Актуальные проблемы оценки деятельности и инвестирования субъектов хозяйствования в современной России (стр. 52 из 56)

до 2,5

от 1,5

до 2,0

от1,0

до 1,5

Менее 1,0 0,10 2 Коэф. быстрой ликвидности более 1,2 от1,0 до1,2 от0,7 до1,0 от0,5 до0,7 Менее 0,5 0,25 3 Уровень перманентного капитала более 0,6 от0,5 до0,6 от0,4 до0,5 от0,3 до0,4 Менее 0,3 0,15 4 Коэф. обеспеченности запасов собственными оборотными средствами более 0,7 от0,5 до0,7 от0,3 до0,5 от0,1 до0,3 Менее 0,1 0,20 5 Коэф. Коммерческой платежеспособности более 6,0 от5,0 до6,0 от4,0 до5,0 от3,0 до4,0 Менее 3,0 0,05 6 Коэф. Самофинансирования более 3,5 от3,0 до3,5 от2,5 до3,0 от2,0 до2,5 Менее 2,0 0,05 7 Рентабельность оборота (продаж) более 40% от40% до35% от30% до25% от25% до20% Менее 20% 0,20 "очень хороший" (отлично) "хороший" (хорошо) "средний" (удовл.) "слабый" (неуд.) "плохой

Далее поведем оценку по существующей методике предприятия «Бизнесмена»

ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
№ п/п	Наименование	Динамика финансовых коэффициентов			Финансово-экономическое обоснования инвестиционной привлекательности
№ п/п	Наименование	2000 факт	2002 факт	Индекс роста
1	2	4	5	6	7
1	Коэф. текущей ликвидности	3,932	1,753	0,446	Нет – снижение показателя
2	Коэф. быстр. Ликвидность активов	1,804	0,731	0,405	Норма, но снижение показателя
3	Коэф. автономии (фин. независимости)	0,725	0,702	0,968	Норма, но снижение показателя
4	Экономическая рентабельность	0,035	0,027	0,762	Низка и снижение показателя
5	Финансовая рентабельность	0,034	0,029	0,851	Низка и снижение показателя

ОЦЕНКА КАЧЕСТВА ПРИБЫЛИ (2002 год)
№ п/п	Сигнальные показатели качества прибыли	Значение финансовых коэффициентов					Качество прибыли
№ п/п	Сигнальные показатели качества прибыли	2000 факт		2002 факт	Тенденция	Высокое (улучшается)	Низкое (ухудшается)
1	2	3		4	5	6	7
1	Платежеспособность (К.текущей ликвидности)	3,932	1,753	0,446	-	Х
2	Норма прибыли	0,036	0,037	1,019	Х	-
3	Финансовая рентабельность	0,034	0,029	0,851	-	Х
4	Финансовый леверидж	1,379	1,425	1,033	Х	-
5	Состояние расчетов с кредиторами	0,100		0,127	1,267	Х	-

ОПРЕДЕЛЕНИЕ КЛАССА КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ-ЗАЕМЩИКА
№ п/п	Финансовые коэффициенты			Значение 2002 прогноз		Класс кредитоспособности		Весовой ранг		Сводная оценка (4х5)
1	2			3		4		5		6
1	Коэф. Текущей ликвидности		1,753		3		0,10		0,3
2	Коэф. быстрой ликвидности		0,731		3		0,25		0,75
3	Уровень перманентного капитала			0,736		1		0,15		0,15
4	Коэф. обеспеченности запасов		0,706		1		0,20		0,2
5	Коэф. коммерческой платежеспособности			#ДЕЛ/0!		1		0,05		0,05
6	Коэф. самофинансирования		0,045		5		0,05		0,25
7	Рентабельность оборота		10,386%		5		0,20		1
Итого, средневзвешенная оценка	Х	3,29		1,00		2,7

№ п/п	Показатель финансового состояния			Класс кредитоспособности заемщика								Вес
				1-й	2-й		3-й		4-й		5-й
1	2			3	4		5		6		7	8
1	Коэф. Текущей ликвидности			Более 2,5	от 2,0 до 2,5		От 1,5 до 2,0		от1,0 до 1,5		менее 1,0	0,10
2	Коэф. быстрой ликвидности			более 1,2	от1,0 до1,2		От0,7 до1,0		от0,5 до0,7		менее 0,5	0,25
3	Уровень перманентного капитала			более 0,6	от0,5 до0,6		От0,4 до0,5		от0,3 до0,4		менее 0,3	0,15
4	Коэф. обеспеченности запасов собственными оборотными средствами			более 0,7	от0,5 до0,7		От0,3 до0,5		от0,1 до0,3		менее 0,1	0,20
5	Коэф. коммерческой платежеспособности			более 6,0	от5,0 до6,0		От4,0 до5,0		от3,0 до4,0		менее 3,0	0,05
6	Коэф. самофинансирования			более 3,5	от3,0 до3,5		От2,5 до3,0		от2,0 до2,5		менее 2,0	0,05
7	Рентабельность оборота (продаж)			более 40%	от40% до35%		от30% до25%		от25% до20%		менее 20%	0,20

"очень хороший" (отлично) "хороший" (хорошо) средний (удовл.) "слабый" (неуд.) "плохой"

Согласно существующей методике, критерием оценки инвестиционной привлекательности заемщика является присвоенный на основании расчетов «класс заемщика», который в зависимости от номинальной величины характеризуется следующими оценками:

I класс — организации, чьи кредиты и обязательства подкреплены информацией, позволяющей быть уверенными в возврате кредитов и выполнении других обязательств в соответствии с договорами, с хорошим запасом на возможную ошибку. '. /

II класс — организации, демонстрирующие некоторый уровень риска по задолженности и обязательствам и обнаруживающие определенную слабость финансовых показателей и кредитоспособности. Эти организации еще не рассматриваются как рискованные.

III класс — это проблемные организации. Вряд ли существует
угроза потери средств, но полное получение процентов, выполнение обязательств представляется сомнительным.

IV класс — это организации особого внимания, т.к. имеется
риск при взаимоотношениях с ними. Организации, которые могут
потерять средства и проценты даже после принятия мер к оздоровлению бизнеса,

V класс — организации высочайшего риска, практически неплатежеспособные.

Вместе с тем, наряду с комплексной оценкой составляющей основу фундаментального анализа рынка ценных бумаг, существует, как было отмечено выше, технический анализ, основу которого составляет курсовая стоимость акций компании. Курсовые стоимости компаний, отражающих динамику и процессы на фондовом рынке, отражаются с помощью национальных фондовых индексов.

7.3. Индексные оценки отечественного фондового рынка

Ниодин из существующих фондовых индексов не позволяет создать портфель акций, динамика которого точно бы соответствовала бы динамике индекса. Методология фондовых индексов РТС и ММВБ не в полной мере рассчитана на политику пассивного инвестирования (частных и институциональных инвесторов).

Официальные индексы ММВБ и РТС:

1) Включают значительное число низколиквидных акций (индекс ММВБ — 18 акций, индекс РТС - 59 акций).

2) База расчета индексов подвержена частым изменениям (что может приносить убытки пассивным инвесторам, формирующим портфели в соответствии со структурой индекса).

Индекс ММВБ-10

1) Ежеквартальный состав акций, входящих в базу расчета индекса, и их цен по формальным критериям ликвидности.

2) Индекс ММВБ - 10 ориентирован, в первую очередь_, на «скальперов», и «торговцев одного дня», а не на долгосрочных инвесторов.

3)Ликвидность 3-х из 10 наиболее торгуемых акций находится на недостаточно высоком уровне.

АФондовый индекс Национальной фондовой ассоциации НФА-7 создан для портфельных инвесторов, в т.ч. частных, не имеющих возможности заниматься спекулятивным внутридневным трейдингом, готовых принять риски рынка акций вцелом, рассчитывая на его долговременный подъем.

К отличительным особенностям индекса НФА-7 можно отнести: