Министерство сельского хозяйства и продовольствия Российской Федерации
Главное управление высших учебных заведений
Вятская Государственная Сельскохозяйственная Академия
Факультет ЭКОНОМИЧЕСКИЙ
Кафедра ФИНАНСОВ
ШЕВЕЛЕВ МИХАИЛ АНАТОЛЬЕВИЧ
Дипломная работа
(черновик)
Тема : “Управление операциями с ценными бумагами в
СХПК “Адышевский” Оричевского района Кировской
области .”
Руководитель :
к.э.н. , доцент А.И. Малыхина
Консультанты :
по охране окружающей
среды к.г.н. , доцент М.О. Френкель
Дипломная работа рассмотрена на заседании кафедры
“____” __________________ 19 г. и рекомендована для защиты в ГЭК
Зав. Кафедрой ______________( А.И. Малыхина )
Киров-1997г.
Содержание
Введение 4
| 1. | Теоретический обзор темы 6 |
| 2. | История развития фондового рынка в России 12 |
| 3. | Работа рынка ценных бумаг в США 17 |
| 4. | Краткая характеристика хозяйства 23 |
| 5. | Виды ценных бумаг и управление операциями с ними 28 |
| 5.1. | Акции 28 |
| 5.2. | Облигации 36 |
| 5.3. | Векселя 39 |
| 5.3.1. | Правовые основы использования векселей 39 |
| 5.3.2. | Использование векселей в народном хозяйстве 42 |
| 5.3.3. | Векселя эмитированные местными органами власти 50 |
| 5.3.4. | Банковские векселя 54 |
5.4. Другие виды ценных бумаг 56
| 5.5. | Государственные ценные бумаги 60 |
5.5.1. Государственные краткосрочные бескупонные
облигации (ГКО) 60
| 5.5.2. | Облигации федерального займа (ОФЗ) 62 |
| 5.5.3. | Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ) 63 |
| 5.5.4. | Облигации государственного сберегательного займа 63 |
| 5.6. | Денежные суррогаты 66 |
| 6. | Рекомендации по инвестициям в ценные бумаги 69 |
| 7. | Охрана окружающей природной среды 74 |
Список литературы 80
Приложения 82
Введение
В повышении эффективности производства в условиях рыночной экономики важнейшее значение имеет способность предприятий гибко использовать рыночную ситуацию и меры регулирования. В настоящих условиях одним из важнейших условий эффективного производства является эффективное управление процессом финансирования предпринимательской деятельности . Иначе говоря , руководство предприятий должно стремиться к наиболее оптимальному использованию свободных финансовых ресурсов , которое позволило бы предприятию получить максимальную прибыль .
В любой момент предприятие может рассматриваться как совокупность капиталов , поступающих из разных источников : от инвесторов, вкладывающих свои средства в капитал предприятия , кредиторов , ссужающих определенные суммы , а также доходов , полученных в результате деятельности предприятия. Средства , сформированные за счет этих источников , направляются на различные цели : на приобретение основных средств , на создание товарных запасов , на финансирование дебиторской задолженности и др. Взятый на отдельный момент общий капитал предприятия стабилен , затем через какое-то время он изменяется. Подобные изменения называются движением капитала. Обычно движение капитала происходит постоянно. Термин "финансовый менеджмент" означает , что это движение должно осуществляться в соответствии с определенным планом ,то есть этим движением нужно управлять .
Сочетание таких факторов , как растущая конкуренция между предприятиями , технологические усовершенствования , требующие значительных капитальных вложений , наличие инфляции , изменение процентных ставок , налогового законодательства , экономической устойчивости в мире , нравственное беспокойство , связанное с ситуацией на финансовых рынках ,- все это оказало огромное влияние на то , что финансовый менеджер становится основной фигурой в общем руководстве предприятий. Более того , для того , чтобы справиться с возникающими изменениями , необходим гибкий подход ко всем факторам деятельности предприятия. Испытанные прежде методы решения финансовых проблем и используемые при этом инструменты , попросту неприемлемы в условиях рыночной экономики .
В настоящее время одним из наиболее гибких финансовых инструментов является использование ценных бумаг .
Ценные бумаги - неизбежный атрибут всякого нормального товарного оборота . Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить как средством кредита , так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги .
Раннее в условиях плановой экономики некоторые виды ценных бумаг использовались в имущественных отношениях (облигации и лотерейные билеты в отношениях с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте) . В настоящее время переход к рыночной организации экономики и формирование рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг . В свою очередь появилась настоятельная потребность в изучении всего комплекса возможностей , предоставляемого этим рынком , а также в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота , при отсутствии которого их использование просто невозможно.
Цель данной дипломной работы заключается в исследовании возможности применения на предприятии различных инструментов фондового рынка .
В соответствии с целью работы выделяются следующие поставленные задачи :
* изучение истории развития рынка ценных бумаг в Российской изучение Федерации и в Кировской области ;
* изучение видов ценных бумаг и их использования на фондовом рынке;
* изучение правовой основы работы фондового рынка ;
* проведение анализа и определение перспектив развития фондового рынка.
Объектом исследования является сельскохозяйственный производственный кооператив " Адышевский " Оричевского района Кировской области .
Методическую и теоретическую основу исследования составили труды отечественных и зарубежных ученых , Постановления Правительства РФ , законодательные акты других стран , а также другой методический материал по изучаемым вопросам .
В процессе изучения и обработки материалов применялись следующие методы экономических исследований : абстрактно-логический , монографический , экономико-статистический , расчетно-конструктивный , использовались основные приемы анализа.
Информационную основу работы составили годовые отчеты , данные первичного бухгалтерского учета , данные статистической отчетности , специальная литература по исследуемой теме отечественных и зарубежных авторов .
1. Теоретический обзор темы
Предприятия, как хозяйствующие субъекты , сталкиваются на финансовом рынке с двумя основными проблемами : избыток или недостаток капитала. Наиболее просто данные проблемы можно решить используя банковские инструменты ( кредит или депозит ) , но как правило они носят краткосрочный характер и стоимость данных финансовых инструментов довольно высока. Иногда наиболее выгодно использовать при решении данных проблем различные виды ценных бумаг и возможности фондового рынка.
Так при избытке капитала, его можно направить в другие высокорентабельные отрасли делая долгосрочные инвестиции в акции различных предприятий. При среднесрочных и краткосрочных инвестициях, на сегодняшний день , наибольший интерес для предприятий могут представлять Государственные ценные бумаги : Государственные краткосрочные облигации, Облигации Федерального займа, Облигации внутреннего валютного займа и т.д. Данным бумагам присуща высокая ликвидность , надежность (гарантируется государством) и доходность, превышающая все другие инструменты финансового рынка. При дальнейшем плановом снижении Минфином доходности по государственным ценным бумагам , и укреплении фондового рынка, в недалеком будущем перед предприятиями более широко откроются возможности спекулятивных сделок с акциями различных эмитентов , участие в паевых фондах, покупка доходных облигаций банков и промышленных предприятий.
Предприятия имеют две основные возможности привлечения капитала для развития производства через внутренние источники (реинвестирование прибыли ) и внешние ( кредиты банков , выпуск собственных ценных бумаг ).
Для большинства предприятий ,тем более для сельскохозяйственных , при существующих высоких кредитных ставках банков и низких показателях собственной прибыли , а зачастую и получении убытков , одним из вариантов привлечения капитала опять является работа предприятия на рынке ценных бумаг. Так дополнительные эмиссии акций для промышленных предприятий и предприятий АПК могут служить не только источником привлечения денежных средств в сумме размещаемой эмиссии, но и определенным гарантом для сторонних прямых инвесторов. В последнее время одним из условий получения долгосрочных инвестиций от зарубежных партнеров или крупных банков служит требование продажи определенного пакета акций данному инвестору . А такой пакет наиболее простым путем можно найти только через вторичную эмиссию. Большинство акционерных обществ обладает низкой рыночной капитализацией акций, что делает практически любую крупную эмиссию не выгодной простому акционеру , так как происходит размывание его доли в капитале АО. А также высокая доходность альтернативных источников вложений ( ГКО, ОФЗ, ОССЗ, ОВВЗ ) , при низком доверии инвесторов к фондовому рынку после краха ряда финансовых пирамид и при высоких затратах на проведение эмиссии, пока не позволяют применять дополнительную эмиссию акций и облигаций в полном объеме .
Как считает Вихров А.К.[8] , наиболее оптимальным решением для большинства предприятий может служить выпуск векселей . Умелое применение векселей в кредитно-расчетных отношениях позволит предприятию :
* - увеличить размер и ускорить оборачиваемость оборотных средств;
* - укрепить платежную дисциплину;
* - удешевить кредит и разнообразить его источники;
* - снизить платежи поставщикам и уменьшить кредиторскую задолженность;
* - снизить налоговые платежи ;
то есть при сегодняшнем финансовом состоянии сельскохозяйственных предприятий , вексель является оптимальным инструментов , при использовании которого можно значительно повысить финансовую устойчивость предприятия.