по Экономическому анализу предприятия (стр. 12 из 14)
Для осуществления анализа активы и пассивы баланса классифицируются по следующим признакам:
- по степени убывания ликвидности (актив);
- по степени срочности оплаты обязательств (пассив).
Для определения ликвидности баланса группы актива и пассива сравниваются между собой. Условия абсолютной ликвидности следующие:
А1 ≥ П1
А2 ≥ П2
А3 ≥ П3
А4 ≤ П4
где: А1 – наиболее ликвидные активы (как правило деньги);
А2 – быстро реализуемые активы (теоретически все, что можно реализовать менее чем за год, практически – в течение одного операционного цикла);
А3 – медленно реализуемые активы;
А4 – трудно реализуемые активы (внеоборотные активы);
П1 – наиболее срочные обязательства;
П2 – краткосрочные пассивы;
П3 – среднесрочные и долгосрочные пассивы;
П4 – постоянные (устойчивые) пассивы (собственный капитал).
Обязательным условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит балансирующий характер – его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств. Теоретически дефицит средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой. Однако на практике менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные средства. Поэтому если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.
Определим ликвидность ОАО "Агат" с помощью формы № 1 на конец отчетного года:
А1 = 542316 ≥ П1 = 634450 (не выполняется)
А2 = 583694+68412 = 652106 ≥ П2 = 853272 (не выполняется)
А3 = 426370+89 = 426459 ≥ П3 = 212000
А4 = 640745 ≤ П4 = 146478(не выполняется)
Первое и второе неравенство не соблюдаются, т.е. наиболее ликвидные и быстро реализуемые активы значительно меньше наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов соответственно. Третье неравенство соблюдается – медленно реализуемые активы больше долгосрочных обязательств. Таким образом, недостаток ликвидности по первой и второй группам компенсируется избытком ликвидности по третьей группе. Последнее неравенство не выполняется, т.е. величина собственного капитала меньше стоимости труднореализуемых активов. Очевидно, что баланс предприятия недостаточно ликвиден.
Задание № 22
Такой показатель как соотношение дебиторской и кредиторской задолженности показывает сколько дебиторской задолженности приходится на каждый рубль кредиторской задолженности.
Если дебиторская задолженность больше кредиторской, это является возможным фактором обеспечения высокого уровня коэффициента общей ликвидности. Одновременно это может свидетельствовать о более быстрой оборачиваемости кредиторской задолженности по сравнению с оборачиваемостью дебиторской задолженности. В таком случае в течение определенного периода долги дебиторов превращаются в денежные средства, через более длительные временные интервалы, чем интервалы, когда предприятию необходимы денежные средства для своевременной уплаты долгов кредиторам. Соответственно возникает недостаток денежных средств в обороте, сопровождающийся необходимостью привлечения дополнительных источников финансирования.
При значительных различиях в оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности продолжительность финансового цикла может принимать отрицательное значение и означает финансирование его деятельности преимущественно за счет кредиторов. Однако при этом существенно возрастает риск потери ликвидности. В общем приближении считается, что размеры дебиторской и кредиторской задолженности должны быть сопоставимы, т.е. его значение должно быть приблизительно равным единице.
Определяем соотношение дебиторской (ДЗ) и кредиторской (КЗ) задолженности:
Прошлого года:
Отчетного года:
Данный коэффициент отражает степень покрытия кредиторской задолженности дебиторской задолженностью, характеризует зависимость организации от кредиторов и дебиторов. В данном случае мы видим, что как в отчетном – 0,92, так и в предыдущем годах – 0,9 этот коэффициент не превышал единицы, значит в случае необходимости расплаты с кредиторами дебиторской задолженности не хвати, придется вовлекать собственные средства. Также, видя, уменьшение размера дебиторской задолженности, можно сказать, что степень защиты организации от инфляции снизилась, так как количество средств, невозвращенных дебиторами, увеличилось с 490887 тыс. рублей до 583694 тыс. рублей, то есть увеличилось количество средств, невозвращенных организации, теряющих свою ценность из-за инфляции.
.
Задание № 23
Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет рассчитать следующие абсолютные показатели ликвидности:
- текущая ликвидность – характеризует платежеспособность предприятия на ближайший период времени:
ТЛ = (А1 + А2) – (П1 + П2) = (542316+652106) – (634450+853272) = -293300 тыс.руб. – в ближайшее время предприятие не сможет покрыть расходы в ближайшее время, не используя при этом заемных средств.
- перспективная ликвидность – свидетельствует о платежеспособности предприятия на основе сравнения будущих поступлений и платежей:
ПЛ = А3 – П3 = 426459-212000 = 214459 тыс.руб. медленно реализуемые активы позволят погасить задолженность.
Так же рассчитаем относительные показатели ликвидности:
- коэффициент абсолютной ликвидности – показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время:
КАЛ = (ДС + КФВ)/КО
где: ДС – денежные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
КО – краткосрочные обязательства.
КАЛ = (126890+68412)/1487722 = 0,1313 (рекомендуемое значение 0,15-0,2). Низкое значение указывает на низкую платежеспособность в ближайшее время.
- коэффициент текущей ликвидности – показывает прогнозируемые платежные возможности предприятия в условиях своевременного проведения расчетов с дебиторами:
КТЛ = (ДС + КФВ + ДЗ)/КО
где: ДЗ – дебиторская задолженность.
КТЛ = (126890+68412+583694)/ 1487722 = 0,5236 (рекомендуемое значение 0,5-0,8). Предприятие не может своевременно погашать кредиторскую задолженность
- коэффициент общей ликвидности – показывает достаточность оборотных средств у предприятия для покрытия своих краткосрочных обязательств:
КОЛ = ОА/КО
КОЛ = 1205455/1487722= 0,810 (рекомендуемое значение 1-2). Т.е. оборотных средств у предприятия не достаточно для покрытия краткосрочных обязательств.
Финансовая устойчивость предприятия характеризует его способность осуществлять хозяйственную деятельность преимущественно за счет собственных средств, при сохранении платежеспособности. Относительная степень финансовой устойчивости предприятия определяется посредством системы коэффициентов, характеризующих структуру источников средств предприятия, используемых при формировании запасов, и степень его зависимости от внешних источников финансирования.
1. Коэффициент автономии дает наглядное представление о доле собственных источников средств, участвующих в процессе формирования активов предприятия. Чем ближе его значение к 1, тем предприятие более независимо.
Кавт = СК/ВБ = 146478/1846200 = 0,079
Где ВБ – валюта баланса
Значение очень низкое, что говорит о том, что предприятие имеет сильную зависимость от кредиторов. В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия. Напротив, использование заемных средств, свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их. (Норма ≥ 0,5).
2. Коэффициент финансовой устойчивости можно применять в качестве дополнения к коэффициенту автономии, путем прибавления к собственному капиталу средств долгосрочного кредитования. Организация получив долгосрочный кредит может заняться реструктуризацией производства, обновить внеоборотные активы.
Кфу = (СК + ДКЗ)/ВБ = (146478+212000)/1846200 = 0,1942
Полностью располагая этими средствами, организация рассматривает их в данном периоде в качестве собственного капитала. Тем не менее величина низкая (Норма ≥0,7).
3. Коэффициент финансового левериджа характеризует отношение между заемными и собственными средствами предприятия.
КФЛ = ЗК/СК = 1699722/146478 = 11,60
Данный коэффициент показывает риск потери финансовой устойчивости предприятия. При превышении им значения 1 можно говорить о том, что предприятие теряет свою финансовую независимость, что подтверждает значение коэффициента автономии.
4. Коэффициент финансовой маневренности показывает долю собственных оборотных средств в собственном капитале.
Км = СОС/СК = 195302/146478 = 1,33 (Рекомендуемое значение =>0,5). В нашем примере у предприятия достаточно возможностей финансового маневра, поскольку большая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы.
Финансовое положение ОАО "Агат" нельзя назвать устойчивым. У предприятия слишком мало значение собственного капитала, при этом нет достаточной возможности расплатиться с первостепенными обязательствами, с кредиторами в срок, используя собственные активы.
Задание № 24
На основании проведенного анализа финансового положения предприятия можно заключить, что большинство показателей характеризуют положение предприятия как неустойчивое, поскольку намного ниже нормативных значений.
Особое беспокойство вызывает низкая платежеспособность как в срочном периоде, так и в перспективе. Это подтверждается абсолютными показателями и коэффициентами ликвидности. У предприятия недостаточно средств, чтобы покрывать свои обязательства.