Коэффициент оборачиваемости оборотных активов в 2006 г. по сравнению с 2005 г. увеличился с 10,8 до 11,2 оборотов, а в 2007 г. сократился до 8,4 оборотов. Следовательно, за этот период несколько понизилась эффективность использования оборотных активов потребительского общества.
Сокращение коэффициента оборачиваемости активов и одновременный рост продолжительности их оборота – отрицательные тенденции.
Оборачиваемость дебиторской задолженности представляется достаточно высокой, ее снижение в 2007 г. по сравнению с 2006 г. сигнализирует об улучшении эффективности ее использования.
Для предприятия является желательным сокращение периода погашения дебиторской задолженности, однако в 2006-2007 гг. он увеличивается.
Снижение оборачиваемости запасов и в связи с этим увеличение срока их хранения оценивается как неблагоприятная тенденция, поскольку говорит о снижении эффективности их использования.
С одного рубля стоимости основных фондов в 2005 г. ООО «Ната» получил 13,4 рублей выручки, в 2006 году данный показатель вырос до 13,5 руб., в 2007 г. фондоотдача сократилась до 12,0 руб.
Таким образом, основные средства потребительского общества стали использоваться менее эффективно в 2007 году по сравнению с 2006 годом.
Рассчитанные коэффициенты деловой активности позволили сделать общее заключении об умеренной деловой активности ООО «Ната».
Значение показателя рентабельности активов свидетельствует о неэффективности управления активами, что связано с получением в качестве финансового результата в 2005-2007 годах небольшой прибыли до налогообложения.
ООО «Ната» в 2005 г. со 100 рублей стоимости оборотных активов получило 22,4 рублей прибыли до налогообложения, поэтому в этот год эффективность использования оборотных активов была высокой. Значение рентабельности оборотных активов в 2006 и 2007 гг. уменьшается, поэтому и снижается эффективность использования оборотных средств.
Собственный капитал предприятия в период 2005-2007 годов являлся рентабельным. Однако в 2006 г. по сравнению с 2005 г. рентабельность собственного капитала сократилась, что связано со снижение прибыли до налогообложения.
Рентабельность заемного капитала имела тенденцию к снижению, что обусловлено падением прибыли и ростом суммы заемного капитала.
Торговая деятельность ООО «Ната» в исследуемый период характеризовалась невысокой рентабельностью. То есть со 100 рублей выручки от продаж потребительской общество в 2005 г. получило 3 рубля прибыли от продаж, в 2006 г. – 1,5 рубля, в 2007 г. – 1 рубль. Наметилась тенденция к изменению такого положения в сторону дальнейшего ухудшения.
Рассчитанные показатели рентабельности в целом сигнализируют о низкой эффективности деятельности ООО «Ната» в 2005-2007 годах.
Рассчитаем коэффициент абсолютной ликвидности (денежные средства / краткосрочные обязательства):
2005 год: 183/5738=0,03.
2006 год: 154/7528=0,02.
2007 год: 160/11197=0,01.
Фактические значения коэффициента в 2005-2007 гг. не укладываются в нормативный диапазон, это означает, что в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (в основном за счет обеспечения равномерного поступления платежей от партнеров по бизнесу) имеющаяся краткосрочная задолженность не может быть погашена за 2-5 дней. Данный коэффициент характеризуется отрицательной динамикой.
Следующим коэффициентов является коэффициент критической ликвидности, или промежуточный коэффициент покрытия. Рассчитаем данный коэффициент для ООО «Ната» ((дебиторская задолженность + денежные средства) / краткосрочные обязательства):
2005 год: (875+815+183)/5738=0,33.
2006 год: (944+882+154)/7528=0,26.
2007 год: (706+1297+160)/11197=0,19.
В 2005-2007 гг. значение коэффициента текущей ликвидности ООО «Ната» было существенно ниже норматива. Поэтому при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами прогнозная платежеспособность потребительского общества является низкой.
На заключительном этапе анализа рассчитывают коэффициент текущей ликвидности, или коэффициент покрытия. Рассчитаем данный коэффициент для ООО «Ната» (текущие активы / краткосрочные обязательства):
2005 год: 4734/5738=0,83.
2006 год: 5656/7528=0,75.
2007 год: 8054/11197=0,72.
Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Он характеризует платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств.
Норматив коэффициента текущей ликвидности предприятия ООО «Ната» в 2005-2007 гг. не выполняется. Невыполнение этого норматива организацией означает, что на каждый рубль ее краткосрочных обязательств приходится меньше рубля ликвидных средств.
Таблица 12
Коэффициенты ликвидности ООО «Ната» за 2005-2007 гг.
| Коэффициенты ликвидности | Норматив | Годы | Изменение | |||
| 2005 | 2006 | 2007 | 2006 от 2005 | 2007 от 2006 | ||
| Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,1-0,2 | 0,03 | 0,02 | 0,01 | -0,01 | -0,01 |
| Коэффициент текущей ликвидности | 1 | 0,83 | 0,75 | 0,72 | -0,08 | -0,03 |
| Коэффициент критической ликвидности | 2 | 0,33 | 0,26 | 0,19 | -0,07 | -0,07 |
За анализируемый период отмечалось снижение коэффициентов ликвидности, особенно коэффициента критической ликвидности, что свидетельствует о снижении платежных возможностей потребительского общества.
В процессе анализа кредитного риска необходимо сопоставить коэффициенты текущей и критической ликвидности. Коэффициент покрытия и коэффициент критической ликвидности содержат разную информацию только в числителе, так как коэффициент покрытия включает и запасы товарно-материальных ценностей. Нормальным следует считать соотношение коэффициента покрытия к коэффициенту критической ликвидности - 4:1.
Соотношение коэффициентов покрытия и критической ликвидности ООО «Ната»:
2005 год: 0,83/0,33=2,52.
2006 год: 0,75/0,26=2,88.
2007 год: 0,72/0,19=3,79.
Данное соотношение нарушено за счет коэффициента покрытия, это может свидетельствовать о наличии сверхнормативных и скрытых запасов товарно-материальных ценностей, а, следовательно, и об ухудшении финансового состояния организации.
Основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность, является коэффициент восстановления платежеспособности, рассчитываемый по формуле (1):
Расчет коэффициента восстановления платежеспособности предприятия:
2006 год: [(0,75+(6/12)*(0,75-0,83)]/2 = 0,36;
2007 год: [(0,72+(6/12)*(0,72-0,75)]/2 = 0,35.
Значение коэффициента восстановления платежеспособности не соответствует нормативу (1). Экономический смысл данного коэффициента заключается в том, что темп прироста коэффициента должен превышать нормативно установленный предел. Так, если коэффициент текущей ликвидности падает, то снижение коэффициента восстановления платежеспособности выглядит вполне закономерным, а если растет, то логично предположить рост коэффициента восстановления платежеспособности.
Вывод о возможности восстановления платежеспособности предприятия: так как коэффициент восстановления платежеспособности меньше единицы, следовательно, предприятие не сможет самостоятельно восстановить свою платежеспособность в законодательно установленный срок, равный 6 месяцам.
Для оценки вероятности банкротства предприятия используем также пятифакторную модель Альтмана (таблица 13).
Расчет Х1.
2005 год: (2793-3798)/8532=-0,12.
2006 год: (2823-4695)/10351 = -0,18;
2007 год: (2540-5683)/13737 = -0,23.
Таблица 13
Оценка вероятности банкротства ООО «Ната» на основе использования пятифакторной модели Альтмана
| Показатель | Порядок расчета | 2005 | 2006 | 2007 |
| Z | 0,717*X1 + 0,847*Х2 + 3,107*Хз + 0,420*Х4 +0,995* X5 | 6,42 | 6,20 | 4,94 |
| X1 | собственные оборотные средства/ активы | -0,12 | -0,18 | -0,23 |
| Х2 | реинвестированная (нераспределенная) прибыль / активы | 0,07 | 0,0005 | 0,001 |
| Х3 | балансовая прибыль / активы | 0,12 | 0,04 | 0,03 |
| Х4 | собственный капитал/ активы | 0,33 | 0,27 | 0,18 |
| Х5 | чистая выручка от реализации / активы | 5,98 | 6,13 | 4,95 |
Расчет Х2.
2005 год: 613/8532=0,07.
2006 год: 5/10351=0,0005.
2007 год: 14/13737=0,001.
Расчет Х3.
2005 год: 1059/8532=0,12.
2006 год: 441/10351=0,04.
2007 год: 451/13737=0,03.
Расчет Х4.
2005 год: 2793/8532=0,33.
2006 год: 2823/10351=0,27.
2007 год: 2540/13737=0,18.
Расчет Х5.
2005 год: 51061/8532=5,98.
2006 год: 63481/10351=6,13.
2007 год: 67940/13737=4,95.
Z-счет.
2005 год: 0,717*(-0,12)+0,747*0,07+3,107*0,12+0,42*0,33+
+0,995*5,98 = 6,42.
2006 год: 0,717*(-0,18)+0,847*0,0005+3,107*0,04+0,42*0,27+
+0,995*6,13 = 6,20.
2007 год: 0,717*(-0,23)+0,747*0,001+3,107*0,03+0,42*0,18+
+0,995*4,95 = 4,94.
В 2005-2007 гг. Z выше 2,99, поэтому делаем вывод о высокой вероятности банкротства предприятия.
Итак, рассчитанные показатели финансовой устойчивости, коэффициенты ликвидности и рентабельности, а также использование специальных моделей определения вероятности банкротства предприятия, позволяют сделать единый вывод: предприятие является неплатежеспособным, финансово зависимым от внешних кредиторов и инвесторов.
На взгляд автора работы, для вывода предприятия из кризисного состояния необходима разработка антикризисной инвестиционной стратегии. Указанная стратегия преследует цель: обеспечение снижения затрат на производство и повышение качества и надежности продукции путем приобретения нового технологического оборудования и модернизации действующего.
В ООО «Ната» была проведена количественная оценка значимости угроз и возможностей для сильных и слабых сторон предприятия (отсутствие значимости - 0; максимальная значимость - 5). Оценку проводила экспертная комиссия, состоящая из пяти работников предприятия, оказывающих наиболее весомое влияние на его деятельность, обладающих высокой квалификацией и имеющих стаж работы в ООО «Ната» более пяти лет.