Второй этап реформы сопровождался изменением ориентиров в экономической политике, поскольку заниженный обменный курс чилийского "песо" наряду с высокими процентными ставками и либерализацией внешней торговли вызвал массовое банкротство предпринимателей. В такой ситуации правительство Чили использует тактические приемы валютной политики, рассчитанные на краткосрочные периоды, т.е. лишь девальвацию. Понимая необходимость предотвращения новой волны банкротств, оно объектом своего контроля определило и финансовое состояние коммерческих банков. Протекционистский режим в основных экспортопроизводящих отраслях нормализует состояние внешнеторгового платежного баланса. Политика поддержания бюджетного дефицита на низком уровне и управление темпами инфляции обеспечили постепенное понижение темпов экономического развития. В частности, можно привести такой пример. На начало 1987 года темп инфляции здесь был на уровне 22%, а к началу и концу 1988 года соответственно составил 13% и 11%. Особую роль при этом сыграли снижение НДС, рамочные соглашения с мировыми банками и ревальвация реального обменного курса.
На третьем этапе завершается реформа, и уже сниженный уровень инфляции до 11% практически не претерпевал изменений в сторону роста, а существенный прирост валого внутреннего продукта улучшил платежный баланс и сократил дефицит торгового баланса по текущим счетам.
Валютно-финансовая область, по прогнозам, будет претерпевать умеренные колебания темпов инфляции - от 6% до 11%. С точки зрения овладения методами валютной политики, интерес представляют для нас стратегические и тактические подходы политики Бразилии. Практика хозяйствования Бразилии отмечает последовательное осуществление антиинфляционных программ. Ставку на инфляционные методы финансирования правительство вынуждено было сделать из-за нехватки ресурсов. Темпы инфляции в 1970 году выражались двухзначными цифрами, но в 1989 году инфляция вышла из под контроля и уровень ее достиг 1763%. Внешние долги 1980-1990 годов выросли в два с лишним раза, а ежегодный платеж поглощал 33% экспортных доходов страны. По всей вероятности, это явление стало следствием военного режима 1964-1985 гг. Пришедшее затем к власти гражданское правительство Бразилии ставку сделало на повышение темпов экономического роста. Необходимые для подъема производства финансовые ресурсы не могли быть изысканы из внутренних резервов страны, так как дефицит государственного бюджета составлял 6% от валого внутреннего продукта, а внутренние и внешние долги - около 160 млрд.долларов.
В 1986 году в целях преодоления инфляции и упорядочения финансов страны была введена новая денежная единица и установлен твердый ее курс к доллару США. Такое финансовое положение страны требовало сокращения социальных расходов и фиксации различных цен. Следует признать, что это позволило на непродолжительный период времени обуздать темпы инфляции. Кроме вышеназванных факторов, а также и таких, как снижение банковских процентных ставок, вынудило население резко увеличить свой потребительский спрос, что и дало толчок к импульсу роста производства.
Тем не менее соотношение между производством и потреблением на разумном уровне программа не смогла обеспечить. К концу 1986 года правительство было вынуждено перейти к новой программе стабилизации, задача которой заключалась в необходимости сокращения дефицита государственного бюджета и принятии ограничительных мер возросшего потребительского спроса. Инструментом, обеспечивающим эти цели, был рост налогов на товары и услуги, а затем повышенные ставки налога на промышленные изделия с параллельной отменой индексации заработной платы. Эти два антиинфляционных плана не смогли реализовать своих возможностей.
В 1987 году правительство Бразилии приступило к разработке нового плана, который предусматривал вновь повышение цен на предприятиях государственного сектора. сужение программ капитального вложения в ряд отраслей народного хозяйства. К концу 1987 года темп инфляции увеличился до 366%, а обязательства по сокращению государственных расходов оказались невыполненными. Четвертая попытка удержать инфляцию была предпринята в 1989 году. Она вошла в историю бразильской экономики под названием " Летний план". Для сдерживания инфляции при этом был использован следующий комплекс мер: денежная реформа, замораживание на 45 дней цен и заработной платы, возросший уровень банковских ставок, ограничение выдачи кредитов и сокращение сроков банковского финансирования. В целях сокращения федерального бюджета были проведены меры по сокращению численности управленческого аппарата.
Причинами провала и этой попытки послужили:
- сопротивление национального конгресса;
- рост накопления средств на сберегательных счетах, ограничение потребительского спроса при высокой стоимости продукции, сдерживающие капитальные вложения в производство;
- рост государственных расходов в связи с увеличением выплат в счет процентов по облигациям внутреннего государственного долга из-за высоких процентных ставок.
Размораживание цен вновь обусловило рост уровня инфляции. На основании вышеизложенного напрашивается вывод, что правительство Бразилии преимущественно использовало меры регулирующего характера, а такие меры, как приватизация, продажа имущества государством населению, меры по созданию условий для конкуренции были проигнорированы. Возникала необходимость в новом курсе экономической политики. Теперь она базировалась на применении жестких мер шоковой терапии с одновременными глубокими структурными реформами.
Новая программа оздоровления экономики ставку сделала на осуществление денежной и валютной реформы, либерализацию цен, осуществление налоговой и административной реформы, перестройку политики заработной платы. Денежная реформа воплотилась в замене "крузадо" на "крузейро", и был установлен контроль за эмиссией денежных знаков. При условии блокирования внутреннего финансового рынка это дало ощутимые результаты. В финансовой политике было предусмотренно на 18 месяцев замораживание банковских счетов с установлением лимита сумм, снимаемых со счетов. На вклады начислялись 6% годовых, а после размораживания владельцы могли их изъять двенадцатью частями в течение года. Валютная реформа упразднила официальный фиксированный курс и политику минидевальвации. В области цен и заработной платы проводились меры по управлению контролируемого их роста. Ежемесячно публиковался правительством уровень инфляции, который не превышал 10%.
Реформа административного аппарата управления, приватизация собственности с либерализацией внешней торговли и новой индустриальной политикой наряду с финансово-валютной политикой создали условия для экономического развития страны. В конечном счете была создана конкурентоспособная экономика, позволившая новой Бразилии войти в мир как жизнеспособный субъект международных отношений и получившая название "бразильское чудо".
Валютная политика развитых стран.
Внешнеэкономическая политика трех основных центров экономического сотрудничества находит особое отражение в валютной. Соотношение сил в валютной сфере, начиная с послевоенных лет, характеризуется несколькими этапами. Высокая динамика баланса сил отмечается с 1944 года, когда США в результате своей долларовой дипломатии добились признания доллара как валюты с привилегированным статусом. Это было периодом царствования в мировой валютной системе американской национальной валюты. Однако с середины 50-х по 70-е годы соотношение сил меняется в пользу Японии и Западной Европы, и валютно-финансовой системе мира был дан импульс к углублению децентрализации с ростом регионализации в отношениях. Потере монопольного положения американского доллара на мировой арене способствовали затяжная инфляция доллара (12-13%); неадекватность силы доллара его функциям как главного средства международных расчетов и платежей; хронический пассив платежного баланса США.
Усиливающийся кризис доллара в итоге обусловил ежегодное падение его курса по отношению к другим валютам, повышение рыночных цен на золото; девальвация золота, охватившая валютные рынки, паника увеличивали недоверие к доллару. Признание Вашингтоном в 1971 году запрета на размен долларов на золото окончательно подтвердило его непригодность как мировой валюты. А тем временем мировое хозяйство постепенно переходило к плавающим валютным курсам. Таким образом, второй этап валютной политики на мировой арене противоположную ситуацию обеспечил Японии и Западной Европе, накопившим к тому времени активы торгового, платежного, инвестиционного баланса. Следует признать, что к концу 60-х годов страны Западной Европы из-за нестабильности доллара испытывали неудобства, что заставляло их не раз девальвировать или ревальвировать свою валюту. Этим и объясняется создание экономического и валютного союза (ВС) с собственной европейской валютой (ЭКЮ), которая используется в расчетах между его участниками. Перед ЭКЮ ставится задача превращения ее в реальное, платежное, резервное средство, свободно конвертируемое с основными валютами.
Стабилизация положения Японии позволила ей укрепить независимость цены от внешних факторов и обеспечить себе место как самого крупного международного кредитора. Но с вступлением мирового финансового хозяйства на новый этап в определенной мере вновь изменился баланс сил в пользу США. За 5 лет по отношению к корзине десяти основных валют он повысился на 60%. Падение спроса и мировых цен на нефть при росте импорта стран ОПЕК превратило страны в получателей долларовых займов. В этот период США резко увеличивают банковские учетные и процентные ставки, и это сделало кредитный рынок США одним из привлекательных рынков. Соединенные штаты Америки используют и другие рычаги, для чего в целях снижения темпов инфляции неоднократно поднимают учетную ставку центрального банка, которая ведет к повышению процентных ставок коммерческих банков, а в 1984 году отменяют 30%-ный налог на доходы иностранных владельцев американских ценных бумаг.