Если займы за границей делаются для преходящих потребительских целей, то происходит (как в случае с внутренним долгом) переложение долгового бремени на потомков, так как погашение этого долга с процентами будет представлять собой вычет из того, что будут производить будущие поколения.
Наконец, не надо забывать о том, что, как правило, кредитор диктует условия, при которых может быть предоставлен заем.
Внешний государственный долг России составляет около 260 млрд. долл. При этом большая часть долга – обязательства СССР, принятые на себя Россией. За четыре дня до подписания в декабре 1991 г. Беловежского соглашения, в соответствии с которым Советский Союз официально прекратил свое существование, 8 из 15 союзных республик подписали «Договор о правопреемстве в отношении внешнего государственного долга и активов Союза ССР». В соответствии с ним доля России в зарубежных активах и во внешнем долге СССР первоначально составляла 61,3%.
Но спустя два года Россия, подписав с большинством республик соответствующие двусторонние соглашения, взяла на себя активы и обязательства всех остальных республик бывшего СССР. Стала его правопреемником, сохранила за собой место в ООН и Совете Безопасности, унаследовала всю зарубежную собственность СССР и приняла на себя обязательства по выплате всей его кредитной задолженности. Спецификой внешнего долга России является и то, что РФ сама выступает крупным международным кредитором.
Таблица 1 – внешний долг РФ (перед нерезидентами)
(на начало года; миллиардов долларов США)
| 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | |
| ВсегоКраткосрочные долговые обязательстваДолгосрочные долговые обязательстваОрганы государственного управленияНовый Российский долгДолг бывшего СССРОрганы денежно-кредитного регулированияБанки (без участия в капитале)Нефинансовые организации (без участия в капитале) | 152,0 25.6 126.4 96.5 39.8 55.7 7.5 14.2 33.8 | 185,7 36.0 149.7 97.9 38.6 58.17.8 24.9 55.1 | 214,5 36.1 178.4 97.4 39.6 56.1 8.2 32.5 76.4 | 258,4 43.8 214.7 71.3 35.6 34.5 11.0 50.2 126.0 |
Бюджетным посланием Президента Российской Федерации была также поставлена задача об окончательном отказе от доказавшей свою неэффективность практики привлечения под государственные гарантии иностранных связанных кредитов
Вместе с тем, позитивные тенденции в развитии экономики, профицитная
бюджетная политика государства, более эффективное управление
государственными активами и пассивами заметно снизили остроту
долговой проблемы.
Критическими, или пороговыми, для внешних займов являются следующие цифры: отношение долга к ВВП не выше 50%; долг к годовому экспорту не более 275%; отношение суммы погашения и обслуживания долга к годовому экспорту – не более 30%; отношение стоимости обслуживания внешнего долга к экспорту – не более 20% (5)
Россия в конце 1998 года превзошла пороговый показатель «внешний долг/ВВП», составивший по различным оценкам От 60 до 88%. Российская экономика все в большей степени была вынуждена работать на обслуживание как внешнего, так и внутреннего долга, что. В конечном счете привело страну к острейшему финансовому кризису. Однако уже к концу 2001 г общий объем государственного долга России составил менее 60%ВВП, чему способствовали высокие цены на нефть, профицит государственного бюджета и в целом рост экономики.
2.2 Внутренний государственный долг
Внутренний долг – это то, что государство взяло взаймы для финансирования дефицита государственного бюджета внутри страны. Другими словами, внутренний государственный долг государства – это долг перед резидентами.
Внутренний долг обычно образуется за счет займов, оформленных путем выпуска и продажи государственных ценных бумаг (ГЦБ).
ГЦБ подразделяются на: краткосрочные казначейские обязательства (со сроком погашения до 1 года), среднесрочные – ноты (до 5 лет), и долгосрочные облигации (свыше 5 лет). Вопрос о соотношении между различными видами задолженности по их срочности имеет большое значение для управления государственным долгом. В условиях инфляции возрастает удельный вес краткосрочной задолженности, поскольку инвесторы избегают вкладывать средства в долгосрочные обязательства. Основными держателями ГЦБ являются правительственные учреждения и фонды, центральные и коммерческие банки, небанковские финансовые институты, население. На долю ГЦБ приходиться до 90% всей суммы государственного долга развитых стран.
Финансирование бюджетного дефицита посредством выпуска и продажи государственных ценных бумаг в России началось с 1993 года, когда впервые были выпущены государственные краткосрочные обязательства (ГКО), а затем и облигации федерального займа (ОФЗ). Динамика государственного внутреннего долга России по ГКО и ОФЗ выглядит следующим образом:
Таблица 2 – объем государственного внутреннего долга по ГКО И ОФЗ
(на конец года)
годы | Млрд. рублей |
| 2002 2003 2004 2005 | 217,0 314,7 557,6 721,6 |
Внутренний государственный долг влияет на денежное обращение страны и состояние экономики в целом.
Значительную часть долговых обязательств государства приобрели иностранные инвесторы. Но после вспышки «азиатского» кризиса в 1997 г. их готовность к риску сменилась осторожностью, начался отток капиталов. Тяжесть положения усугублялась тем, что более половины внутренних обязательств были краткосрочными (со сроком погашения менее года), в июне 1998 г. они почти в 4 раза превышали официальный показатель валютных резервов. От сильного внешнего шока (из-за падения сырьевых цен на мировом рынке и оттока капиталов с развивающихся рынков) эта уязвимая долговая конструкция, основанная на постоянном рефинансировании старых долгов новыми, рухнула.
К апрелю 1998 г. уже не ГКО затыкали бюджетные прорехи, а бюджет начал работать на ГКО. На выплаты по ГКО-ОФЗ уходило до 70% доходов бюджета. Инструмент покрытия дефицита бюджета превратился в свою противоположность. Рефинансировать долг на финансовом рынке было невозможно, а на резкое снижение расходов бюджета не соглашалась Государственная Дума.
Что касается части внутреннего долга, которая приходится на обязательства
правительства иностранным владельцам неликвидных ГКО, девальвация рубля снизила объемы рублевых обязательств в долларовом выражении. К 2001 г. внутренний долг без учета долга Центробанку не превышал 9 млрд долларов по сравнению с 70 млрд до кризиса. Минфину разрешено выпустить на рынок долговые обязательства в размерах, не превышающих законодательно установленные пределы внутреннего госдолга. На 1 января 2001 г. внутренний долг не должен был превышать 593,3 млрд рублей по долговым обязательствам России и 30 млрд рублей по целевым долговым обязательствам. В структуре внутреннего гос долга задолженность по ГКО и ОФЗ составляет 517,5 млрд рублей (92,1%). [7]
3.2 Управление и обслуживание государственным долгом
Управление государственным долгом является главным элементом, балансирующим всю бюджетную политику в целом. Под управлением государственным долгом понимается совокупность мероприятий государства по выплате доходов кредиторам и погашению займов, изменению условий уже выпущенных займов и выпуску новых.
В процессе управления государственным долгом решаются следующие задачи:
· Удержание величины внутреннего и внешнего государственного долга на уровне, обеспечивающем сохранение экономической безопасности страны, выполнение органами власти взятых на себя долговых обязательств без значительного ущерба финансированию программ социально-экономического развития;
· Минимизация стоимости долга на основе удлинения срока заимствований и снижения доходности государственных ценных бумаг;
· Поддержание стабильности и предсказуемости рынка государственных ценных бумаг;
· Сохранение у российского государства репутации первоклассного заемщика на основе безупречного выполнения финансовых обязательств перед инвесторами;
· Достижение эффективного и целевого использования заимствованных средств, государственных кредитов и гарантированных займов;
· Обеспечение своевременного возврата государственных кредитов и уплата процентов по ним;
· Координация действий федеральных органов, органов субъектов федерации и местного самоуправления на рынке государственных долговых обязательств
Управление государственным долгом также бывает стратегическим и оперативным. Перспективные вопросы развития государственного долга
Находятся в компетенции Федерального Собрания, Президента РФ и Правительства РФ, законодательных (представительных) и исполнительных органов власти субъектов РФ. Исполнительные органы готовят проекты федеральных и региональных законов. Федеральное Собрание РФ и законодательные органы субъектов РФ их принимают, а Президент РФ и главы региональных администраций их отклоняют или подписывают.
Ежегодно в законе о федеральном бюджете Федеральное Собрание и Президент РФ устанавливает предельные объемы государственного внутреннего и внешнего долга; источники внутреннего финансирования бюджетного дефицита, включая доходы от эмиссии государственных ценных бумаг; предельный размер внешних заимствований; предельные размеры государственных кредитов иностранным государствам и государствам – участникам СНГ. П представлению Правительства РФ Государственная Дума утверждает программу государственных внешних заимствований и предоставляемых Россией государственных кредитов и программу предоставления гарантий Правительства РФ.