Анализ платежеспособности предприятия и ликвидности активов (стр. 4 из 6)

В конце периода ожидаемые поступления от дебиторов были больше краткосрочных кредитов банков и заемных средств на 26047 тыс. руб. Следовательно, недостаток наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов по сравнению с общей величиной краткосрочных обязательств составил к концу отчетного периода 35547 тыс. руб. (-61594+26047), или 40,3% (35547/(61919+26295)) т.е. только 59,7% краткосрочных обязательств покрывались быстрореализуемыми активами.

Медленно реализуемые активы превышали долгосрочные пассивы в начало периода 17602 тыс.руб. и в конце отчетного периода на 27034 тыс. руб., но данный платежный излишек по причине его низкой ликвидности не может быть направлен на покрытие краткосрочных обязательств. Таким образом, можно сделать вывод, что баланс предприятия не является абсолютно ликвидным ни на начало ни на конец отчётного периода, так как абсолютно ликвидные обязательства не превышают наиболее срочных обязательств. При привлечении краткосрочных кредитов на погашение кредиторской задолженности предприятие сможет поддерживать свою платежеспособность.

4. Анализ относительных показателей ликвидности и платежеспособности активов предприятия

Анализируя текущее финансовое положение предприятия с целью вложения в него инвестиций, используют и относительные показатели платежеспособности и ликвидности. Платежеспособность измеряется с помощью коэффициента платежеспособности (К_пл), рассчитываемого как отношение остатка денежных средств на начало периода (года) d_H и суммы поступления денежных средств за отчетный период d_п к сумме расхода денежных средств за отчетный период (год) d_р по данным формы № 4 «Отчет о движении денежных средств» (приложение 4) и формулы

(10)

Как уже отмечалось, степень превращения текущих активов в денежную наличность неодинакова. Поэтому в отечественной и мировой практике по данным исчисляют четыре относительных показателя ликвидности:

- коэффициент абсолютной ликвидности;

- коэффициент критической (промежуточной) ликвидности;

- коэффициент текущей ликвидности (покрытия);

- коэффициент ликвидности при мобилизации средств.

При исчислении первого показателя (К_АБЛ) в качестве ликвидных средств (числителя дроби) берутся только денежные средства в кассе, на банковских счетах (строка 260), а также ценные бумаги (строка 250), которые могут быть реализованы на фондовой бирже. В качестве знаменателя — краткосрочные обязательства (сумма строк 610, 620, 630, 650, 660). Формула первого показателя ликвидности выглядит так:

(11) 0, 660). Формула первого

Второй показатель (К_КЛ) отличается от первого тем, что в числителе к ранее приведенной сумме прибавляются суммы краткосрочной дебиторской задолженности, реальной к получению (строка 240 из формы № 1 минус просроченная задолженность длительностью свыше 3 мес.). Формула расчета:

(12)

Третий показатель ликвидности (коэффициент покрытия, или текущей ликвидности) в числителе содержит еще стоимость материально-производственных запасов (строка 210), которые, продав в случае нужды, тоже можно превратить в наличные деньги. Однако это уже менее ликвидная статья по сравнению с предыдущими, так как на реализацию запасов потребуется известное время. Формула расчета коэффициента покрытия (К_п) выглядит так:

(13)

Наиболее мобильной частью оборотных средств являются денежные средства и краткосрочные ценные бумаги. Последние в том смысле, что они быстро и без труда могут быть обращены в деньги. Оборотные средства в деньгах готовы к платежу и расчетам немедленно, поэтому отношение этой части оборотных средств к краткосрочным обязательствам предприятия называют коэффициентом абсолютной ликвидности. На его основе можно получить более точную критическую оценку степени ликвидности. Его значение признается теоретически достаточным, если оно достигает 0,2-0,25.

Время, необходимое для превращения в деньги различных составляющих оборотных средств, существенно различается.

Ликвидность средств, вложенных в дебиторскую задолженность, зависит от скорости платежного документооборота в банках страны, своевременного оформления банковских документов, сроков предоставления коммерческого кредита отдельным покупателям, их платежеспособности и других причин. Если на покрытие краткосрочных обязательств кроме денежных средств и ценных бумаг мобилизовать средства в расчетах с дебиторами, можно получить коэффициент ликвидности. В мировой практике он получил название коэффициента критической оценки, или срочности. Теоретически оправданные оценки этого коэффициента лежат в диапазоне 0,7-0,8 и даже 1.

Наиболее обобщающим показателем платежеспособности выступает коэффициент текущей ликвидности (покрытия), в расчет которого в числителе включают все оборотные средства, в том числе и материальные. Но материальные оборотные средства неоднородны по степени ликвидности. Ликвидность готовой продукции, товарных и материальных запасов, незавершенного производства существенно различается. В мировой практике рыночных отношений признано, что для обеспечения минимальной гарантии инвестициям на каждый рубль краткосрочных долгов должно приходиться 2руб. оборотных активов. Следовательно, оптимальным является соотношение 2:1.

На самом деле под влиянием форм расчетов, оборачиваемости оборотных средств, отраслевых и иных особенностей предприятия вполне удовлетворительные результаты могут оказаться и при значительно меньшем (но превышающем единицу) значении общего коэффициента покрытия.

Хорошо работающие предприятия имеют значительное превышение ликвидных активов над краткосрочными обязательствами, что позволяет достаточно точно оценить степень устойчивости финансового состояния предприятия и его способности погасить обязательства в срок.

Однако значительное превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами свидетельствует о том, что предприятие имеет больше финансовых ресурсов (текущих пассивов), чем ему требуется, а следовательно, оно превращает излишние средства в ненужные текущие активы. Это может быть связано с текущим состоянием экономики страны, вызванным инфляцией. В этих условиях предприятию выгодно вложить излишние денежные средства в значительные запасы товарно-материальных ценностей или предоставить отсрочку платежа за продукцию покупателям.

Если получено значение коэффициента текущей ликвидности ниже оптимального, то это свидетельствует о том, что краткосрочные обязательства (текущие пассивы) превышают текущие активы, а финансовое положение не совсем благополучное. Для потенциальных партнеров финансовый риск при заключении сделок значительно повышается.

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (К_лмс)- четвертый показатель - характеризует достаточность материально-производственных запасов для погашения краткосрочных долгов в случае необходимости их распродажи и исчисляется по формуле

(14)

Оптимальное значение К_лмс составляет 0,5 - 0,7.

Исчисление четырех различных показателей ликвидности не случайно. Дело в том, что каждый из них, применяемый в конкретном случае, дает ту картину устойчивости финансового положения, которая интересует конкретного потребителя информации. Например, для поставщика сырья, материалов и услуг большой интерес представляет первый показатель; для банка, кредитующего данное предприятие, — второй и четвертый, а для держателя акций и облигаций — третий (таблица 2).

Таблица 2.

Анализ относительных показателей ликвидности и платежеспособности ОАО «Всероссийского научно-исследовательского и

проектно-конструкторского института электровозостроения»

за 2007 год ( тыс.руб.)

№	Статьи баланса и коэффициенты ликвидности	Нормальные ограничения / статьи	На начало года	На конец года	Отклонение (+,-)
А	1	2	3	4	5
1	Денежные средства, тыс. руб.	(260)	1323	325	-998
2	Краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), тыс. руб.	(250)	-	-	-
3	Итого абсолютно ликвидных активов, тыс. руб. (стр.1+2)	(260+250)	1323	325	-998
4	Краткосрочная дебиторская задолженность, реальная к взысканию, тыс. руб.	(240)	23493	52342	28849
5	Прочие оборотные активы, тыс. руб.	(270)	-	-	-
6	Итого денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности , тыс. руб. (стр. 3 + 4 + 5)	(240+250+260+270)	24816	52667	27851
7	Запасы, тыс. руб. (за минусом расходов будущих периодов)	(210-216)	37733	34754	-2979
8	Налог на добавленную стоимость тыс. руб.	(220)	670	636	-34
9	Итого ликвидных активов, тыс. руб. (стр. 6 + 7 + 8)	(210-216+ 220+240+250+ 260+270)	63219	88057	24838
10	Краткосрочные кредиты и займы, тыс. руб.	(610)	-	26295	26295
11	Кредиторская задолженность, тыс. руб.	(620)	38039	61919	23880
12	Задолженность перед участниками по выплате доходов тыс. руб.	(630)	-	-	-
13	Резервы предстоящих расходов тыс. руб.	(650)	-	-	-
14	Прочие краткосрочных обязательства тыс. руб.	(660)	-	-	-
15	Итого краткосрочных обязательств тыс. руб. (стр. 10 + 11+ 12+13+14)	(610+620+630+650+ 660)	38039	88214	50175
16	Коэффициент абсолютной ликвидности (КАБл) (стр.3:стр.15)	0,2-0,25	0,035	0,0037	-0,0313
17	Коэффициент критической ликвидности (Ккл) (стр.6: стр.15)	0,7-0,8	0,65	0,6	-0,05
18	Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) (Кп) (стр.7: стр.15)	1-2	0,99	0,39	-0,6
19	Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (КЛмс) (стр. 9: стр. 15)	0,5-0,7	1,66	1,0	-0,66

Как видно из таблицы 2, уровень абсолютной платежеспособности составил на начало периода 0,035 пункта и снизился за отчетный период на 0,0313 пункта и составил 0,0037 пункта, и соответственно предприятие в состоянии погасить за счет наиболее ликвидных активов лишь 0,37% краткосрочных обязательств.