Статистика компаний, принявших участие в пяти ярмарках, показала, что инвестиционная готовность предпринимателей из различных федеральных округов неравномерна: Северо-Западный - 37 проц., Приволжский - 26 проц., Центральный - 24 проц., Сибирский - 9 проц., Уральский - 2 проц., Южный и Дальневосточный – по 1 проц.[24] Это говорит об эффективности созданных в двух округах-лидерах коучинг-центров по поддержке венчурных фондов. Несмотря на значительный научно-технический потенциал российских регионов, который отмечают как российские, так и зарубежные специалисты, инвестиции имеют тенденцию к сосредоточению в Москве и Санкт-Петербурге.[25] Пока что региональные компании по уровню готовности серьезно уступают двум столицам и федеральным округам, имеющим коучинг-центры.
По поводу законодательства специалисты высказывают различные мнения, но большинство из них сводится к тому, что в этой области венчурные инвесторы серьезных проблем не испытывают. «Не может не вызвать оптимизма распоряжение Правительства РФ от 21.08.2007 г., N 1187-р, которое предусматривает «... развитие и регулирование деятельности региональных и отраслевых венчурных фондов с государственным участием...». В распоряжении особо следует выделить такие важные пункты, как «Подготовка предложений по совершенствованию механизмов создания региональных и отраслевых венчурных фондов и повышению эффективности их деятельности» и «Подготовка предложений по совершенствованию механизма государственного участия в венчурных фондах», - говорит[26] Альбина Никконен, исполнительный директор РАВИ. С правами на интеллектуальную собственность тоже все в порядке: «Наш закон по авторскому праву – один из лучших сегодня в мире», - утверждает президент группы компаний «Электронные бизнес-системы» А.Карачинский.
Налогообложение также приемлемо: «В налогообложении венчурных фондов изменений не требуется. В последнем постановлении ФКЦБ проблема двойного налогообложения инвестиционных фондов коллективных инвестиций устранена, а это было главным препятствием для создания таких фондов».[27] Стоит, тем не менее, отметить, что, не вызывая особых трудностей, современное законодательство и налогообложение одновременно и не является фактором, сильно стимулирующим приток венчурного капитала. Именно поэтому в мае 2010 года правительство РФ предложило целый комплекс налоговых льгот для стимулирования инноваций.
Рынок высоких технологий в России развивается достаточно устойчиво, а некоторые его сектора растут даже бурно, но огромный потенциал российского рынка ограничен крайне низким платежеспособным спросом. Российский спрос на hi-tech еще довольно сильно отстает от Запада. «Выход должен быть четко ориентирован на международный рынок. А если инвестор не уверен, что технология, которая ему предлагается, в будущем может быть продана зарубежному стратегическому игроку, он не будет рисковать».[28] Таким образом, еще одним сдерживающим фактором для развития венчурного инвестирования в российский hi-tech выступает неспособность реализовать продажу высокотехнологичной продукции внутри страны.
Часто инвестиционная стратегия венчурных фондов в России строится, исходя из ожидаемого «выхода», ориентированного, прежде всего, на зарубежного стратегического инвестора. В этом случае инвестор, как правило, является миноритарным акционером и находится в определенной зависимости от остальных владельцев акций. Возникает проблема поиска покупателя на долю венчурного инвестора, появляется необходимость согласовывать сделку с остальными акционерами.[29] Поэтому в некоторых случаях венчурные фонды соинвестируют с западной компанией, которая впоследствии становится стратегическим покупателем.
Отдельного внимания заслуживает вопрос информации. Как показывает практика деятельности венчурных фондов, российские ученые и предприниматели имеют довольно скудные и неточные представления о сути венчурного инвестирования (в том числе, о его возможностях и недостатках), а также об уже имеющейся инфраструктуре поддержки процесса привлечения венчурных инвестиций, несмотря на уже десятилетнюю историю развития отрасли в нашей стране. Распространенной является недооценка венчурного капитала как инструмента финансирования, к невыполнению требований, предъявляемых к проектам, а также к неадекватным ожиданиям предпринимателей по отношению к венчурным инвесторам. Поэтому «деятельность Миннауки РФ, РАВИ, Российского фонда технологического развития, иных структур и компаний по пропаганде венчурного инвестирования и формированию благоприятного отношения к этому виду бизнеса в высшей степени необходима, особенно в российских деловых кругах».[30]
Более того, в силу специфики российской действительности, а также самого венчурного финансирования, и инвесторы, и высокотехнологичные фирмы склонны разглашать минимум информации о себе. Среди фондов не принято разглашать детали сделок и делиться информацией о норме прибыли и об успешных проектах. Российские предприниматели, с другой стороны, благодаря особенностям отечественного налогообложения и способам ведения бухгалтерского учета, зачастую не в состоянии предоставить инвесторам адекватных данных об активах, обороте и капиталоемкости компаний. Налицо недопонимание, недооценка, и, как следствие, низкий уровень взаимоотношений обеих сторон.
Финансирование
Помимо упомянутых в предыдущем разделе видов государственной поддержки инновационных компаний, существует еще один инструмент, с помощью которого государство может воздействовать на венчурную сферу, а именно - выделение денежных средств. Частично этот пункт был раскрыт в разделе об участниках венчурных отношений, однако, с моей точки зрения, он требует более детального рассмотрения.
Получение кредитов малым бизнесом остается по-прежнему острой проблемой в России, эта тема широко обсуждается и все чаще находит отражение в различных дебатах, конференциях. Одной из последних встреч представителей правительства и малого бизнеса по вопросам кредитования можно считать X Всероссийскую конференцию «Роль малого и среднего бизнеса в модернизации экономики России», которая состоялась в конце мая 2010 года. Как отмечали участники конференции, низкая доступность финансовых ресурсов становится одним из главных препятствий на пути к росту влияния российского малого бизнеса. Согласно приводившимся данным, основной источник финансирования малого и среднего бизнеса в развитых странах - банковские кредиты (62 %), а в РФ на их долю приходится всего 20 %.
Выступая на конференции, министр экономического развития Эльвира Набиуллина заявила, что в 2010 году федеральный бюджет выделит 24 млрд. рублей на программу по поддержанию малого бизнеса. Она отметила, что федеральная поддержка малого бизнеса возросла в 16 раз с 2005 года, когда она составляла 1,5 млрд рублей. И если в 2009 года госсредства в основном выделялись на выдачу грантов и субсидирование процентных ставок по кредитам, то в текущем году приоритет отдается поддержке инновационных малых компаний.
Кроме того, существует ряд фондов содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере. Одним из них является Фонд Бортника, названный в честь его председателя, доктора технических наук, Ивана Бортника. Фонд существует уже больше 10 лет, и за это время было профинансировано большое количество инновационных компаний, большая часть из которых представляют такие структуры, как Физтех, МГУ имени Ломоносова, Томский государственный университет и.т.д. Этот фонд отмечен в этой работе не случайно - компании из выборки по исследованию, проведенному в следующей главе, получили свое первоначальное финансирование именно от этой организации. Что представляет собой дополнительный интерес в результатах опроса, проведенного среди этих компаний, так как позволяет выявить определенные закономерности и тенденции в развитии этих инновационных структур, профинансированных подобным фондом.
До 2005 года основной формой бюджетного финансирования ИиР было базовое, когда средства выделялись научной организации в целом в зависимости от численности персонала и прошлогоднего уровня затрат, и их объем не зависел от результатов работы научной организации или вуза. Доля программного финансирования – распределяемого через федеральные целевые программы (ФЦП) - составляла не более четверти бюджетных ассигнований на науку. В этих программах университеты, научно-исследовательские организации и частные компании могли участвовать на конкурсной основе в борьбе за бюджетные средства. Заказчиками ФЦП являются федеральные министерства, федеральные службы, федеральные агентства и государственные академии наук.