Анализ цены и структура капитала в ООО РЕД (стр. 3 из 3)
а) при агрессивной финансовой политике
б) при умеренной финансовой политике
в) при консервативной финансовой политике
Судя по фактическому уровню данных коэффициентов (0,63; 0,37; 0,59), можно сделать заключение, что предприятие проводит умеренную финансовую политику и степень финансового риска значительно ниже нормативного уровня, при сложившейся структуре активов.
Важными показателями, характеризующими структуру капитала и определяющими устойчивость предприятия, является сумма чистых активов и их доля в общей валюте баланса.
Расчет суммы чистых активов приведем в таблице 8.
Таблица - Расчет суммы чистых активов в 2005-2007 годах
| Показатель | 2005 г. | 2006 г. | 2007 |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| Активы | |||
| АктивыЗадолженность учредителей по взносам в уставный капитал (-)Стоимость акций, выкупленных у акционеров (-) | 210240-- | 373404-- | 335451-- |
| Итого активов, принимаемых к расчету | 210240 | 373404 | 335451 |
| Пассивы | |||
| Долгосрочные финансовые обязательства, включая величину отложенных налоговых обязательств | 18001 | - | - |
| Краткосрочные финансовые обязательствапо кредитам и займам | 12966 | 159899 | 99000 |
| Кредиторская задолженность | 25578 | 20318 | 25094 |
| Задолженность участникам (учредителям)по выплате доходов | - | - | - |
| Резервы предстоящих расходов | - | - | - |
| Прочие краткосрочные обязательства | - | - | - |
| Итого пассивов, принимаемых к расчету | 56545 | 180217 | 124094 |
| Чистые активы | 153695 | 193187 | 211357 |
| Доля чистых активов в валюте баланса, % | 73,1 | 51,7 | 63,0 |
Сумма чистых активов больше уставного капитала, что говорит о благоприятной структуре капитала, эффективной деятельности и финансовой устойчивости предприятия.
При формировании цены капитала учитываются его следующие элементы:
часть краткосрочных кредитов и займов, представляющая собой постоянный источник финансирования (источник, рискованный для финансирования развития, применяется для этих целей редко);
долгосрочная кредиторская задолженность;
привилегированные акции;
собственный капитал, включая: нераспределенную прибыль, обыкновенные акции.
Если организация привлекает заемные средства, то на среднюю стоимость ее капитала оказывают влияние такие факторы: требуемая доходность владельцев заемного капитала; наличие или отсутствие налоговых льгот по ежегодным платежам за обслуживание заемного капитала; доля заемного капитала в общем капитале предприятия.
В таблице 9 представлен расчет реальной цены использования заемного капитала ООО «РЕД».
Таблица 9 - Расчет реальной цены заемного капитала
| Показатель | Года | ||
| 2005 | 2006 | 2007 | |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| Сумма активов, тыс. руб. | 210240 | 373404 | 335451 |
| Собственный капитал | 153695 | 193187 | 211357 |
| Заемный капитал | 56545 | 180217 | 124094 |
| Рентабельность совокупного капитала по чистой прибыли, % | 11,5 | 12,7 | 5,4 |
| Средневзвешенная номинальная цена заемных ресурсов, % | 18,0 | 18,0 | 17,0 |
| Темп инфляции, % | 15,0 | 15,0 | 14,0 |
| Реальная цена заемных ресурсов | 1,9 | 1,9 | 2,83 |
Методика расчета реальной цены заемного капитала:
Реальная цена заемных ресурсов=
Реальная цена заемных ресурсов 2005 =
= 1,9Реальная цена заемных ресурсов 2006 =
= 1,9Реальная цена заемных ресурсов 2007 =
= 2,83В обороте ООО «РЕД» в 2005-2007г.г. присутствует большая часть кредитов и займов. Средневзвешенная номинальная цена заемных ресурсов за 2005-2007г.г. снизилась на 1%, а реальная цена заемных ресурсов выросла на 0,93.
Библиографический список
1. Закон "Об акционерных обществах" [Текст] № 208-ФЗ от 26.12.95 г. // Собрание законодательства Российской Федерации – 1996 - № 1, ст. 1.
2. «Об утверждении методических указаний по расчету потребления основного капитала" [Текст] Постановление Госкомстата России от 13.02.01 г. № 14 // Вопросы статистики – 2001 - № 4.
3. Бланк, И. А. Финансовый менеджмент [Текст]: Учебный курс / И.А.Бланк. - К.: «Ника-Центр», Эльга - 2007. – 528 с.
4. Бланк, И. А. Управление формированием капитала [Текст] / И.А.Бланк. - К.: «Ника-Центр», 2007. – 512 с.
5. Павлова, Л.Н. Финансовый менеджмент [Текст]: Учебник для вузов – 2-е изд. перераб. и доп. / Л.Н. Павлова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 269 с.
6. Пястолов, С.М. Экономический анализ деятельности предприятия [Текст]: Учебное пособие для студентов экономических специальностей высших учебных заведений, экономистов и преподавателей / С.М.Пястолов. – М.: Академический Проект, 2006. – 576 с.