Министерство образования и науки РФ
Сибирский Федеральный Университет
Институт архитектуры и строительства
Экономический факультет
Центр повышения и переподготовки кадров
по курсу: «Экономическая оценка инвестиционных проектов»
Выполнила:
Проверил:
Красноярск-2007
Содержание:
Введение
1. Экономический анализ инвестиционных проектов.
1.1. Определение выгод и затрат инвестиционных проектов.
1.2. Расчет показателей эффективности (Cost-Benefit Analysis).
1.3. Оценка рисков проекта с помощью метода анализа чувствительности.
2. Расчет потоков денежных средств (Cash Flow Analysis).
2.1. Расчет денежных потоков от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности и оценка финансовой обоснованности проекта.
2.2. Оценка общественной эффективности проекта
2.3. Оценка эффективности проекта структурами более высокого уровня (региональная эффективность)
2.4. Оценка коммерческой эффективности проекта в целом
2.5. Эффективность участия предприятия в проекте (Акционерного капитала)
2.6. Эффективность с позиции кредитора
2.7. Эффективность с позиции акционера
3. Сравнение двух инвестиционных проектов различной продолжительности.
4. Оценка эффективности портфельного инвестирования.
5. Оценка проектов в условиях рационирования капитала.
5.1. Выбор инвестиционных проектов при краткосрочном дефиците средств.
5.2. Выбор инвестиционных проектов при долгосрочном дефиците средств.
6. Анализ рисков проекта с помощью дерева решений.
Библиографический список.
Введение
Одним из наиболее важных факторов развития экономики являются инвестиции, то есть долгосрочные вложения капитала для создания нового или совершенствования и модернизации действующего производственного аппарата с целью получения прибыли.
Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. Принятие инвестиционного решения невозможно без учета следующих факторов: вид инвестиции, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения и др.
В самом общем смысле инвестиции — денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта. В такой формулировке понятие инвестиций наиболее близко по содержанию к рыночному подходу.
В условиях централизованного управления экономикой использовался термин капитальные вложения, т.е. финансовые средства, затрачиваемые на строительство новых и реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий (производственные капитальные вложения), на жилищное, коммунальное и культурно-бытовое строительство (непроизводственные капитальные вложения).
Приведенные выше определения наглядно показывают различие в понимании сущности инвестиций в плановой и рыночной системах.
В условиях плановой экономики инвестиции выступали в виде затрат, которые отличались от текущих издержек лишь единовременным характером. В настоящее время в отечественной практике используются оба термина.
В рыночной экономике под инвестициями традиционно понимают процесс вложения средств в любой форме для получения дохода или какого-то эффекта. Такое понимание является наиболее общим и распространенным. Иногда же инвестиции трактуются как отказ от сегодняшнего немедленного потребления благ ради более полного удовлетворения потребностей в последующие периоды. Таким образом, сущность инвестиций содержит в себе сочетание двух сторон инвестиционной деятельности: затрат ресурсов и получаемых результатов. Инвестиции осуществляются с целью получения результата — количественного (дохода) или качественного (например, в сфере образования — строительство школы и рост числа образованных людей); они бесполезны, если результата не приносят.
Инвестиции могут включать как полный научно-технический и производственный цикл создания продукции (ресурса, услуги), так и охватывать его элементы: научные исследования, проектно-конструкторские работы, расширение или реконструкция действующего производства, организация нового производства или выпуск новой продукции и т.п.
Инвестор - это физическое или юридическое лицо (лица), вкладывающее средства в проект. Если инвестор и заказчик не являются одним и тем же лицом, инвестор заключает контракт с заказчиком, контролирует выполнение контрактов и осуществляет расчеты с другими участниками инвестиционной деятельности.[1].
Инвестиционный проект – это комплексный план мероприятий, направленных на создание нового или модернизацию существующего производства с целью получения экономической выгоды.
Любой проект внедряется в реально существующую внешнюю среду: на входе проект черпает из нее ресурсы для создания продукции или оказания каких-либо услуг, а на выходе — среда принимает результаты проектной деятельности. Для успеха проекта нельзя не учитывать его взаимодействие с внешней средой, что осуществляется путем комплексной экспертизы проекта — системного, взаимосвязанного исследования внутренней и внешней среды проекта.
В зависимости от направлений вложения инвестиций и целей их реализации инвестиционные проекты делятся на:
- производственные (вложение капиталов в создание новых, реконструкцию и перевооружение существующих основных фондов и производственных мощностей для различных сфер национальной экономики);
- научно-технические (разработка и создание новой и высокоэффективной продукции с новыми свойствами, новых высокопроизводительных технологий и технологических процессов и т.п.);
- финансовые (приобретение и формирование портфеля ценных бумаг, покупка финансовых обязательств, выпуск и реализация ценных бумаг); коммерческие (получение прибыли от вложений в закупку, продажу и перепродажу какой-либо продукции, товаров, услуг);
- экологические (вложения в природоохранные проекты или улучшение параметров действующих производств и предприятий по вредным выбросам в атмосферу и воздействиям на природу);
- социально-экономические (вложения в качественное улучшение здравоохранения, образования, культуры в стране, регионе).
Итак, всякий проект для своего осуществления нуждается в ресурсах — финансовых, материальных, трудовых — для осуществления как процесса производства, так и процесса управления.
Этапы реализации инвестиционного проекта:
1. Пред инвестиционная фаза
- инвестиционный замысел
- выявление и исследование инвестиционных возможностей
- предварительная технико-экономическое обоснование проекта
- сбор данных по проекту
- проектный анализ технико-экономического обоснования
- экспертиза и утверждение проекта
2. Инвестиционная фаза
- проведение тендерных торгов и заключение контрактов
- покупка или аренда земли
- этап строительства
- обучение персонала
- сдача объекта
3. Эксплуатационная фаза
- эксплуатация проекта
- мониторинг экономических проектов, расширение, инновации и ликвидация проекта.
На самом раннем этапе работы с проектом возникает необходимость в сборе максимально полной информации о сфере реализации проекта, об участниках этого проекта, о правовом обеспечении нормального хода производственного процесса. На стадии разработки проектной документации эта информация дополняется и становится комплексной, что позволяет с большей степенью обоснованности прогнозировать ход реализации и эксплуатации проекта.
Масштаб инвестиционного проекта определяется влиянием результатов его реализации на хотя бы один из рынков: финансовый, материальный, труда, а также на экологическую и социальную обстановку. Проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле, рассматриваются как глобальные. Проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в стране и не оказывает существенного влияния на ситуацию в других странах, рассматриваются как крупномасштабные. Далее идут проекты регионального, городского масштаба и локальные проекты.
Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется следующим образом:
- в соответствии с государственными инвестиционными программами;
- прямым управлением государственными инвестициями;
- введением системы налогов с дифференцированием налоговых ставок и льгот;
- предоставлением финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, субвенций, бюджетных ссуд;
- регулированием прав землепользования и пользования другими природными ресурсами;
- контролем за соблюдением государственных норм и стандартов;
- антимонопольными мерами;
- экспертизой инвестиционных проектов.
При этом государственные органы и должностные лица не вправе ограничивать права инвесторов в выборе объектов инвестирования.
Формы, состав и источники инвестиций различны и зависят от состава и масштаба проекта, его направленности, характера и содержания инвестиционного цикла, характера и степени участия в проекте государства и иностранных инвесторов и ряда других факторов. Различаю следующие формы инвестиций: недвижимость (сооружения, здания, земля); денежные средства и их эквиваленты (целевые вклады, оборотные средства, ценные бумаги); имущество (машины и оборудование, оснастка и инструмент); имущественные права (ноу-хау, лицензии, товарные знаки, патенты и другие авторские права).