Финансовая устойчивость предприятий-должников оценивается с помощью коэффициента обеспеченности оборотных средств собственными источниками. Нижнее нормативное значение этого показателя равно 0,1. В дополнение к данному показателю может рассчитываться коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками как отношение собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат. Этот показатель по обобщенным статистическим данным по ряду предприятий не должен опускаться ниже 0,6:
Козз = (Собственные средства + Основные средства и вложения) / Запасы и затраты
Коэффициент покрытия платежей по кредитам характеризует соотношение прибыли предприятия платежей по кредитам. В зарубежной хозяйственной практике этот показатель может рассчитываться разными способами, например, в числителе может быть прибыль или доход (до выплаты налогов) плюс амортизационные отчисления, в знаменателе показывают процентные платежи по кредитам и ссудам. В отечественной бухгалтерской отчетности процентные платежи отдельно не отражаются, поэтому для российских условий показатель имеет вид:
Кппк = Балансовая прибыль / Выплаты по кредитам
В зарубежной практике учета этот показатель используется кредиторами для приблизительной оценки способности предприятия покрыть свои обязательства по платежам.
Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций показывает, какая доля инвестированного капитала, складывающегося из собственного капитала и долгосрочных обязательств, иммобилизована в основные средства:
Коди = Основные средства и вложения / (Собственные средства + Долгосрочные обязательства)
Коэффициент иммобилизации отражает отношение основных средств к текущим активам, т. е. оборотным средства:
Ки = Основные средства и вложения / Текущие активы
В аналитической практике учета применяются и другие показатели финансовой устойчивости, но приведенных выше показателей вполне достаточно для того, чтобы выявить признаки финансовой неустойчивости предприятия с точки зрения опасности возникновения банкротства.
Коэффициент концентрации заемного капитала указывает, какова доля привлеченного капитала (долгосрочные и краткосрочные обязательства) в общей сумме средств, вложенных в предприятие (итог агрегированного баланса нетто).
Коэффициент финансовой зависимости (отношение итога агрегированного баланса нетто к собственному капиталу) в динамике растет, следовательно, растет и финансовая зависимость предприятия от заемных средств.
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств дает общую оценку финансовой устойчивости. Он рассчитывается как отношение собственных средств к заемным. Его критическое значение равно единице. Обратный показатель – коэффициент соотношения заемных и собственных средств – находится как отношение заемных средств к собственным.
Таблица 4.
Оценка финансовой устойчивости предприятия.
| Показатели | 2000 | 2001 | 2002 | Нормативное значение |
| Коэффициент концентрации собственного капиталаКоэффициент финансовой зависимостиКоэффициент маневренности собственного капиталаКоэффициент концентрации заемного капиталаКоэффициент структуры долгосрочных вложенийКоэффициент долгосрочного привлечения заемных средствКоэффициент структуры заемного капиталаКоэффициент соотношения собственных и заемных средств | больше или равно 0,6--меньше или равно 0,4---- |
Резюме:
Наличие собственных оборотных средств, их сохранность характеризуют степень финансовой устойчивости предприятия, его положение на финансовом рынке, степень платежеспособности и ликвидности.
Если коэффициенты автономии, концентрации акционерного капитала, соотношения собственных и заемных средств и обеспеченности запасов собственными источниками финансирования лежат в пределах нормативных значений, то коэффициенты маневренности и обеспеченности оборотных средств ниже нормативов. Это означает, что предприятие находится в предкризисном состоянии, его платежеспособность – на критическом уровне.
Ухудшение финансового состояния предприятия сопровождается «проеданием» собственного капитала и неизбежным «Залезанием в долги». Тем самым падает финансовая устойчивость предприятия. Оценить финансовую устойчивость можно по соотношению собственных и заемных средств в активах, по темпам накопления собственных средств, по соотношению долгосрочных и краткосрочных обязательств, по обеспеченности материальных оборотных средств собственными источниками.
Показатели ликвидности и финансовой устойчивости взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о финансовом состоянии предприятия. Если у предприятия обнаруживаются неблагоприятные показатели ликвидности, но оно сохраняет финансовую устойчивость, то у него есть шансы выйти из затруднительного положения. Но если неудовлетворительны и показатели ликвидности, и показатели финансовой устойчивости, то такое предприятие – вероятный кандидат в банкроты. Преодолеть финансовую неустойчивость весьма непросто: нужно время и инвестиции. Для хронически больного предприятия, потерявшего финансовую устойчивость, любое негативное стечение обстоятельств может привести к роковой развязке.
Следует обратить внимание на некоторую формализацию ряда рассмотренных выше подходов к оценке неплатежеспособности предприятия. Коэффициенты, выбранные в качестве критериев, не учитывают, в частности, особенностей региональной или отраслевой специфики того или иного предприятия. Поэтому необходимо выполнять комплексный анализ финансового состояния.
Для проведения анализа финансового состояния предприятия необходимы следующие этапы:
1. проведение экспресс-анализа
2. разработка сравнительного аналитического баланса
3. определение ликвидности баланса предприятия
4. расчет коэффициентов финансовой устойчивости предприятия
5. определение показателей деловой активности
6. оценка эффективности функционирования предприятия.
Для проведения экспресс-анализа и оценки вероятности банкротства предприятия рассматриваются следующие балансовые показатели. В активе баланса выделяют основной и оборотный капитал. Основной капитал включает в себя нематериальные активы, материальные активы и финансовый актив, а оборотный – запасы, дебиторскую задолженность, краткосрочные финансовые вложения и денежные средства. В пассиве баланса показывается собственный и заемный капитал.
При проведении экспресс-анализа деятельности организации можно использовать модель «сбалансированного роста», которая означает, что потоки денежных средств находятся в равновесии, то есть при таком росте не остается излишков денежных средств и не образуется их дефицит в виде отрицательного потока. Термин «сбалансированный рост» используется для определения темпа роста, который организация может обеспечить за счет потоков денежных средств от своей деятельности. При определении модели сбалансированного роста рассчитывается коэффициент сбалансированного роста Е:
R – отношение чистой прибыли к выручке от продаж
G – темпы прироста выручки от продаж
Т – отношение оборотных активов к выручке от продаж
В том случае, когда Е > 1, денежный поток положительный, если Е = 1, то денежный поток нейтрален, если Е < 1, то денежный поток отрицательный.
Денежный поток ООО «Грот» отрицательный, так как Е < 1.
| Наименование статей баланса | Код строки | Абсолютные величины | Относительные величины | ||||
| На 1.01.2002. | На 1.01.2003. | изменения +- | На 1.01.2002. | На 1.01.2003 | изменения +- | ||
| АктивI.Внеоборотные активы1.1.Нематериальные активы1.2.Основные средства1.3.Незавершенное строительство1.4.Доходные вложения в материальные ценности1.5.Долгосрочные финансовые вложения1.6.Прочие внеоборотные активы | 110120130135140150 | 5000763034---- | 5000883951,5---- | 0120917,5---- | 0,4263,62---- | 0,3764,66---- | -0,051,04---- |
| Итого по разделу I | 190 | 768034 | 888951,5 | 120917,5 | 64,03 | 65,03 | 1 |
| II.Оборотные активы2.1.Запасы2.2.НДС2.3.Дебиторская задолженность долгосрочная2.4.Дебиторская задолженность краткосрочная2.5.Краткосрочные финансовые вложения2.6.Денежные средства2.7.Прочие оборотные активы | 210220230240250260270 | 237822193416789550951-55401- | 268514,220038591360998-60678- | 30692,2-173381801810047-5277- | 19,831,615,664,25-4,62- | 19,640,156,294,46-4,44- | -0,19-1,460,630,21-0,18- |
| Итого по разделу II | 290 | 431410 | 478106,2 | 46696,2 | 35,97 | 34,97 | -1 |
| Всего активов | 300 | 1199444 | 1367057,7 | 167613,7 | 100 | 100 | 0 |
| ПассивIII.Капитал и резервы3.1.Уставный капитал3.2.Добавочный капитал3.3.Резервный капитал3.4.Фонд социальной сферы3.5.Целевое финансирование и поступления3.6.Нераспределенная прибыль прошлых лет3.7. Непокрытый убыток прошлых лет3.8.Нераспределенная прибыль отчетного года3.9.Непокрытый убыток отчетного года | 410420430440450460465470475 | 40000037000---11355--- | 40000036000---10000-39600- | 0-1000----1355-39600- | 33,353,09---0,95--- | 29,362,64---0,73-2,91- | -3,99-0,45----0,22-2,91- |
| Итого по разделу III | 490 | 448355 | 485600 | 37245 | 37,38 | 35,64 | -1,74 |
| IV.Долгосрочные обязательства4.1.Займы и кредиты4.2.Прочие долгосрочные обязательства | 510520 | -- | -- | -- | -- | -- | -- |
| Итого по разделу IV | 590 | - | - | - | - | - | - |
| V.Краткосрочные обязательства5.1.Займы и кредиты5.2.Кредиторская задолженность5.3.Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов5.4.Доходы будущих периодов5.5.Резервы предстоящих расходов5.6.Прочие краткосрочные обязательства | 610620630640650660 | 208924487665-2000034500- | 231076,7599381-3550037500- | 22152,785216-155003000- | 17,4240,66-1,672,87- | 16,9642,05-2,612,75- | -0,461,39-0,94-0,12- |
| Итого по разделу V | 690 | 751089 | 876957,7 | 125868,7 | 62,62 | 64,36 | 1,74 |
| Всего пассивов | 700 | 1199444 | 1362557,7 | 163113,7 | 100 | 100 | 0 |
С помощью сравнительного аналитического баланса происходит оценка динамики состава и структуры активов и пассивов баланса. Изменения актива баланса учитываются при расчете «золотого правила экономики». По этому правилу темпы роста чистой прибыли должны опережать темпы роста выручки от продаж, а те, в свою очередь, темпы роста активов. «Золотое правило экономики» записывается с помощью соотношения: ТРПч = ТРВ > ТРА,