Финансовая устойчивость предприятия — это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платеже- и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.
В условиях рыночной экономики весьма важное значение приобретает финансовая независимость предприятия от внешних заемных источников. Запас источников собственных средств — это запас финансовой устойчивости предприятия при том условии, что его собственные средства превышают заемные.
Устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется системой финансовых коэффициентов (табл. 2). Они рассчитываются как соотношение абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за несколько лет.
Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемных средств, является коэффициент автономии. Он показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия, авансированных им для осуществления уставной деятельности. Считается, что чем выше доля собственных средств (капитала), тем больше шансов у предприятия справиться с непредвиденными обстоятельствами, возникающими в рыночной экономике. Минимальное пороговое значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости, гарантии погашения предприятием своих обязательств и больших возможностях привлечения средств со стороны. Однако в условиях российской действительности, характеризующейся повышенным риском и высокими темпами инфляции, коэффициент автономии стремится к 0,7.
Коэффициент автономии дополняется коэффициентом соотношения заемных и собственных средств, равным отношениювеличины обязательств предприятия по привлеченным и заемнымсредствам к сумме собственных средств. Этот коэффициент указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на одинрубль вложенных в активы собственных средств. Нормальнымсчитается соотношение 1 : 2, при котором одна треть общего финансирования сформирована за счет заемных средств.Для сохранения минимальной финансовой стабильности предприятия коэффициент соотношения заемных и собственныхсредств должен быть ограничен значением отношения суммы мобильных средств и стоимости иммобилизованных. Этот показатель называется коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств.
Важной характеристикой устойчивости финансового состояния является также коэффициент маневренности. Он показывает, какая доля собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами. С финансовой точки зрения повышение коэффициента маневренности и его высокий уровень всегда положительно характеризуют предприятие: собственные средства при этом мобильны, большая часть их вложена не в основные средства и иные внеоборотные активы, а в оборотные средства. В качестве оптимальной величины коэффициент маневренности может быть принят в размере К > 0,5. Это означает, что менеджер предприятия и его собственники должны соблюдать паритетный принцип вложения собственных средств в активы мобильного и иммобильного характера, что обеспечит достаточную ликвидность баланса. Однако следует учитывать характер деятельности изучаемого предприятия. Например, в фондоемких производствах нормальный уровень этого коэффициента будет ниже, чем в материалоемких, т.к. значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов и других внеоборотных активов.
Коэффициент маневренности должен расти, при этом темпы роста собственных источников должны опережать темпы роста основных средств и внеоборотных активов. Это диктует необходимость проведения такого сравнения.
Коэффициент кредиторской задолженности характеризует долю кредиторской задолженности в общей сумме внешних обязательств предприятия.
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников средств для формирования запасов и затрат.[5, с. 135-138]
Таблица 2
Показатели финансовой устойчивости
| Показатели | Формула расчёта |
| 1. Коэффициент автономии | К1 = С / И, гдеС – собственные средстваИ – валюта баланса |
| 2. Коэффициент финансовой устойчивости | К2 = (З + П) / С, гдеЗ – заёмные средстваП – привлечённые средства |
| 3. Коэффициент мобильных и иммобилизованных средств | К3 = А об. / А внеоб., гдеА об. – оборотные активыА внеоб. – внеоборотные активы |
| 4. Коэффициент кредиторской задолженности | К4 = П620 / П690 |
| 5. Коэффициент маневренности | К м. = собственные оборотные средства / источники собственных средств (П490 – А190) / П490 |
| 6. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками | К5 = собственные оборотные средства / запасы и затраты (П490 – А190) / (А210 + А220) |
В ходе производственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование (пополнение) запасов товарно-материальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные (долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы). Анализируя соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости.
Для полного отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов и затрат используются следующие показатели:
1. Наличие собственных оборотных средств:
СОС =Сс - F ,
где СОС — наличие собственных оборотных средств;
Сс — источники собственных средств;
F — основные средства и вложения.
2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств
Фсос = СОС - Z ,
где Z - запасы и затраты
3. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:
Ффк = ФК - Z,
4. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат: Фви= ВИ – Z
Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (Фсос, Ффк, Фви) являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости.
На основе этих трех показателей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственной деятельности, рассчитываются величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов и затрат: При определении типа финансовой устойчивости следует использовать трехмерный показатель:
S = {S1 (x 1); S2 (x 2); S3 (x 3)} , где
x 1 =СОС;
x 2 = ФК;
x 3 = ВИ. [1, с. 97-98]
Таблица 3
Типы финансовой устойчивости предприятия
Тип финансовой устойчивости | |||
| 1. Абсолютная финансовая устойчивость | S=(1,1,1) | Собственные оборотные средства | Высокая платежеспособность; предприятие не зависит от кредиторов |
| 2. Нормальная финансовая устойчивость | S=(0,1,1) | Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты | Нормальная платежеспособность; эффективное использование заемных средств; высокая доходность производственной деятельности |
| S=(0,0,1) | Собственные оборотные средства плюс долгосрочные и краткосрочные кредиты | Нарушение платежеспособности; необходимость привлечения дополнительных источников; возможность улучшения ситуации | |
| S=(0,0,0) | — | Неплатежеспособность предприятия; грань банкротства |
Для анализа финансовой устойчивости предприятия решающее значение имеет вопрос о том, какие показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ на него связан, прежде всего, с балансовой моделью, из которой исходит анализ. В условиях рынка эта модель имеет следующий вид:
F + Eз + Rа = Сc + Скк + Сдк + Ко + Ср,
где F- основные средства и вложения;
Ез - запасы и затраты;
Rа - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (дебиторская задолженность) и прочие активы;
Сc - источники собственных средств;
Скк - краткосрочные кредиты и заемные средства;
Сдк - долгосрочные кредиты и заемные средства;
Ко — ссуды, не погашенные и срок;
Ср — расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы.