Денежный рынок Украины 3 (стр. 6 из 11)

Финансовые рынки исполняют ряд важных функций:

- обеспечивают такое взаимодействие покупателей и продавцов финансовых активов, в результате которого устанавливаются цены на финансовые активы, которые уравновешивают спрос и предложение на них;

- финансовые рынки используют механизм выкупа у инвесторов принадлежащих им финансовых активов и тем самым повышая ликвидность этих активов;

- финансовые рынки способствуют поиску для каждого кредита (заемщика) требуемой сделки, а также существенно уменьшают расходы на проведение операций и информационные расходы.

Наличие многих типов финансовых рынков связано с существованием разных подходов к их классификации. Так, по сроку обращения финансовых активов, которые могут быть в обороте на рынке, финансовый рынок разделяют на денежный рынок и рынок капиталов (рисунок 2.1).

Рисунок 2.1 – Классификация финансовых рынков по сроку обращения финансовых активов

На денежном рынке осуществляется краткосрочное инвестирование средств. На этом рынке находятся в обращении финансовые активы, срок оборота которых не превышает одного года: краткосрочные казначейские обязательства, сберегательные и депозитные сертификаты, векселя, разные виды краткосрочных облигаций и т.д. На рынке денег корпорации привлекают средства для поддержки оборотного капитала в случае возникновения временных краткосрочных потребностей в денежных средства. Финансовые институты, отдельно коммерческие банки, привлекаются средства на таком рынке для предоставления займов другим субъектам рынка и для поддержки ликвидности на надлежащем уровне. Краткосрочные ценные бумаги на рынке денег являются более ликвидными и характеризуются меньшими колебаниями цен, чем на рынке капиталов, поэтому осуществление инвестиций на денежном рынке менее рискованное, чем на рынке капиталов.

Инструментами денежного рынка являются векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты. Его основные институты - банки, учетные учреждения, брокерские и дилерские фирмы. Денежному рынку собственны элементы обычного рынка – спрос, предложение и цена. Особенности денежного рынка определяют особенности каждого из элементов: спрос имеет формы спроса на займы, предложение – форму предложения займов, а цена – форму процента на заемные средства.

На денежном рынке рассматриваются несколько видов процентов: облигационный, банковский, учетный, межбанковский и т.д.

Рисунок 2.2 – Характеристика процентов, используемых на денежном рынке

Облигационный и депозитный проценты определяют первичную цену, которую имеют деньги на начальном этапе нахождения на денежном рынке. Их уровень определяет доходность наиболее представительских финансовых активов – облигаций и депозитов. Поэтому уровень ставок является чувствительным стимулятором предложения денег на рынке.

Использование учетной ставки Центральным банков при выдаче ссуд коммерческим банкам, то есть на самом начале поступления денег в оборот, преобразовывает ее в официальные норматив цены денег, на который ориентируются все субъекты денежного рынка. Поэтому движение рыночных ставок по всем видам процентов в определенной мере повторяет движение ставки учетного процента, однако полностью с ним не совпадает.

Конъюнктура денежного рынка зависит прежде всего таких факторов:

- циклических изменений в экономике;

- темпов инфляции;

- особенностей национальной денежно-кредитной политики.

Денежный рынок объединяет три главные составные части: учетный, межбанковский и валютный рынки. Все они выполняют несколько основных фукнций:

- объединение мелких сбережений населения, государства, частного бизнеса, зарубежных инвесторов и создания мощных денежных фондов;

- трансформация этих средств в заемный капитал, что обеспечивает внешние источники финансирования предприятий (фирм);

- направление части средств на межбанковский рынок, что обеспечивает устойчивость кредитной системы, а также процесс расширенного воспроизводства через выдачу опосредованных ссуд по схемам: Центральный банк – коммерческий банк; коммерческий банк – коммерческий банк; коммерческий банк – предприятие, население№

- предоставление займов государственным органам для решения неотложных задач, покрытия дефицита бюджета.

Таким образом, денежный рынок дает возможность осуществлять накопления, оборот, распределение и перераспределение денежного капитала между сферами национальной экономики. Одновременно это – синтез рынков разных средств платежа. Как показывает опыт стран с развитой рыночной экономикой, сделки на денежном рынке опосредуются, во-первых, кредитными институтами (коммерческими банками и другими учреждениями), которые берут в долг или предоставляют денежные займы, во-вторых – инвестиционными или аналогичными организациями, которые обеспечивают выпуск и оборот разного рода долговых обязательств, что реализуются за деньги на учетном рынке.

2.2 Характеристика и особенности учетного рынка

Учетный рынок – часть денежного рынка, где краткосрочные денежные ресурсы перераспределяются между кредитными институтами путем купли-продажи векселей и ценных бумаг со сроками погашения, как правило, до одного года.

Учетный рынок возник в XIX веке в процессе торговли и банкового дела. Его основа- учетные и переучетные операции банков, то есть купля-продажа основных первоклассных коммерческих векселей для мобилизации средств, получения прибыли, инвестирования и регулирования ликвидности.

С конца XIX столетья развития ранка краткосрочных казначейских векселей, которые выкупаются для финансирования государственного долга. Их продают и покупают с дисконтом. Понятие учетного рынка в некоторых странах расширяется также на операции с государственными облигациями, до погашения которых осталось не более 5 лет.

Учетные ставки в значительной мере определяются ставкой Центрального банка, поскольку последний регулирует операции денежного рынка и размер денежной массы, которая находится в обращении. Операции на учетном рынке имеют большое значение для управления государственным долгом.

К институциональной структуры учетного рынка входят такие элементы:

- центральный банк (в Украине – Национальный банк Украины);

- коммерческие банки;

- специальные кредитные институты, средства которых формируются за счет привлечения онкольных кредитов и 7-дневных займов банков (под ценные бумаги);

Большое значение на учетном рынке имеют онкольный и вексельный кредиты.

Онкольный кредит – краткосрочный кредит, который погашается на первое требование. Он выдается под обеспечение коммерческими, казначейскими и другими векселями, ценными бумагами, товарами; погашается заемщиком обычно с опережением за 2-7 дней. Онкольный кредит считается наиболее ликвидной статьей актива банка после кассовой наличности. Процентные ставки по онкольным кредитам ниже сравнительно с другими видами займов.

Учетный рынок и его институты помогают предприятиям осуществлять финансирование на основе краткосрочного привлечения капитала – вексельных кредитов. При помощи коммерческих векселей закупается сырья и товары; погашаются они за счет выручки от проданного готового товара. Вексельный кредит предоставляется поставщикам. Вексельный кредит – это банковская операций с учетом (дисконта) векселей и выдачи ссуд по запросу под обеспечение векселей.

Учет или дисконт векселей состоит в том, что банк, приобретя вексель по именному индоссаменту, немедленно его оплачивает предъявителю, а платеж получает только с наступлением указанного в векселе срока. За долгосрочный платеж банк удерживает с номинальной суммы векселя определенное вознаграждение в свою пользу, то есть вексель оплачивается со скидкой. Разница между суммой, которую банк заплатив, приобретя вексель, и суммой, которую он получает по этому векселю в срок платежа, называется начислением или дисконтом.

Для предприятий, которые интенсивно используют векселя, наиболее удобным видом вексельного кредита являются займы, которые выдаются под залог векселей. Банки могут открывать клиентам по их заявлению специальные ссудные счета и отражать на них сумму выданного займа под обеспечение принятых векселей. Векселя принимаются (депонируются) при этом не на полную стоимость, а на 60-90% их номинальной суммы, в зависимости от размера, определенного банком конкретному клиенту, с учетом его кредитоспособности и надежности предъявленных им векселей.

Основными инструментами на учетном рынке являются банковские, казначейские и коммерческие векселя, другие виды краткосрочных обязательств. Банковский вексель – это вексель, который свидетельствует право его собственника векселедателя оплатить при наступлении оговоренного срока указанную сумму денег лицу, которое дало деньги в кредит банку. Данный способ позволяет банкам аккумулировать средства, а векселеполучателям – получать прибыль. Исполняет функцию срочного депозита (от 1 недели до 1 года) и является средством накопления. Может использоваться векселедержателем как залог. Банковский вексель дает возможность выгодного разместить капитал благодаря многоразовой оборачиваемости, а также более высокому проценту, чем по депозитным вкладам. Банковские векселя могут быть средствами платежа.

Казначейский вексель – один из видов государственных ценных бумаг, который свидетельствует внесением его собственником средств в бюджет и дает право на получение фиксированного дохода на протяжении срока владения данными ценными бумагами. Это краткосрочные обязательства государства (сроком до 12 месяцев).