(оборотные средства ) – (краткосрочные обязательства);
Наличие собственных оборотных средств – необходимое условие обеспечения финансовой устойчивости предприятия. Минимальное значение данного показателя рекомендуется устанавливать в размере 10% от общего объема оборотных активов. Чем выше данный показатель, тем устойчивее финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей к приведению независимой финансовой политики.
Графически, можно рассмотреть 3 случая формирования и функционального значения СОС.
| 1. | 3. |
| 4. | |
| 2. | 5. |
А) СОС=0
Постоянные «долгоиграющие» пассивы полностью покрывают внеоборотные (постоянные) активы, что соответствует их функциональному назначению. Оборотные средства будут полностью профинансированы за счет краткосрочных пассивов, включая долговое и спонтанное финансирование.
| 1. | 3. |
| 4. | |
| 2. | |
| 5. |
Б) СОС>0
Предприятие генерирует постоянных пассивов больше, чем это необходимо для финансирования внеоборотных активов, поэтому часть перманентного капитала будет использована для формирования оборотных средств (финансирование текущих активов).
| 3. |
| 4. |
| 5. |
| 2. |
В) СОС<0
Предприятию не хватает постоянных пассивов для финансирования внеоборотных активов, что потребует привлечения в оборот краткосрочных заимствований (банковских кредитов и займов); это равноценно их «замораживанию» в неликвидных основных средствах.
Глава2 : Финансовая устойчивость предприятия.
2.1.Понятие фин. устойчивости
Понимание финансовой устойчивости в англоязычной и отечественной литературе существенно отличается. На западе под финансовой устойчивостью понимается способность менеджмента поддерживать целевую структуру источников финансирования. Как известно, в бухгалтерском балансе обособлены 3 вида источников: собственный капитал, заемный капитал, краткосрочные обязательства. Стратегической целью является такое стабильное соотношение собственного и заемного капитала, которое способно поддерживать на максимальном уровне рыночную стоимость фирмы.
В отечественной литературе финансовая устойчивость трактуется расширенно, например- это экономическое и финансовое состояние организации в процессе распределения и использования ее ресурсов, обеспечивающем поступательное развитие в целях роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности. Финансовая устойчивость направлена одновременно и на поддержание равновесия структуры финансов организации, и на избежание рисков для инвесторов и кредиторов. Ее целесообразно измерять такими показателями, которые определяются как соотношение собственных и заемных источников средств, используемых для формирования имущества, отраженного в активе баланса. Таким образом финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств с активами организации, что отражает только общие черты финансовой устойчивости и требует использования дополнительных показателей и характеристик.
Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей деятельности предприятия. Однако партеров и акционеров интересует не процесс, а только результат, т.е. именно показатели финансовой устойчивости. Каждый пользователь анализирует финансовую деятельность связанную с ней устойчивость в необходимом для себя аспекте: внешних контрагентов интересует финансовая устойчивость (как результат), а внутренних пользователей больше устойчивое состояние предприятия (включающее как результат, так и процесс).
Финансовое состояние предприятия, прежде всего оценивается его платежеспособностью и ликвидностью.
Платежеспособность отражает способность предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам (по всему заемному капиталу) в данный момент времени и исключительно за счет имущества в денежной форме (часть текущих активов). А поэтому платежеспособность следует отличать от ликвидности, поскольку под ликвидностью понимается способность предприятия, отвечать только по своим долгам и обязательствам (часть заемного капитала) в данный момент времени за счет всех текущих активов (включая денежные активы). Разумеется, что платежеспособность является более строгим условием, чем ликвидность. Если ликвидность дает бухгалтерское представление о величине заемного капитала, то платежеспособность дает экономическое представление об активах и капитале, поэтому необходимо установить критерий на совершенно иной основе.
Прежде всего, речь идет об остатке собственного капитала в денежной форме на начало и на конец отчетного периода. Кроме того у предприятия имеются еще и остатки заемного капитала, который подразделяется на внешний и внутренний, с одной стороны, и выступает в денежной и неденежной форме- с другой.
При этом следует помнить, что за счет собственных источников покрывается только заемный капитал в неденежной форме (например, кредиторская задолженность, оплата труда, единый социальный налог и другие, имеющие исключительно натурально- вещественное происхождение или относимые на себестоимость продукции), поскольку происходит смена собственника. Что касается заемного капитала в денежной форме, (кредит банка, целевое финансирование и авансы полученные), то этот ресурс всегда будет всегда оставаться заемным и числиться на балансе предприятия, пока не произойдет смена собственника или его возврат. Отсюда вытекают 2 положения:
1. Собственный капитал имеет 2 составляющие – в денежной и неденежной форме:
2. Все имущество в неденежной форме является исключительно собственным.
В долгосрочном периоде одним из основных и наиболее важных показателей финансовой устойчивости предприятия, безусловно, является чистая прибыль. Прибыль - основной внутренний источник формирования финансовых ресурсов организации, обеспечивающих ее развитие. Чем выше уровень генерирования прибыли организации в процессе ее деятельности, тем меньше потребность в привлечении финансовых средств из внешних источников из внешних источников и , прочих равных условиях, тем выше уровень устойчивости развития, повышения конкурентной позиции организации на рынке. Прибыль является основным защитным механизмом, предохраняющим от угрозы банкротства. Хотя такая угроза может возникнуть и в условиях прибыльной деятельности (при использовании неоправданно высокой доли заемного капитала, особенно краткосрочного; при недостаточно эффектном управлении ликвидностью активов), но при прочих равных условиях организация выходит из кризисного состояния при высоком потенциале генерирования прибыли. За счет капитализации полученной прибыли может быть быстро увеличена доля высоколиквидных активов (восстановлена платежеспособность), повышена доля собственного капитала при соответствующем снижении объема используемых средств (повышена финансовая устойчивость предприятия). Для поддержания финансовой устойчивости важен, не только рост прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или затрат организации, т.е рентабельности.
Высокая прибыльность связана с и с высоким риском, а это означает, что вместо получения дохода организация может понести значительные убытки и стать неплатежеспособной.
Отсюда вытекает вывод, что под финансовой устойчивостью предприятия следует понимать платежеспособность:
1.исключительно в денежной форме
2.в течение всего отчетного периода
3. с соблюдением условий финансового равновесия между имуществом в денежной и неденежной форме, с одной стороны, и между собственным и заемным капиталом с другой.
4.предприятию следует решать, что лучше рентабельность или ликвидность, чтобы совместить динамическое развитие с наличием достаточного уровня денежных средств и высокой платежеспособностью.
2.2. Критерии и методы оценки устойчивости предприятия.
Определение степени финансовой устойчивости формируется на основании данных финансового анализа, т. е для оценки финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта необходимо проведение анализа его финансового состояния. В его процессе используются различные методы и подходы с учетом поставленных целей, задач, а также имеющихся в распоряжении аналитика временных, информационных и человеческих ресурсов, технического обеспечения. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятия используют различные методы экономического анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов: собственники анализируют финансовые отчеты для обеспечения финансовой стабильности положения организации; кредиторы и инвесторы - для минимизации своих рисков по займам и вкладам. Качество решений целиком зависит от качества его аналитического обоснования, поэтому необходимо правильно рассчитать и проанализировать показатели на основе рационального их выбора, используя широкий спектр методов, дающих точную и объективную оценку финансовой устойчивости организации. Для принятия решения по управлению финансовой устойчивостью требуется постоянная деловая осведомленность, которая является результатом отбора, анализа, оценки и концентрации информации, а также необходимо глубоко осмысленное прочтение исходных данных, исходя из целей анализа и управления.
На финансовую устойчивость предприятия, даже на отдельно взятый показатель, могут влиять многочисленные и разнообразные причины. Необходимо установить наиболее существенные причины, решающим образом оказавшие воздействие на изменение показателей.
Разработано огромное количество разнообразных приемов и методов оценки финансовых показателей, которые в условиях становления рыночных отношений изменяются в связи с возрастанием требований, предъявляемых к анализу. Отечественная методика финансового анализа предусматривает следующие основные (стандартные) методы анализа финансовой отчетности: