По данным табл. 3 видно, что ООО «ПРАЙМ ГРУП» в целом не ухудшила финансовое состояние и имеет возможности для проведения независимой финансовой политики.
Таблица 3
Показатели финансовой устойчивости ООО «ПРАЙМ ГРУП»за 2004 год
| Показатели | На начало года | На конец года | Рекомендуемый критерий |
| 1) Коэффициент финансового риска | 0,409 | 0,549 | < 0,7 |
| 2) Коэффициент долга | 0,290 | 0,354 | < 0,4 |
| 3) Коэффициент автономии | 0,710 | 0,646 | >0,5 |
| 4) Коэффициент финансовой устойчивости | 0,949 | 0,951 | 0,8-0,9 |
| 5) Коэффициент маневренности | - 0,198 | -0,383 | 0,5 |
| 6.Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств | 0,655 | 0,543 | – |
| 7.Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками | -0,941 | -2,315 | >0,1 |
Однако за исследуемый период возрос коэффициент долга, коэффициент финансового риска, снизился коэффициент автономии (независимости от заемного капитала) – не превысив при этом нормативные значения.
Динамика коэффициента соотношения собственных и заемных средств свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости ООО «ПРАЙМ ГРУП», так как на каждый рубль собственных средств на конец года приходилось 54,9 копейки заемных. Казалось бы, чем ниже коэффициент соотношения заемных и собственных средств, тем лучше, так как тем меньше зависимость предприятия от внешних источников финансирования. Однако если посмотреть на это с другой стороны, то возникает вопрос: если бы 100% источников финансирования были представлены собственным капиталом, а заемные источники не привлекались бы, означало бы это очень высокую финансовую устойчивость предприятия или нет?
Едва ли целесообразно совершенно не пользоваться заемными источниками. Границы рационального объема заемных источников зависят от характера активов. Те элементы активов, которые формируют производственный потенциал предприятия, создают главные условия для его бесперебойной деятельности, должны иметь собственные источники финансирования. Остальные элементы активов могут обеспечиваться заемными источниками. Заемные источники позволяют предприятию обходиться меньшим собственным капиталом для достижения необходимых результатов. С этой точки зрения, чем больше заемных источников, тем выше рентабельность собственного капитала при прочих равных условиях. Однако – это не должно ставить под угрозу надежность обеспечения предприятия имуществом, необходимым для его бесперебойной работы.
Значение коэффициента финансовой независимости (автономии) также свидетельствует о благоприятной финансовой ситуации на предприятии, так как собственникам принадлежит 64,6% стоимости имущества.
В исследуемом предприятии коэффициент маневренности как на начало года, так и на конец – отрицательное. Это свидетельствует о том, что степень закрепления капиталов в основных средствах (иммобильном имуществе) увеличилось, и собственными оборотными средствами стало труднее маневрировать. С финансовой точки зрения, устойчивость нашего предприятия несколько ухудшилась, но при анализе надо принимать во внимание специфику предприятия.
С финансовой точки зрения повышение коэффициента маневренности собственнми источниками и вообще высокий уровень это всегда хорошо характеризует предприятие; но другая сторона заключается в том, что уменьшение вложения собственных средств в основные средства и внеоборотные активы одновременно уменьшает производственный потенциал предприятия. Поэтому рост коэффициента маневренности желателен, но в тех пределах, в каких он возможен при конкретной структуре имущества предприятия.
На предприятии коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования составляет минус 94,1% на начало года и минус 231,5% на конец года, что меньше норматива, рекомендованного Распоряжением № 31– р. В соответствии с ним структура баланса предприятия в отчетном периоде признается неудовлетворительной, а организация неплатежеспособной.
Однако официально утвержденные коэффициенты платежеспособности и финансовой устойчивости, рекомендованные ФУДН и применяемые для определения несостоятельности предприятий, обнаруживают своё несовершенство. Как уже говорилось выше, критерии ФУДН являются явно завышенными, если следовать им, то в 1994 году 87% предприятий России нужно было объявить банкротами.
Таким образом, полученные данные позволяют заключить, что ООО «ПРАЙМ ГРУП» за отчетный период имеет достаточную финансовую устойчивость, оно устойчиво во времени, и оно может сохраняться под воздействием внутренних и внешних факторов. ООО «ПРАЙМ ГРУП» – это организация, чьи кредиты и обязательства подкреплены достаточным объемом собственных средств, позволяющим быть уверенным в возврате кредитов и выполнения других обязательств.
Следовательно, ООО «ПРАЙМ ГРУП» имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля для привлечений инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, данное предприятие не вступает в конфликт с государством, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату – рабочим и служащим, дивиденды – акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.
3.2 Анализ показателей, характеризующих состояние собственного капитала
Расчет влияния факторов роста собственного капитала можно выполнить одним из способов детерминированного факторного анализа, используя данные таблицы 4.
Расчет произведем способом цепной подстановки:
ТРСКо=-1,75 х 0,807 х 1,26 х (-7,9)=14,1%;
ТРСКусл1=-1,23 х 0,807 х 1,26 х (-7,9)=9,9%;
ТРСКусл2=-1,23 х 1,108 х 1,26 х (-7,9)=13,6%;
ТРСКусл3=-1,23 х 1,108 х 1,23 х (-7,9)=13,2%;
ТРСК3=-1,23 х 1,108 х 1,23 х (-7,3)=12,2%.
Общее изменение темпов роста собственного капитала составляет:
12,2-14,1=-1,9(%),
Таблица 4
Исходные данные для факторного анализа темпов роста собственного капитала ООО «ПРАЙМ ГРУП» г. Москва за 2003–2004 гг.
| Показатель | 2003 г. | 2004 г. |
| Темп роста собственного капитала за счет прибыли (ТРСК), % | 14,1 | 12,2 |
| Рентабельность продаж (Rрп), % | -1,75 | -1,23 |
| Оборачиваемость капитала (Коб), обороты | 0,807 | 1,108 |
| Структура капитала (Кз) | 1,26 | 1,23 |
| Доля реинвестированной прибыли в общей сумме чистой прибыли (Дотм) | -7,9 | -7,3 |
в том числе за счет изменения:
а) рентабельности продаж: 9,9 - 14,1 = -4,2%;
б) оборачиваемости капитала: 13,6 - 9,9 = 3,7%;
в) структуры капитала: 13,2 - 13,6 = -0,4%;
г) доли реинвестированной прибыли в общей сумме чистой прибыли 12,2 - 13,2 = -1%.
Для расчета стоимости собственного капитала ООО «ПРАЙМ ГРУП» используется ценовая модель капитальных активов. Рассматриваемая организация является относительно стабильной компанией с величиной
β = 0,5. Величина процентной ставки безрискового вложения капитала равна 6 %, а средняя по фондовому рынку — 9 %. Согласно ценовой модели капитальных активов стоимость капитала компании равна:
С = 0,06 + (0,09 – 0,06) ∙ 0,5 = 7,5 %
Рентабельность собственного капиталахарактеризует эффективность использования собственного капитала и показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль собственного капитала.
РСК = ЧП / СК
РСК = -33847 / 515237 = -0,07 (2003 г.)
РСК = -694 / 608853 = -0,001 (2004 г.)
Рентабельность уставного капитала характеризует эффективность использования уставного капитала и показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль уставного капитала.
РУК = ЧП / УК
РУК = -33847 / 312404 = -0,1 (2003 г.)
РУК = -694 / 321404 = -0,002 (2004 г.)
Заключение
Если прямо отвечать на вопрос «Какова роль собственного капитала в формировании капитала предприятия?» – можно прийти к выводу, что: собственные финансовые ресурсы для каждого предприятия, пусть и вложенные и в свободном состоянии, являются той жизненно необходимой частью, без которой невозможна ни работа, ни дальнейшее существование предприятия. Не зря, среди классификации общего капитала, именно деление на собственный и заемный капитал стоит на первом месте.
Имеющиеся в наличии собственные средства позволяют предприятию использовать их как по своему усмотрению, так и в отдельных случаях по законодательно установленным направлениям. Все зависит от источника такого финансирования за счет элементов собственного капитала. Рассматривая источники финансирования за счет собственных средств можно заметить, что:
1. За счет уставного капитала можно формировать ряд внеоборотных средств, т.е. он должен всегда находиться в распоряжении организации. Его увеличение и уменьшение жестко закреплено законодательно. Как источник финансирования уставный капитал работает в двух случаях:
При учреждении предприятия;
При дополнительной эмиссии акций или привлечение дополнительных паев.
Это означает, что как источник финансирования уставной капитал работает достаточно редко. Если при основании предприятия он является основой для его организации и начала хозяйственной деятельности, то привлечение средств на уже работающем предприятии преследует определенные цели: