· Налогообложение;
· По мнению Вадима Павловца, финансового консультанта фирмы ЭЛИП (реализация управленческих бизнес-инноваций в реальном секторе экономики), можно сформулировать цели оценки бизнеса со стороны различных хозяйствующих субъектов:
Цели оценки со стороны субъектов.
| Субъект оценки | Цели оценки |
| Предприятие как юридическое лицо | · Обеспечение экономической безопасности |
| · Разработка планов развития предприятия | |
| · Выпуск акций | |
| · Оценка эффективности менеджмента. | |
| Собственник | · Выбор варианта распоряжения собственностью |
| · Составление объединительных и разделительных балансов при реструктуризации | |
| · Обоснование цены купли-продажи предприятия или его доли | |
| · Установление размера выручки при упорядоченной ликвидации предприятия | |
| Кредитные учреждения | · Проверка финансовой дееспособности заемщика |
| · Определение размера ссуды, выдаваемой под залог | |
| Страховые компании | · Установление размера страхового взноса |
| · Определение суммы страховых выплат | |
| Фондовые биржи | · Расчет конъюнктурных характеристик |
| · Проверка обоснованности котировок ценных бумаг | |
| Инвесторы | · Проверка целесообразности инвестиционных вложений |
| · Определения допустимой цены покупки предприятия с целью включения его в инвестпроект | |
| Государственные органы | · Подготовка предприятия к приватизации |
| · Определение облагаемой базы для различных видов налогов | |
| · Установление выручки от принудительной ликвидации через процедуру банкротства | |
| · Оценка для судебных целей |
Этот список наглядно показывает, насколько различны цели оценки стоимости бизнеса (компании), что в дальнейшем предполагает поиск различного вида стоимости. В зависимости от целей оценке и обстоятельств бизнес может оцениваться по-разному. Поэтому для проведения оценки требуется точное определение стоимости.
Понятие стоимости бизнеса (компании) имеет множество интерпретаций. Общепринятые стандарты стоимости в оценке бизнеса представляют собой совокупности требований к оценке. В литературе, посвященной оценке стоимости бизнеса (компании) различают четыре основных стандарта оценки:
· обоснованной рыночной стоимости;
· обоснованной стоимости;
· инвестиционной стоимости;
· внутренней (фундаментальной) стоимости;
Все указанные стандарты предполагают, что оценка делается в расчете на так называемые свободные, не вынужденные (в том числе административными вмешательствами), сделки по приобретению бизнеса или его долей.
Основные различия указанных стандартов сводятся к следующему.
Стандарт обоснованной рыночной стоимости предполагает, что оценка бизнеса (инвестиционного проекта) производится на основе информации (об имуществе, о текущей и прогнозной конъюнктуре на рынке сбыта и покупных ресурсов, деловых возможностях и пр.), которая равно доступна для любого потенциального покупателя и продавца бизнеса, для любого инвестора. Деловые возможности любого потенциального инвестора, в частности, по финансированию проекта, по продажам, также считаются равными и неограниченными.
Стандарт обоснованной рыночной стоимости самым серьезным образом ограничивает возможности применения сколь-либо сложных методов оценки бизнеса, так как они подразумевают привлечение большого массива внутренней информации предприятия. Поэтому можно сказать, что единственным подходом к оценке бизнеса, который действительно отвечает указанному стандарту, является рыночный подход. Только в нем используется общедоступная для всех рыночная информация.
Однако рыночный подход к оценке бизнеса может быть применен лишь к оценке рыночной стоимости закрытой либо недостаточно открытой для фондового рынка (следовательно, с недостаточно ликвидными акциями) компании. К оценке имущественных комплексов его нельзя применить, так как ни на фондовом, ни на каком другом рынке капитала имущественные комплексы не котируются и информация по ним не публикуется.
Стандарт обоснованной стоимости предполагает оценку бизнеса на основе равнодоступной для конкретных покупателя и продавца бизнеса указанной информации. Их деловые возможности также предполагаются одинаковыми.
Стандарт обоснованной стоимости наиболее применим в западной практике в случаях, когда акционеры меньшинства опротестовывают через суд сделки по скупке от них акций более крупными акционерами тех же компаний на основании предъявления, к последним, претензий по поводу несоблюдения при подготовке договорной цены купли-продажи указанного стандарта. Претензия состоит в том, что акционеры большинства в таких случаях зачастую не предоставляют контрагенту по сделке (акционеру меньшинства) той информации об истинных рыночных перспективах компании и подлинной рыночной стоимости ее имущества, из которой исходят сами при определении максимально допустимых цен на акции
2 Анализ финансового Состояния ОАО "КЗХ "Бирюса"
2.1 Характеристика ОАО "КЗХ "Бирюса"
История создания ОАО "КЗХ "Бирюса"
Полное фирменное наименование: открытое акционерное общество "Красноярский завод холодильников "Бирюса".
Сокращенное наименование:ОАО "КЗХ "Бирюса"
Организационно-правовая форма:открытое акционерное общество
Введено:23.09.1996 г. связи с приведением в соответствие с Федеральным законом “Об акционерных обществах” № 208-ФЗ от 26.12.1995 г.
Сведения о создании и развитии ОАО «КЗХ «Бирюса»
1963 г., 13 августа Правительством принято решение о создании на предприятии п/я 32 (впоследствии завод “Красмаш”) производства бытовых холодильников
1964 г., 20 августа С конвейера сходит первый холодильник “Бирюса", начат серийный выпуск
1969 г., 21 января Правительством принято решение по созданию производства компрессоров на базе импортного оборудования с проектной мощностью один миллион штук в год и увеличению мощности по выпуску холодильников до семисот тысяч штук в год
1971 г., 20 апреля Закончено строительство производственных корпусов завода компрессоров, монтаж и отладка оборудования без привлечения иностранных специалистов.
На вновь созданном производстве изготовлен первый компрессор с улучшенными техническими параметрами
1985 г. Комплекс производства холодильников и компрессоров преобразован в “Красноярский завод холодильников"
1991 г. Завод холодильников зарегистрирован как самостоятельное
государственное предприятие
1993 г., 12 августа Завод холодильников зарегистрирован как акционерное общество открытого типа “Красноярский завод холодильников “Бирюса"
1997 г., 13 августа Без привлечения иностранных специалистов закончен монтаж оборудования первой очереди нового завода компрессоров, изготовлен первый компрессор нового типа
1998 г. Выпускаемые заводом новые компрессоры испытаны в сертификационном центре TUV (Германия), получены сертификаты на соответствие Европейским нормам.
Освоение продукции нового типа – морозильники-лари, витрины-шкафы, витрины-прилавки
2001 г. За высокую деловую активность и эффективную деятельность по итогам работы в 2001 году предприятие отмечено дипломом победителя конкурса “1000 лучших предприятий России - 2001”
2003 г. Изготовлены первые промышленные образцы медицинского оборудования.
Медицинская продукция завода признана на Всероссийском рынке.
Получен сертификат на систему качества новой версии ИСО 9001-2000
ОАО “КЗХ “Бирюса” создано на неограниченный срок деятельности.
Цель создания общества отражена в статье 4 Устава ОАО “КЗХ “Бирюса”:
4.1. Целью Общества является получение прибыли.
Миссия ОАО “КЗХ “Бирюса”:
“Совместно с партнерами Мы взаимовыгодно произведем и реализуем компрессоры и холодильную технику “Бирюса” – доступную для удовлетворения потребностей людей в сохранении качества продуктов.
Бизнес ОАО “КЗХ “Бирюса” станет неиссякаемым источником по обеспечению достойного уровня жизни работников завода, исполнения интересов акционеров и общества в целом”.
2.2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Общий анализ финансового состояния.
Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение, использование финансовых ресурсов предприятия и всю производственно-хозяйственную деятельность предприятия.
Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.
Для решения вышеперечисленных задач была использована годовая бухгалтерская отчетность ОАО «КЗХ «Бирюса» за 2003-2004 год, а именно:
· бухгалтерский баланс (форма №1 по ОКУД);
· отчет о прибылях и убытках (форма № 2 по ОКУД);
При проведении анализа финансового состояния использовались следующие приемы и методы:
· горизонтальный и вертикальный анализы;