Экономическая система сущность, структура, функционирование (стр. 7 из 8)

Строительство

Активность предприятий, занимающихся строительством, по-прежнему остается на низком уровне. По итогам мая было выполнено строительных работ накопленным итогом объемом 11 млрд.грн., что на 20% ниже результата 2009 года. Причины низкой строительной активности остаются прежними: отсутствие платежеспособного спроса, ограниченность как самих предприятий, так и инвесторов в доступе к заемным ресурсам, низкий уровень собственных оборотных средств строительных компаний.

В июне был принят в первом чтении Налоговый кодекс Украины, который может оказать существенное влияние на развитие строительного рынка Украины. В законопроекте предусмотрена отмена правила «первого события» при определении даты возникновения валового дохода (не касается НДС). До момента передачи инвестору построенной недвижимости, застройщик не будет включать в доход полученную предоплату. Это позволит не изымать часть средств, необходимых для строительства и отказаться от схем, связанных с отсрочкой выполнения налоговых платежей. Также Верховная Рада приняла в первом чтении норму об отмене налога на добавленную стоимость на операции по перепродаже жилья. По нашему мнению, в текущей экономической ситуации данная норма будет носить отложенный характер и окажет влияние на рынок в долгосрочной перспективе на стадии его восстановления. Освобождение операций по продаже объектов жилищного фонда от НДС может привести к некоторому снижению стоимости жилья, но существенно не повлияет на активизацию строительной деятельности.

Восстановление объемов строительных работ возможно только после увеличения покупательной способности населения, возобновления банками ипотечного кредитования, а также кредитования юридических лиц, занимающихся строительством. В течение мая объем выданных новых кредитов с учетом реструктуризированной задолженности по юридическим лицам составил всего 1,5 млрд.грн. (на 35% меньше выданных кредитов в апреле), физическим лицам на покупку недвижимости – 0,2 млрд.грн. Стоимость ресурсов в мае по кредитам на недвижимость несколько выросла и составила 22% в гривне и 12% в дол.США. Поскольку приток инвестиций в эту сферу экономики продолжает оставаться небольшим и мы не ожидаем существенного увеличения кредитования строительной сферы, можно ожидать выполнения строительных работы в сравнительных ценах по итогам года в объемах, не превышающих результат 2009 года.

Розничная торговля

Темпы роста розничного товарооборота увеличились, по сравнению с предыдущими периодами, и по результатам пяти месяцев текущего года объем розничного товарооборота достиг уровня 2009 года (101,1% к январю-маю 2009 года). Однако, учитывая то, что в 2009 году объемы торговли упали по сравнению с докризисным периодом практически на 20%, активность на розничном рынке продолжает оставаться ниже докризисного уровня. Кроме того, в мае Госкомстат изменил выборку предприятий для подсчетов показателей розничной торговли и, соответственно, уточнил показатели за прошедшие периоды, что, безусловно, привело к позитивной динамике розничного товарооборота.

С целью обеспечения стабильного развития отрасли Министерство экономики в июне этого года подготовило законопроект «О внутренней торговле». В законопроекте определены некоторые основы торговой и производственно-торговой деятельности, отдельные моменты реализации государственной политики. По нашему мнению законопроект носит в ряде случаев рамочный характер. Реализация некоторых прописанных норм может привести к сокращению объемов реализации, поскольку в законопроекте выдвинуты требования, которым не все субъекты хозяйствования соответствуют.

Среди таких норм можно назвать: наличие профессионального образования работников торговли; нормы по размеру торговой площади; наличие в ряде случаев складских помещений и т.д. Также в законопроекте прописано право Кабинета Министров вводить ограничения относительно деятельности посреднических структур, устанавливать размер торговой наценки в случае роста цен за месяц на 10%. По нашему мнению, стремление ужесточить нормы регулирующие деятельность на оптовом и розничном рынке не окажут положительного воздействия и приведут либо к увеличению коррупции, либо к сокращению ожидаемых объемов реализации.

Предприятия занимающиеся торговлей по-прежнему привлекают наибольший объем заемных ресурсов по сравнению с другими видами деятельности. Так, в мае из общего объема выданных новых кредитов, в т.ч. с учетом реструктуризации, 32млрд.грн. или 54% было предоставлено банковскими учреждениями предприятиям торговли. Большинство предприятий провели реструктуризацию задолженности, однако, учитывая то, что 50% сформированных кредитных портфелей краткосрочные, со сроком погашения до 1года, предприятия вынуждены проводить повторные переговоры о реструктуризации кредитных портфелей.

ВНЕШНИЙ СЕКТОР

В мае произошло некоторое снижение объемов экспортных операций, было сохранено превалирование импортных операций на фоне позитивного сальдо финансового счета, что позволило сформировать позитивный результат платежного баланса объемом 1 млрд.дол. США и увеличить резервные активы до 26,7 млрд.дол.США. В июне также наблюдался приток иностранной валюты, что позволило увеличить резервы до 29,5 млрд.дол.США.

При ухудшении конъюнктуры внешних рынков объемы экспорта товаров в мае остались практически на уровне предыдущего месяца (сокращение составило 0,4%).

БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА

В мае продолжилась тенденция увеличения денежного предложения, что стимулировало Нацбанк проводить операции по связыванию излишней ликвидности, путем мобилизации средств банковских учреждений. Нацбанк размещал депозитные сертификаты, а также сокращал объемы рефинансирования. Кроме того, Нацбанк продолжал проводить операции по двухстороннему котированию гособлигаций разместив среди банков ОВГЗ объемом 1,4 млрд.грн. и купив на 0,4 млрд.грн. Также с целью обеспечения стабильности денежной единицы регулятор с 01.05.2010 года обязал банки зачислять на отдельный счет 100% средств обязательных резервов (ранее только 50%).

Указанные действия Национального банка, призванные снизить монетарные риски, привели к уменьшению остатков на корсчетах банков. Однако это не повлияло на стоимость ресурсов на межбанковском кредитном рынке, поскольку денежное предложение продолжает оставаться высоким. В мае, как и в апреле средневзвешенная ставка составила 2,6% годовых, кредиты овернайт снизились с 1,4% до 1,3%. В июне средневзвешенная процентная ставка понижалась до 2,1%, по кредитам овернайт – до 1,1%..

ГОСБЮДЖЕТ

В апреле текущего года благодаря росту налоговых поступлений доходная часть Государственного бюджета выросла на 17,9%. При этом, вследствие слабой динамики поступлений за предыдущие периоды, совокупный прирост доходов Государственного бюджета по итогам четырех месяцев был незначительным (5,5% к соответствующему периоду прошлого года).

Выполнение бюджетных показателей в январе-апреле 2010 года в условиях отсутствия основного финансового плана страны (Закон о государственном бюджете на 2010 год был принят 27 апреля 2010 года) усугубило проблемы с финансированием капитальных расходов и целого ряда текущих расходов, не отнесенных к первоочередным. Удельный вес текущих расходов в объеме расходной части Государственного бюджета превысил 98%. Не смотря на то, что за счет бюджетных средств финансировались преимущественно защищенные статьи расходов, сохранялись трудности при обеспечении сбалансированности государственных финансов.

Прирост доходной части Государственного бюджета не смог компенсировать возросшую нагрузку на расходную часть вследствие повышения социальных стандартов и, соответственно, увеличения расходов на финансирование бюджетной сферы и дефицита Пенсионного фонда. В результате дефицит Государственного бюджета по итогам четырех месяцев 2010 года составил 3,8 млрд.грн.

Дефицит бюджетных ресурсов на фоне роста потребности в финансировании бюджетных программ вынудил Министерство финансов Украины практически приостановить возмещение НДС в 2010 году. Если в 2009 году объем возмещенного НДС соответствовал показателю 2008 года (34,5 млрд.грн.), то в Іквартале 2010 года было возмещено всего 3,9 млрд.грн. (в 1,8 раз меньше объема возмещенного НДС в І квартале 2009 года). Ситуация усугубляется значительным объемом накопленных невозмещенных сумм НДС по состоянию на 01.01.2010 года (около 21,8 млрд.грн. или 8,2% доходной части бюджета). Выходом из сложившейся ситуации стала возможность конвертации задолженности государства перед экспортерами путем выпуска НДС облигаций в текущем году. По состоянию на 25.06.2010 г. по данным Государственной налоговой администрации заявки на оформление долга государства по возмещению НДС облигациями подали 2,6 тыс.предприятий на общую сумму 17,7 млрд.грн. Рейтинговое агентство считает, что эмиссия НДС облигаций позволит частично решить проблему накопленной ранее задолженности, тогда как сохранение напряженной ситуации с выполнением бюджетных показателей и продолжение практики покрытия скрытого дефицита госбюджета за счет невозмещения НДС может привести к росту долгов и в текущем бюджетном периоде.