Содержание
1. Экономическая сущность рынка государственных ценных бумаг и его роль в рыночных отношениях 5
1.1. Экономическая сущность, функции и виды рынка ценных бумаг 5
1.2. Государственные ценные бумаги как инструмент рынка ценных бумаг 9
2. Анализ состояния рынка государственных ценных бумаг 18
3. проблемы Перспективы развития рынка государственных ценных бумаг 29
СПисок использованных источников 39
В настоящее время одним из наиболее гибких финансовых инструментов является использование ценных бумаг.
Ценные бумаги - неизбежный атрибут всякого нормального товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги.
Ранее в условиях плановой экономики некоторые виды ценных бумаг использовались в имущественных отношениях (облигации и лотерейные билеты в отношениях с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте). В настоящее время переход к рыночной организации экономики и формирование рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг.
В настоящее время рынок ценных бумаг осуществляет важнейшие функции аккумуляции и перераспределения финансовых ресурсов между участниками рыночных отношений. В связи с этим существенно повышается роль рынка ценных бумаг в целом и отдельных его элементов в частности.
Многообразие участников рынка ценных бумаг (эмитенты, инвесторы, профессиональные участники, государство, юридические и физические лица) привели к возникновению большого количества видов ценных бумаг, отличающихся не только своими характеристиками, но и целями выпуска.
Довольно большую группу ценных бумаг составляют государственные ценные бумаги. С их помощью государство формирует внутренний и внешний долг, способствуя большей наполняемости бюджетов всех уровней. Это и обуславливает значимость рынка государственных ценных бумаг.
Цель написания настоящей работы: рассмотреть особенности функционирования рынка государственных ценных бумаг в России.
Задачи работы:
- Изучить экономическую сущность и роль рынка ценных бумаг,
- раскрыть особенности функционирования отдельных видов государственных ценных бумаг;
- рассмотреть перспективы развития рынка государственных ценных бумаг в нашей стране.
Предметом исследования в работе являются экономические отношения, вызванные организацией обращения государственных ценных бумаг.
Предметом исследования выступает процесс обращения государственных ценных бумаг.
Работа написана с использованием методической литературы отечественных авторов, материалов периодической печати, посвященных вопросам выпуска и обращения государственных ценных бумаг.
Работа состоит из введения, трех глав и заключения. В первой граве рассматриваются теоретические основы обращения государственных ценных бумаг, изучает сущность и значение рынка ценных бумаг в целом, и государственных ценных бумаг в частности. Во второй главе проводится анализ развития рынка государственных ценных бумаг в России. Третья глава посвящена перспективам развития рынка ценных бумаг в целом и перспективам обращения государственных ценных бумаг в частности.
По структуре финансовый рынок делится на три взаимосвязанных и дополняющих друг друга, но отдельно функционирующих рынка:
Денежный рынок - рынок находящихся в обращении наличных денег и выполняющих аналогичные функции краткосрочных платежных средств (векселя, чеки и т. д.).
Рынок ссудного капитала или рынок долгосрочных и краткосрочных банковских кредитов. Он охватывает отношения, возникающие по поводу предоставления кредитными учреждениями платных и возвратных ссуд, не связанных с оформлением таких документов, которые могли бы самосто-ятельно обращаться на рынке: покупаться или продаваться, погашаться.
Рынок ценных бумаг охватывает как кредитные отношения, так и от-ношения совладения, выражающиеся через выпуск специальных докумен-тов, которые имеют собственную стоимость и могут обращаться на рынке.
Особенностью понятия «рынок ценных бумаг» является то, что этот рынок действительно, с одной стороны, представляет собой систему эконо-мических отношений, по поводу обмена, в центре которого находится товар «ценные бумаги», являющийся дубликатом прав на различного рода ресурсы.
В различных источниках дается различное определение рынка ценных бумаг. Встречающиеся в литературе определения рынка ценных бумаг представлены в табл. 1.
Как видим, определения рынка ценных бумаг не сколько отличаются друг от друга. Автор согласен с определением Казака А.Ю.
Таблица 1
Понятие рынка ценных бумаг[1]
| Автор | Определение |
| Казак А.Ю. | Рынок ценных бумаг представляет собой совокупность денежных отношений, обеспечивающих мобилизацию, перераспределение и инвестирование временно свободных денежных средств путем осуществления купли-продажи ценных бумаг |
| Колесников В.И., Торкановский В.С. | Рынок ценных бумаг представляет собой рынок финансовых обязательств, как правило, долгосрочного характера, подтверждающих вложение или предостав-ление на определенный срок финансовых ресурсов |
| Галанов В.А., Басов А.И. | Рынок ценных бумаг – совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. |
Рынок ценных бумаг имеет ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: обще рыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков. К общерыночным функциям относятся такие, как:
- коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операции на данном рынке;
- ценовая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;
- информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках.
- регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.[2]
К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:
- перераспределительную функцию;
- функцию страхования ценовых и финансовых рисков.
Перераспределительная функция условно может быть разбита на три подфункции:
перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;
перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;
финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляци-онной основе, то есть без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.
В целом же функционирование капитала в форме ценных бумаг способствует формированию эффективной и рациональной экономики, поскольку он стимулирует мобилизацию свободных денежных ресурсов в интересах производства и их распределение в соответствии с потребностями рынка. Ценные бумаги абсорбируют временно свободный капитал, где бы он ни находился, и через куплю – продажу помогают его “перебросить” в необходимом направлении. В практике рыночной экономики это ведет к тому, что капитал размещается главным образом в тех производствах, которые действительно необходимы обществу. В результате возникает оптимальная структура общественного производства (причем не только по размещению капитала, но и по его размерам в отдельных отраслях производства) и создается бездефицитная экономика, то есть общественное производство в основном соответствует общественному спросу. Это важное достоинство рыночной экономики.
Рынок ценных бумаг выполняет ряд задач, среди которых можно выделить следующие:
- аккумулирование временно свободных денежных ресурсов и направление их на развитие перспективных отраслей экономики;
- обслуживание государственного долга;
- перераспределение права собственности;
- спекулятивные операции.[3]
Реализация одной из задач – обслуживание государственного долга и является причиной выпуска государственных ценных бумаг.
Эта задача является одной из важнейших задач национального фондо-вого рынка. Уровень доходности, сложившийся на рынке государственных ценных бумаг, является своего рода точкой отсчета, относительно которой оценивается целесообразность совершения операций с другими финансовы-ми инструментами. Основная особенность рынка государственных обяза-тельств состоит в том, что обращающиеся на нем ценные бумаг имеют наибольшую степень надежности (к сожалению, к российскому рынку это не относится). Другие финансовые инструменты, обращающиеся на национальных фондовых рынках, имеют меньшую надежность, а значит, операции и сними должны иметь большую доходность по сравнению с операциями на рынке государственных ценных бумаг.
Следовательно, можно говорить о том, что рынок государственных ценных бумаг является определяющим фактором функционирования всего рынка ценных бумаг.
Государство является активным участником фондового рынка, на котором правительственные структуры могут изыскать средства для покрытия дефицита федерального и местного бюджетов. Во всем мире государства и их учреждения являются крупнейшими заемщиками капитала. Заимствование государством средств у населения и частных компаний осуществляется путем продажи им государственных ценных бумаг, выпускаемых в виде долговых обязательств.