Понятие «рентабельность» имеет разные значения с позиции предприятия, потребителя, государства. Но во всех случаях оно означает выгоду. Если предприятие (промышленное предприятие) работает рентабельно (в нормальных условиях хозяйствования), то это свидетельствует о том, что покупатель, приобретая товар именно в этом магазине (или этого производителя), получает удовлетворение от покупки (когда у него есть выбор), а государство (общество) может за счет налогов на рентабельность поддерживать убыточные объекты, решать приоритетные социальные задачи.
Наличие рентабельности позволяет удовлетворять экономические интересы государства, предприятия, работников и собственников. Объектом экономических интересов государства является та часть «рентабельности», которую уплачивает предприятие в виде налога на рентабельность и которую общество использует для решения социальных задач. Экономические интересы предприятия заключаются в увеличении доли рентабельности, остающейся в его распоряжении. За счет этой рентабельности предприятие решает производственные и социальные задачи своего развития. Интересы работников в увеличении рентабельности связаны с созданием возможностей для улучшения материального стимулирования и повышения уровня их социального развития. Собственники также заинтересованы в росте рентабельности предприятия, ибо тем самым увеличатся дивиденды, обеспечится увеличение их капитала.
В гармонично развивающемся обществе ни один из вышеперечисленных интересов не обладает преимуществами перед другими. Если же такая взаимосвязь нарушится в пользу чьих-либо интересов, то тем самым это приведет к ущемлению интересов других сторон. Так, снижение заинтересованности предприятия в наращивании рентабельности (например, из-за необоснованности налогов и отчислений) приведет к уменьшению платежей в бюджет, к замораживанию заработной платы, к нерациональному использованию капитала[14,с.198].
Целью деятельности любой коммерческой структуры в условиях рыночной экономики в конечном счете является получение рентабельности, способной обеспечить ее дальнейшее развитие. Рентабельность рассматривается не только как основная цель, но и как главное условие деловой активности предприятия, как результат его деятельности, эффективного осуществления своих функций по обеспечению потребителей необходимыми товарами в соответствии с имеющимся спросом на них.
При расчете рентабельности соотносятся результаты и затраты, связанные с получением этих результатов. В зависимости от того, какой уровень экономики рассматривается (предприятия или отраслевой) и какие результаты и затраты соотносятся, выделяют несколько показателей рентабельности:
-рентабельность отдельных видов продукции, работ, услуг
- рентабельность предприятий, организаций, учреждений
- рентабельность отрасли экономики
Необходимо отметить, что каких-либо абсолютных общепринятых значений рентабельности, на которые можно ориентироваться при анализе, не существует, так как ее показатели резко колеблются по отраслям. Рост этих показателей по периодам отчетности считается положительной тенденцией.
Для расчета рентабельности отраслей экономики берется общая сумма прибыли, полученная предприятиями, объединениями, другими хозрасчетными формированиями, которые входят в соответствующую отрасль экономики. На уровень рентабельности отраслей влияет наличие у них низкорентабельных и убыточных предприятий.
Для финансового анализа наиболее важным является расчет соотношения чистой прибыли к уровню продаж, активам, собственному капиталу. Это следующие виды рентабельности:
1. Рентабельность капитала
- рентабельность совокупного капитала ( прибыль до налогообложения / всего активов) – характеризует насколько эффективно предприятие использует свои активы, т.е. какую прибыль приносит каждая грн., вложенная в имущество предприятия
- рентабельность собственного капитала ( чистая прибыль / собственный капитал) - характеризует насколько эффективно предприятие использует собственный капитал, т.е. какую прибыль приносит каждая грн., вложенного капитала
-рентабельность основных средств ( чистая прибыль / основные средства) - характеризует насколько эффективно предприятие использует основные средства, т.е. какую прибыль приносит каждая грн., вложенная в основные средства
2. Рентабельность продаж
- валовая рентабельность реализованной продукции (валовая прибыль/выручка от реализации) – характеризует общую эффективность деятельности предприятия
- операционная рентабельность ( операционная прибыль
- чистая рентабельность реализованной продукции (чистая прибыль/ выручка от реализации) – характеризует эффективность деятельности предприятия по чистой прибыли
3. Рентабельность производства
- рентабельность операционной деятельности (прибыль от операционной деятельности / операционные расходы) – показывает окупаемость расходов от операционной деятельности
- рентабельность обычной деятельности (прибыль от обычной деятельности / расходы обычной деятельности) – показывает окупаемость всех расходов, т.е. грн. прибыли приходится на 1 грн. затрат
- чистая рентабельность деятельности ( чистая прибыль / расходы обычной деятельности) – показывает сколько грн. чистой прибыли приходится на 1 грн. затрат[13,с.94]
При расчете этих показателей используются:
- чистая прибыль, которая определяется как прибыль до налогообложения за вычетом налога на прибыль (стр. 220 формы №2 «Отчет о финансовых результатах»);
- чистый доход, который определяется как выручка от реализации без учета НДС, акцизного сбора и прочих вычетов из дохода (стр. 035 Формы №2 «Отчет о финансовых результатах»).(приложение А)
Для анализа причин изменения коэффициента ROE, характеризующего рентабельность капитала, целесообразно применять уравнение Дюпона. Это уравнение получило такое название в честь компании Du Pont, специалистами которой для внутреннего управления и оперативного руководства была создана система факторного анализа. Данное уравнение имеет вид:
ROE = ROА * (Активы / Собственный капитал)
В данном уравнении коэффициент ROE разложен на две составляющие:
- рентабельность активов
- коэффициента финансового левереджа (финансового рычага), который исчисляется как соотношение: Активы / Собственный капитал.
То есть данное уравнение наглядно показывает, что прибыльность собственного капитала зависит от прибыльности активов и финансового левереджа. Это хорошо видно на следующей схеме:
ROE = чистая прибыль / собственный капитал = чистая прибыль/активы * активы/собственный капитал = ROА * (Активы / Собственный капитал)
Необходимо обратить внимание на тот факт, что увеличение финансового левереджа связано с увеличением доли заемного капитала. Поэтому существует определенный риск в привлечении заемного капитала, который оправдывается только в том случае, когда прибыль , полученная от эффективного использования активов, превышает процент ставки по полученным заемным средствам. Иначе действие финансового левереджа только усиливает негативный эффект ошибок руководства, связанных с соотношением собственного и заемного капитала
Методика исчисления рентабельности за рубежом несколько отличается от применяемой в отечественной практике, что обусловлено различиями в собственности, учете, отчетности. Зарубежные промышленного предприятия рентабельность за отчетный период определяют как разность стоимости чистых активов на начало и конец периода. Чистые активы подсчитываются путем вычитания из общей стоимости активов промышленного предприятия (стоимости недвижимости, машин и оборудования, запасов, долговых требований, ценных бумаг в портфеле) стоимости долгов третьим лицам (т. е. тем, кто не входит в число владельцев компании), суммы среднесрочной, долгосрочной и краткосрочной задолженности поставщикам и прочим кредиторам. Из полученной разности вычитают дополнительные взносы владельцев компании или прибавляют к ней сумму выплаченных возмещений им [13, с.96].
В зарубежной практике исчисляют чистую балансовую рентабельность (ЧБП) (для акционерных обществ) это рентабельность после вычета налогов, но до ее распределения на дивиденды и отчисления в резервные фонды. Чистая рентабельность представляет собой валовую рентабельность, которая не учитывает обесценивание капитала, за вычетом затраченных средств, в том числе предназначенных на восстановление полностью использованной (самортизированной) части капитала. Чистая рентабельность в нашей практике определяется как разность между балансовой рентабельностью и налогами, выплачиваемыми предприятием из балансовой рентабельности.
Номинальная рентабельность характеризует фактически полученный ее размер.
Реальная рентабельность это номинальная рентабельность, скорректированная на уровень инфляции. Она характеризует покупательную способность предприятия,
Минимальная, нормальная, целевая и максимальная рентабельности связаны с планируемым объемом деятельности, достижение каждой из них означает, что предприятие находится в зоне убыточности, безубыточности, рентабельности.
Минимальной считается такая рентабельность (Пmin), которая после уплаты налогов обеспечивает предприятию минимальный уровень рентабельности на вложенный капитал, равный среднему проценту ставки банков по депозитам, сложившийся за исследуемый период: