Характеристика и анализ деятельности компании Мегафон (стр. 8 из 11)
Если источники и условия финансирования уже известны, оценку коммерческой эффективности проекта можно не производить.
Второй этап оценки осуществляется после выработки схемы финансирования. На этом этапе уточняется состав участников и определяются финансовая реализуемость и эффективность участия в проекте каждого из них (региональная и отраслевая эффективность, эффективность участия в проекте отдельных предприятий и акционеров, бюджетная эффективность и пр.).
Для локальных проектов на этом этапе определяется эффективность участия в проекте отдельных предприятий - участников, эффективность инвестирования в акции таких акционерных предприятий и эффективность участия бюджета в реализации проекта (бюджетная эффективность). Для общественно значимых проектов на этом этапе в первую очередь определяется региональная эффективность и в случае, если она удовлетворительна, дальнейший расчет производится так же, как и для локальных проектов. При необходимости на этом этапе может быть оценена также отраслевая эффективность проекта.
Оценка эффективности ИП должна осуществляться на стадиях:
- разработки инвестиционного предложения и декларации о намерениях (экспресс - оценка инвестиционного предложения);
- разработки "Обоснования инвестиций";
- разработки ТЭО (проекта);
- осуществления ИП (экономический мониторинг).
Принципы оценки эффективности ИП одинаковы на всех стадиях. Оценка может различаться по видам рассматриваемой эффективности, а также по набору исходных данных и степени подробности их описания.
На стадии разработки инвестиционного предложения во многих случаях можно ограничиться оценкой эффективности ИП в целом. Схема финансирования проекта может быть намечена в самых общих чертах (в том числе по аналогии, на основании экспертных оценок).
При разработке Обоснования инвестиций и ТЭО (проекта) оцениваются все приведенные выше виды эффективности. При этом:
- на стадии разработки обоснования инвестиций схема финансирования может быть ориентировочной;
- на стадии разработки ТЭО (проекта) используются реальные исходные данные, в том числе и по схеме финансирования.
В процессе экономического мониторинга ИП рекомендуется оценивать и сопоставлять с исходным расчетом только показатели эффективности участия предприятий в проекте. Если при этом обнаруживается, что показатели эффективности, полученные при исходном расчете, не достигаются, на основании расчета эффективности инвестиций для участников ИП с учетом только предстоящих затрат и результатов рассмотреть вопрос о целесообразности продолжения проекта, введения в него изменений и т.д., после чего пересчитать эффективность участия предприятия - проектоустроителя и эффективность инвестирования в акции других участников (в частности, для оценки степени привлекательности проекта для акционеров).
3.1.5 Методы финансирования инвестиционных проектов
Под методом финансирования инвестиционного проекта понимают способ привлечения инвестиционных ресурсов в целях обеспечения финансовой реализуемости проекта. Основными методами финансирования инвестиционных проектов являются:
- самофинансирование, т.е. осуществление инвестирования только за счет собственных средств;
- акционирование, а также иные формы долевого финансирования;
- кредитное финансирование (инвестиционные кредиты банков, выпуск облигаций);
- лизинг;
- бюджетное финансирование;
- смешанное финансирование (на основе различных комбинаций этих способов);
- проектное финансирование (метод финансирования, характеризующийся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат исключительно или в основном денежные доходы, генерируемые инвестиционным проектом, а также оптимальным распределением всех связанных с проектом рисков между сторонами, участвующими в его реализации).
Приоритетно Компания использует первый или второй источник
Источники финансирования инвестиционных проектов представляют собой денежные средства, используемые в качестве инвестиционных ресурсов.
3.2 Структура расходов и доходов предприятия
Кроме табличного метода, структуру расходов и доходов можно рассмотреть в виде диаграмм для большей наглядности (диаграммы 1,2,3 и 4).
Диаграмма 1 и 2 – Структура расходов за второй квартал 2009 и 2010 года соответственно
Диаграмма 3 и 4 – Структура доходов за второй квартал 2009 и 2010 года соответственно
Для более подробного анализа можно также привести табличные данные и их изменения (таблица 9).
Таблица 9 - Сокращенные неаудированные консолидированные отчеты о прибылях и убытках (в миллионах рублей)
| Показатель | 2 кв. 2009 г. | 2 кв. 2010 года | Абсолютное отклонение | Темп роста, % |
| Выручка | 43885,00 | 52215,00 | 8330,00 | 118,98% |
| Себестоимость услуг | 8849,00 | 11644,00 | 2795,00 | 131,59% |
| Валовая прибыль | 35036,00 | 40571,00 | 5535,00 | 115,80% |
| Коммерческие расходы | 4325,00 | 5045,00 | 720,00 | 116,65% |
| Операционные расходы | 10019,00 | 11820,00 | 1801,00 | 117,98% |
| Износ и амортизация | 7831,00 | 9182,00 | 1351,00 | 117,25% |
| Прибыль от операционной деятельности | 12861,00 | 14524,00 | 1663,00 | 112,93% |
| Прочие доходы/(расходы): | ||||
| Расходы по процентам | -372 | -229 | 143,00 | 161,56% |
| Доходы по процентам | 510 | 980 | 470,00 | 192,16% |
| Прочие доходы/(расходы), нетто | -72 | 27 | 99,00 | 366,66% |
| Убыток от производных финансовых инструментов, нетто | -743 | -62 | 681,00 | 8,34% |
| Доход/(убыток) по курсовым разницам | -1007 | 48 | 1055,00 | 1198,38% |
| Итого прочие доходы/(расходы), нетто | -1684 | 764 | 2448,00 | 320,41% |
| Прибыль до налога на прибыль и неконтролируемых долей участия в дочерних Компаниях | 11177 | 15288 | 4111,00 | 136,78% |
| Налог на прибыль | 2183 | 3062 | 879,00 | 140,27% |
| Чистая прибыль | 8994 | 12226 | 3232,00 | 135,94% |
| Чистая прибыль/(убыток), относимый к неконтролируемым долям участия в дочерних Компаниях | -1 | 3 | 4,00 | -300,00% |
| Чистая прибыль, относимая к МегаФон | 8995 | 12223 | 3228,00 | 135,89% |
3.3 Распределение прибыли
В соответствии с Уставом ОАО «МегаФон», чистая прибыль, оставшаяся после отчислений в резервный фонд, распределяется между акционерами в качестве дивидендов при условии отсутствия ограничений, установленных Федеральным законом «Об акционерных обществах».
Решение о выплате дивидендов, их размере, форме и сроке его выплаты принимается Общим собранием акционеров. Размер годовых дивидендов не может быть больше рекомендованного Советом директоров.
Список лиц, имеющих право на получение дивидендов, составляется на дату составления списка лиц, имеющих право участвовать в годовом Общем собрании акционеров.
Прибыль по решению акционеров, также может быть инвестирована в расширение – приобретение оборудования, открытие новых филиалов, вложение в ценные бумаги, поглощение других компаний и т.д.
3.4 Финансовая стратегия предприятия
При разработке финансовой учитывается динамика макроэкономических процессов, тенденций развития отечественных финансовых рынков, возможностей диверсификации деятельности предприятия.
Финансовая стратегия, главной задачей которой является достижение полной самоокупаемости и независимости предприятия, строится на определенных принципах организации и включает в себя следующее:
- текущее и перспективное финансовое планирование, определяющее на перспективу все поступления денежных средств предприятия и основные направления их расходования;