1. Передача рисков путём заключения договора факторинга. Предметом передачи в данном случае является кредитный риск предпринимательской фирмы, который в преимущественной его доле передаётся коммерческому банку или специализированной факторинговой компании, что позволяет в существенной степени нейтрализовать негативные финансовые последствия кредитного риска.
2. Передача риска путём заключения договора поручительства. При этом фирма-кредитор передаёт риск невозврата кредита и связанные с этим потери поручителю. В силу договора поручитель обязывается перед кредитором третьего лица отвечать за исполнение последним его обязательства полностью или частично. При неисполнении или ненадлежащем исполнении должником обеспеченного поручительством обязательства поручитель и должник отвечают перед кредитором солидарно. Предпринимательская фирма использует поручительство для привлечения заёмного капитала и при этом несёт ответственность перед поручителем за чёткое исполнение договора поручительства. Существует также ещё один вид гаранта – банковская гарантия. Это письменное обязательство кредитной организации, выданное по просьбе другого лица (принципала), уплатить кредитору принципала (бенефициару) в соответствии с условиями даваемого гарантом обязательства денежную сумму по представлении бенефициаром письменного требования по его уплате. За выдачу банковской гарантии принципал уплачивает гаранту вознаграждение. Банковская гарантия позволяет предпринимательской фирме избежать рисков при заключении сделок с оплатой в будущем или по факту предоставления услуг, оказания работ, отгрузки товаров.
3. Передача рисков поставщикам сырья и материалов. Предметом передачи являются риски, связанные с порчей или потерей имущества в процессе их транспортировки и осуществления погрузочных работ. Тем не менее, потери связанные с падением рыночной цены продукции, несёт предпринимательская фирма, даже если подобное падение вызвано задержкой в доставке груза.
4. Передача рисков путём хеджирования. Спекулятивная деятельность в целом считается полезной для рынка, т.к. рискуя сами, спекулянты дают возможность другим рыночным субъектам избегать риска. Хеджирование означает осуществление таких рыночных операций, при которых одни риски компенсируются другими благодаря использованию срочных контрактов (фьючерсов) и опционов.
Срочный контракт – это договор, согласно которому какой-либо экономический субъект обязуется купить, а другой экономический субъект – продать определённое количество товара в какой-либо будущий момент времени по цене, установленной в договоре сегодня. Срочный контракт не приносит предпринимателю никакой прибыли, но зато гарантирует ему отсутствие убытков (т.е. фактически получение нормальной прибыли).
Ещё более эффективными являются опционы, или как их называют, сделки с премиями. В отличии от фьючерсного контракта, который обязывает обе стороны (и продавца, и покупателя) выполнять взятые на себя обязательства (одного – продать, другого – купить), опцион обязывает продавца продать покупателю указанный в договоре актив (товар, валюту, акции и т.д.) по оговоренной цене, но позволяет покупателю отказаться от покупки данного актива, если эта покупка представляется ему невыгодной. Продавец в этом случае в качестве некоторой компенсации понесённых убытков получает ту сумму, которую покупатель опциона передаёт ему при оформлении договора. Данная сумма (цена опциона) называется премией. Если покупатель сочтёт для себя выгодным воспользоваться опционом (опционной привилегией), то данная премия, уплаченная, например, год назад, несколько снизит убытки продавца. Если покупатель, видя, что акции дешевле купить по фактической рыночной цене, чем по цене опциона, откажется от опциона, то эта премия составит чистую прибыль продавца (маклера).
Различают два стиля опционов. Европейский стиль означает, что опцион может быть использован только в определённый момент времени (на определённую дату). Американский опцион даёт право что-то купить или продать вплоть до определённого момента времени.
Различаю также три типа опционов: на покупку, на продажу и двойной опцион. Опцион на покупку означает право покупателя купить акции, валюту и другие активы по установленной на данный момент цене в будущем. Опцион на продажу даёт право продать какой-либо опцион в будущем. Двойной опцион означает право покупателя либо купить, либо продать какие-то активы.
Использование опционов может быть весьма высокоэффективным бизнесом.
Одной из разновидностей передачи рисков можно считать страхование. Стороной, принимающей в данном случае предпринимательские риски, выступает страховая компания. Рынок страхования в России в последние годы получил достаточное развитие. В настоящее время на рынке функционируют примерно 3000 страховых компаний, в основном это начинающие. Статус «крупной страховой компании» ещё не означает, что она надёжная, но эта компания, имеющая большой оборот и в связи с этим большой потенциал, например для инвестиционной деятельности, эта компания более устойчива в финансовом отношении, чем страховая компания, имеющая небольшие средства. Подробнее взаимоотношения фирмы со страховой компанией рассматриваются в главе 6.
Ещё одним методом минимизации или нейтрализации рисков является распределение риска путём объединения (с разной степенью интеграции) с другими участниками, заинтересованными в успехе общего дела. Под объединением предпринимательского риска понимается метод снижения риска, при котором он делится между несколькими субъектами экономики. Как правило, поиск партнёров проводится среди тех фирм и физических лиц, которые располагают дополнительными финансовыми ресурсами, а также информацией о состоянии и особенностях рынка. С целью уменьшения риска могут создаваться акционерные общества, финансово-промышленные группы, предприятия могут приобретать или обмениваться акциями, вступать в различные консорциумы, ассоциации, концерны.
Одним из эффективных методов нейтрализации рисков является диверсификация. В учебной литературе диверсификация определяется не только как вложение инвестором средств в различные активы, но и как стратегия, направленная на снижение риска путём распределения инвестиций между несколькими рискованными активами. В качестве основных форм диверсификации предпринимательских рисков фирмой могут быть использованы следующие:
1. Диверсификация предпринимательской деятельности организации предусматривает использование альтернативных возможностей получения дохода от различных видов деятельности, непосредственно не связанных друг с другом. В случае непредвиденных событий один вид деятельности окажется убыточным, а другие будут приносить прибыль.
2. Диверсификация поставщиков сырья, материалов и комплектующих. В случае сбоя в поставках предпринимательской фирме не придётся искать альтернативных поставщиков, а можно будет увеличить объёмы закупок у других поставщиков.
3. Диверсификация покупателей готовой продукции.
4. Диверсификация валютной корзины организации. Это выбор нескольких различных видов валют в процессе осуществления фирмой внешнеэкономических операций, что позволяет минимизировать валютные риски.
5. Диверсификация кредитного портфеля направлена на снижение кредитного риска фирмы и предусматривает разнообразие покупателей продукции или услуг предпринимательской фирмы.
6. Диверсификация программы реального инвестирования. В области формирования реального инвестиционного портфеля фирме рекомендуется отдавать предпочтение программам реализации нескольких проектов относительно небольшой капиталоёмкости перед программами, состоящими из единственного крупного инвестиционного проекта.
7. Диверсификация портфеля ценных бумаг. Данный вид диверсификации позволяет снижать инвестиционные риски, не уменьшая при этом уровень доходности инвестиционного портфеля.
Существуют также так называемые упреждающие методы нейтрализации предпринимательских рисков. Эти методы, как правило, трудоёмки, требуют обширной предварительной аналитической работы, от полноты и тщательности которой зависит эффективность их применения. К методам компенсации относятся: стратегическое планирование деятельности предприятия; совершенствование управления оборотными средствами предприятия; сбор и анализ дополнительной информации о финансовом рынке; прогнозирование тенденций изменения внешней среды и конъюнктуры финансового рынка; обеспечение компенсации возможных финансовых потерь за счёт включаемой в контракты системы штрафных санкций; сокращение перечня форс-мажорных обстоятельств в контрактах с партнёрами.
Сбор информации и аналитическая работа, как основные инструменты сокращения риска, занимают важное место в части снижении степени неопределённости, которая всегда в той или иной степени сопровождает принятие решений в условиях рыночной экономики. Принятие решения при наличии наиболее полной и точной модели происходящих процессов будет максимально взвешенным и грамотным, а, следовательно, и менее рискованным (Брынцев, 2003).
Для управления рисками необходимо на крупных предприятиях ввести службу риск-менеджмента, на средних – должность риск-менеджера, на мелких предприятиях функции риск-менеджера выполняются руководителем фирмы. Руководство предприятия осуществляет координацию и контроль над деятельностью по управлению рисками.
Риск-менеджер разрабатывает методики сбора информации, отделяя нужную из общей совокупности для соответствующего направления деятельности по управлению рисками. Информация должна быть достоверной, полезной, точной и своевременной. Одним из способов сбора информации может служить картографирование – фиксация данных о том или ином виде риска в специально разработанных картах риска. Картографированием целесообразно заниматься руководителям отделов и служб. Так, картографированием риска нарушения техники безопасности должен заниматься инженер по технике безопасности. Риски, связанные с поставками и качеством товаров, сырья и т.п. может фиксировать начальник отдела снабжения, риск остановки оборудования – главный инженер и т.д.