Индекс постоянного актива (Iа) оценивает долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств.
Iа = Внеоборотные активы/ собственный капитал[20].
Iа на 01.01.09 = 698793/62319= 12,9.
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдпа) находится по следующей формуле:
Кдпа = Долгосрочные пассивы/ (Текущие обязательства + собственный капитал)[21].
Кдпа на 01.01.09 = 724334/ (728+62319)= 11,5.
Он характеризует, насколько интенсивно предприятие использует заемные средства для обновления и расширения производственных процессов.
Коэффициент автономии, финансовой независимости, капитализации или конкретизации собственного капитала (Ка) определяется по следующей формуле:
Ка = Собственный капитал/ итог баланса[22].
Ка на 01.01.09 = 62319/1717807= 0,04
Данный коэффициент является одной из важнейших характеристик устойчивости финансового положения предприятия, его независимости от заемных средств в целом и напрямую показывает размер финансового риска при выдаче кредита. Он показывает, каков удельный вес общей суммы собственного капитала в общем итоге баланса. Минимально допустимое значение коэффициента автономии принято считать величину больше 0,5. Выполнение этого условия означает, что все обязательства предприятие может покрыть собственными средствами.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кзс) показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется кредиторами. Он рассчитывается следующим образом:
Кзс = Заемные средства/ собственный капитал[23].
Кзс на 01.01.09= (724334+930154)/ 62319=26,5.
Высокое значение коэффициента характеризует неблагоприятную ситуацию, при которой больше половины активов формируется за счет заемных средств.
В дополнение к абсолютным показателям целесообразно рассчитать и проанализировать динамику ряда коэффициентов финансовой устойчивости на примере анализируемого предприятия.
Таблица 7
Коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «СК Трест №21» за 2006-2009 гг.
| Показатели | на 01.01.2006 | на 01.01.2007 | на 01.01.2008 | на 01.01.2009 | темп роста (%) |
| 1. Собственный капитал, тыс. руб. | 40 144 | 34 181 | 38 310 | 62 319 | 155 |
| 2. Долгосрочные пассивы, тыс. руб. | 303 296 | 506 910 | 461 020 | 724 334 | 239 |
| 3. Заемные средства, тыс. руб. | - | 44 271 | 44 705 | 2 243 | - |
| 4. Всего источников средств, тыс. руб. | 890 | 20 832 | 2 153 | 7 818 | 878 |
| 5. Внеоборотные активы, тыс. руб. | 290 795 | 551 522 | 495 196 | 698 793 | 240 |
| 6. Оборотные активы, тыс. руб. | 445 284 | 679 029 | 960 263 | 1 018 014 | 659 |
| 7. Запасы и затраты, тыс. руб. | 4 563 | 5 404 | 46 681 | 47 142 | 1 033 |
| 8. Собственные оборотные средства, тыс. руб. | 12 307 | 7 085 | 47 776 | 47 142 | 383 |
| 9. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | -1, 622 | -4, 057 | -0, 982 | -0,625 | 39 |
| 10. Коэффициент маневренности собственного капитала | -0,25 | -0,07 | -0,12 | -0,06 | 24 |
| 11. Индекс постоянного актива | 7, 24 | 16, 14 | 12, 9 | 11,2 | 152 |
| 12. Коэффициент финансовой независимости | 0, 09 | 0, 05 | 0, 04 | 0,04 | 44 |
| 13. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств | 10,092 | 18,866 | 24,066 | 26,5 | 263 |
Полученные в ходе расчета результаты позволяют сделать вывод о том, что на исследуемом предприятии увеличилось число собственных оборотных средств. Большая часть оборотных активов финансируется за счет заемных средств. Произошло резкое увеличение оборотных активов, вследствие роста количества запасов.
Необходимо отметить следующее:
- если учитывать, что критическим ограничением коэффициента соотношения собственных и заемных средств является единица, то можно отметить, что на протяжении всего исследуемого периода его значение не соответствовало нормативному, что свидетельствует о недостаточной финансовой устойчивости предприятия;
- значение коэффициента финансовой автономии за анализируемый период ниже «критической точки» (0,5). Это свидетельствует о не совсем благоприятной финансовой ситуации. Предприятие функционирует в основном за счет заемных средств.
Далее необходимо рассчитать показатели деловой активности.
Об эффективности использования предприятием своих средств судят по различным показателям деловой активности. Данную группу показателей еще называют показателями оценки оборачиваемости активов, коэффициентами использования активов или коэффициентами управления активами, а также показателями оценки результатов хозяйственной деятельности, объединив с показателями рентабельности. По названию показателей этой группы можно судить о назначении их в целях финансового анализа.
Показатели деловой активности позволяют оценить финансовое положение предприятия с точки зрения платежеспособности: как быстро средства могут превращаться в наличность, каков производственный потенциал предприятия, эффективно ли используется собственный капитал и трудовые ресурсы, как использует предприятие свои активы для получения доходов и прибыли. Например, как быстро дебиторская задолженность превращается в наличность, каков возраст запасов и т.д.
Система используемых в финансовом анализе показателей деловой активности приведена в таблице 8.
Таблица 8
Показатели деловой активности[24]
| Показатель | Экономическое содержание |
| Оборачиваемость активов | Измеряет оборачиваемость средств, вложенных в активы, и показывает, эффективно ли используются активы для получения дохода и прибыли |
| Оборачиваемость запасов | Какова скорость реализации запасов |
| Фондоотдача | Сколько выручки получено на рубль основных фондов |
| Оборачиваемость дебиторской задолженности | Сколько раз в год взыскивается дебиторская задолженность |
| Время обращения дебиторской задолженности | Представляет собой средний период, необходимый для взыскания дебиторской задолженности. Используется для оценки системы расчетов с дебиторами |
| Средний возраст запасов | Как долго содержались запасы, т.е. как долго деньги связаны в запасах |
| Операционный цикл | Какое количество дней необходимо для превращения запасов и дебиторской задолженности в денежные средства |
| Оборачиваемость готовой продукции | Как долго деньги связаны в готовой продукции |
| Оборачиваемость оборотного капитала | Скорость оборота всех оборотных ресурсов предприятия (сколько выручки приносит рубль оборотных активов) |
| Оборачиваемость собственного капитала | Скорость оборота собственного капитала, его активность |
| Оборачиваемость общей задолженности | Сколько требуется оборотов для оплаты всей задолженности |
| Оборачиваемость привлеченного финансового капитала (задолженности по кредитам) | Сколько требуется оборотов для оплаты задолженности по кредитам |
Приведенные в таблице коэффициенты характеризуют эффективность использования предприятием своих совокупных активов или какого-либо их вида. Они показывают, какой объем выручки обеспечивает каждый рубль активов, как быстро активы оборачиваются в процессе деятельности предприятия.
Рассчитаем показатели деловой активности для исследуемого предприятия, чтобы узнать, насколько эффективно предприятие использует свои совокупные активы.
Таблица 9
Показатели деловой активности ОАО «СК Трест №21»
| Показатель | Расчет показателя | на 01.01.2007 | на 01.01.2008 | На 01.01.2009 | Отклонение | |
| Абсолютное (+ , -) | Темп роста, % | |||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| Оборачиваемость активов (раз) | Выручка от реализации / Средняя за период стоимость активов | 1,14 | 1,8 | 1,3 | 0,16 | 114 |
| Оборачиваемость запасов (раз) | Себестоимость реализованной продукции / Средняя за период стоимость запасов | 126,6 | 55 | 55,8 | -70,8 | 44 |
| Фондоотдача | Выручка от реализации / Средняя остаточная стоимость основных средств | 45,9 | 96 | 181,2 | 135,3 | 395 |
| Оборачиваемость дебиторской задолженности (раз) | Выручка от реализации / Средняя за период сумма дебиторской задолженности | 6,6 | 7 | 4,7 | -1,9 | 71 |
| Время обращения дебиторской задолженности (дни) | Количество дней в году / Оборачиваемость дебиторской задолженности | 55,3 | 52,1 | 77,7 | 22,4 | 141 |
| Средний возраст запасов | Количество дней в году / Оборачиваемость запасов | 2,9 | 6,6 | 6,5 | 3,6 | 224 |
| Операционный цикл (дни) | Время обращения дебиторской задолженности + Средний возраст запасов | 58,2 | 58,7 | 84,2 | 26 | 145 |
| Оборачиваемость готовой продукции | Выручка от реализации / Средняя за период стоимость готовой продукции | 3194,3 | 150,3 | 141,5 | -3052,8 | 4,4 |
Продолжение таблицы 9
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| Оборачиваемость оборотного капитала | Выручка от реализации / Средняя за период стоимость оборотных активов | 4,5 | 5 | 3,6 | -0,9 | 80 |
| Оборачиваемость собственного капитала | Выручка от реализации / Средняя за период сумма собственного капитала | 17,2 | 40,6 | 52,8 | 35,6 | 307 |
| Оборачиваемость общей задолженности | Выручка от реализации / Средняя за период величина привлеченного заемного капитала | 1,22 | 1,88 | 2,06 | 0,84 | 169 |
| Оборачиваемость привлеченного финансового капитала (задолженности по кредитам) | Выручка от реализации / Средняя за период величина задолженности по кредитам | 28,9 | 25,5 | 71,6 | 42,7 | 248 |
Оборачиваемость всех используемых активов в 2007 г. составила 1,14, а в 2009 г. она составила 1,3. Каждый рубль активов предприятия оборачивался более одного раза в эти годы. Коэффициент оборачиваемости запасов на данном предприятии в 2007 г. составил 126,6, в 2009 г. эта цифра сократилась до 55,8. Наблюдается тенденция к замедлению оборачиваемости. Высокое значение коэффициента подтверждает благоприятную характеристику финансового состояния. Средний возраст запасов предприятия составляет около 3 дней в 2007 г. и 7 дней в 2009 г. Значение коэффициента оборачиваемости запасов объясняется отсутствием необходимости по роду деятельности инвестировать средства в запасы в большом объеме.