Курс социально-экономической статистики (стр. 67 из 182)

Вариантом классического уравнения, выражающего взаимосвязь между количеством денег в обращении и уровнем инфляции, является уравнение

P Y = M V + D V^/, (20.2)

где DV^/ — скорость обращения депозитов.

На базе основных постулатов количественной теории денег сформулирован так называемый закон денежного обращения, в соответствии с которым количество денег в статике и динамике определяется по формуле (20.3)

где М — количество денежных знаков (единиц), необходимых в данный момент для обеспечения нормального функционирования экономики;

R — величина цен товаров и услуг, подлежащих реализации в данный момент;

V — скорость обращения денежных единиц (количество оборотов в определенный период, как правило, в течение года).

Данное уравнение и его модификации устанавливают взаимосвязь между произведением количества денег и скорости их обращения и произведением уровня цен на товарную массу. В ситуации, когда экономика находится в сравнительно стабильном состоянии, это равенство соблюдается, при возникновении кризисных явлений оно нарушается. Если первая часть уравнения больше второй, мы говорим о наличии инфляции. Иными словами, в экономике существует избыточное количество денег, что приводит к росту цен, перераспределению денежных и материальных ресурсов в лоббируемых (но не более эффективных) отраслях, секторах или на отдельных предприятиях, к сокращению реальной заработной платы и других доходов физических лиц.

Факторов, вызывающих инфляцию, множество, но основными являются:

- выпуск излишней денежной массы в обращение;

- снижение объемов производства и диспропорции в развитии отдельных отраслей и секторов экономики;

- диспропорции между спросом и предложением товаров и услуг (в том числе и банковских);

- наличие бюджетного дефицита и т.д.

Инфляция может быть скрытой или очевидной, ползучей или галопирующей, бывает также гиперинфляция.

С первой половины XX в. количественная теория денег разделилась на два направления:

- трансакционный вариант И. Фишера (1867—1947), который первым разработал ряд экономико-статистических моделей, отражающих взаимосвязь основных макроэкономических показателей и элементов денежного обращения;

- монетаризм М. Фридмена.

После великого кризиса 1929—1933 гг. количественная теория денег утратила свою актуальность, поскольку начали широко использоваться элементы теории денег, которая была сформулирована английским экономистом Джон М. Кейнсом (1883—1946) в работах «Общая теория занятости, процента и денег» (1936) и «Трактат о деньгах» (1939). Основные постулаты этой теории могут быть сформулированы следующим образом:

- нарушение координации между рынками, даже если они характеризуются собственной внутренней эффективностью и ликвидностью, отражается на уровне инфляции и безработицы;

- уровень занятости трудоспособного населения зависит от объема производства конкретных товаров, который, в свою очередь, зависит от спроса на них и воли предпринимателей;

- общий спрос не обязательно соответствует объему платежных средств (предложению). Но, в свою очередь, величина спроса на деньги растет с падением нормы ссудного процента (кредитной процентной ставки).

Кейнс рекомендовал противодействовать кризисному падению производства с помощью инфляционной политики, заключающейся в эмиссии дополнительных платежных средств для понижения нормы процентной ставки и стимулирования капитальных вложений или инвестиций. Он назвал свою теорию спроса на деньги теорией предпочтения ликвидности.

Монетаризм Фридмана сформулирован в его трудах «Инфляция: причины и следствия» (1963), «Оптимальное количество денег и другие очерки» (1969), «Деньги и экономическое развитие» и некоторые другие. Основные положения монетаристской теории могут быть сформулированы следующим образом:

- функция спроса на деньги является более стабильной и лучше определена статистически, чем многие составляющие совокупности спроса;

- деньги являются товаром, замещающим множество других товаров. Из этого следует вывод, что денежно-кредитная политика оказывает прямое воздействие на совокупный спрос, в отличие от кейнсианской теории, в соответствии с которой денежно-кредитная политика оказывает прямое воздействие только на динамику финансовых активов;

- существует жесткая положительная зависимость между величиной и скоростью изменения номинальной денежной массы и уровнем цен и хозяйственной конъюнктурой в целом;

- изменение номинальной денежной массы в стране оказывает влияние на уровень производства реального сектора и уровень безработицы, а следовательно, и на величину валового национального продукта;

- в отличие от кейнсианской теории, согласно которой проблема платежного баланса является проблемой только товарных рынков, монетаризм считает, что эта проблема связана с динамикой валютных резервов, респективно — с денежным обращением.

Далее рассмотрим основные блоки статистики денежного обращения в соответствии с международными стандартами и международной практикой анализа.

Блок денежного обзора — является результатом консолидации группировок статей балансов Банка России и Министерства финансов РФ и сводных балансов коммерческих банков и включает как рублевые, так и валютные счета. Он характеризует денежную массу и влияние на ее параметры изменений чистых иностранных активов и внутреннего кредита.

Внутренний кредит представляет собой сумму всех требований банковской системы к органам государственного управления, государственным предприятиям и частному сектору, включая население. Иными словами, внутренний кредит представляет собой все обязательства как по кредитным договорам, так и по другим долговым обязательствам органов государственного управления, государственных и частных предприятий, населения перед коммерческими банками и Центробанком. В последнее время произошли изменения в структуре кредиторов и заемщиков в сторону усиления влияния государства: агрегат «Деньги» включает в себя «Деньги вне банков» и депозиты до востребования, т.е. представляет собой все денежные средства в экономике страны, которые могут быть использованы как средство платежа. Неофициальное название этого агрегата — «Узкие деньги».

Агрегат «Квазиденьги» представляет собой величину ликвидных депозитов денежной системы страны, которые непосредственно не используются как средство платежа и обычно имеют меньшую скорость обращения, чем «Деньги». Этот агрегат включает в себя срочные и сберегательные депозиты в иностранной валюте, учитываемые в балансах Банка России и коммерческих банков. Иными словами, понятие «квазиденьги», или «мнимые» деньги, — это определенные высоколиквидные финансовые активы, которые, хотя и не функционируют как средство обращения, могут легко и без риска финансовых потерь переводиться в наличность. В структуре денежной массы большинства экономически развитых стран на долю квазиденег приходится 0,5—0,66 денежного агрегата М2. Рост доли квазиденег объясняется большей выгодой помещения средств на срочные и сберегательные вклады по сравнению с хранением денег на беспроцентных текущих счетах.

Совокупность агрегатов «Деньги» и «Квазиденьги» формирует агрегат «Деньги в широком смысле» («Широкие деньги») — М2. Это понятие является неофициальным названием показателя денежной массы.

Блок статистического анализа денежной массы, в котором рассматриваются денежные агрегаты, их состав с точки зрения включаемых в них финансовых инструментов и их экономическое содержание.

Денежная масса — это совокупность общепринятых средств платежа, сумма наличных и безналичных денежных средств. Динамика наличных денег, циркулирующих в экономике, оказывает существенное влияние на динамику выпуска готовой продукции реальным сектором экономики, на уровень инфляции и занятости трудоспособного населения. На практике довольно сложно провести четкую границу между собственно деньгами и прочими ликвидными активами. В качестве альтернативных измерителей денежной массы используют денежные агрегаты. Эти группы денежных средств классифицируются в зависимости от степени ликвидности денежных активов, включаемых в тот или иной денежный агрегат.

Агрегат МО — наличные деньги, или денежная база, — это наличные деньги в обращении вне банков. Во многих странах выделяются деньги на руках у резидентов, однако только в небольшом числе стран реально исключаются деньги, принадлежащие нерезидентам. Иногда включаются также запасы денег у нерезидентов. В некоторых странах агрегат МО называется «Денежная база», т.е. наличные деньги и депозиты в центральном банке. Инструменты, которые включаются в МО, — это «Национальные деньги и монета».

Агрегат M1 — деньги в узком смысле слова, или «узкие деньги»,. — это МО + «Ликвидные вклады и депозиты в других депозитных организациях». Впервые Кейнс предложил увидеть во вкладах до востребования, предназначенных к применению в качестве средств платежа, реальные деньги. В данную категорию включаются инструменты, которые имеют тесную связь с коммерческими операциями. Развитая количественная теория денег и банковская практика в большей степени анализируют этот агрегат, так как в него включается и так называемая потенциальная наличность. Дополнительная составляющая этого агрегата обладает способностью самовозрастать. Темп ее роста зависит от альтернативной цены денег — процентной ставки. В агрегатах М0 и M1 отражаются прежде всего циклические движения краткосрочных процентов и обусловленные этим изменения в разнице процентных ставок между краткосрочными и долгосрочными формами образования денежного капитала. Например, повышение процентной ставки для трехмесячных срочных вкладов делает хранение наличных денег более «дорогим». Деньги, которые не используются непосредственно для операционных целей, усиленно направляются в краткосрочные, квазиденежные, приносящие проценты вклады, которые и включаются в М2. Статистически это выражается сильным циклическим увеличением скорости денежного оборота денежной массы в агрегате M1 и одновременным замедлением скорости денежного оборота денежного агрегата М2.