Торговлю на бирже осуществляют брокеры и дилеры, которые фактически присутствуют там. Они заключают соглашения или за свой счет или за счет клиентов в определенной последовательности, которая образует технику биржевых операций. Она заключается в таком.
Члены биржи получают через своих клиентов торговые поручения на осуществление биржевых соглашений с указанием условий относительно количества, сроков поставки и цены. Обычно в торговых поручениях указываются точные данные относительно количества товара или контрактов на срок поставки, а цена определяется брокером за результатами биржевых торгов. Есть несколько способов заключения торговых поручений, среди которых различают:
а) поручение на приобретение или продажу «за ценой ринку», какое выполняется по наилучшей возможной цене на момент поступления поручения на биржу (клиент в данном случае не фиксирует цену, за которой, например, желает продать товар, а предоставляет право брокерской фирме выполнить поручение как можно более скорое по максимальной цене);
бы) выполнение торговых поручений при открытии или закрытии биржевых торгов. В сущности, это есть поручение с отмеченными пределами изменений цены, за которой они могут быть реализованы (выполнение поручений в момент открытия или закрытия биржи считается верным при условии, если оно отвечает установленным ценовым пределам, даже если поручение на покупку было выполнено по наибольшей цене или поручение на продажу — за наименьшей);
в) лимитированные поручения являются поручениями на приобретение или продажу по цене, которая является не хуже установленной в поручении (если такое условие отсутствует, то поручение является действительным лишь в течение одного дня). Если поручение выдано на покупку, операционный брокер не имеет права платить за товар цену, которая превышает обусловленную. Если же поручение выдано на продажу, то брокер не должен продавать товар по цене, ниже обусловленной;
г) поручение на перемещение — это поручение на перемещение контрактов с одного места на другое по установленной рыночной цене или по новой цене, которая для нового места поставки является выше или ниже цены предыдущего места на обусловленное количество пунктов;
д) стоп–доручення, или поручение «стоп збитки», является поручением покупать или продавать товар при условиях достижения рынком определенной цены;
есть) поручения, которые осуществляются к их склонению — это такие, которые будут осуществляться до тех пор, пока их не отменят (они определяются аббревиатурой GTC. Если клиент желает отменить поручение, определенное как «Дійсне к видмини», он должен дать специальное распоряжение.
Поручение регистрируется в брокерской конторе и передается брокеру, который осуществляет нужную операцию в биржевом кольце в определенной последовательности. Брокеры собираются в торговом зале биржи за полчаса к началу торгов. Каждый из них имеет при себе информационный лист с перечнем товаров, объемом предложения и ценой, номером брокерской конторы, условиями расчетов и сроком поставки.
Торг в каждой секции ведет биржевый маклер. Сначала он осуществляет торг на реальный товар, а затем обслуживает форвардные соглашения. Маклер объявляет список товаров, которые выставлены на торги. В момент объявления наименования товара, в котором заинтересованные брокеры, они поднимают кверху свои пропуски. При этом маклер зачитывает информацию по этому товару.
После объявления списка брокерам предоставляется приблизительно 10 минут на перерыв, после которого обсуждаются предложения. Когда предложенная цена совпадает с ценой, установленной продавцом, стороны информируют о заключенном соглашении маклера, который ее регистрирует.
После осуществления соглашения брокеры на протяжении 30 минут должны сдать свои карточки с записями о соглашениях на контроль к расчетной палате, которая проверяет их на наличие ошибок.
За каждый заключенный на бирже контракт расчетная палата стягивает из продавца и покупателя плату, которая является не достаточно высокой на больших биржах.
Оплата услуг брокера осуществляется по соглашению между клиентом и брокерской конторой и зависит от количества контрактов, а не от их стоимости.
На международных товарных биржах заключаются такие основные виды соглашений: соглашения на реальный товар, срочные (фьючерские) соглашения, спекулятивные операции и операции из хеджирования, которые оформляются соответствующими соглашениями. Тенденции развития международных товарных бирж.
В последнее время для развития международной биржевой торговли характерными является:
Увеличение объемов биржевой торговли, что связано не столько с ростом роли международных товарных бирж в товарообмене, сколько с увеличением общих объемов мировой торговли, в т.ч. биржевыми товарами.
Сокращение номенклатуры биржевых товаров, которая объясняется расширением использования других каналов распределения этих товаров, таких как торговые, экспортные и импортные дома и др. Если в период бурного развития бирж через них реализовывалось свыше 200 видов товаров, то на сегодня их количество сократилось к 60—70 позиций.
Преобладание фьючерской биржевой торговли. Биржи реального товара сохранились лишь в отдельных странах и имеют незначительные обороты. Они, как правило, обслуживают рынки товаров местного значения, которые отличаются низким уровнем концентрации производства, сбыта и потребления, или создаются в странах, которые развиваются, для защиты национальных интересов при экспорте важных для этих стран товаров. Поэтому наибольшие биржи реального товара расположены в настоящий момент в таких странах, как Индия, Индонезия, Малайзия.
Модификация основной функции бирж: из мировых товарных рынков они превращаются в центры спекулятивных операций, частица которых за многими товарами достигает 90 % стоимостного объема биржевых соглашений.
Повышение роли международных товарных бирж в определении и регуляции уровня цен на соответствующих мировых товарных рынках. При заключении контрактов на поставку товаров за ценовой ориентир все чаще принимаются биржевые котировки.
Повышение уровня концентрации международной биржевой торговли, что оказалось в укрупнении самых успешных бирж и прекращении существования мелких, а также в последующем росте значения и влияния трех центров международной биржевой торговли — США, Европа (особенно Великобритания) и Японии, удельный вес которых в объеме биржевых соглашений за разными оценками составляет 90—98 %.
Совершенствование техники биржевой торговли, что связано не только со стандартизацией качества продукции и разработкой унифицированных биржевых контрактов (что было характерно несколько десятилетий тому назад), но и внедрением современных средств связи, сбора, обработки и передачи коммерческой информации.
Международные валютные биржи
Валютная биржа (Currency Exchange) – постоянно действующий по заранее установленным правилам рынок, где совершаются сделки с иностранной валютой.
Международные валютные биржи являются частью мировой валютной системы и одной из разновидностей валютного рынка наряду с межбанковским валютным рынком. Более подробно особенности функционирования валютных рынков рассмотрены в гл. 8.
Валютные биржи функционируют в крупных мировых банковских и биржевых центрах. В ФРГ действуют пять валютных бирж: во Франкфурте-на-Майне, Гамбурге, Дюссельдорфе, Мюнхене и Берлине. На этих биржах ежедневно устанавливаются курсы 14 валют. Эти курсы обязательны и лежат в основе расчетов банков с клиентами. Франкфуртская биржа среди пяти валютных бирж ФРГ играет ведущую роль. Птствующий на бирже представитель Бундесбанка с помощью валютных интервенций (покупкой или продажей валюты) влияет на курс немецкой марки по отношению к другим валютам. Установление курса происходит при постоянных консультациях по телефону с другими валютными биржами ФРГ. В Италии функционируют несколько валютных бирж: в Милане, Риме, Генуе, Венеции. На каждой из них курсы устанавливаются путем совершения сделок между маклерами с участием представителей государства и действуют на данной бирже для расчетов с клиентами банков. В качестве расчетного курса может использоваться также курс, полученный как средняя арифметическая курсов, котируемых на всех биржах.
В Голландии валютные биржи находятся в Амстердаме и в Роттердаме, причем котировки на обеих биржах одинаковы. Во Франции функционирует одна валютная биржа – в Париже. В США заключаются фьючерсные контракты на иностранную валюту (австрийский доллар, фунт стерлингов, марка ФРГ, французский франк, японская иена, швейцарский франк и российский рубль) через международную валютную биржу в составе Чикагской товарной биржи. Подразделение этой биржи (биржа индексов и опционов) торгует опционами по фьючерсным контрактам на австрийский доллар, фунт стерлингов, канадский доллар, марку ФРГ, японскую иену, швейцарский франк. Среднеамериканская товарная биржа проводит фьючерсную торговлю на фунт стерлингов, канадский доллар, иену, немецкую марку и швейцарский франк. Через Филадельфийскую биржу заключаются сделки по австралийскому и канадскому долларам, французскому и швейцарскому франкам, фунту стерлингов, иене, марке ФРГ и ЭКЮ. Финансовое подразделение Нью-йоркской хлопковой биржи осуществляет торговлю фьючерсными контрактами по ЭКЮ. Наряду с фьючерсным рынком валюты в США действует .также межбанковский валютный рынок, где образуется курс, служащий основой установления курсов продавца и покупателя для банковских клиентов.
В Великобритании валютная биржа отсутствует. Сделки совершаются на межбанковском валютном рынке, на котором решающую роль играют десять банков. На складывающиеся между ними курсы валют ориентируются и другие банки.
Для участников внешнеэкономической деятельности, являющихся субъектами Российской Федерации, исключительно важное значение имеет формирующийся в России валютный рынок. В настоящее время большое значение при определении курса рубля по отношению к доллару США и марке ФРГ имеет деятельность Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ), на которой ежедневно происходят торги по этим валютам.