По результатам принятых решений средний расчетный норматив обязательного резервирования в 2009г. составил 6,6% и увеличился с 6,4% в январе до 6,8% в декабре. На протяжении 2009г. банковской системой обеспечивался положительный результат формирования обязательных банковских резервов, объем которых за январь составил 2,5 млрд.грн., а за декабрь 2009г. -6,5 млрд.грн.
На 01.01.2009г. нормативы формирования банками обязательных резервов составили:
- по срочным средствам и вкладам (депозитам) юридических и физических лиц в национальной и иностранной валюте – 6%;
- по средствам и вкладам (депозитам) юридических и физических лиц в национальной и иностранной валюте на текущих счетах – 8%.
Процентные ставки.
Процентная политика НБУ на протяжении 2009г. направлялась на стабилизацию денежно-кредитного рынка и предупреждения развития инфляционных процессов за счет монетарного фактора, для которого с целью создания благоприятных условий по привлечению банкам средств населения с 10.09.2009г. был повышен уровень учетной ставки НБУ с 9 до 9,5% годовых.
Средневзвешенная процентная ставка по кредитам рефинансирования, которые предоставлялись банкам в 2005г., в декабре составила 14,1% годовых, или снизилась по всем инструментам рефинансирования на 4,7 процентных пункта, в том числе по:
- кредитам овернайт – на 5,0 процентных пункта (с 20,0% годовых в январе до 15,0% годовых в декабре);
- кредитам рефинансирования, предоставленным по результатам тендеров – на 2,2 процентных пункта (с 15,0% годовых в феврале до 12,8% годовых в декабре);
- операциями прямого РЕПО (расчетно) – на 2,0 процентных пункта (с 14,0% годовых в январе до 12,0% годовых в ноябре).
Средневзвешенная процентная ставка по стабилизационным кредитам, которые предоставлялись лишь в январе 2009г. составила 15,0% годовых.
Необходимо отметить, что процентные ставки по операциям НБУ были позитивными относительно фактического уровня инфляции и прогнозного ее уровня.
Рефинансирование банков.
На протяжении 2009г.НБУ обеспечивал поддержание ликвидности банков посредством операций рефинансирования (постоянно действующую линию рефинансирования для предоставления банкам кредитов овернайт, кредитов рефинансирования сроком до 14 и 365 дней, операций прямого РЕПО), а также предоставления стабилизационных кредитов.
Учитывая высокий уровень ликвидности банков на протяжении I полугодия 2005г., спрос на кредиты рефинансирования в этот период был незанчительный. Начиная с сентября 2005г., в связи со снижением уровня ликвидности банковской системой и вследствие изменений показателей платежного баланса, с целью обеспечения равновесия на денежно-кредитном рынке НБУ были увеличены объемы рефинансирования банков.
Общий объем рефинансирования банков в 2009г. составил свыше 12 млрд.грн. (в 2008г. -20,5 млрд.грн.). В структуре предоставленных банкам кредитов сумма кредитов овернайт составила 92,9% или 11,2 млрд.грн. (в 2008г. -14,8 млрд.грн.), объемов операций прямого РЕПО – 5,1% или 613,3 млн.грн. (в 2008г. – 3,4 млн.грн.), кредитов рефинансирования через тендер – 1,9% или 232 млн.грн. (в 2008г. -1,0 млрд.грн.), объемов стабилизационных кредитов – 0,02% или 2,5 млн.грн. (в 2008г. -998,4 млн.грн.).
Депозитные операции.
С целью оперативного регулирования деятельности банков для обеспечения равновесия на денежно-кредитном рынке НБУ на протяжении 2009г. проводил депозитные операции с банками путем эмиссии депозитных сертификатов НБУ, составления депозитных договоров и операций обратного РЕПО на общую сумму 17,2 млрд. грн. На протяжении 2009г. было проведено 528 аукционов по размещению депозитных сертификатов. Общий объем привлеченных средств банком путем размещения депозитных сертификатов в 2009г. составил 14,8 млрд.грн. ( в 2008г.- 5,6 млрд.грн.) Номинальная стоимость депозитного сертификата составила 1 млн.грн. Средневзвешенный уровень процентной ставки по депозитам составил 3,8% годовых и устанавливался в зависимости от ситуации на денежно-кредитном рынке с учетом процентных ставок на межбанковском кредитном рынке Украины. С целью регулирования ликвидности банков в 2009г. было осуществлено досрочное погашение депозитных сертификатов на сумму 1,4 млрд.грн.
Операции обратного РЕПО.
На протяжении 2008г.НБУ при условии накопления излишней ликвидности банков и с целью снижения влияния монетарного фактора на инфляционные процессы осуществлял регулирование денежно-кредитного рынка путем проведения операций обратного РЕПО с государственными ценными бумагами.
В 2009г. по операциям обратного РЕПО было мобилизовано средств на сумму 2,3 млрд.грн. (в 2008г. -3,6 млрд.грн.) по средневзвешенной процентной ставке 1,2% годовых (расчетно).
В целом, деятельность НБУ в сфере регулирования денежно-кредитного рынка Украины можно признать удовлетворительной. Те диспропорции, которые пока еще наблюдаются на данном сегменте финансового рынка, связаны с условиями переходной экономики, обусловлены общеэкономическими и политическими факторами.
В ходе курсовой работы, посвященной вопросу исследования денежного рынка в экономической системе, был изучен ряд вопросов, на основании которых можно сделать следующие выводы.
Деньги появились одновременно с возникновением потребности в обмене одних товаров на другие и в своем развитии прошли этапы от простейших денег до электронных. Деньги – это особый товар, служащий всеобщим эквивалентом. В рыночной экономике деньгам присущи 5 основных функций: меры стоимости, средства обращения, накопления и сбережения, платежа. Кроме того, деньги выполняют функцию мировых денег. На сегодня в практике хозяйствования предприятий используются две формы денежных средств - наличные и безналичные деньги. Роль денег в современной экономике может быть дополнена их значимостью с точки зрения отдельного предприятия, когда деньги являются капиталом и посредством своего движения (денежных потоков) обслуживают хозяйственную деятельность отдельного предприятия.
Совокупность денежных платежных средств, обслуживающих непрерывность хозяйствования в экономике, называется денежной массой. Для ее изменения используют денежные агрегаты: М0, М1, М2 и М3, о структуре и динамике которых судят о состоянии экономической системы государства.
Денежный рынок – это рынок денежных средств, на котором в результате взаимодействия спроса на деньги и предложения денег устанавливается равновесное значение количества денег и равновесная ставка процента. Кривая предложения денег отражает зависимость количества в обращении от уровня процентной ставки (при неизменной денежной базе). Предложение денег носит краткосрочный и долгосрочный характер. Вид кривой предложения денег зависит от тактических целей денежно-кредитной политики, проводимой Центральным банком. Спрос на деньги определяется величиной денежных средств, которые хозяйственные агентства хотят использовать как платежные средства. Спрос на деньги представляет собой спрос на запас денег, измеренный в определенный момент. Кривая спроса на деньги имеет отрицательный угол наклона, так как по мере уменьшения ставки процента спрос на деньги возрастает.
Теоретической основой функционирования денежного рынка любой экономической системы государства, является установление равновесия в результате взаимодействия спроса и предложения. Денежный рынок всегда стремится к равновесию, однако его нарушают множество посредников, которые мгновенно реагируют на различные факторы, изменяя тем самым спрос и предложение. Повышение ставки выше ее равновесного уровня приводит к излишку денежных средств и повышению альтернативной стоимости хранения денег. Снижение ставки ниже уровня равновесия приводит к росту спроса на деньги.
Денежный рынок дает возможность осуществлять накопления, оборот, распределение и перераспределение денежного капитала между сферами национальной экономики. Одновременно это – синтез рынков разных средств платежа. Как показывает опыт стран с развитой рыночной экономикой, сделки на денежном рынке опосредуются, во-первых, кредитными институтами (коммерческими банками и другими учреждениями), которые берут в долг или предоставляют денежные займы, во-вторых – инвестиционными или аналогичными организациями, которые обеспечивают выпуск и оборот разного рода долговых обязательств, что реализуются за деньги на учетном рынке.
Учетный рынок представляет собой наиболее ликвидный сегмент денежного рынка. Понятие учетного рынка в некоторых странах расширяется также на операции с государственными облигациями, до погашения которых осталось не более 5 лет. К институциональной структуре учетного рынка входят такие элементы: НБУ, коммерческие банки, специальные кредитные институты. Основными инструментами на учетном рынке являются банковские, казначейские и коммерческие векселя, другие виды краткосрочных обязательств. Большое значение на учетном рынке имеют онкольный и вексельный кредиты.
Проведение операций на межбанковском рынке влияет на платежеспособность коммерческих банков через возможность рефинансирования в НБУ. Ресурсы межбанковского рынка принадлежат к сфере обеспечения ликвидности коммерческих банков, если рассматривать эту ликвидность как поток денег с учетом возможностей банка получать кредит на межбанковском рынке и обеспечить поступление наличности от операционной деятельности. Недостача ликвидных средств подстегивает банки к операциям на межбанковском рынке и установления нормы ликвидности на отчетную дату.
Регулирование денежного предложение осуществляется за счет проведения денежно-кредитной политики: во время спада – увеличение предложения денег, во время роста – его ограничение. Проводя денежно-кредитную политику, Центральный банк с помощью определенных методов воздействует на предложение и спрос на денежном рынке. В его распоряжении имеются инструменты прямого регулирования (операции с государственными облигациями) и косвенного (изменение учетной ставки и нормы обязательных резервов).