Региональный финансовый рынок (стр. 3 из 5)
Четвертый тип. При таком типе финансовых рынков спрос реального сектора на финансовые ресурсы составляет лишь незначительную часть предложения финансового сектора региона. Последний ориентирован на обслуживание межрегионального и общероссийского финансовых рынков и через них - на реальный сектор других субъектов Федерации. При этом в некоторых субъектах Федерации предложение финансового сектора может почти целиком опереться на поставки финансовых ресурсов реальным сектором экономики региона (Московская и Тверская области в первую очередь), а спрос реального сектора экономики составляет лишь незначительную часть от его же предложения финансовых ресурсов. Такой тип финансовых рынков сложился в Московской, Тверской, Ярославской, Пермской, Белгородской, Курской, Липецкой и Новгородской областях, Республике Башкортостан, а также в Карачаево-Черкесской Республике.
Пятый тип. Москва должна быть выделена отдельно, так как спрос реального сектора ее экономики существенно меньше предложения финансового сектора. Однако "поставки" финансовых ресурсов реальным сектором на финансовый рынок в целом достаточно велики. Предложение же финансового сектора Москвы, естественно, опирается на "поставки" из других регионов как минимум на 40%.
2. Основные факторы развития финансовых рынков России в 2009 году.
2.1. Финансовый рынок России.
Российский финансовый рынок в 2009г. стал одним из лидеров на фоне восстановления реального сектора экономики, а также качественного улучшения состояния кредитного рынка. В частности, среди основных факторов, оказавших влияние на финансовый рынок, можно назвать следующие:
1. В 2009г. в экономику России поступило $81,9 млрд. иностранных инвестиций, что на 21% меньше, чем в 2008г. (в I квартале 2009г. - $12 млрд. (на 30,3% меньше), во II квартале - $20,2 млрд. (на 31,2% меньше), в III квартале - $22,5 млрд. (на 22,9% меньше), в IV квартале - $27,2 млрд. (на 2,8% меньше).
В 2009г. использовано 7 540 млрд. руб. инвестиций в основной капитал, или 83% к уровню 2008 года (рис.1).
Рис.1 – Динамика инвестиций в основной капитал (% к среднемесячному значению 2006г.)
2. Укрепление доллара и евро (табл. 1 - Источник: ЦБ РФ). Курс доллара по отношению к рублю за 2009г. вырос незначительно – на 3%, евро – на 5% (см. рис.2 - Источник: ЦБ РФ). Снижение курса рубля связано с негативными тенденциями на глобальных рынках.
Таблица 1.
Данные по изменению доллара и евро.
| Валюта | На 31.12.2008 | На 31.12.2009 | Изменение, % |
| Доллар США | 29,38 | 30,24 | +2,9 |
| Евро | 41,44 | 43,39 | +4,7 |
Рис.2 – Динамика курсов иностранных валют по отношению к рублю в 2009г.
3. Положительное влияние на экономику и рынок РФ оказало смягчение денежно-кредитной политики Банка России. Так, ЦБ РФ в течение 2009г. десять раз снижал учетные ставки, следуя за уменьшающейся инфляцией (табл. 2 - Источник: ЦБ РФ).
Таблица 2.
Данные по изменению ставки рефинансирования ЦБ РФ в 2009г.
| Дата изменения | %, Ст. |
| 28 декабря 2009 г. | 8,75 |
| 25 ноября 2009 г. | 9 |
| 30 октября 2009 г. | 9,5 |
| 30 сентября 2009 г. | 10 |
| 15 сентября 2009 г. | 10,5 |
| 10 августа 2009 г. | 10,75 |
| 13 июля 2009 г. | 11 |
| 5 июня 2009 г. | 11,5 |
| 14 мая 2009 г. | 12 |
| 24 апреля 2009 г. | 12,5 |
В итоге, процентные ставки по вкладам стали выше инфляции, что положительно для экономики ввиду возможного появления «длинных» денег. Тем самым ЦБ стремится возобновить в стране относительно дешевое кредитование.
4. Восстановление цен на нефть. Восстановление под влиянием роста экономики КНР и опасений высокой долларовой инфляции продемонстрировал и мировой рынок нефти. Рост спроса на нефть привел баррель к устойчивым $80, который, по словам представителей ОПЕК, приемлем и для нефтяников, и для потребителей. Несмотря на некоторый откат котировок нефти к 70 долл./барр. к концу 2009г., рост стоимости углеводородного сырья за год составил 68% по марке Urals и 58% по марке Brent, тем не менее, это значительно меньше прогнозного значения (см. рис.3 - Источник: Эксперт-Урал).
Рис. 3 – Прогнозы цены на нефть марки Urals
За 2009 г. среднедневной спрос на нефть снизился более чем на 2%, при этом большинство развивающихся стран, пренебрегая вполне очевидной картиной уменьшения потребления сырья, продолжали наращивать добычу, в частности, годовая добыча в РФ выросла на 1% (см. рис. 4 - Источник: http://www.skrin.ru). Таким образом, большое количество уже добытой и реализованной нефти оседало в запасах, в том числе и запасах нефтетрейдеров.
Рис. 4– Добыча углеводородов в РФ
5. За год золото подорожало на 25% до $1096 за тройскую унцию, а в начале декабря ее стоимость достигла рекордных $1220. Однако, по итогам 2009 г. золото оказалось наименее привлекательным среди драгоценных металлов. Наиболее успешными оказались инвестиции в палладий, который на мировом рынке за год подорожал на 120% (к концу года он стоил $405 за унцию). Платина выросла в цене на 59% (до $1467), серебро — на 49% (до $16,8). Среди доступных россиянам способов инвестиций в драгметаллы наиболее доходными вновь стали обезличенные металлические счета (ОМС). Так, ОМС в палладии в Сбербанке принесли до 71% дохода в пересчете на рубли, ОМС в платине — 32%, в серебре — 30,5%. А вот прибыль от вложений на золотые счета составила всего 13,8%.
6. Инфляция в России к концу 2009 года составила 8,8%, что ниже на 4,5% соответствующего значения в 2008г. (по данным Росстата). Впервые в новейшей истории России инфляция опустилась ниже отметки 10%.
Объем ВВП России за 2009г. составил в текущих ценах 39 016 млрд. руб. Его реальный объем относительно 2008г. составил 92,1%. При этом за III квартал ВВП вырос на 13,8% ко II кварталу, что ознаменовало окончание рецессии. Индекс-дефлятор ВВП за 2009г. по отношению к ценам 2008г. составил 102,7%.
Промышленное производство в России за 2009г. сократилось на 10,8% по сравнению с предыдущим годом. Темпы роста производства появились во второй половине 2009г. Так, к примеру, если ещё в апреле падение производства составило 8,1% к предыдущему месяцу, то в июле и июне уже был отмечен рост – на 4,5%, а в сентябре-октябре экономика росла в среднем на 2,6% в месяц, в ноябре – на 2,0% (см. рис. 5 - Источник: Госкомстат).
Рис. 5 – Индексы промышленного производства (% к среднемесячному значению 2006г.)
Золотовалютные резервы, сократившиеся в результате кризиса на 40% (с $598,1 млрд. до $376 млрд.), восстановились в 2009г. до уровня начала года и составили $439 млрд. (увеличились по сравнению с 1 января 2009г. на 2,8%, рис. 6 - Источник: Госкомстат).
Рис. 6– Международные резервы РФ
В 2009г. объем денежных доходов населения сложился в размере 28 389 млрд. руб. и увеличился на 12,5% по сравнению с 2008 годом (рис. 7 - Источник: Госкомстат). Сбережения за этот период составили 5602,3 млрд. руб., что на 67% больше, чем в предыдущем году. Реальные располагаемые денежные доходы (доходы за вычетом обязательных платежей, скорректированные на индекс потребительских цен), в 2009г. по сравнению с 2008г. увеличились на 1,9%. При этом среднемесячная начисленная заработная плата в 2009г., по предварительным данным, составила 18785 руб. и по сравнению с 2008г. выросла на 8,5%.
Рис. 7 – Динамика реальных доходов населения (% к среднемесячному значению 2006г.)
С ноября 2008 г. по ноябрь 2009 г. уровень безработицы увеличился всего на 1п.п.
Рис. 8 – Динамика по занятости/безработице в России в 2007-2009гг.
На рынке недвижимости в 2009г. как на первичном, так и на вторичном сегментах жилья наблюдалось снижение цен на все типы квартир. Одним из сдерживающих факторов восстановления рынка является очень сложная ситуация в сегменте ипотечного кредитования, на котором наблюдается почти пятикратное падение объемов выданных кредитов. Положительные сдвиги в ипотечном сегменте могут быть достигнуты в связи с планируемым снижением ставок по кредитам. В целом, в 2009 году цены на объекты эконом- и бизнес-класса снизились на 30-35%.
Таким образом, в 2009г. российская экономика продемонстрировала хорошую положительную динамику на фоне кризисного 2008г., многие показатели начали постепенно восстанавливаться с лета отчетного года. Данные результаты были достигнуты во многом благодаря эффективным антикризисным мерам и улучшению кредитной активности. Укрепление национальной валюты, снижение инфляции и процентных ставок стали основными факторами, повлиявшими на положительную динамику. Дополнительным «драйвером» для России стал заметный рост цен на нефть. Меры государства по поддержке экономики постепенно возвращают доверие инвесторов к финансовым рынкам в России.
2.2. Фондовый рынок.