Модели финансовой математики (стр. 3 из 4)

Различают два вида лизинга: финансовый и операционный.

Финансовый лизинг (financial leasing) предусматривает выплату арендатором в течение периода действия контракта сумм, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую ее часть, а также прибыль арендодателя.

По истечении срока действия контракта арендатор может:

1. Вернуть объект лизинга арендодателю;

2. Заключить новый контракт на аренду;

3. Выкупить объект лизинга по остаточной стоимости.

В контракте могут быть обязательства лизингополучателя либо выкупить объект в указанный срок, либо подыскать покупателя или нового арендатора.

Операционный лизинг (operation leasing) заключается на срок, меньший амортизационного периода имущества. После окончания контракта объект лизинга возвращается владельцу или вновь сдается в аренду.

Лизинг имеет две основные формы: прямой и возвратный.

Прямой финансовый лизинг предпочтителен, когда предприятие нуждается в переоснащении уже имеющегося технического потенциала. Лизинговая фирма при этой сделке обеспечивает 100%-ное финансирование при обретаемого оборудования. Техника поступает непосредственно пользователю, который рассчитывается за нее с лизинговой фирмой в течение срока аренды.

Возвратный лизинг состоит в том, что лизинговая фирма приобретает имущество - у лизингополучателя и тут же предоставляет это, имущество ему в аренду. Договор возвратного лизинга распространяется на весь период полезной службы оборудования и предусматривает последующий переход права собственности на имущество вновь к лизингополучателю. Предприятие при возвратном лизинге получает финансовые средства, гарантией возврата которых является его собственное оборудование, заложенное лизинговой фирме.

Операции возвратного лизинга по существу представляют собой получение дополнительных финансовых ресурсов под залог собственных основных средств заказчика. Они могут быть рассмотрены как альтернатива кредитным операциям.

При заключении лизингового договора основным финансовым аспектом является лизинговая плата. Лизинговая плата зависит от вида основных средств, срока лизинга, графика платежей, других условий договора. Лизинговая плата включает в себя возмещение полных затрат лизингодателя с учетом нормальной прибыли.

Обычно сумма лизинговой платы является фиксированной, вносится неизменной величиной на протяжении всего периода действия договора, но часто закладывается и возможность пересмотра величины лизингового процента (особенно в условиях инфляции).

Лизингополучатель может рассчитать поступлении доходов от использования арендованных (т.е. лизинговых) основных фондов, выработать и согласовать в каждом конкретном случае соответствующий график платежей.

Селенг является одной из разновидностей лизинга. Его функции регламентируются Объединением европейских лизинговых обществ со штаб-квартирой в Брюсселе. В настоящее время селенг активно используется во всех экономически развитых странах.

Так, в США объем селенговых операций превышает 10 млрд. долл., В Западной Европе - 20 млрд. долл.

Селенг представляет собой специфическую форму обязательства, регламентируемую договором имущественного найма и состоящую в передаче собственником своих прав по пользованию и распоряжению его имуществом селенг-компании за определенную плату. При этом собственник остается владельцем переданного имущества и может по первому требованию возвратить его.

Селенг-компания привлекает и свободно использует по своему усмотрению, имущество и отдельные имущественные права граждан и хозяйствующих субъектов. В качестве имущества могут выступать различные объекты права собственности: деньги, ценные бумаги, земельные участки, предприятия, здания, оборудование и т.п. По форме финансирования селенговая деятельность близка к банковской деятельности. Она может осуществляться любыми торгово-промышленными предприятиями как побочная операция.

Селенг является эффективным инструментом финанcиpoвaния различных сфер предпринимательства в условиях риска (при обязательном выполнении условий договора!). Его преимущества проявляются в том, что селенг оказывает финансовую помощь нуждающимся хозяйствующим субъектам, с учетом налогового законодательства обеспечивает экономические выгоды производителям товаров. В селенг-компании граждане внаем сдают главным образом деньги. Различия между деньгами, взятыми взаймы (кредит), и деньгами, взятыми внаем, следующие.

1. При кредите происходит смена прав собственности. При селенге владелец денег, сдаваемых внаем, не теряет своего права на них.

2. Если хозяйствующий субъект, получивший деньги внаем от селенг-компании, разорился, то по закону о банкротстве из его имущества вначале возвращается истинным владельцем все то, что ему не принадлежит (в том числе и деньги, переданные внаем), остальное имущество продается на аукционе и

делится между кредиторами. Поэтому банки для покрытия риска от невозврата кредита должны создавать резервные фонды, в которых омертвляется значительная часть капитала.

3. При передаче денег внаем налогом облагается только прибыль, полученная от операции, а не вся сумма. При кредите налог берется со всей суммы кредита.

Методы расчеты лизинговых платежей

Исходными требованиями для всех лизинговых схем является равенство современной стоимости потока лизинговых платежей затратам на приобретение оборудования, т.е. предусматривается финансовая эквивалентность обязательств обеих сторон лизингового контракта.

Часто поток лизинговых платежей представляет собой постоянную финансовую ренту (регулярные платежи).

Если платежи постоянны во времени и погашают всю стоимость имущества (оборудования) S_общ, то при выплатах ренты мы получаем уравнение эквивалентности:

,

где

- коэффициент приведения ренты,

а S_ед - величина единого (разового) платежа.

Для удобства расчетов часто используют понятие коэффициента рассрочки платежей К_рас. Этот коэффициент определяет долю стоимости оборудования, погашаемую при каждой выплате.

Размеры лизинговых платежей определяются по формуле:

Пример 3.

Стоимость оборудования составляет 20000 долларов. Срок лизинга – 36 месяцев. Месячная норма доходности - 2%. Полное погашение стоимости оборудования осуществляется в конце каждого месяца равными суммами. Определить размер ежемесячных платежей в каждом варианте.

Решение.

долл.

3. Франчайзинг

Франчайзинг - система передачи или продажи лицензий на технологию и товарный знак.

Сущность франчайзинга заключается в том, что фирма (франчайзор), имеющая высокий имидж на рынке, передает неизвестной потребителям фирме (франчайзиату) право, т.е. лицензию (франчайз), на деятельность по своей технологии и под своим товарным знаком и получает за это определенный доход (компенсацию). Основной принцип франчайзинга - сочетание «ноу-хау» франчайзора с капиталом франчайзиата.

Преимуществом франчайзинга являются.: возможность стать самостоятельным предпринимателем; право вести свой бизнес под признанным товарным знаком; использование уже ранее испытанных форм предпринимательства.

Франчайз - лицензия на ведение бизнеса, предоставляемая за определенную компенсацию.

Франчайзор - фирма, передающая другой фирме право на деятельность под своим товарным знаком и получающая за это от нее компенсацию.

Франчайзиат - фирма, получающая от франчайзора право на деятельность под его товарным знаком и обязующаяся соблюдать предписанные стандарты качества.

Франчайзиаты выполняют две функции - поставки капитала для создания торгового предприятия и руководство торговым предприятием. Их роль как источника капитала является важным элементом в франчайзинге.

Традиционный метод финансирования используемый франчайзиатами, заключается в сочетании их собственных ресурсов и банковских кредитов, а также средств, полученных от залога имущества.

В других случаях требуемый капитал намного превышает личные средства большинства граждан. Они смогут стать предпринимателями только тогда, когда франчайзор будет участвовать или оказывать помощь в разработке программ по изысканию нетрадиционного финансирования.

Существуют два основных типа франчайзинга: товарный и деловой.

Товарный франчайзинг связан с продажей товарных групп франчайзора франчайзиату, с платежами, взыскиваемыми с франчайзиата, и с условиями платежей. В отдельных случаях он имеет отношение и к оплате гарантийных услуг, и возмещению расходов на совместную рекламу.

Деловой франчайзинг взимает начальный гонорар за представление франчайза. Это могут быть одноразовая плата или плата по частям за франчайз, обучение, выбор площадки под строительство предприятия, другие услуги. При деловом франчайзинге требуется, чтобы франчайзиат делал взносы в рекламный фонд, находящийся введении франчайзора. Франчайзор может сдать в аренду франчайзиату основные фонды, предложить ему финансирование; он вправе также выступить в качестве поставщика для своих франчайзиатов.