Под портфельными инвестициями понимается формирование портфеля путем приобретения ценных бумаг и других активов. Портфель - совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховые полисы и др.).
В мировой практике выделяют три основные формы инвестирования:
1. Прямые, или реальные, инвестиции (помещение капитала в промышленность, торговлю, сферу услуг — непосредственно в предприятия).
2. Портфельные, или финансовые, инвестиции (инвестиции в иностранные акции, облигации и иные ценные бумаги).
3.Среднесрочные и долгосрочные международные кредиты и займы ссудного капитала промышленным и торговым корпорациям, банкам и другим финансовым учреждениям. [4]
Граница между портфельными и прямыми инвестициями довольно условна (обычно предполагается, что вложения на уровне 10-20 и выше процентов акционерного (уставного) капитала предприятия являются прямыми, менее 10-20 процентов -портфельными), так как цели, преследуемые прямыми и портфельными инвесторами различаются, такое деление представляется вполне целесообразным.
2. Особенности инвестиций из Испании и латинской Америки в Россию.
2.1. Инвестиции из Испании
1. Крупнейшим испанским инвестором на российском рынке является фирма "Кампофрио" располагающая контрольным пакетом акций АО "Кампомос", которому принадлежит два перерабатывающих предприятия в Москве, производящих ежедневно более 100 т мясопродуктов. В настоящее время ведутся работы по расширению производственных мощностей, что позволит удвоить количество производимой продукции. Президент "Кампофрио" П. Бальве входит в Консультативный совет по иностранным инвестициям при Председателе Правительства России, а также возглавляет испанскую часть Комитета делового сотрудничества (по линии ТИП). В планах компании - строительство новых предприятий в российских регионах, создание местной сырьевой базы.
2. С участием фирмы "Кельме" построен комбинат спортивной бытовой обуви в Башкортостане (2 млн. пар и 790 т. различных видов клея). Испанская компания планирует и дальше расширять свое присутствие в России и СНГ.
3. Компания "Имабе Иберика" успешно реализовала контракт на сумму 5 млн. долл. на поставку оборудования для пакетирования мусора в Москве и в настоящее время ведет переговоры на поставку второго такого же комплекта оборудования для Московской области. Построила предприятие по утилизации отходов в Москве, примет участие в московском тендере на строительство еще одного завода. В разной стадии проработки находятся 10 проектов в Татарстане, Самаре, Туле, Н. Новгороде, Башкирии. "Инкомбанк" и "Банко Сентраль Испано" подписали кредитное соглашение на 100 млн. долл. для финансирования строительства мусороперерабатывающих предприятий по испанской технологии.
4. В 1997 г. Каталонский агропромышленный холдинг "Агролимен" приобрел производственные площади в городе Бор нижегородской области для создания фабрики по выпуску суповых и бульонных концентратов. Пуск фабрики на полную мощность задержался из-за финансового кризиса в России, неотрегулированности цен на продукцию "GallinaBlanca" и сложностей с ее сбытом. Однако "Агролимен" не намерена сокращать свои инвестиции в России, рассчитывая, что нынешний
финансовый кризис в России будет преодолен и фирма сможет реализовать в полном объеме намеченные инвестиционные планы.
Объединяет группу фирм продовольственного сектора: "GallinaBlanca", "GeneraldeConfiteria" и "BumosHuber". Продовольственные товары этих фирм пользуются спросом на российском рынке. В настоящее время фирма "Агролимен" ведет переговоры с российской стороной о создании фабрики по производству продовольственных товаров.
5. Модернизация Саратовского нефтеперерабатывающего завода ведется консорциумом испанских фирм и банков с участием фирмы "СЕПСА", строительной компании "Драгадос и Конструксьонес" и банка "Сентраль Испано" с обеспечением страхования через Испанскую государственную компанию по страхованию экспортных кредитов "CESCE", а также "Кэмикал бэнк" и "Эксимбанк" (США).
Проект предусматривает поэтапную реконструкцию завода с внедрением испанской технологии и оборудования да переработки 10-12 млн. тонн в год с доведением глубины переработки нефти до европейского уровня (75%). Оплата валютных затрат должна осуществляться с "накопительного счета", где аккумулируются средства от поставок нефтепродуктов, получаемых дополнительно в результате глубокой переработки для обеспечения валютной окупаемости проекта. Первый этап реконструкции начат в июле 1995 года после одобрения ТЭО (1,2 млн. долл. США) и подписания контракта на 9 млн. долл.
США. Контракт был выполнен в 1994 году. В ноябре 1994 г. был подписан основной контракт на сумму 175 млн. долл. США со сроком исполнения всех работ в течение 4-ос лет.
В настоящее время сложилась ситуация, при которой акции компании "Сиданко", дочерним предприятием которой является Саратовский НПЗ, находятся в залоге "Онэксимбанка" и группы "Альфа". Саратовский НПЗ не получает для переработки сырую нефть и не может обеспечить достаточный объем средств для выполнения своих обязательств по проекту. Выполнение проекта приостановлено на неопределенное время в связи с отсутствием решения Совета директоров российской компании "Сиданко" о продолжении реконструкции Саратовского НПЗ.
6. В области ТЭК также прорабатывается возможность поставок в Испанию российского газа. "Газпромом" подписано соглашение о намерениях с испанской фирмой "Энагаз". В настоящее время российская сторона готовит соответствующее ТЭО. В рамках контракта между РАУ "Сибур-Север" и испанской ИНИТЕК реализуется проект по переработке попутного газа в Вингапуре (Ямало-Ненецкий округ). Испанцы поставили линию по переработке 50 млн. куб. м попутного газа, что позволит получать 30 тыс. тонн высокооктанового бензина и 15 тыс. тонн изобутана. Проект является первым этапом программы по созданию серии перерабатывающих установок в регионе с общим объемом инвестиций до 170 млн. долл. Проходящая в настоящее время приватизация РАУ "Сибур-Север" замедлила реализацию проекта.
7. С государственной компанией "Меркаса" длительное время ведутся переговоры о создании оптовых и продовольственных рынков в 5 регионах России: Москве, Волгограде, Санкт-Петербурге, Екатеринбурге, Алтайском крае. В феврале руководству "Меркаса" было сделано новое предложение о возможном создании и совместной эксплуатации в Москве оптово-рыночной инфраструктуры, ориентированной на испанскую продукцию и продовольствие. Реализация проектов задерживается в связи с нерешенностью проблем финансирования: "Меркаса" не идет на масштабное инвестиционное сотрудничество, ограничиваясь продажей собственной технологии за твердую валюту.
Фирма участвовала в проектировании ряда оптовых рынков в России и имеет хорошие перспективы по осуществлению проекта строительства оптового рынка овощей и фруктов в Москве. Имеет поддержку в Московском правительстве. Предполагается ее участие в строительстве оптового продовольственного рынка в районе Курьяново в Москве.
8.В развитие рамочного Соглашения между Министерством путей сообщения Российской Федерации и Министерством гражданского строительства, транспорта и окружающей среды Испании о сотрудничестве в области железнодорожного транспорта завершено в основном, согласование учредительных документов СП "Тальго" - А/О "Ижорские заводы" (при участии МПС) по производству в России систем автоматической смены железнодорожной колеи по испанской технологии, колесных пар и в дальнейшем железнодорожного подвижного состава. Группа "Альбатрос" продолжает работу по налаживанию в России совместных производств по капитально-восстановительному ремонту вагонов и созданию компонентов для железнодорожного подвижного состава. Создано совместное предприятие "Альбатрос-Нева" по производству узлов и компонентов железнодорожного подвижного состава. Вместе с тем полноценная деятельность СП зависит от решения проблем финансирования и выдачи гарантий возвратности кредитов.
Проект Рекон: инициирован Министерством транспорта и "Ренфе" (государственная железнодорожная компания) Испании, а с российской стороны - Октябрьской железной дорогой, которые в марте 2002 г. подписали Договор о сотрудничестве по модернизации старых пассажирских вагонов.
Непосредственными исполнителями данного проекта с испанской стороны стали фирмы "Альбатрос" и "Рокафорт Инхеньерос".
В феврале 2004 г. был подписан контракт о передаче технологии, которым также предусматривалось создание совместного предприятия в России по модернизации железнодорожных вагонов. Это СП под названием "Рекон" было создано в декабре 2004 года, и в течение 2005 г. в Испании были выполнены опытные работы по модернизации вагонов. В августе 2006 г. эти вагоны прошли успешные испытания, организованные научно-исследовательским Институтом железнодорожного транспорта МПС России. Акционерами СП "Рекон" являются: с испанской стороны - корпорация "Альбатрос", в которую входят шесть фирм, специализирующихся на проектировании, производстве и торговле оборудованием для железнодорожных ваТонов, и фирма "Рокафорт", специализирующаяся на инжиниринге и модернизации внутренней отделки реконструируемых вагонов; с российской стороны - Октябрьская железная дорога и завод Трансмаш, в производственных корпусах которого располагаются мастерские совместного предприятия "Рекон".