Инвестиционные компании размещают среди мелких держателей свои обязательства (акции) и используют полученные средства для покупки ценных бумаг различных отраслей хозяйства. Мелкие инвесторы охотно покупают обязательства инвестиционных компаний, т.к. благодаря значительной диверсификации (вложение средств в различные предприятия) достигается известное рассредоточение активов, снижается опасность потери сбережений из-за банкротств фирм, в чьи акции вложен капитал. Инвестиционные чековые фонды в России являются, в сущности, тоже инвестиционными компаниями.
Участие в кредитной системе различных кредитно-финансовых институтов и ост заинтересованности в ее обслуживании расширили и финансовые возможности индивидуальных возможностей и фирм. Владелец даже мелкой фирмы получает большой выбор источников кредитования.
1.2 Региональные финансовые институты
Наряду с международными экономическими институтами существенное влияние на мировую экономику оказывают региональные финансовые институты. Среди них можно выделить следующие институты:
Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) создан в 1990 году. Основные направления деятельности - финансирование различных программ и проектов, связанных с реформированием стран Центральной и Восточной Европы. В момент создания входило 40 стран, сейчас - 60 стран.
Европейский центральный банк создан в 1998 г. Основные направления деятельности - эмиссияевро, регулирование европейских валютных отношений, кредитование.
Европейское финансовое общество (СФЕ) - международная банковская группировка. СФЕ создано в 1967 году и занимается в основном коммерческим кредитованием, оказанием банковских услуг, а также энергетическим бизнесом.
Европейский инвестиционный банк (ЕИБ) функционирует с 1959 года. Основное направление деятельности - финансирование европейских регионов в виде долгосрочных кредитов.[3]
Азиатский банк развития (АБР) создан в 1966 году. АБР и его Фонд развития занимаются кредитованием азиатских стран.
Африканский банк развития (АБР) создан в 1972 году специально для оказания финансовой помощи африканским странам.
Активную финансовую деятельность на американском континенте ведет Межамериканский банк развития. Доступ к нему для стран неамериканского континента был открыт только в 1976 году.
Доминирующее положение финансовых институтов на рынке финансовых услуг определяется федеральным антимонопольным органом в соответствии с настоящим Федеральным законом в порядке, утверждаемом федеральным антимонопольным органом по каждому виду рынка финансовых услуг по согласованию:
на рынке ценных бумаг - с федеральными органами исполнительной власти, осуществляющими регулирование на рынке ценных бумаг;
на рынке банковских услуг - с Центральным банком Российской Федерации;
на рынке страховых услуг - с федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим регулирование на рынке страховых услуг;
на рынке иных финансовых услуг - с федеральными органами исполнительной власти, осуществляющими регулирование на рынке этих финансовых услуг.
Доля финансовых институтов на рынке финансовых услуг определяется исходя из отношения суммы ее оборота по определенному виду финансовых услуг к общей сумме оборота финансовых организаций в установленных границах рынка финансовых услуг. Методика определения оборота финансовых услуг финансовых организаций и границ рынка финансовых услуг устанавливается Правительством Российской Федерации.[4]
Доминирующее положение финансовых институтов определяется в границах рынка предоставления финансовой организацией финансовых услуг независимо от ее места нахождения, определенного в учредительных документах.
Запрещаются действия финансовых институтов, занимающей доминирующее положение на рынке финансовых услуг, затрудняющие доступ на рынок финансовых услуг другим финансовым институтам и (или) оказывающие негативное влияние на общие условия предоставления финансовых услуг на рынке финансовых услуг, в том числе такие, как:
включение в договор дискриминационных условий, которые ставят финансовую организацию в неравное положение по сравнению с другими финансовыми институтами;
согласие заключить договор лишь при условии внесения в него положений, в которых финансовая организация не заинтересована;
установление при заключении договора необоснованно высокой (низкой) цены на предоставляемую финансовую услугу.
Глава 2. Различные подходы к оценке финансовых институтов
Среди множества финансовых институтов, функционирующих на сегодняшний день на российском рынке, банки занимают одно из ведущих мест. Специфика деятельности и отличительные черты развития банков, связанные с правовой системой и особенностями данного бизнеса, делают оценку рыночной стоимости банков достаточно сложной.[5]
Оценку рыночной стоимости банков можно условно разделить на аутсайдерскую и инсайдерскую. Основное отличие этих двух оценок заключается в том, что при проведении инсайдерской оценки оценщик располагает гораздо большим объемом информации, в том числе и конфиденциальной, а, следовательно, такая оценка отличается большей компетентностью в проведении анализа деятельности банка, достоверностью и большей точностью в определении итогового результата рыночной стоимости банков.[6]
Определение рыночной стоимости банков производится с помощью трех основных подходов оценки:
1. Затратный
2. Доходный
3. Сравнительный
Все эти три подхода не только не исключают друг друга, но взаимосвязаны между собой.
2.1 Затратный подход, или метод оценки чистых активов
В соответствии с затратным подходом рыночная стоимость банка рассчитывается как рыночная стоимость его активов за вычетом величины его обязательств.
В соответствии с Письма Центрального Банка от 28.10.2006 г. № 350 чистые активы – это активы, свободные от обязательств, что соответствует понятию собственных средств (капитала) применительно к кредитной институты. В связи с этим, в отношении кредитной институты вместо показателя чистых активов рассчитывается показатель собственных средств (капитала). Расчет данного показателя производится на основании Положения Центрального Банка РФ от 26.11.2007 г. № 159-П «О методике расчета собственных средств (капитала) кредитных организаций», приведенной ниже:
| № строки | Наименование показателя | Остаток на отчетную дату, тыс. руб. |
| 1 | 2 | 3 |
| 000 | Собственные средства (капитал)ИТОГО:В том числе: | |
| 100 | Основной капитал | |
| 101 | УК кредитной институты, действующей в форме АО | |
| 102 | УК кредитной институты, действующей в форме ООО | |
| 103 | Эмиссионный доход кредитной институты, действующей в форме АО | |
| 104 | Эмиссионный доход кредитной институты, действующей в форме ООО | |
| 105 | Безвозмездно и безвозвратно полученной кредитной организацией имущество | |
| 106 | Часть фондов кредитной институты | |
| 107 | Часть прибыли текущего года | |
| 108 | Часть фондов кредитной институты, сформированных в текущем году | |
| 109 | Часть резервов под обесценение акций и долей участия | |
| 110 | Разница между УК кредитной институты, действующей в форме АО, и ее собственными средствами (капиталом) | |
| 111 | Разница между УК кредитной институты, действующей в форме ООО, и ее собственными средствами (капиталом) | |
| 112 | Дополнительные собственные средства – часть счета 10704 | |
| 113 | Прибыль предшествующих лет (или ее часть) | |
| 114 | Источники основного капиталаИТОГО: | |
| 115 | Нематериальные активы | |
| 116 | Собственные выкупленные акции | |
| 117 | Перешедшие к кредитной институты доли (вклады) участников | |
| 118 | Непокрытые убытки прошлых лет | |
| 119 | Убыток текущего года | |
| 120 | Основной капиталИТОГО: | |
| 200 | Дополнительный капитал | |
| 201 | Прирост стоимости имущества за счет переоценки | |
| 202 | Часть резервов на возможные резервы по ссудам (резервы общего характера) | |
| 203 | Фонды, сформированные в текущем году (или их часть) | |
| 204 | Прибыль текущего года (или ее часть) | |
| 205 | Субординированный кредит (по остаточной стоимости) | |
| 206 | Часть УК, сформированного за счет капитализации прироста стоимости имущества при переоценке | |
| 207 | Часть привилегированных (включая кумулятивные) акции | |
| 208 | Разница между УК кредитной институты, действующей в форме АО и ее собственными средствами в случае уменьшения УК за счет уменьшения номинальной стоимости привилегированных (включая кумулятивные) акций | |
| 209 | Прибыль предшествующего года | |
| 210 | Источники дополнительного капиталаИТОГО: | |
| 211 | Дополнительный капиталИТОГО: (с учетом ограничений) | |
| 300 | Показатели, уменьшающие сумму основного и дополнительного капитала | |
| 301 | Величина недосозданного резерва на возможные потери по ссудам 2-4 групп риска | |
| 302 | Величина недосозданного резерва на основании Положения № 137-П | |
| 303 | Величина недосозданного резерва под обесценение ценных бумаг | |
| 304 | Величина недосозданного резерва под операции с юр. и физлицами, резидентами Латвии, а также резидентами оффшорных зон | |
| 305 | Просроченная дебиторская задолженность длительностью свыше 30 дней | |
| 306 | Часть вложений кредитной институты в акции (доли участия), приобретенные для инвестирования, а также вложения в УК кредитных организаций0резидентов | |
| 307 | Субординированные кредиты, предоставленные кредитным институтам-резидентам | |
| 400 | Промежуточный итог | |
| 501 | Кредиты, гарантии и поручительства, предоставленные кредитной организацией своим акционерам (участникам) и инсайдерам сверх установленных нормативами Н9, Н9.1, Н10, Н10.1 ограничений | |
| 502 | Превышение затрат на приобретение материальных активов (в т.ч. основных средств) над собственными источниками | |
| 503 | Разница между действительной стоимостью доли, причитающейся вышедшим из общества участниками, и стоимостью, по которой доля была реализована другому участнику |
Далее определяется рыночная стоимость активов и обязательств банка, а рыночная стоимость капитала банка будет равна разнице между рыночной стоимостью его активов и рыночной стоимостью долга.[7]