- временные характеристики;
- пространственные характеристики;
- рыночные характеристики. Временные характеристики:
- срок существования ценной бумаги: когда выпущена в обращение, на какой срок или бессрочно;
- происхождение: ведет ли начало ценная бумага от своей первичной основы (товар, деньги) или от других ценных бумаг. Пространственные характеристики:
- форма существования: бумажная (документарная) или безбумажная (бездокументарная) форма;
- национальная принадлежность: ценная бумага отечественная или иностранная;
- территориальная принадлежность: в каком регионе страны выпущена данная ценная бумага.
Рыночные характеристики:
- тип актива, лежащего в основе данной ценной бумаги, или ее исходная основа (товар, деньги, совокупные активы фирмы и др.);
- форма выпуска: эмиссионная или неэмиссионная (индивидуальная);
- форма собственности и вид эмитента: государство, корпорации, частные лица;
- характер обращаемости: свободно обращаются на рынке или есть ограничения;
- экономическая сущность с точки зрения вида прав, которые предоставляет ценная бумага;
- уровень риска: высокий, низкий и т.д.;
- наличие дохода; выплачивается ли по данной ценной бумаге какой-то доход или нет;
- форма вложения средств: инвестируются ли деньги в долг или для приобретения прав собственности.
Анализ характеристик ценных бумаг осуществляется с целью оценки инвестиционных качеств ценной бумаги. Чтобы получить комплексную оценку инвестиционной привлекательности ценной бумаги, предпринимательская фирма должна также получить сведения об отрасли, в которой осуществляет свою деятельность эмитент; о порядке эмиссии; выяснить, чем занимается эмитент; проанализировать основные показатели хозяйственной деятельности и финансового состояния эмитента и т.п. Такую информацию можно найти в проспекте эмиссии ценных бумаг, финансовой отчетности эмитента, биржевых бюллетенях и обзорах.
Ценные бумаги, их выпуск и обращение имеют большое значение для экономики страны:
1) ценные бумаги выступают инструментом инвестирования временно свободных денежных средств инвесторов (юридических и физических лиц);
2) эмиссия и размещение ценных бумаг является эффективным
способом мобилизации ресурсов для развития производства;
3) ценные бумаги выступают инструментом при обслуживании товарного и денежного обращения юр. и физ лиц;
4) складывающиеся на рынке ценных бумаг курсы (рыночные цены) являются индикатором изменений в экономической, политической и социальной жизни страны.
Таким образом, основными инвестиционными качествами ценных бумаг являются их доходность, риск и ликвидность. Основной целью инвестирования является получение дохода, при этом необходимо учитывать риск вложения капитала и ликвидность объекта вложения, т.к. при необходимости мобилизации финансовых ресурсов инвестор должен иметь возможность быстро преобразовать вложенный капитал в денежную форму. Кроме того, ликвидность важна при управлении совокупностью ценных бумаг, находящихся в руках инвестора.
3. Инвестиционные качества долевых ценных бумаг
Долевые (имущественные) ценные бумаги представлены в форме акций акционерных обществ.
Акция—это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
Признаки классификации акций играют разную роль в процессе их выбора как объекта инвестирования (табл. 2). Наиболее существенное значение для инвестора с позиций различия их инвестиционных качеств играет деление акций на простые и привилегированные.
Риск пользования обыкновенными акциями уравновешивается тем, что доходы по ним не фиксируются, а представляют собой соответствующую долю прибыли. На практике это означает, что при убыточном бизнесе на владельцев обыкновенных акций ложится основная часть убытков, а при удачном—основная масса прибыли.
Таблица 2
Классификация видов акций
| Признаки классификации | Виды акций |
| По особенностям регистрации и обращения | — именные; — на предъявителя |
| По характеру обязательств | — простые; — привилегированные |
| По формам собственности эмитента | — государственных компаний; — негосударственных компаний |
| По региональной принадлежности | — отечественных эмитентов;— зарубежных эмитентов |
Основой для реализации прав по обыкновенной акции служит ее номинальная стоимость (или номинальная цена). Она всегда указывается на лицевой стороне акции. Номинальная цена акции является не столько ее фактической ценой, сколько показателем закрепленного за ее владельцем объема прав. Что касается купли-продажи акций, то номинальная стоимость очень редко используется в этих целях. Как правило, это бывает при первом появлении акций, т.е. при их первичной распродаже. Затем действуют балансовая стоимость и рыночные цены.
Рыночная цена акции может сколь угодно отличаться от ее номинальной стоимости. Она складывается из усредненных общественных представлений о перспективности и надежности того бизнеса, который эти акции финансирует. Вторым не менее важным обстоятельством является конкуренция на рынке ценных бумаг, количество других более привлекательных предложений.
Простые акции обладают следующими основными преимуществами:
- по ним возможно получение более высоких дивидендов в периоды эффективной деятельности АО;
- владельцы этих акций имеют возможность прямого влияния на хозяйственный процесс путем участия в управлении АО;
- ликвидность простых акций на фондовом рынке более высокая, чем привилегированных;
- доходы по этим акциям увязаны с темпами инфляции в стране;
- владельцы акций имеют возможность участвовать в разработке дивидендной политики АО.
Вместе с тем этим акциям присущи следующие недостатки:
- нестабильность доходов компании существенным образом
- влияет на размер выплачиваемых ею дивидендов;
- при неэффективной деятельности АО дивиденды по ним могут быть не выплачены;
- при банкротстве и ликвидации АО владелец простых акций может потерять инвестированный в них капитал частично или полностыо;
- простые акции не защищены ни от систематического (рыночного) риска, ни от несистематического (специфического) риска.
Привилегированные акции также обладают преимуществами:
- они обеспечивают их владельцу стабильный доход в виде заранее оговоренного размера дивидендов;
- выплата по этим акциям осуществляется вне зависимости от результатов хозяйственной деятельности АО в отчетном периоде;
- привилегированные акции полностью защищены от систематического риска и частично — от несистематического.