Степень близости предприятия к банкротству определяется по следующей шкале: Пятифакторная модель Альтмана для акционерных обществ, чьи акции котируются на рынке.
В 1968 году Эдвард Альтман на основании проведенных ним исследований разработал пятифакторную модель, которая имела вид:
Z = 3,3 * k1 + k2 + 0,6 * k3 + 1,4 * k4 + 1,2 * k5, где
k1 = Прибыль до налогообложения / Всего активов;
k2 = Выручка от реализации / Всего активов;
k3 = Собственный капитал / Всего активов;
k4 = Нераспределенная прибыль / Всего активов;
k5 = Собственные оборотные средства / Всего активов.
Если Z ≤ 1,81 - высокая вероятность банкротства от 80 до 100%;
Если 1,81 < Z ≤ 2,77 - средняя вероятность от 35 до 50%;
Если 2,77 < Z < 2,99 - вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;
Если Z ≥ 2,99 - вероятность банкротства до 10%.
Z (2010) = 0,11
На основании рассчитанных показателей можно сделать следующие выводы.
Показатель среднемесячной выручки характеризует объем доходов организации за рассматриваемый период и определяет основной финансовый ресурс данной организации. За три последних года на предприятии прослеживается уменьшение среднемесячной выручки. В конце 2010 года она составила 3 271 000 руб.
За анализируемый период среднесписочная численность работников на предприятии уменьшилась и в 2010 году составила 21 человек.
Анализ ликвидности (платежеспособности) показал, что все показатели в исследуемом периоде имели значения ниже минимально допустимых, что отрицательно характеризует деятельность предприятия со стороны ликвидности. Так коэффициент текущей ликвидности в конце периода 2010 года составил 0,25 при минимально допустимом значении 2. Коэффициент быстрой ликвидности – 0,19 (min 1,0), коэффициент абсолютной ликвидности – 0,03 (min 0,2). Данные значения говорят о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета.
Для проведения анализа финансовой устойчивости были рассчитаны такие показатели как коэффициент автономии, коэффициент концентрации заемного капитала и соотношение заемных и собственных средств.
Коэффициент автономии показывает процент собственных средств от всей суммы активов. По мере приближения коэффициента к 1 уменьшается риск невыполнения предприятием своих долговых обязательств, то есть чем выше коэффициент автономии, тем более финансово устойчивым является предприятие. Что же касается ЗАО «Росбакалея», то за последние три года наблюдается рост данного коэффициента и к концу 2010 года он составил 0,86, это говорит о том, что предприятие является финансово устойчивым и практически не зависит от внешних кредиторов.
Коэффициент концентрации заемного капитала – это показатель, схожий с коэффициентом автономии, он показывает долю заемных средств в структуре пассивов. За 2008 и 2009 года доля заемных средств снизилась с 0,30 до 0,15. Это говорит о том, что основную долю у предприятия составлял собственный капитал, и финансовое положение предприятия считалось устойчивым к факторам внешней среды. Данный факт также подтверждается коэффициентом соотношения заемного и собственного капитала, в конце 2009 года он составил 0,15. Однако в 2010 году данные коэффициенты резко увеличились за счет появления долгосрочных займов и кредитов и превысили нормативные значения. Доля заемных средств увеличилась до 0,80, коэффициент соотношения заемного и собственного капитала составил 3,92, то есть на 1 руб. собственных средств пришлось 3,92 руб. заемных средств. Это говорит о том, что доля собственного капитала у предприятия ничтожно мала и в основном его деятельность зависит от заемного капитала.
Анализ деловой активности позволяет охарактеризовать результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности предприятия. Для оценки уровня эффективности использования ресурсов предприятия, как правило, используют различные показатели оборачиваемости.
Коэффициент оборачиваемости активов характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их образования, т.е. показывает, сколько раз за анализируемый период совершается полный цикл производства и обращения. В течение трех последних лет коэффициент оборачиваемости активов увеличивался и в конце 2010 года составил 3,72. То есть 1 рубль активов за год совершил более 3 оборотов.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, насколько эффективно компания организовала работу по сбору оплаты за свою продукцию. У оцениваемого предприятия наблюдаются невысокие показатели оборачиваемости дебиторской задолженности, но они увеличиваются за анализируемый период. На конец 2010 года коэффициент оборачиваемости составил 11,92 (1 руб. дебиторской задолженности совершил за год 11,92 оборота). Более наглядным показателем является период оборота дебиторской задолженности, который характеризует среднюю продолжительность отсрочки платежей, предоставляемых покупателям. На конец 2010 года данный показатель составил 31 день, это говорит о том, что один оборот дебиторской задолженности занимает 31 день.
Коэффициент оборачиваемости запасов в течение рассматриваемого периода увеличивался и в конце 2010 года составил 37,25, то есть запасы за год обернулись 37,25 раза. Период оборота запасов соответственно снизился до 10 дней. Такой низкий период оборота запасов является положительным моментом в деятельности предприятия, это говорит о том, что на предприятии нет залежалых старых запасов.
Проанализировав показатели деловой активности, можно сделать вывод, что на предприятии нет просроченной дебиторской задолженности и залежалых запасов, что, несомненно, характеризует ЗАО «Росбакалея» с положительной стороны. Однако деловая активность предприятия невысока.
Анализ рентабельности позволяет оценить соотношение получаемых предприятием доходов и вложенного капитала. За 2009 и 2010 год все показатели рентабельности (рентабельность активов, рентабельность продаж и рентабельность собственного капитала) получились отрицательны, так как на предприятии за эти года наблюдается убыток до налогообложения и чистый убыток.
Рентабельность активов характеризует степень эффективности использования имущества. В течение анализируемого периода данный показатель снизился и в конце 2010 года составил- 0,09. То есть на каждый рубль, вложенный в имущество Общества, пришлось 0,09 руб. убытка.
За три последних года также наблюдается и снижение рентабельности продаж до - 0,27. Такое изменение связано с увеличением издержек на оказание услуг. Показатель рентабельности продаж показал, что каждый рубль стоимости реализованных услуг дает 0,27 руб. убытка.
Анализ рентабельности показал, что оцениваемое предприятие является неприбыльным и неконкурентоспособным на рынке товаров и услуг.
Вывод: в течение всего рассматриваемого периода ЗАО «Росбакалея» характеризовалось низкими показателями ликвидности и платежеспособности. Предприятие является финансово неустойчивым, его деятельность зависит от заемных источников. К 2010 году предприятие оказалось нерентабельным, так как появился убыток от продаж.
3. Характеристика объекта исследования
ЗАО «Росбакалея» на праве собственности владеет, пользуется, распоряжается комплексом складских помещений общей площадью 30018,7 кв.м., а так же офисными помещениями общей площадью 3540,9 кв.м., расположенными на земельном участке площадью 67000 кв.м. в Железнодорожном районе города Хабаровска на ул. Производственная,6.