В марте 1997 года были приняты три основных закона заложивших основы функционирования инфраструктуры фондового рынка - законы «О рынке ценных бумаг», «О регистрации сделок с ценными бумагами в Республике Казахстан» и «Об инвестиционных фондах в Республике Казахстан». В 1998 года был принят закон –«Об акционерных обществах».
Закон РК «О рынке ценных бумаг» от 2 июля 2003 г. регулирует общественные отношения, возникающие в процессе выпуска, размещения, обращения и погашения эмиссионных ценных бумаг и иных финансовых инструментов, особенности создания и деятельности субъектов рынка ценных бумаг, определяет порядок регулирования и надзора за рынком ценных бумаг в целях обеспечения безопасного, открытого и эффективного функционирования рынка ценных бумаг, защиты прав инвесторов и держателей ценных бумаг, добросовестной конкуренции участников рынка ценных бумаг. Он дает характеристику содержания ряда фондовых операций акционерного общества, определяет права и обязанности владельцев акций и облигаций, правила регистрации ценных бумаг и некоторые вопросы определения рыночной стоимости акций.
Большое число нормативных актов, выпущенных Национальной комиссией Республики Казахстан по ценным бумагам и Агентством Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций, регулирует ряд отдельных процедур.Например, «Об утверждении Правил лицензирования деятельности на рынке ценных бумаг» от 27 декабря 2004 г. выпущен в целях государственного регулирования деятельности на рынке ценных бумаг Республики Казахстан.
2.2 Операции банков с ценными бумагами собственной эмиссии
Законодательство разрешает коммерческим банкам выпускать следующие виды ценных бумаг: акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, чеки и векселя. И хотя банки реализуют это право по мере своих возможностей, привлекательность того или иного финансового инструмента как для его эмитента, так и для покупателя остается различной. Разница в отношении различных видов ценных бумаг определяется намерениями инвесторов и законодательными ограничениями в этой сфере.
Традиционно во всем мире под публично распространяемыми долговыми обязательствами понимаются облигации, однако здесь мы идем «своим путем»: процедура выпуска банковских облигаций настолько осложнена, что сами эмитенты отказываются от использования этих ЦБ для привлечения средств. В настоящее время ни один из банков не осуществил эмиссии облигаций. Однако если банк все-таки выпустит эти бумаги, то это будет означать, что он прошел процедуру проверки и регистрации проспекта эмиссии. А это в свою очередь говорит о том, что Нацбанк и Комиссия по ценным бумагам подтверждают следующее: банк не нарушает действующего законодательства и экономических нормативов, не имел убытков в течение последних лет, не имеет просроченной задолженности и дебетового сальдо по корсчету в Нацбанке. Для инвестора, который привык критически относиться к рекламе, регистрация проспекта эмиссии - несомненный плюс при решении вопроса о надежности того или иного банка.
Гораздо менее формализована процедура выпуска депозитных и сберегательных сертификатов коммерческих банков. В данном случае требуется только регистрация условий выпуска сертификатов, отказ в которой со стороны Нацбанка возможен только в случае нарушений действующего законодательства. Все остальное распространению сертификатов не помешает: возможен одновременный выпуск акций и сертификатов, наличие в истории банка убытков, просроченной задолженности и т. п. Поэтому при приобретении этих ценных бумаг вкладчику имеет смысл подробнее ознакомиться с деятельностью и финансовой отчетностью банка-эмитента.
Размещение денег на депозитах в банках - простой и определенный (в плане известности результата), но не самый доходный способ вложения денег. Банки используют деньги вкладчиков для выдачи кредитов, т. е. банк выступает в двух качествах: дебитор (заемщик денег) и кредитор. Известно, что в условиях сильной инфляции выигрывает дебитор: инфляция съедает часть, если не весь, дохода кредитора, в то время как банк-дебитор вкладывает деньги в свое дело, приносящее доход. Поскольку кроме своих собственных средств банк крутит огромные привлеченные ресурсы, то норма его прибыли в расчете на средства акционеров достаточно высока. Кроме того, собственные средства, в отличие от привлеченных денег клиентов, не требуется изымать из оборота. Поэтому банк способен выплачивать своим акционерам в виде дивидендов гораздо большие проценты, чем по депозитам.
Общий объем депозитов резидентов в банковской системе за январь 2009 года по сравнению с декабрем 2008 года понизился на 2,8 %) до 5256,3 млрд. тенге. Депозиты юридических лиц уменьшились на 4,1 % до 3775,4 млрд. тенге, депозиты физических лиц увеличились на 0,5 % до 1480,8 млрд. тенге.
При этом в январе 2009 года произошел переток депозитов из национальной валюты в иностранную валюту. Депозиты в национальной валюте уменьшились на 13,1 % или на 458,1 млрд. тенге (3,8 млрд. долл. США) до 3033,7 млрд. тенге. Депозиты в иностранной валюте выросли на 16,0 % или на 305,8 млрд. тенге (2,5 млрд. долл. США) до 2222,6 млрд. тенге. В результате, удельный вес депозитов в тенге понизился с 64,6 %о до 57,7 %.
Вклады населения (с учетом нерезидентов) в банках за месяц увеличились на 0,4 % до 1506,1 млрд. тенге. За январь 2009 года в структуре вкладов населения тенговые депозиты понизились на 19,7 % или на 171,9 млрд. тенге (1,4 млрд. долл. США) до 700,0 млрд. тенге. Депозиты в иностранной валюте повысились на 28,3 % или на 178,0 млрд. тенге (1,5 млрд. долл. США) до 806,1 млрд. тенге. В результате, удельный вес тенговых депозитов понизился с 58,1 % до 46,5 %.
В январе 2009 года средневзвешенная ставка вознаграждения по тенговым срочным депозитам небанковских юридических лиц составила 6,2 % (в декабре 2008 года -5,7 %), а по депозитам физических лиц- 11,4 % (11,3 %).
Таблица 1 - Структура депозитов в банках Республики Казахстан за декабрь 2008 года - январь 2009 года ( млрд.тенге)
| Мероприятия | декабрь 2008 года | январь 2009 года |
| Всегоиз них:юридических лицфизических лиц | 5403,43930,21473,2 | 5256,23775,41480,8 |
Некоторые банки, например ТуранАлембанк, реализовали свои акции за валюту и дивиденды по ним также выплачивали в валюте. Таким образом, валютные акции банков сочетают в себе такие достоинства, как вложение денег в валюту (для инвесторов, делающих ставку на рост курса доллара), так и в ценные бумаги с целью получения дивидендов с дохода от роста их курсовой стоимости.
Казкоммерцбанком разработаны технологии распространения погашения векселей, защищающие интересы инвесторов и эмитентов. В последнее время инвестор, анализирующий экономическое положение банков и компаний, привлекающих денежные средства, отдает предпочтение солидным учреждениям, имеющим устойчивое финансовое положение, и начинает задумываться о том, из каких доходов заемщик рассчитывается с ним по сумме долга и процентам. На сегодняшний день у банков есть возможность на приемлемых условиях привлечь и достаточно эффективно разместить средства.
Однако ценные бумаги далеко не всех банков могут быть легко реализованы на вторичном рынке. Для этого банк-векселедатель должен обладать безупречной репутацией в деловом мире, а этим может похвастаться только незначительное число кредитных учреждений в Казахстане.
Сказанное не устраняет привлекательности банковских векселей в качестве объекта для вложений средств - необходимо лишь правильно подойти к выбору вида ЦБ. К использованию векселей подталкивает их разнообразие, позволяющее предприятию оптимизировать структуру портфеля вложений. В качестве наиболее интересных форм можно отметить антиинфляционный вексель, вексельную книжку, золотой вексель и т. д.
Нетрудно заметить, что вексель в Казахстане пока используется преимущественно как средство привлечения кредитных ресурсов. Однако традиционное значение этой бумаги - служить средством коммерческого кредитования при расчетах между предприятиями. Эта форма пока не получает распространения по причине понятного недоверия к ЦБ либо неизвестным фирмам, либо партнерам, не имеющим средств даже на расчеты с бюджетом. Однако повсеместная предоплата - тоже не лучший выход при нехватке оборотных средств. В связи с этим во взаимоотношения торговых партнеров приходится вмешиваться банкам.
Недавно и сами банкиры начали применять векселя для оформления межбанковских отношений. Один из таких вариантов был предложен и реализован Казкоммерцбанком. Речь идет о переоформлении в векселя просроченной задолженности по межбанковским кредитам. После такого оформления банковские долги могут быть проданы начальным кредитором другому банку или даже коммерческому предприятию с определенным дисконтом, размер которого обратно пропорционален надежности и репутации должника.
Серия векселей Казкомммерцбанка включает кроме традиционных тенговых, еще и валютные, т. е. такие ценные бумаги, доход по которым может быть получен в СКВ (долларах США).
Ряд банков кредитует своих клиентов путем выписки векселя на самого заемщика или на его поставщика (второй вариант для банка предпочтительнее с точки зрения контроля за целевым использованием средств). Это достаточно удобно как для банка, так и для клиента и его поставщика. Правда, эта услуга, провозглашаемая иногда как разрешение кризиса неплатежей, представляет собой просто искаженную форму аваля (поручительство за векселедателя или плательщика по переводному векселю). Часть проблем с платежами в некоторых отраслях эта мера действительно может снять (при подключении соответствующих ведомств), однако надеяться на глобальное разрешение проблемы таким способом невозможно. Как только наши предприятия начнут производить конкурентоспособную и находящую своего потребителя продукцию, следует ожидать резкого расширения практики гарантирования банками коммерческих векселей: эта система действительно поможет решить проблему нехватки оборотных средств у предприятий.