Аналiз ефективностi реалiзацii iнвестецiйного проекту на пiдприэмствi (стр. 3 из 4)
3 Збільшення експлуатаційних витрат:
а) витрати на оплату праці додаткового персоналу в перший рік складуть 49 тис.грн., надалі вони збільшуватимуться на 2 тис.грн щорічно;
б) придбання початкової сировини для додаткового випуску 59 тис.грн., надалі вони збільшуватимуться на 5тис.грн. щорічно;
в) інші додаткові щорічні витрати складуть 2тис.грн.
4 Об'єм реалізації нової продукції по роках складе:
1-й рік - 41 тис.грн.2-й рік - 44 тис.грн.3-й рік - 42 тис.грн.4-й рік – 45 тис.грн.5-й рік - 44 тис.грн.
Знаходимо результат інвестиційної діяльності, який представлений в таблиці 1.
Таблиця 1 – Інвестиційна діяльність по проекту
| Показники | Значення на кроці, грн | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| Технологічна лінія | -119000 | - | - | - | 7913,5 |
| Приріст оборотного капіталу | -29000 | - | - | - | - |
| Всього інвестицій | -148000 | - | - | - | 7913,5 |
Розрахуємо чисту ліквідаційну вартість через 5 років:
1 Визначимо ринкову вартість:
грн.2 Розрахуємо витрати на ліквідацію:
грн.3 Визначуваний операційний дохід:
грн.4 Податок на прибуток складе:
грн.5 Чиста ліквідаційна вартість визначається таким чином:
грн. Результати від операційної діяльності представлені в таблиці 2.
Таблиця 2 – Операційна діяльність по проекту
| Показники | Значення на кроці, грн | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| 1. Обєм продажів | 41000 | 44000 | 42000 | 45000 | 44000 |
| 2. Ціна | 5 | 5,5 | 6 | 6,5 | 7 |
| 3. Виручка | 205000 | 242000 | 252000 | 292500 | 308000 |
| 4. Оплата праці | 49000 | 51000 | 53000 | 55000 | 57000 |
| 5. Матеріалів | 59000 | 64000 | 69000 | 74000 | 79000 |
| 6. Постійних витрат | 2000 | 2000 | 2000 | 2000 | 2000 |
| 7. Амортизація устаткування | 21420 | 21420 | 21420 | 21420 | 21420 |
| 8. Відсотків по кредитах | 14280 | 14280 | 10710 | 7140 | 3570 |
| 9. Прибуток до вирахування податків | 59300 | 89300 | 95870 | 132940 | 145010 |
| 10. Податок на прибуток | 17790 | 26790 | 28761 | 39882 | 43503 |
| 11. Проектований Чистий дохід | 41510 | 62510 | 67109 | 93058 | 101507 |
| 12. Результат від операційної діяльності | 62930 | 83930 | 88529 | 114478 | 122927 |
2.4 Фінансова діяльність
Результати фінансової діяльності представлені в таблиці 3.
Таблиця 3 – Фінансова діяльність по проекту
| Показники | Значення на кроці, грн | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| 1. Власний капітал | 29000 | ||||
| 2. Довгостроковий кредит | 119000 | ||||
| 3. Погашення заборгованості | -29750 | -29750 | -29750 | -29750 | |
| 4. Результат фінансової діяльності | 148000 | -29750 | -29750 | -29750 | -29750 |
2.5 Показники комерційної ефективності
Потік реальних грошей, сальдо реальних грошей, сальдо накопичених реальних грошей визначені в таблиці 4.
Таблиця 4 – Показники комерційної ефективності
| Показники | Значення на кроці, грн | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| 1. Результат інвестиційної діяльності | -148000 | 0 | 0 | 0 | 7913,5 |
| 2.Результат від операційної діяльності | 62930 | 83930 | 88529 | 114478 | 122927 |
| 3. Потік реальних грошей | -85070 | 83930 | 88529 | 114478 | 130840,5 |
| 4. Результат фінансової діяльності | 148000 | -29750 | -29750 | -29750 | -29750 |
| 5. Сальдо реальних грошей | 62930 | 54180 | 58779 | 84728 | 101090,5 |
| 6. Сальдо накопичених реальних грошей | 62930 | 117110 | 175889 | 260617 | 361707,5 |
2.6 Показники ефективності проекту
Для визначення чистого приведеного доходу знайдемо дисконтований потік реальних грошей, представлений в таблиці 5.
Таблиця 5 – Дисконтований потік реальних грошей
| Показники | Значення на кроці, грн | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| 1. Результат від інвестиційної діяльності | -148000 | 0 | 0 | 0 | 7913,5 |
| 2. Результат від операційної діяльності | 62930 | 83930 | 88529 | 114478 | 122927 |
| 3. Дисконтний множник | 0,83 | 0,69 | 0,58 | 0,48 | 0,4 |
| 4. Дисконтована інвестиційна діяльність | -122840 | 0 | 0 | 0 | 3165,4 |
| 5. Дисконтована операційна діяльність | 52231,9 | 57911,7 | 51346,82 | 54949,44 | 49170,8 |
Таким чином, чистий приведений дохід складе:
1 Для визначення індексу прибутковості скористаємося формулою (6):
2 Період окупності визначається по формулі (7):
2.7 Внутрішня норма прибутковості
Внутрішня норма прибутковості визначається таким чином:
1 Довільно підбирається ставка відсотка і визначається величина приведеного грошового потоку і чистий приведений дохід для кожного варіанту ставок. Підбір ставки триває до першого негативного значення чистого приведеного доходу. Рішення представимо у вигляді таблиці 6.
Таблиця 6 – ЧПД для кожного варіанту ставок
| Ставка відсотка % | Грошовий потік в справжній вартості, грн. ДП*Дс | Чистий приведений дохід, грн. ЧПД=ДП-ИС |
| 24 |  =16127369 | 16127369-148000=13273,69 |
| 26 |  = 148874,13 | 148874,13-148000=874,13 |
| 28 |  =137601,16 | 137601,16-148000 =-10398,84 |
Береться передостання і остання ставка відсотка і відповідний їм чистий приведений дохід. За цими даними будується графік представлений на малюнку 5.
Методом інтерполяції знаходимо точне значення внутрішньої норми прибутковості по формулі (9):
2.8 Аналіз чутливості (стійкості) проекту
Проведемо аналіз чутливості чистого приведеного доходу до зміни найбільш ризикованих чинників (змінних). До таких чинників можна віднести:
· зниження попиту на продукцію концерну L&K;
· підвищення витрат на початкову сировину;
· збільшення витрат на оплату праці;
· зростання ставки податку на прибуток;
· зростання ставки відсотка по кредиту.
Припустимо, що на п'ятому кроці реалізації нашого проекту спостерігатимуться наступні зміни:
1. Попит на продукцію концерну L&K знизиться на 5%, тобто об'єм продажів складе 41800 шт.(44000·0,95).
Потік реальних грошей від інвестиційної діяльності, приведений в таблиці 1, залишається без змін.
Перерахуємо потік реальних грошей від операційної діяльності на п'ятому кроці реалізації проекту і приведемо його до справжньої вартості.
Тоді чистий приведений дохід при зміні попиту складе:
Чпд1=52231,9+57911,7+51346,82+54949,44+44858,8-122840+3165,4=141624,06грн.
Відсоток зміни чистого приведеного доходу по даному чиннику складе:
%ЧПД 1 =
Еластичність зміни чистого приведеного доходу по даному чиннику складе:
R1 =
(де 
- відсоток зміни чинника).2. Витрати на початкову сировину підвищаться на 7% і складуть 84530 грн.
Тоді чистий приведений дохід складе:
ЧПД 2 =144387,66грн.
Відсоток зміни чистого приведеного доходу по даному чиннику складе:
%ЧПД 2 =
R2 =
Далі проводимо аналогічний розрахунок для вище перелічених чинників. Зведемо вище проведені розрахунки в таблицю 7 і проставимо рейтинг для кожного чинника проекту з урахуванням ступеня його впливу на чутливість проекту.
Таблиця 7 - Визначення рейтингу чинників проекту, що перевіряються на ризик
| № | Чинники | % зміни чинника | Нове значення ЧПД | % зміни ЧПД | Еластичність ЧПД по чиннику | Рейтингчинників |
| 1. | Попит на продукцію | -5 | 141624,06 | -2,95% | 0,59% | 1 |
| 2. | Витрати на початкову сировину | +7 | 144387,66 | -1,06% | 0,15% | 3 |
| 3. | Витрати на оплату праці | +5 | 145138,06 | -0,55% | 0,11% | 4 |
| 4. | Податок на прибуток | +5 | 143035,86 | -1,99% | 0,40% | 2 |
| 5. | Ставка % по кредиту | +5 | 145519,56 | -0,29 | 0,06% | 5 |
Далі, використовуючи результати проведених розрахунків, здійснимо в таблиці 8 експертне ранжирування змінних (чинників) по ступені важливості і експертну оцінку прогнозованості.