Экономика предприятия ООО Енисейский ЦБК (стр. 4 из 5)
В соответствии с законом «О несостоятельности (банкротстве)» предприятие считается неплатежеспособным, если выполняется одно из условий:
1) коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного:
Ктл = (ТА – РПБ)/(ТП – ДБП – ФП – РПП) < 2
2) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного:
Косс = (ТА – ТП)/ ТА < 0,1
Таблица 1
Результаты оценки финансовой устойчивости по модели, предусмотренной Российским законодательством
| Модель законодательства РФ | 01.10.2002 | 31.03.2003 | 01.10.2003 | 31.03.2004 | 01.10.2004 | 31.03.2005 |
| Коэффициент текущей ликвидности,<2 | 1,787 | 1,298 | 1,220 | 0,902 | 0,960 | 1,075 |
| Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами,< 0,1 | 0,441 | 0,229 | 0,184 | -0,099 | -0,034 | 0,078 |
| Коэффициент утраты платежеспособности | 0,526 | 0,590 | 0,371 | 0,494 | 0,566 |
Платежеспособность предприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов характеризует коэффициент текущей ликвидности. Он показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности. Нормальное ограничение означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги.
Согласно приведенным в табл. 1 расчетам, коэффициент утраты платежеспособности ниже своего нормативного значения, что говорит о том, что предприятие будет неплатежеспособно и в последующие 3 месяца своей деятельности.
Модель интегральной бальной оценки
Согласно этой модели предприятия, исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах, делятся на 6 классов.
1 класс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;
2 класс – предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваемые как рискованные;
3 класс – проблемные предприятия (когда потери средств нет, но полное получение процентов представляется сомнительным);
4 класс – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению; при кредиторы могут лишиться своих средств и процентов;
5 класс – предприятия, высочайшего риска, практически несостоятельные;
6 класс – безнадежные предприятия.
Таблица 2
Результаты оценки финансовой устойчивости предприятия по методу интегральной бальной оценки
| Модель интегральной бальной оценки | 01.10.2003 | 31.03.2004 | 01.10.2004 | 31.03.2005 | ||||
| Значение | балл | Значение | балл | Значение | балл | Значение | балл | |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,301 | 20 | 0,152 | 12 | 0,060 | 4 | 0,059 | 4 |
| Коэффициент быстрой ликвидности | 0,744 | 9 | 0,471 | 0 | 0,622 | 6 | 0,762 | 9 |
| Коэффициент текущей ликвидности | 1,787 | 4 | 0,902 | 0 | 0,960 | 0 | 1,075 | 1,5 |
| Коэффициент финансовой независимости | 0,604 | 17 | 0,526 | 11 | 0,420 | 1,8 | 0,383 | 0 |
| Коэффициент обеспеченности оборотными средствами | 0,184 | 3 | -0,099 | 0 | -0,034 | 0 | 0,078 | 0 |
| Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами | 0,539 | 0 | -0,288 | 0 | -0,116 | 0 | 0,324 | 0 |
| Сумма баллов | 53 | 23 | 11,8 | 14,5 | ||||
| Класс | 4 | 5 | 6 | 6 | ||||
Платежеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Большая или меньшая текущая платежеспособность (или неплатежеспособность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспеченности) оборотных активов долгосрочными источниками.
Мгновенную платежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Нормальное ограничение коэффициента >0,2.
Прогнозируемые платежные возможности организации при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов отражает коэффициент общей ликвидности. Нормальное ограничение показателя
.По результатам таблицы 2 можно сделать следующий вывод: финансовое состояние предприятия ухудшается с каждым годом, предприятие теряет финансовую устойчивость, становясь более несостоятельным.
Оценка финансовой устойчивости по моделям зарубежных экономистов
Первая из рассматриваемых моделей – это Z-счет Альтмана.
Z = 0,717х1 + 0,847х2 + 3,107х3 + 0,42х4 + 0,995х5
Модель Лиса:
Z = 0,063х1 + 0, 092х2 + 0,057х3 + 0,001х4
Модель Таффлера
Z = 0,53х1 + 0,13х2 + 0,18х3 + 0,16х4
Таблица 3
| Оценка финансовой устойчивости по моделям зарубежных экономистов | 01.10.2003 | 31.03.2004 | 01.10.2004 | 31.03.2005 |
| Модель Альтмана | ||||
| х1=собственный оборотный капитал/сумма активов | 0,089 | -0,042 | -0,015 | 0,037 |
| х2=нераспределенная прибыль/сумма активов | -0,052 | -0,039 | -0,023 | -0,036 |
| х3=прибыль до налогообложения/сумма активов | -0,054 | -0,049 | -0,024 | -0,046 |
| х4=балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал | 1,525 | 1,108 | 0,723 | 0,622 |
| х5=выручка от реализации продукции/сумма активов | 0,243 | 0,309 | 0,320 | 0,288 |
| Фактическое значение Z-счета | 0,734 | 0,558 | 0,517 | 0,402 |
| Граничное значение Z-счета | 1,23 | 1,23 | 1,23 | 1,23 |
| Модель Лиса | ||||
| х1=оборотный капитал/сумма активов | 0,485 | 0,426 | 0,439 | 0,470 |
| х2=прибыль от реализации продукции/сумма активов | -0,051 | -0,030 | -0,033 | -0,028 |
| х3=нераспределенная прибыль/сумма активов | -0,052 | -0,039 | -0,023 | -0,036 |
| х4=собственный капитал/заемный капитал | 0,225 | -0,088 | -0,026 | 0,060 |
| Фактическое значение Z-счета | 0,023 | 0,022 | 0,023 | 0,025 |
| Граничное значение Z-счета | 0,037 | 0,037 | 0,037 | 0,037 |
| Модель Таффлера | ||||
| х1=прибыль от реализации продукции/краткосрочные обязательства | -0,128 | -0,063 | -0,074 | -0,064 |
| х2=оборотные активы/сумма краткосрочных обязательств | 1,225 | 0,910 | 0,967 | 1,085 |
| х3=краткосрочные обязательства/сумма активов | 0,396 | 0,468 | 0,454 | 0,433 |
| х4= выручка/сумма активов | 0,243 | 0,309 | 0,320 | 0,288 |
| Фактическое значение Z-счета | 0,201 | 0,218 | 0,219 | 0,231 |
| Граничное значение Z-счета | 0,2 | 0,2 | 0,2 | 0,2 |
Таблица 4
Нормирование показателей финансовой устойчивости по разным моделям
| Модель законодательства РФ | 01.10.2003 | 31.03.2004 | 01.10.2004 | 31.03.2005 |
| Коэффициент утраты платежеспособности | 0,590 | 0,371 | 0,494 | 0,566 |
| Нормативное значение коэффициента восстановления платежеспособности | 1,000 | 1,000 | 1,000 | 1,000 |
| Отношение фактического значения и нормативного коэффициента | 0,590 | 0,371 | 0,494 | 0,566 |
| Модель интегральной бальной оценки | ||||
| Фактическая сумма баллов | 53 | 23 | 11,8 | 14,5 |
| Минимальная граница суммы баллов для нормально функционирующего предприятия | 64 | 64 | 64 | 64 |
| Отношение фактической и минимальной границы | 0,828 | 0,359 | 0,184 | 0,227 |
| Модель Альтмана | ||||
| Фактическое значение Z-счета | 0,734 | 0,558 | 0,517 | 0,402 |
| Граничное значение Z-счета | 1,23 | 1,23 | 1,23 | 1,23 |
| Отношение фактического и граничного значений | 0,596 | 0,454 | 0,421 | 0,327 |
| Модель Лиса | ||||
| Фактическое значение Z-счета | 0,023 | 0,022 | 0,023 | 0,025 |
| Граничное значение Z-счета | 0,037 | 0,037 | 0,037 | 0,037 |
| Отношение фактического и граничного значений | 0,626 | 0,589 | 0,628 | 0,676 |
| Модель Таффлера | ||||
| Фактическое значение Z-счета | 0,201 | 0,218 | 0,219 | 0,231 |
| Граничное значение Z-счета | 0,2 | 0,2 | 0,2 | 0,2 |
| Отношение фактического и граничного значений | 1,007 | 1,092 | 1,097 | 1,156 |
На базе проведенных расчетов строим совмещенные графики оценки финансовой устойчивости. На рис.1 видно, что наблюдается тенденция ухудшения финансового состояния и предприятие находится в зоне банкротства.