Преимущества листинга для инвесторов:
1. считается, что зарегистрированные акции надежнее незарегистрированных;
2. их легко продавать по фиксированной комиссионной цене, независимо от текущего курса этих акций;
3. их легко использовать в качестве запасных кредитов.
доп. инф.
Первичный рынок ценных бумаг предполагает обязательное существование вторичного рынка ценных бумаг.
Вторичный рынок ценных бумаг — это наиболее активная часть фондового рынка, на котором осуществляется обращение ранее выпущенных ценных бумаг. На вторичном рынке ценных бумаг обращаются все виды ранее выпущенных ценных бумаг (эмиссионных и неэмиссионных).
Основной целью вторичного рынка является обеспечение условий для покупки, продажи и проведения других операций с ценными бумагами после их первичного размещения.
Основными участниками вторичного рынка являются инвесторы, акционерные общества, инвестиционные фонды и компании, коммерческие и инвестиционные банки, страховые компании и негосударственные пенсионные фонды, прочие хозяйствующие субъекты и граждане, а также профессиональные участники рынка ценных бумаг, целью которых является получение текущих и капитализированных доходов от проведения операций с ценными бумагами.
Таким образом, вторичный рынок ценных бумаг не влияет на размеры инвестиций и накоплений в стране. Он обеспечивает только перераспределение средств среди последующих инвесторов. Однако поскольку целью инвесторов и спекулянтов является получение максимального дохода, то они продают ценные бумаги низкодоходных компаний и покупают ценные бумаги перспективных компаний, что позволяет прибыльным компаниям осуществлять дополнительную эмиссию ценных бумаг по высокому рыночному курсу, получая новые инвестиции и эмиссионный доход.
Судьба низкодоходных компаний зависит от интереса к ним определенной категории инвесторов: либо их ждет поглощение или слияние с другими компаниями, либо реструктуризация бизнеса, либо процедура банкротства.
Поэтому владельцы компаний, чьи акции обращаются на фондовом рынке, постоянно присутствуют на нем и следят за рыночной ценой своих акций, чтобы не допустить значительного снижения рыночного курса и поддерживать его на оптимальном уровне. Желательно постепенно повышать курсовую стоимость своих ценных бумаг. Это обеспечивает рост рыночной капитализации компании и ее цены, что сказывается на повышении ее рейтинга и привлекательности компании для инвесторов. В результате компания может получать не только дополнительный эмиссионный доход при повторных эмиссиях своих ценных бумаг, но и привлекать в оборот дополнительные финансовые ресурсы под более низкие проценты, что повышает доходность, рентабельность и конкурентоспособность компании.
Таким образом, функционирование вторичного рынка является таким же необходимым механизмом перетока капитала в перспективные отрасли как и первичный рынок.
Также вторичный рынок, концентрируя спрос и предложение на обращающиеся ценные бумаги, формирует равновесный курс, по которому продаются и покупаются ценные бумаги, что необходимо при перераспределении капитала между отраслями и сферами экономики.
Объем сделок на вторичном рынке в индустриально развитых странах существенно выше, чем на первичном. Например, в США он составляет примерно 60—70% общего объема операций с ценными бумагами
В структуре вторичного рынка выделяют две основные организационные разновидности: биржевой и внебиржевой рынки.
Биржевой рынок — это организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг, один из регуляторов финансового рынка, обслуживающий движение денежных капиталов.
Внебиржевой рынок — это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу, путем использования телефонных или компьютерных сетей.
Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным.
Неорганизованный или «уличный» рынок — наиболее простая форма организации фондовой торговли. Внебиржевой рынок возникает как альтернатива фондовой бирже, которая ограничивает допуск к торгам менее ликвидных и надежных ценных бумаг. В настоящее время во внебиржевом обороте обращается преобладающая часть всех ценных бумаг. Торговлю на внебиржевом рынке ведут брокерско-дилерские компании. Неорганизованный рынок характеризуется отсутствием единого физического центра для проведения сделок, нерегулярностью заключения сделок. Сделки осуществляются с использования телефона, факса, объявлений без посредников. Для неорганизованного рынка характерно отсутствие единого курса ценных бумаг.
Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах торговли ценными бумагами. Например, в США основой организованного внебиржевого оборота является компьютерная система NASDAQ, созданная национальной ассоциацией фондовых лидеров и представляющая коммуникационную систему, которая позволяет пропускать по своим каналам сделки на миллиарды акций. Членство в NASDAQ требует от компаний обязательной регистрации в системе своих ценных бумаг и их соответствия определенным требованиям по сумме активов, прибыли, количеству размещенных акций, их курсу и т.д.
К операциям внебиржевого рынка относятся: купля-продажа, хранение ценных бумаг, формирование портфеля ценных бумаг и управление им, определение рыночной стоимости ценных бумаг, маркетинговые исследования, ценообразование, оценка инвестиционного риска, которые осуществляются профессиональными участниками фондового рынка. Внебиржевой оборот характеризуется меньшей организованностью и меньшей зарегулированностью по сравнению с биржевым оборотом.
26. Основные сделки и операции международных фондовых бирж
Два основных вида сделок: кассовые и срочные.
Кассовая сделка на фондовом рынке – сделка, расчет по которой должен быть произведен сразу после заключения, то есть 1-3 дня, иногда до 7 дней. Цель – получение прибыли.
Срочные сделки на фондовом рынке – сделки, расчет по которым будет производится в обусловленный при заключении сделки срок в будущем (чаще всего в течение месяца) по курсам, зафиксированным в момент заключения сделки. Цель – страхование, получение спекулятивной прибыли.
Стратегия быка (на повышение):
Цт = 110 $ за акцию
Q – количество покупаемых акций – 200 штук.
Через месяц платим 22 000 $.
Через три месяца продаем по 120 $ - покупаем 24 000.
110 $ 200 22 000
120 $ 24 000
+ 2 000
Простая сделка с премией – покупатель может отказаться от покупки ценных бумаг в день исполнения, оплатив это право особой премией, а величина премии оговаривается в момент заключения сделки.
100 $
100 шт.
10 000 $ - премия оговорена в размере 10 $ на акцию.
покупатель предпочтет отдать премию в 1000 $, чем покупать весь пакет акций, который сейчас на рынке стоит больше 90 $.
Продажа на срок без покрытия – продажа ценных бумаг, взятых взаймы. Это разновидность стратегии игры на понижение.
Суть: клиент берет взаймы у своего брокера акции и продает их, дожидается прогнозируемого им падения цен на данные ценные бумаги и выкупает их обратно, после чего рассчитывается с брокером.
Данная операция осуществляется при определенных дополнительных условиях:
1. после первой операции по продаже ценных бумаг брокер оставляет деньги у себя;
2. брокер дополнительно требует от клиента залог, в случае если цены на ценные бумаги повысятся. Как правило, такой залог составляет 50 % от суммы сделки;
3. брокер может пустить эту выручку в оборот;
4. брокер имеет право потребовать возврата акций в любой момент;
5. за пользование акциями клиент платит брокеру определенный процент (как за кредит).
Например:
Операция проводится на 100 акций стоимостью 60 $ штука.
Тогда кредит составляет 6 000 $, залог, соответственно, 50 % - 3 000 $.
Цена возросла до 70 $ за штуку, стоимость пакета, соответственно, - 7000 $.
Залог составляет 30 %, или 2 100 $ (биржа устанавливает норматив минимальной маржи как % от текущей стоимости пакета ценных бумаг).
Спекулятивные клубы – объединения членов биржи, работающих по одной стратегии.
Спекулятивная операция «дрю» - тот, кто продает то, что ему не принадлежит, должен выкупить этот актив или сесть в тюрьму.
Покупка ценных бумаг по марже – покупка ценных бумаг с частичной оплатой заемными средствами. Это разновидность стратегий игры на повышение.
Клиент получает кредит у своего брокера, покупает на эти деньги ценные бумаги и ждет повышения цен.
Если его прогноз оправдался, он продает ценные бумаги по новому более высокому курсу. Рассчитывается с брокером (возврат кредита плюс процентов за пользование кредитом и его обслуживание). В данном случае, используется эффект финансового рычага, основанный на леверидже.
Условия такой сделки:
1. приобретенные ценные бумаги остаются у брокера до возврата ссуды.
Например, покупается 100 акций по 60 $ штука. Сумма сделки, таким образом, равна 6 000 $ - 3000 $ собственные средства, 3 000 $ - заемные.
2. данная сделка обеспечивается залогом, установленным биржей;
3. при падении курса акций (и снижении маржи ниже установленной нормы обеспеченности залогом) брокер предъявляет дополнительное маржевое требование.
Например, 100 акций по 60 $ - итого 6 000 $. Первоначальная маржа составляет 50 %, минимальная – 30 % (устанавливается от текущей рыночной стоимости пакета акций). При падении цены до 40 $, стоимость пакета падает до 4 000 $.
Получаем: (4 000 – 3 000) / 4 000 * 100 % = 25 %
25 % - норма обеспеченности залогом, таким образом, ниже установленной – 30 %.
Тогда: 4 000 * 0,3 = 1 200
4 000 * 0,25 = 1 000
1 200 – 1 000 = 200 – необходимо довнести 200 долларов США