Инвестиционный проект, основные этапы выполнения в финансовой политике фирмы

Инвестиционный проект

Предм. -Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика Тема- Инвестиционный проект, основные этапы выполнения в финансовой политике фирмы СОДЕРЖАНИЕ Введение......................................................................................................................31. Инвестиционный проект как основа перспективного развития фирмы...........41.1 Разработка и реализация инвестиционногопроекта.........................................41.2 Финансовыйплан..................................................................................................91.3 Финансовая оценка эффективности инвестиционныхпроектов....................122. Интерференция долго и краткосрочных аспектов политики предприятия.....19Заключение.................................................................................................................23Список использованнойлитературы.......................................................................24 Введение Управление инвестиционными процессами, связанными с вложениямиденежных средств в долгосрочные материальные и финансовые активы,представляет собой наиболее важный и сложный раздел финансовогоменеджмента. Принимаемые в этой области решения рассчитаны на длительныепериоды времени и, как правило:• являются частью стратегии развития фирмы вперспективе; • влекут за собой значительные оттоки средств; • сопределенного момента времени могут стать необратимыми;• опираются напрогнозные оценки будущих затрат и доходов. Поэтому, значениеэкономического и финансового анализа для планирования и осуществленияинвестиционной деятельности трудно переоценить. При этом особую важностьимеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработкиинвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованныхуправленческих решений. Для того чтобы сделать правильный анализэффективности намечаемых капиталовложений в финансовой политике фирмы,необходимо учесть множество факторов, и это наиболее важная вещь, которуюдолжен делать финансовый менеджер. Анализ эффективности намечаемыхкапиталовложений — это процесс анализа потенциальных расходов нафинансирование активов и решений, следует ли фирме делать такиекапиталовложения. Процесс анализа эффективности намечаемых капиталовложенийтребует, чтобы фирма: определила издержки проекта; оценила ожидаемые потокиденежных средств от проекта и рисковость этих потоков денежных средств;определила соответствующую стоимость капитала, по которой дисконтируютсяпотоки денежных средств; определила дисконтированную стоимость ожидаемыхпотоков денежных средств и этого проекта. Главным направлением предварительного анализа являетсяопределение показателей возможной экономической эффективности инвестиций,т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусмотрены по проекту иучтены в финансовой политике предприятия. Как правило, в расчетахпринимается во внимание временной аспект стоимости денег.1. Инвестиционный проект как основа перспективного развития фирмы 1.1 Разработка и реализация инвестиционного проекта Для ускорения принятия инвестором решения о том вкладывать лисредства в то или иное предприятие необходимо составлять инвестиционныйпроект, определяющий цель к которую стремится достичь фирма, стратегиюпредпринимательской деятельности в совокупности со сроками достижения цели. Проектный анализ — методология, позволяющая оценивать финансовые иэкономические достоинства проектов, альтернативных путей использованияресурсов с учетом их макро- и микроэкономических последствий. Инвестиции —это не столько вложения в проект, сколько в людей, способных реализоватьэтот проект. Инвестициям предшествуют длительные исследования, и онисопровождаются постоянным мониторингом состояния предприятия, где основнойнаправленностью реализации инвестиционного проекта является финансоваяполитика фирмы. Инвестиционный проект представляет собой обоснование экономическойцелесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в томчисле необходимую проектно-сметную документацию, разработанную всоответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами, правилами), а также описание практических действийпо осуществлению инвестиций (бизнес-план). В зависимости от конкретноговида реального инвестирования фирма формулирует требования, предъявляемые кразрабатываемому инвестиционному проекту.[1] Для таких форм инвестирования,как замена оборудования или приобретение отдельных видов нематериальныхактивов, т.е. для форм инвестирования, которые не требуют большихфинансовых вложений и финансируются только за счет собственных средствфирмы, инвестиционный проект является внутренним документом. Такой проект,как правило включает в себя сокращенный перечень разделов и показателей,при этом в обязательном порядке рассматривается цель осуществленияинвестиционного проекта, его основные параметры, объем необходимостьфинансовых ресурсов, а также показатели эффективности данногоинвестиционного проекта и календарный план его осуществления. В случаеосуществления таких форм реального инвестирования, как новое строительство,реконструкция, которые требуют большого объема финансирования и дляосуществления которых привлекают внешние источники финансирования, переченьтребований к инвестиционному проекту значительно возрастает. Поскольку этосвязано с привлечением внешнего финансирования, инвестор или кредитордолжен иметь полное представление об инвестиционном проекте, вфинансировании которого он принимает непосредственное участие. В этомслучае инвестиционный проект включает в себя стратегическую концепциюинвестирования, основные показатели маркетинговой, экономической ифинансовой результативности, объемы необходимых финансовых ресурсов, срокивозвратности средств, дополнительно привлеченных из внешних источников.Таблица 1 Основные разделы инвестиционного проекта|1. |Краткая характеристика инвестиционного проекта ||2. |Основная идея проекта ||3. |Анализ рынка и концепции маркетинга ||4. |Обоснование объемов материальных ресурсов, необходимых в процессе || |реализации инвестиционного проекта ||5. |Характеристика технических основ реализации проекта ||6. |Месторасположение проекта ||7. |Организация управления ||8. |Необходимые трудовые ресурсы ||9. |График реализации проекта ||10 |Характеристика финансового обеспечения проекта и оценка его || |эффективности | Таким образом, инвестиционный проект позволяет в первую очередьпредпринимательской фирме, а затем и внешним инвесторам всесторонне оценитьожидаемую эффективность и целесообразность осуществления конкретныхреальных инвестиций. В соответствии с рекомендациями ЮНИДО инвестиционныйпроект должен содержать определенный перечень основных разделов (см.таб.1)[2]Краткая характеристика этапов инвестиционного проекта позволитпроанализировать и выявить основные основные этапы выполнения в зависимостиот финансовой политики фирмы. Любой инвестиционный проект начинается с краткой его характеристики,фактически данный раздел является обобщающим и разрабатывается, как правилов последнюю очередь, после того как подготовлены все остальные разделы.Характеристика проекта включает в себя перечень всех ресурсов, в том числефинансовых, необходимых для реализации проекта, сроки реализации проекта ивозврата денежных средств, а также оценку экономической и финансовойэффективности проекта и его социальной значимости. Основным аспектом в этомпункте инвестиционного проекта является то, что в финансовая политика фирмызаключается прежде всего в собственном развитии, расширениипроизводственной, либо другой сферы своей деятельности. Конечно этот этапсамый важный и включает в себя все существующие расходы, затраты, такжепрогнозируемые доходы и возможность окупить расходные статьи проекта. Второй пункт инвестиционного проекта рассматривает наиболее важныепараметры анализируемого проекта, которые служат определяющими показателямидля его реализации, как правило здесь же приводится характеристикаинициатора инвестиционного проекта. В следующем разделе инвестиционного проекта отведенному анализу рынка иконцепции маркетинга, приводятся результаты анализа потенциала рынка, атакже результаты маркетинговых исследований, предметами которых служат:спрос и предложение, существующие цены, сегментация рынка, эластичностьспроса, основные конкуренты. Рассматривается выбранная концепциямаркетинга, которая будет использоваться при реализации данногоинвестиционного проекта, т.е. фактически программа удержания продукции илиуслуги на рынке. Обеспечение объемов материальных ресурсов, необходимых впроцессе реализации инвестиционного проекта, включает в себя классификациюиспользуемых видов сырья и материалов, объем потребности в них на всехэтапах и стадиях реализации инвестиционного проекта. Анализируя такженаличие основного сырья в регионе осуществления проекта. Разрабатываетсяпрограмма поставок сырья и материалов, оцениваются связанные с нимизатраты. Финансовая политика фирмы прежде всего должна быть направлена намоменты рационального и экономного использования ресурсов необходимых дляреализации проекта. Раздел «характеристика технических основ реализации проекта» долженсодержать производственную программу и анализ производственной мощностипредприятия. В этом разделе приводится обоснование будущей технологии, ирассматривается парк оборудования, необходимого для ее реализации. Данныйраздел в наименьшей степени задействует финансовую политику фирмы, так какхарактеристика проводится на основе существующего производства, либодеятельности организации. Раздел «месторасположение проекта» содержит обоснование выбораконкретного региона для реализации проекта, анализ производственной икоммерческой инфраструктуры, рыночной и ресурсной среды; описание социально-экономических условий в регионе и инвестиционного климата. Здесь жеприводится характеристика окружающей среды и оценивается возможностьвозникновения экологических проблем при реализации инвестиционного проекта. «Организация управления» включает в себя характеристикуорганизационной структуры фирмы с обоснованием ее конкретной формыуправления. В этом разделе рассматривается организация трудовойдеятельности производственного и управленческого персонала. Вразделе «Необходимые трудовые ресурсы» приводятся требования к основнымкатегориям персонала фирмы, указывается система формирования персонала ивозможности поиска в регионе наиболее важных для производства специалистов.График реализации проекта является достаточно важным разделом, так какздесь осуществляется обоснование отдельных стадий реализацииинвестиционного проекта и рассматривается потребность в финансовых,материальных и трудовых ресурсах на каждой стадии. Финансовая политикафирмы просматривается в данном аспекте инвестиционного проекта с точкизрения затрат на оплату труда персонала и возможностей организацииобеспечить выполнение инвестиционного проекта рукамивысококвалифицированного персонала, в свою очередь обеспечить достойную исвоевременную оплату их труда. Заключительным разделом являетсяхарактеристика финансового обеспечения проекта и оценка егоэффективности.[3] Этот раздел одержит оценку необходимых сумм инвестиций,возможных производственных затрат, а также обоснование способов полученияинвестиционных ресурсов и расчет эффективности инвестиций и является однимиз важных моментов в финансовой политике фирмы, которая направлена на своеразвитие и расширение деятельности, также производства совершенно новойпродукции необходимой потребительскому рынку. В перспективе реализацияинвестиционного проекта дает всей фирме возможность получениядополнительной прибыли, что является основой в организации любогопредприятия имеющего коммерческую направленность. Из всего изложенного выше становиться ясно, что создание,разработка, реализация и вложение средств в инвестиционный проект напредприятии на прямую зависит от финансовой политики фирмы (политикаразвития производства, изготовление нового вида продукции, либо созданиедополнительного производства и т.п.). Особенно важно с финансовой точкизрения оценить инвестиционный проект. Финансовая оценка инвестиционногопроекта заключается в следующем:Из большего количества финансово-экономических показателей необходимовыбрать основные и сравнить их с оптимальными величинами. 1. Рентабельность капитала должна быть выше, чем аналогичный показатель по предприятию за прошлый год. 2. Прибыльность продаж должна быть больше, чем у конкурентов. 3. Эффективность проекта, т.е. рентабельность собственного капитала должна быть выше, чем процентная ставка банка по долгосрочным кредитам. 4. Финансовая независимость должна быть выше, чем 0,5, т.е. собственных средств должно быть больше, чем заемных. 5. Срок возврата капитала, рассчитанный по чистой текущей стоимости должен быть меньше нормативного срока, при высокой внутренней нормы рентабельности. 6. Поток наличности по периодам (месяцам, кварталам) должен иметь положительное сальдо. 7. Точка безубыточности должна быть меньше производственной программы. 1.2 Финансовый план Финансовое планирование деятельности фирмы самый основной момент, таккак при плохом планировании, либо не рациональном, существование всейфирмы может находиться под большим вопросом.[4] Просматривается в первуюочередь неудовлетворительный менеджмент в том числе финансовый, и в этомслучае о какой финансовой политике на предприятии может идти речь.Финансовый план является важнейшей частью инвестиционного проекта (бизнес-плана), так как он характеризует коммерческие результаты предполагаемогопроекта. Он должен привлечь пристальное внимание заинтересованных сторон.Поэтому при его разработке необходимо учесть различия в интересахучастников инвестиционного проекта. Банкиры будут интересоватьсяпотенциалом предприятия и изучать возможные риски, возможности возвратазайма. Руководители предприятий заинтересуются ростом и прибылью. Еслипредполагается принимать какие-либо финансовые обязательства, то ихнеобходимо отразить в плане. Если планируется работать на разных рынкахсбыта, план движения денежных средств должен показывать, как будутобслуживаться каждый рынок. Должны быть оценены даже малозначительныепеременные величины. Финансовый план должен включать все основныепредложения, краткий обзор условий, в которых планируется действовать. Пландолжен содержать такие детали, как данные об объеме продаж, валовойприбыли, затратах на оборудование и оплату труда и другие ключевые расходы. Он также должен включать подробный оперативный анализ доходов и расходов,формирование чистой прибыли предприятия. Это позволит инвестору составитьполное представление о рентабельности предприятия. Финансовые результатыпервого года реализации проекта следует просчитывать и представлятьпомесячно, второго года – по кварталам, а третьего и последующих – порезультатам года. Финансовый план составляется в несколько этапов.[5]Прогноз объемов реализации является основой финансового плана. Для егосоставления необходимо: 1) определить объем реализации продукции или услугна соответствующих рынках для каждого года; 2) определить стоимостьпродукции или тариф для каждой услуги для каждого рынка; 3) рассчитатьобщий объем реализации в денежном выражении для каждого рынка; 4)определить общий объем реализации для всех рынков для каждого года; 5)рассчитать общий объем реализации за 5-10 лет для каждого рынка. Результатыкаждого этапа финансового планирования обычно сводят в таблицы по форме(см. таб 2) Расчет затрат на реализацию товаров или услуг. Затраты на реализациютоваров или услуг определяются в соответствии с действующими нормативами,ценовой политикой предприятия и условиями реализации услуг. При расчетезатрат следует использовать данные предыдущих подразделов, в частностиподраздела «Прогноз объемов реализации». Затраты рассчитываются по рынкам,по годам, а в течение первого года по месяцам и кварталам.Таблица 2 Форма для обобщения итогов прогноза реализации[6]|Статьи |2005 г. |2006 |2007 |2008 |2009 ||1 |2 |3 ||Инвест. проекты связ. с расширением | | ||масштабов деятельности на прежнем | | ||технико-технологическом уровне: | | ||не требующие постоянных затрат (на | | ||земельн. участки, здания, сооружения,| | ||перстройку, развитие управления и | | ||сбыта) | | ||требующие дополнительных постоянных | | ||затрат | | ||Инвестиции (инв. проект) с целью | | ||повышения производительности труда и | | ||экономии сырья и энергии | | || | | ||Инвестиции (инв. проект) с целью | | ||замены изношенного оборудования на | | ||прежнем технико-технологическом | | ||уровне | | || | | ||Инвестиции (инв. проект) с целью | | ||диверсификации товарной номенклатуры | | ||и/или диверсификации деятельности | | || | | ||Инвестиции (созд. инв. проекта) в | | ||развитие производственной и/или | | ||коммерческой инфраструктуры | | ||предприятия | | | Приведенная выше таблица показывает динамику ТФП и динамикурентабельности в зависимости от направленности инвестиционной деятельности,которая в свою очередь напрямую зависит от финансовой политики самогопредприятия. Направление 2. Финансовая устойчивость предприятияпредполагает сочетание четырех благоприятных характеристик финансово-хозяйственного положения предприятия т.е.целенаправленной и вернойфинансовой политике фирмы: 1. Высокая платежеспособность, т.е. способность исправно расплачиваться со своими обязательствами; 2. Высокая ликвидность баланса, т.е. достаточная степень покрытия заемных пассивов предприятия активами, соответствующим по срокам оборачиваемости в деньги на расчетном счете срокам погашения обязательств; 3. Высокая кредитоспособность , это значит достойная способность возмещения кредитов с процентами и другими финансовыми издержками; 4. Высокая рентабельность, т.е. значительная прибыльность обеспечивающая необходимое развитие предприятия, хороший уровень дивидендов и поддержание курса акций. Для достижения финансовой устойчивости предприятия необходимовкладывать средства в инвестиционные проекты, обязательно ориентироватьсяна финансовую политику предприятия, на направленность развития, степеньзаемных средств и т.д., в свою очередь этапы реализации инвестиционныхпроектов напрямую зависят от направлений финансовой политики фирмы т.е. чтонеобходимо предприятию в первую очередь от реализации инвестиционногопроекта, а что более второстепенно. Заключение Основной задачей при выборе направления инвестирования являетсяопределение экономической эффективности вложения средств в объект. Покаждому объекту целесообразно составлять отдельный проект. Для отечественной практики понятие проекта не является новым. Егоотличительное качество прежних времен заключалось в том, что основныенаправления развития предприятия, как правило, определялись на вышестоящем,по отношению к предприятию, уровне управления экономикой отрасли. В новыхэкономических условиях предприятие в лице его собственников и высшегосостава управления должно само беспокоиться о своей дальнейшей судьбе,решая самостоятельно все стратегические и тактические вопросы. Такаядеятельность в области инвестиционного проектирования должна бытьспециальным образом организована и в первую очередь зависит от политике вобласти финансовой деятельности на самом предприятии . Эффективность инвестиционного процесса связана с оценкой и выборомнаиболее привлекательных инвестиционных проектов из ряда альтернативных,которые обеспечивали бы в будущем максимальную прибыль. В реальных условиях хозяйствования инвестору приходится решатьмножество вопросов инвестиционного характера связанных, на пример, сразделом ограниченных инвестиционных ресурсов, оценкой инвестиционныхпроектов как с одинаковым, так и разным сроком реализации. Но приемлемыеусловия выполнения инвестиционных проектов прежде всего выбирает самафирма, основываясь на собственном финансовом менеджменте, перспективномфинансовом планировании и общей финансовой политике, в том числе развитиявсей организации. Список использованной литературы 1. Л.Е. Басовский Теория экономического анализа М.: Инфра-М 2004 2. Л.Е. Басовский, А.М. Лунёва, А.Л. Басовский Экономический анализ М.: Инфра-М 2004 3. Л.Е. Басовский Прогнозирование и планирование в условиях рынка М.: Инфра-М 2004 4. И.Т. Балабанов Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта М.: Финансы и статистика 2001 5. Ж.Ж. Ламбен Стратегический маркетинг СПб.: Наука 1996 6. Золотогорев В.Т. Инвестиционное проектирование Мн.: «Экоперспектива» 1998 7. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование М.: 2000 8. Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы Учебник М.: Инфра-М 2001 9. Финансовый менеджмент теория и практика под ред. Е.С. Стояновой М.: «Перспектива» 2004 -----------------------[1] Л.Е. Басовский Прогнозирование и планирование в условиях рынка М.:Инфра-М 2004 [2] Л.Е. Басовский Теория экономического анализа М.: Инфра-М 2004 [3] Золотогорев В.Т. Инвестиционное проектирование Мн.: «Экоперспектива»1998 [4]Л.Е. Басовский Прогнозирование и планирование в условиях рынка М.: Инфра-М 2004 [5] Л.Е. Басовский, А.М. Лунёва, А.Л. Басовский Экономический анализ М.:Инфра-М 2004 [6] Финансовый менеджмент теория и практика под ред. Е.С. Стояновой М.:«Перспектива» 2004 [7]Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы Учебник М.:Инфра-М 2001 [8]Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование М.: 2000 [9] Финансовый менеджмент теория и практика под ред. Е.С. Стояновой М.:«Перспектива» 2004 [10] И.Т. Балабанов Финансовый анализ и планирование хозяйствующегосубъекта М.: Финансы и статистика 2001 [11] Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы Учебник М.:Инфра-М 2001 [12] Финансовый менеджмент теория и практика под ред. Е.С. Стояновой М.:«Перспектива» 2004