Такая трансформация государственных предприятий позволяет сразу ввести корпоративное управление вместо бюрократических или самоуправляющихся структур управления госпредприятием. Во-вторых, восстанавливается категория чистой стоимости активов предприятия, что позволяет сделать фонды такого предприятия достаточно гибкими для функционирования в условиях рынка.
При преобразовании госпредприятий в акционерные общества выполняются очень важные условия: принятие устава, занесение в реестр, создание Наблюдательного совета (Совета директоров), найм коммерческого руководства, составление вступительного баланса, разработка элементов программы реструктуризации. Эта работа огромного масштаба позволяет предотвратить растаскивание государственного имущества и создать предпосылки для продажи предприятий новым энергичным собственникам посредством продажи акций.
Акционерное общество - очень гибкое юридическое образование с рядом преимуществ:
постоянство деятельности общества вне зависимости от изменения состава акционеров;
ограничение рисков и ответственности акционеров перед кредиторами суммой, вложенной в акции;
возможность продажи акций, что создает условия для перелива капитала из одних, неэффективных предприятий и отраслей в другие, более перспективные;
привлечение денежных средств значительного числа юридических лиц, т.е. появляется еще один источник инвестиций (кроме прибыли, амортизации и кредитов банков),
преодоление отчуждения от собственности;
появление нового слоя профессиональных управляющих;
создание эффективных органов управления, способных обеспечить контроль за деятельностью руководства.
Очень важным аспектом структурной реформы посредством корпоратизации становится воссоздание прав собственности. В соответствии с законодательством Республики Беларусь акционерное общество становится собственником имущества и денежных взносов, переданных ему учредителем (Мингосимуществом), продукции, произведенной обществом, и др. доходов. Воссоздание прав собственности должно помочь руководству предприятия с залоговым обеспечением при получении банковских кредитов, позволит им выручить деньги от продажи неиспользуемых или неэффективно используемых активов, быть более заинтересованными в приращении собственного капитала, что автоматически приведет к повышению ликвидности акций.
7. Оценка эффективности реструктуризации по изменению стоимости предприятия
Как правило, эффективность реструктуризации может оцениваться в долгосрочной перспективе. Этот период колеблется от 3 до 5 лет, в зависимости от типа компании и производства. Имеется в виду оценка эффективности вновь созданной организационной системы по своему уровню, качеству и прочим специфическим параметрам успешно выдержать соперничество с конкурентами за завоевание рыночных позиций.
Оценить эффективность мероприятий по реструктуризации можно с использованием множества частных финансово-экономических показателей, таких как рост доходности, прибыли на акцию, повышение оборачиваемости активов, увеличение объемов производства и сбыта продукции и т.д. При этом заметим, что ни в одном из перечисленных случаев мы не получим достоверной на сто процентов информации. Достигнутое понимание будет относительным, так как в разных организациях и отраслях условия для производства и ведения бизнеса различны. Наиболее комплексным и объективным показателем эффективности мероприятий служит оценка изменения стоимости бизнеса. Следовательно, процесс реструктуризации должен быть направлен на более эффективное использование внутренних и внешних ресурсов предприятия с целью увеличению стоимости бизнеса.
Основное условие проведения реструктуризации компании является стоимостной разрыв, т.е. разница между стоимостью, которой обладает компания в настоящее время (текущей стоимостью), и потенциальной стоимостью, которая достигается при изменении ряда обстоятельств, существует стоимостной разрыв. Стоимостной разрыв является чистой текущей стоимостью эффекта реструктуризации:
∆S = Sрест – Sтек ,
∆S – стоимостной разрыв; Sрест – стоимость компании после проведения реструктуризации; Sтек - текущая стоимость компании.
В теории и практике оценки бизнеса, по аналогии с оценкой недвижимости, традиционно существует три основных подхода к оценке предприятия: рыночный, доходный и подход на основе активов. В целях оценки вариантов реструктуризации могут быть использованы все вышеперечисленные подходы, однако наиболее типичным считается использование доходного подхода.
8. Изучить опыт реструктуризации конкретного предприятия
Используются фактические данные на участке внедрения (табл. 8.1).
Таблица 8.1
Наименование показателей | Ед. изм. | Значение показателя |
| Цена 1м³ древесно - стружечной плиты | Руб. | 5100 |
| Транспортные расходы по доставке 1м³ древесно - стружечной плиты (2,5% к цене) | Руб. | 120 |
| Выпуск облицованных щитов для изготовления мебели | м³ | 4970 |
| Полезный выход заготовок из древесно-стружечной плиты | % | 0.92 |
| Потребность в ДСтП для выполнения производственного задания | м³ | 5400 |
| Цена 1м 3 облицованных заготовок | Руб. | 7010 |
Расчет единовременных затрат на осуществление мероприятия. При внедрении мероприятий НТП можно встретиться с тремя случаями:
1) новая техника полностью заменяет действующее оборудование, ранее применяемое для той же цели;
2) средства автоматизации добавляются к действующему оборудованию, не меняя его состава;
3) автоматизация осуществляется при частичном использовании ранее применяемого оборудования. В связи с этим принято различать:
а) старые (ранее осуществленные) капитальные вложения;
б) новые капитальные вложения;
в) общие капитальные вложения.
Старые капитальные вложения (Кст) – это ранее осуществленные капитальные вложения на участке внедрения оборудования (действующие основные фонды). Они принимаются по балансовой стоимости (по первоначальной или восстановительной в соответствии с последней переоценкой основных фондов). В дипломном проекте величина их определяется по ценам действующих прейскурантов, к которой добавляются транспортные расходы, затраты на монтаж и освоение оборудования. Старые капитальные вложения рассчитываются в табл.8.2.
Таблица 8.2. Расчет старых капитальных вложений
| Наименование оборудования | Марка, тип | К –во, шт. | Прейскурантная цена за единицу, руб. | Расходы на доставку, монтаж и освоение единицы, руб. | Балансовая стоимость всего оборудования, руб. |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| Форматно-раскроечный станок | 1 | 252000 | 25200 | 277200 | |
| Форматно-раскроечный станок | 1 | 378000 | 37800 | 415800 | |
| 630000 | 63000 | 693000 |
Новые капитальные вложения (Кн) – это единовременные, вновь вводимые по объекту капитальные вложения на внедрение нового оборудования.
Они определяются по формуле:
Кн = Кт + Кс + Км + Кп ± Ок,
где Кт – затраты на новое оборудование, его доставку, монтаж и освоение;
Кс – затраты на строительство и реконструкцию зданий, необходимых для осуществления автоматизации;
Км – затраты на модернизацию действующего оборудования, предусмотренного использованию;
Кп – затраты на проектирование (конструкторские и опытные работы);
± Ок – величина изменения нормируемых оборотных средств по сравнению с базовым вариантом.
Расчет балансовой стоимости нового оборудования (Кл) проводится по следующей форме (табл. 16).
Таблица 8.3
| Наименование оборудования | Марка | Кол - во | Цена, тыс. руб. | Расход на доставку и монтаж, руб. | Балансовая стоимость, руб. |
| Форматно-раскроечный центр | Selco EB 70 | 1 | 1565 | 156,5 | 1721,5 |
При определении Кт, следует учитывать, что часть технологических машин, входящих в автоматические линии, не приобретают вновь, а используются из имеющегося оборудования. Сумма используемых капитальных вложений (Кис) устанавливается по данным табл.15. Для этого из гр.6 выбирается балансовая стоимость оборудования, которое включается в состав предлагаемых автоматических линий. Затем определяется стоимость вновь приобретаемого оборудования по формуле:
Кт = Кл – Кис=1721,5млн.руб.
Затраты на реконструкцию зданий (Кс) учитываются в тех случаях, когда внедрение оборудования ведет к изменению необходимой площади. Площадь цеха, занимаемая оборудованием базового варианта, определяется на основании существующих нормативов площади рабочих мест индивидуально обслуживаемого деревообрабатывающего оборудования. Площадь, занятая рабочими местами, обычно составляет около 60% производственной площади, остальные 40% приходятся на проходы и проезды.
Площадь, необходимая для установки нового оборудования, рассчитывается исходя из габаритов.
Затраты на 1м² производственно площади устанавливаются по прейскурантам.
В случае недостатка производственной площади затраты на ее восполнение определяются по формуле: