АНТИИНФЛЯЦИОННАЯ ПОЛИТИКА
2.1 Методы регулирования инфляции
Невысокие темпы инфляции способствуют увеличению прибылей и оживлению рыночной конъюнктуры, а потому могут положительно сказываться на экономическом развитии, но при высоком уровне роста цен и длительном характере инфляция превращается в величайшее экономическое зло.
Инфляция дезорганизует хозяйство: неравномерный рост цен усиливает диспропорции в экономике, искажает структуру потребительского спроса, обостряет товарный голод, подрывает стимулы к накоплению, обесценивает их, ведет к снижению реальных доходов населения и расслоению общества, падению уровня жизни. В условиях инфляции резко сокращаются инвестиции, особенно долгосрочные, что отрицательно сказывается на экономическом росте.
Особого внимания заслуживает вопрос о взаимозависимости между темпом роста цен и долей занятости. Соотношение этих двух параметров в краткосрочном периоде описывается кривой Филипса
Кривая Филлипса показывает взаимное изменение уровней безработицы и инфляции в экономике и означает, что инфляция высока при низкой безработице и низка при высокой безработице.
В краткосрочном периоде существует обратная зависимость между инфляцией и безработицей. Снижение безработицы увеличивает совокупный спрос и одновременно вызывает напряженность на рынках труда (спрос увеличился, а свободной рабочей силы нет) и товаров (производство не может быть расширено). Превышение спроса над возможностями расширения производства, дефицит рабочей силы, вызывающий необходимость повышать заработную плату и, следовательно, увеличение издержек производства ведут к росту цен, т.е. порождают инфляцию. Наоборот, снижение цен имеет своим следствием падение доходности производства, сокращение его масштабов, что вызывает рост численности безработных.
Кривая Филлипса дает возможность правительству найти компромисс между темпом инфляции и уровнем безработицы, оценить последствия проведения того или иного курса.
До 1992 г. в России существовал административный контроль за ценами и формально цены не росли, были стабильными. Однако фактически существовала подавленная инфляция, которая проявлялась в тотальном, нарастающем товарном дефиците. С 1992 г. инфляция приобрела открытый характер.
Выбор методов антиинфляционного регулирования определяется видом и уровнем самой инфляции. При этом следует учитывать, что ограничение инфляции может сопровождаться возникновением других, не менее сложных макроэкономических проблем -- ростом безработицы и спадом производства
Для антиинфляционного регулирования используются два типа экономической политики:
· политика, направленная на сокращение бюджетного дефицита, ограничение кредитной экспансии, сдерживание денежной эмиссии;
· политика регулирования цен и доходов с целью увязать рост заработков с ростом цен.
Теория денег и проблема инфляции являются важным разделом макроэкономической науки. Американский экономист-монетарист М.Фридмен справедливо отмечал в своей книге «Капитализм и свобода», что контроль над деньгами может явиться мощным средством контроля над экономикой.
Как свидетельствует мировой опыт, инфляция может быть вполне контролируемым и регулируемым процессом, посредством создания соответствующей функциональной экономической системы (ФЭС).
Под функциональными экономическими системами автор понимает совокупность институтов и институциональных организаций, образующих механизмы саморегуляции, которые обеспечивают поддержание равновесия вокруг определенных заданных макроэкономических параметров и индикаторов.Всякое отклонение от заданных показателей устойчивости должно служить толчком к немедленной мобилизации многочисленных механизмов, обеспечивающих восстановление утраченного равновесия.
Значения самих показателей, большинство из которых имеют количественные параметры, можно разделить на три категории: оптимальное; пороговое; критическое. На основании анализа экономического опыта можно выделить следующие основные параметры функциональной экономической системы по регулированию уровня инфляции, которые необходимо поддерживать на определенном уровне:
· оптимальнымпараметром можно считать годовой уровень инфляции в размере 2%-3%, что позволяет поддерживать устойчивый экономический рост;
· при годовом уровне инфляции в 5-10 % сохраняется возможность поддержания относительно стабильных темпов роста экономики;
· пороговым параметром можно считать уровень инфляции в 20-30%, при котором может начаться замедление темпов экономического роста;
· если годовое увеличение индекса цен превышает 40%, то экономический рост, как правило, прекращается - это критическое значение данного показателя;
· при годовом уровне инфляции свыше 100% начинается спад промышленного производства и снижение стоимости ВВП.
Структурообразующими элементами ФЭС по регулированию уровня инфляции являются инструменты денежно-кредитной политики центральных банков или аналогичных им учреждений. Наиболее активно используются инструменты, образующие функциональную экономическую систему по регулированию уровня инфляции, которую можно условно изобразить в виде следующей абстрактной схемы (функциональная экономическая система по регулированию уровня инфляции):
Политика процентной ставки или ставки рефинансирования центральных банков.В современной рыночной экономике основным и наиболее эффективным инструментом регулирования денежной массы и инфляционных процессов является политика процентной ставки или ставки рефинансирования, под которые Центральный банк или аналогичное ему финансовое учреждение предоставляют кредиты коммерческим банкам. Обычно ставка рефинансирования ниже рыночных ставок и служит ориентиром для коммерческих банков. Изменение ставки позволяет Центральному банку проводить политику «дорогих» или «дешевых денег».
В мировой практике учетная ставка, с точки зрения коммерческих банков - это издержки избыточных резервов.
Поэтому, когда национальный банк понижает эту ставку, он поощряет коммерческие банки к получению ссуд. Соответственно, кредиты, выдаваемые коммерческими банками за счет этих ссуд, увеличивают предложение денег. Снижение процентных ставок стимулирует предпринимательскую деятельность, инвестиционный процесс и тем самым экономический рост.
В случае достаточно низкой инфляции изменение процентной ставки может использоваться в целях стимулирования роста денежной массы в экономике, что приводит к ее оживлению, способствует переориентации инвестиционных потоков с государственных бумаг на фондовый рынок. Для этих целей производится понижение уровня процентных ставок.
В свою очередь, повышая учетную ставку, национальный Центральный банк снижает стимулы коммерческих банков к получению ссуд, что уменьшает объем выдаваемых банками кредитов и, соответственно, предложение денег. С точки зрения движения мирового капитала высокая учетная ставка может быть инструментом привлечения иностранного капитала в форме так называемых «горячих денег», как правило, для краткосрочных спекулятивных операций.
Политика обязательных резервов.Составным элементом данной ФЭС и мощным инструментом кредитно-денежной политики особенно в условиях высокой инфляции является изменение резервной нормы отчислений в Фонд обязательного резервирования (ФОР).
В мировой практике изменение норм обязательных резервов не относится к гибким и оперативным инструментам денежно-кредитного регулирования. В современной экономике ФОР как инструмент кредитно-денежной политики выполняет следующие функции:
· создание структурного недостатка ликвидности в банковской системе;
· повышение предсказуемости спроса на денежные ресурсы со стороны банков;
· определение верхнего предела роста денежной массы;
· ограничение волатильности ставок денежного рынка.
Как показывает международный опыт, даже незначительные колебания этой нормы ведут к существенным изменениям в размерах предложения денег. Поэтому для простой корректировки предложения денег резервную норму, как правило, не меняют, а используют лишь в крайних случаях.
Необходимо обратить внимание на зависимость менаду нормами обязательного резервирования и инфляционным потенциалом экономики, которая носит характер обратной пропорциональности, то есть, чем выше нормы резервов, тем меньше средств находится в обороте, тем, соответственно, ниже темпы роста цен.
Однако чрезмерное повышение резервных отчислений чревато снижением деловой активности, невозможностью для банков эффективно использовать привлеченные ресурсы, что, в свою очередь, является тормозом развития банковской системы и одной из предпосылок для возникновения ее общего кризиса.
Министерство экономического развития и торговли Российской Федерации предлагает сохранить существующую методику, когда за точку отсчета берется декабрь месяц предыдущего года, а ежемесячные показатели роста цен суммируются в рамках календарного года. Министерство финансов России предлагает перейти на скользящий метод подсчета инфляции, при котором месячный индекс роста цен рассчитывается относительно аналогичного показателя предыдущего года
Антиинфляционная политика правительства
В своих усилиях по достижению этих целей правительство использует два
“инструмента” или стратегических подхода: фискальную политику и
монетарную политику. Фискальная политика подразумевает использование
возможностей федерального правительства взимать налоги и расходовать
средства для регулирования уровня деловой активности. Монетарная
политика подразумевает использование правительством права контролировать
денежное обращение и с его помощью влиять на уровень деловой активности
в стране.
Фискальная политика
Основным рычагом фискальной политики является изменение налоговых
ставок в соответствии с расходами федерального правительства. Проведение
фискальной политики — прерогатива президента и конгресса, так как именно
они контролируют налогообложение и расходование этих средств.
Предположим, например, что экономика прошла период спада и входит в
состояние депрессии. Из предыдущего материала вы уже знаете, что спад
сопровождается сокращением валового национального продукта и ростом
безработицы. Отсюда следует, что если бы правительство могло что-либо
предпринять, чтобы увеличить производство реального ВНП на душу
населения, то экономический спад закончился бы.
Допустим, что Президент и Конгресс для стабилизации экономики решили
использовать фискальные методы. Это может быть сделано двумя путями.
Можно уменьшить налоги, а расходы оставить на прежнем уровне, либо
увеличить расходы, оставив налоги на прежнем уровне.
Когда налоги уменьшаются, отдельные люди и бизнес в целом имеют больше
денег, которые они могут потратить так, как они хотят. Поскольку расходы
людей и фирм (и, следовательно, ВНП) начинают расти, экономика вступает
в фазу подъема.
Аналогично, если Президент и Конгресс увеличивают правительственные
расходы, это может привести к увеличению ВНП и остановить сокращение
производства.
Фискальные инструменты могут быть использованы также и для замедления
экономических темпов. Например, предположим, что во время экономического
бума цены начали угрожающе расти. Опасаясь возможной инфляции, Президент
и Конгресс решают изменить свою фискальную политику. В этих условиях
они обычно выбирают либо увеличение налогов, либо уменьшение
правительственных расходов, либо и то и другое. Если правительство
увеличит налоги, то потребители и бизнес в целом уменьшат свои расходы.
Это приведет к снижению совокупного спроса на товары, что должно
уменьшить инфляцию.
Многие экономисты считают, что, если правильно использовать фискальные
рычаги, они могут служить хорошим инструментом в борьбе с депрессией и
инфляцией. Другие, однако, отмечают у фискальных методов несколько
негативных черт:
Уменьшение правительством налогов в борьбе со спадом часто приводит к
бюджетному дефициту. Это происходит, поскольку годовой доход становится
меньше расходов и государственный долг возрастает. Уменьшая налоги,
правительство может не сокращать расходы, так как оно может либо занять,
либо напечатать деньги.
Если правительство занимает деньги у населения, компенсируя уменьшение
налогов, то кредиторы не смогут эти деньги потратить. Более того,
правительство может вытеснить частных лиц, тоже желающих сделать займы,
так как действия правительства уменьшают предложение свободных денежных
средств. Усложнение условий кредитования для частных лиц и бизнесменов
может привести также к увеличению банковского процента. Следовательно,
покупатели и бизнесмены будут тратить меньше. По этим причинам, говорят
критики, снижение налогов, возмещаемое займами, не помогает в борьбе с
экономическим застоем.
Федеральное правительство может финансировать свои долги, просто печатая
деньги. В этом случае напечатанные деньги добавляются к доходам,
получаемым населением и бизнесом. Это, в свою очередь, увеличивает
потребительские расходы и расходы предприятий. К сожалению, такое
увеличение предложения денег, взвинчивая цены, рискует подогреть
инфляцию. Из-за этого большинство экономистов против такой стратегии.
Политические проблемы, связанные с фискальными методами, часто делают их
неработающими. Мы уже видели, что фискальная политика в период инфляции
требует увеличения налогов либо снижения расходов на правительственные
программы. Но ни Президент, ни Конгресс не станут увеличивать налоги, по
крайней мере в год выборов. Кто же захочет участвовать в избирательной
кампании под лозунгом: “Выбирайте меня, и я гарантирую увеличение ваших
налогов?”
Аналогично, усилия по уменьшению расходов на правительственные программы
часто встречают сопротивление со стороны тех, кто выигрывает от
программ, которые Конгресс собирается сократить. Следовательно, члены
Конгресса очень неохотно идут на риск проиграть новые выборы,
поддерживая сокращение расходов на правительственные программы.
Даже люди, поддерживающие фискальные методы, соглашаются, что успех этих
методов очень сильно зависит от времени их использования и точности
информации, на которой они базируются. Фискальные меры должны
применяться точно в нужный момент. Это диктует необходимость тесного
сотрудничества между Президентом и Конгрессом. Однако на деле часто
требуется так много времени для проведения согласований и принятия
необходимых законов, что бывает слишком поздно что-либо решать. В любом
случае, критики говорят, что мало кто знает, когда именно нужно
применять фискальные меры, а несвоевременное их применение может нанести
вред экономике.
Точное же определение времени применения фискальных мер зависит от
точности прогнозов. Однако в экономике достаточно трудно делать точные
предсказания, так как слишком многое в ней зависит от поведения людей.
Следовательно, решения, основанные на экономических прогнозах, могут
быть не всегда верны. В начале 1986 года например, экономические
советники Президента предсказывали, что дефицит бюджета достигнет к
концу года 180 млрд. долларов. В действительности дефицит составил 220,7
млрд. Таким образом, прогноз был неточен на 40,7 млрд. долларов, или на
23 процента.
Монетарная политика
Монетарная политика базируется на регулировании количества денег в
обращении как способе стабилизации экономики. Проведение монетарной
политики — обязанность Федеральной резервной системы.
Существует прямая взаимосвязь между количеством денег в обращении и
уровнем деловой активности. Когда предложение денег увеличивается,
вместе с ним возрастают затраты потребителей и производственные затраты.
Отсюда также следует, что во времена сокращения или спада производства
увеличение предложения денег помогает оздоровлению экономики.
В противоположной ситуации экономика во время бума взвинчивает цены в
инфляционной спирали, уменьшение денежной массы ведет к сокращению
спроса и понижению цен.
Каким образом Федеральная резервная система регулирует денежное
предложение.
Федеральная резервная система обладает целым набором инструментов,
который она может использовать для регулирования предложения денег.
Операции на открытом рынке. Операции на открытом рынке представляют
собой покупку и продажу Федеральным комитетом открытого рынка
государственных ценных бумаг, таких, как облигации казначейства и
казначейские векселя. Когда Комитет открытого рынка покупает у банков и
других инвесторов государственные ценные бумаги, происходит выброс
денежной массы в экономику. Деньги депонируются покупателями на чековых
счетах. Со своей стороны банки будут стараться предоставить своим
вкладчикам новые кредиты. Более того, в процессе перемещения этих новых
займов по каналам банковской системы совокупное денежное предложение
возрастет на величину, определяемую депозитным мультипликатором.
Когда Комитет открытого рынка продает государственные ценные бумаги, он
изымает деньги из экономики. Банковские резервы сокращаются, так как
покупатели ценных бумаг осуществляют оплату их чеками, впоследствии
предъявляемыми государству. Сокращение резервов также уменьшает
возможности банков предоставлять денежные средств в кредит. Это
замедляет рост денежного предложения.
Изменение учетной ставки. Так же как предпринимательские фирмы
обращаются в банки, когда нуждаются в займах, сами банки обращаются в
свой Федеральный резервный банк (ЦБ) в случае, если им необходимы
средства. Подобно другим заемщикам, банки выплачивают процент по займам
Федеральной резервной системе. Учетная ставка представляет собой процент
по займам, взимаемый Федеральной резервной системой с банков и других
финансовых институтов.
Когда совет управляющих увеличивает учетную ставку, банки поднимают
процент, взимаемый со своих клиентов. Аналогично, при уменьшении учетной
ставки банковский процент за кредиты сокращается. Низкий процент
поощряет получение займов, в то время как высокий процент оказывает
обратное воздействие. При росте займов денежное предложение расширяется.
При сокращении займов денежное предложение сужается.
Изменение нормы резервов. От банков требуется держать определенный
процент от их депозитов (известный как норма резервов) в качестве
резерва в окружном Федеральном резервном банке. Оставшиеся средства
банки могут предоставлять в качестве займов своим клиентам.
Поднимая норму резервов, совет управляющих тем самым уменьшает
возможности банков предоставлять деньги в кредит. При понижении нормы
резервов коммерческие банки могут свободнее распоряжаться большей частью
своих вкладов, что, в свою очередь, будет повышать денежное предложение.
Ограниченность монетарной политики. Монетарная политика эффективнее
всего в самой высокой и самой низкой точках цикла деловой активности.
Когда покупатели и продавцы полны оптимизма, а цены растут, Федеральная
резервная система может предпринять попытку удержать расходы (а также
цены), повышая процентные ставки. Проблема заключается в том, что
радужные перспективы ослепляют предпринимателей и многие фирмы будут
продолжать брать займы, несмотря на высокую стоимость кредитов. Фирмы
будут делать это в ожидании повышения цен и объемов продаж, что должно
перекрыть их расходы на получение кредитов.
В самой низкой точке глубокого спада или депрессии Федеральная резервная
система будет снижать процентные ставки с целью облегчить доступ к
кредиту. В такие периоды, однако, сокращение процентных ставок может
оказаться недостаточным для привлечения требуемого объема займов и
поощрения расходов. Причина в том, что объем продаж находится на таком
низком уровне, что многие фирмы предпочтут “лечь на дно”, а не расширять
свои операции, что связано для них с дополнительным риском.
Встроенные стабилизаторы
Описанные выше механизмы фискальной политики действуют избирательно, то
есть они направлены на отдельных людей или социальные группы, специально
для этого намеченные. Одним из основных недостатков такой фискальной
политики, несмотря на то, что она вступает в действие своевременно,
является возможное запаздывание мер, принимаемых для коррекции
сокращений или инфляционного роста, то есть для оказания на них
положительного воздействия. Однако было бы неправильным считать
инструменты фискальной политики встроенными стабилизаторами.
Встроенные стабилизаторы являются “автоматическими”, поскольку они
вступают в действие, когда это необходимо, без специальных действий со
стороны Президента. Они называются стабилизаторами, поскольку помогают
увеличить расходы во время спада и сократить их в периоды инфляции.
Стабилизаторы стимулируют рост государственных расходов, снижают налоги
или воздействуют в периоды спада на оба фактора. Во время подъема, когда
личные доходы и цены растут, встроенные стабилизаторы действуют в
противоположном направлении, сокращая государственные расходы и
увеличивая налоги.
Одним из встроенных стабилизаторов является налог на личные доходы. В
периоды сокращения и спада личные доходы уменьшаются и, следовательно,
облагаются налогом по более низкой ставке. Таким образом, в течение
спада население сталкивается со снижением налогов. В периоды бума
инфляция гонит заработную плату и жалованье вверх. По мере этого люди
перемещаются во все более высокие налоговые корзины. Повторим еще раз,
что налоговая политика, повышая ставки, автоматически способствует
достижению целей финансирования бюджета в периоды инфляционного роста.
Еще одним инструментом, действующим как встроенный стабилизатор,
является сокращение или увеличение государственных расходов для того,
чтобы справиться с явлениями спада в экономике или инфляцией. К таким
расходам относятся пособия по безработице и выплаты по социальному
обеспечению, осуществляемые в национальном масштабе. Во время высокой
инфляции государственные расходы автоматически возрастают, поскольку
увеличивается число тех, кто на законных основаниях может претендовать
на получение пособия по безработице или социальному обеспечению.
И наоборот, когда ситуация в хозяйстве улучшается, уровень безработицы
снижается и государственные расходы на эти программы автоматически
падают.
В периоды процветания и высокой занятости налоги автоматически
возрастают, наполняя фонды страхования по безработице. Это помогает
снизить расходы, когда свирепствует инфляция, и дает возможность
воспользоваться этими деньгами, когда появляется угроза спада в
экономике.