Региональный финансовый рынок (стр. 4 из 5)

Стабилизация мировой финансовой системы после рецессии задала общий тон всем рынкам. Антикризисные меры правительств добавили оптимизма участникам рынка, во второй половине 2009г. на биржевых площадках восстановился устойчивый рост.

Как видно из таблицы 3 (источник: http://rating.rbc.ru), первое место в рэнкинге мировых фондовых рынков - за Россией. Индекс РТС в последний рабочий день минувшего года установился на уровне 1444,61 пункта, прибавив за 12 месяцев более 128% (631.89 пунктов на конец декабря 2008 года). Индекс ММВБ за аналогичный период вырос на 121,14%, что соответствует третьему месту в рэнкинге. Вторая строчка - за рынком Шри-Ланки (индекс Sri Lanka All Share (CSE) за год прибавил 125,25%).

Международное рейтинговое агентство Standart&Poors изменило прогноз рейтинга России с «негативного» на «стабильный», подтвердив долгосрочный и краткосрочный рейтинги по обязательствам в иностранной валюте на уровне ВВВ/А3.

Таблица 3.

Динамика фондовых рынков мира по итогам 2009г.

№	Индекс	Страна	Изменение с начала года (%)	Значение индекса на конец 2009 года	Значение индекса на конец 2008 года
1	RTSI	Россия	128.62	1 444.61	631.89
2	CSE	Шри-Ланка	125.25	3 385.55	1 503.02
3	MICEX	Россия	121.14	1 370.01	619.53
4	MERVAL	Аргентина	114.95	2 320.73	1 079.66
5	IGRA	Перу	100.99	14 167.20	7 048.67
6	XU100	Турция	96.64	52 825.02	26 864.07
7	TA100	Израиль	88.80	1 064.98	564.09
8	BUSP	Бразилия	82.66	68 588.38	37 550.00
9	BSE	Индия	81.03	17 464.81	9 647.31
10	SSEC	Китай	79.98	3 277.14	1 820.81

В начале 2009г. наибольшее падение было отмечено на рынках развивающихся стран, но уже в первом квартале индексы стремительно «пошли» вверх. В III квартале было зафиксировано окончание рецессии в США – ВВП вырос на 2,2% к предыдущему кварталу. ЕЦБ, Банк Англии и ФРС США удерживали базовые учетные ставки на рекордно низком уровне в течение всего года. В итоге в 2009г. наибольший рост продемонстрировали рынки развивающихся стран, первые 11 строчек принадлежат исключительно emerging markets, среди которых и фондовые рынки стран БРИК. Лучший результат среди стран с развитой экономикой показал сингапурский Singapore Straits Times (STI).

Но всё же, в течение отчетного периода случались события, которые показывали о сохранении опасности второй волны кризиса – понижение в конце года кредитных рейтингов Испании и Греции и вынужденная реструктуризация многомиллиардного займа дубайских девелоперов.

Как было отмечено выше, Индекс РТС вырос за отчетный период более чем на 128% (ММВБ - на 121,14%). При этом за I квартал рост составил 9,1%, за II квартал – 43,1%, за III квартал – 27,1%, за IV квартал – на 15,2%. Дополнительными факторами, оказавшими влияние на такую положительную динамику, стали государственные решения по поддержке реального сектора экономики. Например, решение о повышении оборонных госзаказов, принятые инвестпрограммы госкомпаний (на сумму более 2 трлн. руб.), программа по поддержке железных дорог (на сумму 50 млрд. руб.), программа по поддержке отечественного автопрома (на сумму 50 млрд. руб.), установление довольно высоких тарифов на 2010г. в естественных монополиях.

Рассмотрим ситуацию на фондовом рынке России по секторам промышленности. Как видно на рис. 9, лидером роста в 2009г. стал потребительский сектор, увеличившийся более чем в 3 раза (на РТС – в 2,2 раза). Во многом это связано с тем, что в 2008г. сектор показал снижение сильнее рынка, и у компаний небольшая долговая нагрузка. Хуже рынка показали динамику нефтегазовый и финансовый секторы. Отчасти, этому способствовало укрепление рубля, компенсировавшее выгоды от роста нефтяных котировок. «Разочарованием года» аналитики называют бумаги Газпрома, увеличившиеся в минувшем году всего на 70%. Данное замедление роста компании связано со снижением объемов реализации природного газа, а также снижения цен при поставках газа на европейский рынок. Что касается финансового сектора, то «отставание» банков от рынка объяснимо прежде всего повышением требований ЦБ РФ к их деятельности. Вместе с тем, следует отметить, что за 2009г. были предприняты меры по поддержке сектора – были понижены процентные ставки, открыты кредитные линии через механизм залоговых и беззалоговых аукционов. Самыми доходными бумагами года аналитики назвали привилегированные акции Сбербанка, выросшие за год почти в 7 раз, что в три раза превышает доходность по обыкновенным акциям банка.

Рис. – Динамика российских отраслевых индексов ММВБ в 2009г.

По итогам года рынок облигаций продемонстрировал уверенный рост (по данным Cbonds, в среднем 29%) за счет снижения процентных ставок в течение года и высоких уровней доходности. В первом квартале были отмечены массовые продажи облигаций, что обусловлено снижением объемов производства, девальвацией рубля и цепочкой корпоративных дефолтов. В итоге доходность облигаций наиболее ликвидных эмитентов выросла до 15-19% и более. К концу 2009г. доходности облигаций эмитентов первого эшелона снизились до 7-10%, второго и третьего – и того ниже.

Во втором квартале 2009г. состоялись первичные размещения наиболее качественных эмитентов – «Газпром нефть», МТС, РЖД и др. Во втором полугодии 2009г. состоялось ещё более 130 первичных размещений на сумму 721 млрд. руб. таких эмитентов как «Лукойл», ММК, НЛМК, АФК «Система» и др. В конце 2009г. несколько эмитентов третьего эшелона разместили облигации, в частности, «Трансаэро», но эмитенты этой группы по-прежнему не имеют доступа на открытый рынок. За год объем размещений облигаций на ФБ ММВБ составил 930,1 млрд. руб., показав абсолютный рекорд за всю историю существования рынка ММВБ. Несмотря на это, по итогам года общий объем торгов на бирже сократился на 13% за счет снижения оборотов на рынке репо - в прошлом году суммарный объем торгов в режиме репо снизился на 33% — до 21,6 трлн. руб., в т.ч. по корпоративными облигациями — на 22,6%. Это снижение объясняется тем, что в 2009 году цены на российские бумаги были существенно ниже, чем годом ранее.

Массовые дефолты по облигациям, наблюдавшиеся осенью 2008г., в 2009г. прекратились. Характерно, что дефолты по облигациям эмитентов третьего эшелона сократились во втором полугодии 2009г. по сравнению с первым более чем в два раза - с 52 до 23. Всегов 2009г. дефолты коснулись около 10% долгового рынка России, который оценивается аналитиками CBonds в 2,1 трлн. руб. По еврооблигациям показатели лучше — общий объем дефолтов всего $1,3 млрд. Поскольку, если бы российские эмитенты "отличились" на внешних рынках, выход на них закрылся бы и для большинства российских компаний.

По данным Банка России, объем государственных ценных бумаг (ГКО-ОФЗ) на конец декабря 2009г. составил 1469,7 млрд.рублей и увеличился по сравнению с соответствующей датой 2008г. на 28,5%. В декабре 2009г. Минфином России были проведены аукционы по размещению и доразмещению облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД).

Таким образом, фондовые рынки мира в 2009г. показали положительную динамику, Россия по темпам роста заняла I место. Одновременно, рейтинговое агентство Standart&Poors повысило прогноз рейтинга России с «негативного» на «стабильный». Кроме этого, заметное развитие получил рынок облигаций – в 2009г. было осуществлено рекордное количество выпусков и прекратились массовые дефолты. Данные факты свидетельствуют о стабилизации и дальнейшем росте фондового рынка.

3. Региональный рынок финансовых услуг на территории Кировской

области.

3.1. Рынок банковских услуг.

По состоянию на 01.01.09 г. было зарегистрировано 2 коммерческих банка и 36 филиала (в том числе 11 филиалов Акционерного коммерческого Сберегательного банка РФ), 6 представительств (в том числе 2 представительства ЗАО «Банк Русский Стандарт»). Кредитно-кассовые офисы открыты у 19 банков (в том числе 3 офиса ООО «Русфинанс Банк» и 3 офиса АКБ «Пробизнесбанк»), операционные офисы открыли 16 банков ( в том числе 6 офисов ОАО «Быстро Банк»).

Состояние конкурентной среды на рынке банковских услуг анализировалось по двум потребительским сегментам:

1) привлеченных депозитов (физических лиц, юридических лиц и органов власти);

2) предоставленных кредитов (физических лиц, юридических лиц и органов власти).

Рынок привлеченных депозитов является высококонцентрированным. По сравнению с 2007 годом на данном рынке появились новые представительства 8 банков, однако, коэффициент концентрации, по сравнению с 2007 годом остался на прежнем уровне и составляет 85 %. Наиболее крупными участниками рынка на данный период выступают следующие кредитные организации: филиал АКБ Сбербанка РФ Кировское отделение № 8612 – 60,1%; КБ «Хлынов» (ОАО) – 13,01%; АКБ «Вятка-банк» - 12,57%. Высококонцентрированными являются: рынки депозитов физических лиц (CR-3 = 86,9%), умеренный характер на рынке депозитов предприятий и организаций (CR-3 58,1%). Лидирует на рынке депозитов филиал АКБ Сбербанка РФ Кировское отделение № 8612 – 62,79%. На рынке депозитов предприятий и организаций к наиболее крупным участникам рынка относятся: филиал АКБ Сбербанка РФ Кировское отделение № 8612 – 41,62% , КБ «Хлынов» - 24,25% и Кировский региональный филиал ОАО «Российский сельскохозяйственный банк»– 14,51%.

На рынке депозитов, привлеченных от органов власти в 2008 году, банки не работали.

На рынке предоставленных кредитовконцентрация носит умеренный характер - CR-3 = 66%, наиболее крупные участники: филиал АКБ Сбербанка РФ Кировское отделение № 8612 (40,37%), ОАО «Банк ВТБ Северо-Запад» филиал в г. Кирове (15,62%). Высококонцентрированным является сегмент рынка предоставленных кредитов органам власти (CR-3-94,6 %), лидерами на данном сегменте выступают: ОАО «Банк ВТБ Северо-Запад» филиал в г. Кирове (40,5 %), филиал АКБ Сбербанка РФ Кировское отделение № 8612 (34,03 %) и ЗАО «Райффайзенбанк» Волго-Вятский филиал (21,81%). Умеренно концентрированными являются сегменты рынка кредитования физических лиц (CR-3 61,5%). Наибольшие доли рынка кредитов физических лиц принадлежат: филиал АКБ Сбербанка РФ Кировское отделение № 8612 – 41,3 %, КБ «Хлынов» - 7,17% и филиалу ОАО АКБ «РОСБАНК» в г. Кирове- 7%,