Оценка кредитоспособности предприятия на примере ОАО Байкалфарм (стр. 5 из 7)

ОАО «Байкалфарм» успешно реализует планы по увеличению доли своей продукции на рынках присутствия: более 65% рынка Бурятии, 25% рынка Иркутской области, 20% рынка Забайкальского края. Буквально за 1 год активных продаж в Красноярском крае удалось увеличить долю рынка до 8%. Собственные дистрибьюторы на перечисленных рынках в настоящее время осуществляют продажи в 70-90% торговых точек от общего их количества на территории (Республика Бурятия – 95%, Иркутская область – 70%, Забайкальский край – 85%, Красноярский край – 65%).

Рисунок 2. Динамика роста объемов продаж ОАО «Байкалфарм»[17]

У Компании имеется 8-летний опыт создания системы прямых продаж на новых рынках сбыта. Как следствие, наличие в организационной структуре продаж собственных дистрибьюторов, находящихся на территориях, где осуществляются продажи алкогольной продукции собственного производства (Республика Бурятия – ООО «Дионис-С», ООО «Империал», Иркутская область – ООО «Ангарская водочная компания», Забайкальский край – ООО «Гермес», Красноярский край – ООО «Канская водочная компания»).

Кроме того, у компании есть собственная розничная сеть, состоящая из 50 магазинов: Республика Бурятия – 21 магазин, Забайкальский край – 7 магазинов, Иркутская область – 7 магазинов, Красноярский край – 12 магазинов. В 2011 году количество торговых точек собственной розничной сети планируется довести до 250 шт.

Преимущества компании «Байкалфарм»[18]:

1. Развитая сбытовая структура: прямые контракты с 9 тысячами торговых точек во всех регионах присутствия (85% от общего числа лицензиатов);

2. Собственное производство: 2 завода в Республике Бурятия и Красноярском крае (суммарная мощность – около 4 миллионов декалитров в год);

3. Стабильно развивающаяся фирменная розничная сеть (250 торговых точек в 2011 году);

4. Собственная служба доставки (более 250 автомобилей);

5. Высокая доля рынка на всех территориях присутствия.

Таблица 2.1. Динамика роста основных финансовых показателей ОАО "Байкалфарм", включая дочерние структуры[19]

Показатели	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011П
Выручка без косв. налогов, млн.руб.	377	854	1 498	1 750	1 620	1 667	2 001
EBITDA, млн.руб.	29	167	228	150	182	178	213
Чистая прибыль, млн.руб.	20	102	124	22	13	14	17
Активы, млн.руб.	314	703	1 301	1 449	1 429	1 527	1 604
Фин.долг, млн.руб.	80	219	608	1 125	1 092	1 184	1 243
Собств.капитал, млн.руб.	68	171	302	324	337	343	360
Собств.капитал/Активы	22%	24%	23%	22%	24%	22%	22%
Фин.долг/EBITDA	2,7	1,3	2,7	7,5	6,0	6,7	5,8
Рентаб. по EBITDA	8%	20%	15%	9%	11%	11%	11%

В 2008 году ОАО «Байкалфарм» вышел на федеральный уровень, Компания стала работать с 60-ю дистрибьюторами в 40-ка субъектах РФ.

Рисунок 3. Динамика основных показателей ОАО «Байкалфарм», млн.руб.

В связи с финансовым кризисом в Компании начала расти дебиторская задолженность и, как следствие, финансовый цикл. В связи с этим ОАО «Байкалфарм» пересмотрел стратегический план развития, в частности перестал работать с дистрибьюторами, которые испытывали финансовые затруднения. Это позволило удержать финансовый цикл и ликвидность Компании. Приоритетными направлениями для реализации остались 4 региона: Республика Бурятия, Иркутская область, Забайкальский и Красноярский край.

Рисунок 4. Динамика основных показателей ОАО «Байкалфарм», млн.руб[20].

2.2. Рейтинговая оценка кредитоспособности ОАО «Байкалфарм»

ОАО «Байкалфарм» является крупнейшим предприятием Республики Бурятия. В последние два года данное предприятие активно расширяет производство и рынки сбыта. Расширение рынка сбыта (в настоящее время перспективным направлением принят Красноярский край) требует значительных затрат на маркетинг, рекламу, производство, открытие новых точек розничной торговли и другие. В условиях жеской конкуренции для продвижения на Запад требуется создание инновационной технологии производства, что также требует немалых затрат научно-технического, производственного характера. Также ясно, что собственных средств у предприятия явно не хватит на покрытие расходов. В этом случае, ОАО «Байкалфарм» обратиться к привлечению заемного капитала. Именно для этого следует оценит кредитоспособность и разработать меры по ее повышению.

Для оценки кредитоспособности предприятия используем метод рейтинговой оценки. Так как он прост и в тоже время дает достаточно точный результат.

Для оценки финансовых показателей требуется информация из бухгалтерской отчетности:

Таблица 2.2. Бухгалтерский баланс ОАО «Байкалфарм», млн.руб[21].

Статьи	31.12.2008	31.12.2009	31.12.2010	2011П
Внеоборотные активы	254	267	272	290
Оборотные средства	714	595	642	651
Дебиторская задолженность	372	482	505	543
Краткосрочные финансовые вложения	56	28	43	42
Денежные средства	53	57	65	78
Итого активов	1449	1429	1527	1604
Капитал и резервы	324	337	343	360
Долгосрочные обязательства	434	311	517	543
Краткосрочные обязательства	691	780	667	701
Итого пассивов	1449	1429	1527	1604

Финансовые покатели деятельности ОАО «Байкалфарм» рассматривались раньше (см. таблица 2.1.)

Исходя из данных, указанных на таблицах 2.1. и 2.2, рассчитываются основные показатели деятельности ОАО «Байкалфарм» за период 2008 – 2010 гг., а также прогнозные показатели за 2011 год. (Таблица 2.3.)

Таблица 2.3. Показатели деятельности ОАО «Байкалфарм»

Года Показатели	2008	2009	2010	2011П
Кмл	0,1577	0,109	0,162	0,171
Ктл	1,033	0,763	0,963	0,929
Кол	0,696	0,727	0,919	0,945
Км	0,216	0,208	0,207	0,194
Кн	3,472	3,237	3,452	3,456
Ра	0,015	0,009	0,011	0,011
Рп	0,013	0,008	0,008	0,008

Получив данные по показателям за три последних года, а также по прогнозному 2011 году, можно дать им балльную оценку, расчет которой показан в п.1.3. (Таблица 2.4)

Таблица 2.4. Балльная оценка показателей ОАО «Байкалфарм»