НОВОСИБИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АРХИТЕКТУРНО-СТРОИТЕЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ (СИБСТРИН)

Кафедра ПФУ

ИНДИВИДУАЛЬНАЯ РАБОТА

«Управление проектами»

Тема: Финансово-экономическая оценка проектных решений

Выполнил студент

Специальность 080502

“Экономика и управление на предприятии

(в строительстве)”, группа 453

Проверил Герасимов В.В.

НОВОСИБИРСК

2010

СОДЕРЖАНИЕ

1 Оценка схемы инвестирования проекта

2 Оценка факторов конъюнктуры инвестиционного цикла

3 Оценка финансового риска инвестирования

1 Оценка схемы инвестирования проекта

Финансово-экономическая оценка задачи по оценке схем инвестирования основана на определении соотношения заемных и 'собственных инвестиций, факторов конъюнктуры - оценки их влияния на эффективность, финансового риска - уровнем возврата инвестиций.

При оценке решений осуществляется предварительный отбор инженерных проектов предприятий с последующим обоснованием рациональной схемы инвестирования.

Расчетные параметры схем инвестирования приводятся в финансовом плане (Табл. 1, 2, 3).

Выпуск продукции в 1-й год - 50 % объёма,

2год и далее - 100 % объёма.

Расчетный период проекта 5 лет.

Значения параметров инвестирования определяются по формулам:

В= М * ОЦ

где, В - выручка;

М - мощность предприятия;

ОЦ - отпуска цена продукции.

МЗ=04*В

где, М3 - материальные затраты;

0,4 - удельный вес материальных затрат в выручке.

ПЗ = 03 * В

где, ПЗ - производственные затраты;

0,3 - удельный вес производственных затрат в выручке.

А=О 1 * ОФ

где, А - амортизационные отчисления;

ОФ - фонды предприятия (инвестиции);

0,1 - удельный вес амортизационных отчислений.

КВ = М*КВу

М = ОФ

где, КВу - капитальные вложения в проект;

М - мощность производства.

Возврат кредита (В^кр) определяется суммой выплат за t-й договорной срок кредита (КР):

Сумма банковского процента (БП) определяется суммой выплат за t-й договорной срок с учетом ставки банковского процента (Пб):

БП = ∑Пбt * КРt, t=l

Долг акционерам (ДА) определяется суммой дивиденда за договорной срок с учетом ставки дивиденда (Сд)

ДА = ∑Сд_t * ЧП_t

где ЧП - чистая прибыль,

Условно-чистая прибыль (УЧП) равна:

УЧП =КР_t1 + В - МЗ - Пз - КР_tn– БП

Налог на прибыль (Нп) определяется нормативной ставкой (Сн):

Нп = УЧП * Сн

Чистая прибыль (ЧП) определяется по формуле:

ЧП=УЧП-Нп

Кумулятивная чистая прибьть (КЧП) определятся по формуле:

КЧП = ∑ (ЧП-Д)

Таблица 1- Финансовый план (1схема)

Параметры	Ед.изм.	Период, лет
1	2	3	4	5	6	7
1. Выпуск	шт.	3000	6000	6000	6000	6000	6000	6000
2. Выручка	Руб.	120000	240000	240000	240000	240000	240000	240000
3. Инвестиции	Руб.	90000
4. Возврат кредита	Руб.	45000	45000	0	0	0	0
5. Материальные затраты	Руб.	48000	96000	96000	96000	96000	96000	96000
6.Производственные затраты,	Руб.	36300	72600	72600	72600	72600	72600	72600
в т. ч. амортизация	Руб.	300	600	600	600	600	600	600
7. Возврат процента за кредит	Руб.	27000	27000
8. Условно-чистая прибыль	Руб.	35700	-600	-600	71400	71400	71400	71400
9. Налог на прибыль	Руб.	7140	0	0	14280	14280	14280	14280
10. Чистая прибыль	Руб.	28560	-600	-600	57120	57120	57120	57120
11. Дивиденды	Руб.	0	0	0	0	0	0	0
12. Кумулятивная чистая прибыль	Руб.	28560	-600	-600	57120	57120	57120	57120

Таблица 2- Финансовый план (2схема)

Параметры	Ед.изм.	Период, лет
1	2	3	4	5	6	7
1. Выпуск	шт.	3000	6000	6000	6000	6000	6000	6000
2. Выручка	Руб.	120000	240000	240000	240000	240000	240000	240000
3. Инвестиции	Руб.	18000 72000
4. Возврат кредита	Руб.	9000	9000	0	0	0	0
5. Материальные затраты	Руб.	48000	96000	96000	96000	96000	96000	96000
6.Производственные затраты,	Руб.	36300	72600	72600	72600	72600	72600	72600
в т. ч. амортизация	Руб.	300	600	600	600	600	600	600
7. Возврат процента за кредит	Руб.	4500	4500
8. Условно-чистая прибыль	Руб.	35700	57900	57900	71400	71400	71400	71400
9. Налог на прибыль	Руб.	7140	11580	11580	14280	14280	14280	14280
10. Чистая прибыль	Руб.	28560	46320	46320	57120	57120	57120	57120
11. Дивиденды	Руб.	2856	4632	4632	5712	5712	5712	5712
12. Кумулятивная чистая прибыль	Руб.	25704	41688	41688	51408	51408	51408	51408

Таблица 3- Финансовый план (3схема)

Параметры	Ед.изм.	Период, лет
1	2	3	4	5	6	7
1. Выпуск	шт.	3000	6000	6000	6000	6000	6000	6000
2. Выручка	Руб.	120000	240000	240000	240000	240000	240000	240000
3. Инвестиции	Руб.	90000
4. Возврат кредита	Руб.	0	0	0	0	0	0
5. Материальные затраты	Руб.	48000	96000	96000	96000	96000	96000	96000
6.Производственные затраты,	Руб.	36300	72600	72600	72600	72600	72600	72600
в т. ч. амортизация	Руб.	300	600	600	600	600	600	600
7. Возврат процента за кредит	Руб.	0	0
8. Условно-чистая прибыль	Руб.	35700	71400	71400	71400	71400	71400	71400
9. Налог на прибыль	Руб.	7140	14280	14280	14280	14280	14280	14280
10. Чистая прибыль	Руб.	28560	57120	57120	57120	57120	57120	57120
11. Дивиденды	Руб.	3427,2	6854,4	6854,4	6854,4	6854,4	6854,4	6854,4
12. Кумулятивная чистая прибыль	Руб.	25132,8	50265,6	50265,6	50265,6	50265,6	50265,6	50265,6

Расчеты осуществляются по трем схемам инвестирования. В качестве расчетного варианта проекта принимается вариант с показателем наибольшей эффективности инвесторов и определяется по формулам:

- для банка (Эи)

- для акционеров (Э^И А)

- для предприятия (Э^И П) Э^И_П =

где ПБ и ДА - соответственно прибыль банка и акционеров

КР^б и КР^а - соответственно кредиты банка и акционеров.

Результаты расчетов сводятся в Таблице 4.

Таблица 4 - Показатели вариантов схем инвестирования

Наименование схемфинансирования	Показатели эффективностивариантов проектов
Наименование схемфинансирования	1	2	3
1.Банковский кредит	0,6	0	2,84
2. Банковско-акционерный кредит	0,5	0,49	3,89
3. Акционерный кредит	0	0,5	4,13

Анализ результатов расчетов

На основании анализа полученных данных формируются причинноследственные связи и дается оценка вариантов инвестирования с учетом:

-изменения соотношения заемных и собственных инвестиций;

-изменения процентных ставок за кредит.

Проанализировав данные расчётов, можно сделать вывод, что наиболее предпочтительной схемой финансирования является акционерный кредит. При данной финансовой схеме фирма работает безубыточно на всем временном отрезке и имеет наибольшую кумулятивную чистую прибыль.

2 Оценка факторов конъюнктуры инвестиционного цикла

При оценке факторов осуществляется обоснование параметров инвестиций, определенных в соответствии с данными рациональной схемы раздела 2.1.

В качестве основных факторов принимаются изменения за расчетный срок параметров инвестиций: мощность, вероятность сбыта, дисконт, инфляция.

Расчет оценки эффективности вариантов проекта приводится в таблицах 5 и 6.

Для данного варианта расчёта используются следующие значения параметров, отражающих конъюнктуру инвестиционного цикла:

- коэффициент снижения мощности на расчетный период: 0,85

- коэффициент вероятности реализации продукции на расчётный период: 1,

- ставка процента на капитал на расчётный период, % в год: 8,

- процент инфляции на расчетный период, % в год: 5.

Результаты расчета представлены в таблице 5.

Таблица 5 – Параметры инвестиционного проекта

параметры	Ед.изм	период
параметры	Ед.изм	1	2	3	4	5	6	7
1. Выпуск	Шт.	2550	5100	5100	5100	5100	5100	5100
2. Выручка	Руб.	102000	204000	204000	204000	204000	204000	204000
3.Реализация	Руб.	102000	204000	204000	204000	204000	204000	204000
4. Инвестиции	Руб.	90000
5. Возврат кредита	Руб.
6. Материальные затраты	Руб.	40800	81600	81600	81600	81600	81600	81600
7.Производственные затраты	Руб.	61710	61710	61710	61710	61710	61710	61710
8. Возврат процента за кредит	Руб.
9.Долг акционерам	Руб.	4855,2	4855,2	4855,2	4855,2	4855,2	4855,2	4855,2
10. Условно-чистая прибыль	Руб.	60690	60690	60690	60690	60690	60690	60690
11. Налог на прибыль	Руб.	12138	12138	12138	12138	12138	12138	12138
12. Чистая прибыль	Руб.	48552	48552	48552	48552	48552	48552	48552
13. Кумулятивная чистая прибыль	Руб.	43696,8	43696,8	43696,8	43696,8	43696,8	43696,8	43696,8
14. Кумулятивная прибыль с учетом дисконта	Руб.	37462,96	34687,93	32118,45	29739,31	27536,4	25496,66	37462,96
15. Индекс инфляции	Руб.	5%	5%	5%	5%	5%	5%	5%
16. Кумулятивная прибыль с учетом инфляции	Руб.	35589,81	32953,53	30512,53	28252,34	26159,58	24221,83	35589,81