Инвесторы могут быть институциональными либо индивидуальными. Независимо от конкретной формы инвестиции имеют важное значение, так как обеспечивают финансирование экономического роста. Вложение денег вознаграждается в виде текущего дохода или через прирост капитала и курсовые доходы.
Чтобы осуществить инвестиции, требуется сделать следующие шаги:
определить свои финансовые возможности; установить цели; оценить и выбрать финансовые инструменты; создать диверсифицированный портфель и, наконец, управлять этим портфелем. Последние тенденции в области инвестиций связаны с расширением применения персональных компьютеров инвесторами, распространением финансовых супермаркетов и глобализацией финансовых рынков.
Современным инвесторам предлагается широкий набор инструментов. У краткосрочных инструментов риск невысок, и поэтому они используются как приносящий небольшой доход резерв наличных денег либо к ним прибегают консервативные инвесторы, делая первые шаги на финансовых рынках. Обыкновенные акции дают возможность получать два вида доходов: дивиденды и прирост курсовой стоимости. Ценные бумаги с фиксированными доходами — облигации, привилегированные акции, конвертируемые (обратимые) ценные бумаги — интересны главным образом тем, что дают возможность получать регулярный доход, хотя вероятен и некоторый рост курсовой стоимости.
Спекулятивные вложения капитала связаны с инструментами с высоким уровнем риска, такими, как опционы ("права", ордера, или варранты, опционы "пут" и "колл"), товарные и финансовые фьючерсы и реальные активы (кроме недвижимости), по которым можно получить доход выше среднего. Дополнительные возможности вложения денег, к которым прибегают многие, — это покупка ценных бумаг взаимных фондов и недвижимости, а также инструментов, защищающих доходы от налогов.
1.5 Равновесие на финансовых рынках и спрос на инвестиции.
Краткосрочные финансовые инструменты продаются на денежном рынке, а долгосрочные ценные бумаги, как, например, акции и облигации, продаются на рынке капиталов. Новые выпуски ценных бумаг продаются на первичном рынке, а уже находящиеся в обращении — на вторичном рынке. Важнейшие организованные фондовые рынки США — это Нью-йоркская фондовая биржа(NYSE) и Американская фондовая биржа (АМЕХ).
Биржевые брокеры (предлагающие полный набор услуг или дисконтные), выполняющие приказы клиентов о покупке или продаже, являются главным связующим звеном между индивидуальными инвесторами и рынком. Корпорация страхования инвестиций в ценные бумаги (SIPC) страхует счета клиентов у брокеров на определенную, установленную сумму.
Инвестор может открывать в брокерской фирме счета различных видов, например отдельные или совместные счета, опекунские счета, кассовые счета, свободные (дискреционные) счета, счета-пакеты. Инвестор может совершать сделки с полными и неполными лотами, отдавая рыночный приказ, лимитный приказ или "стоп"-приказ. Издержки совершения инвестиционных сделок могут быть различными. По небольшим сделкам большинство брокеров получают комиссионные по фиксированным ставкам, но по более крупным сделкам применяются договорные ставки комиссионного вознаграждения.
Большинство инвесторов прибегают к "длинным" покупкам в расчете на повышение курсов ценных бумаг. Многие инвесторы открывают маржинальные счета, чтобы можно было брать кредит и увеличивать свою покупательную способность. Продажи "без покрытия" практикуются намного реже, хотя они позволяют выигрывать в те моменты, когда ожидается падение курсов ценных бумаг.
Когда ценные бумаги покупаются в кредит, инвестор помещает на свой счет наличные деньги или ценные бумаги на сумму, покрывающую только часть сделки, а остальные деньги берет в кредит у брокерской компании, реже у коммерческого банка. Если курс ценных бумаг, купленных в кредит, повышается, инвестор получает более высокую норму доходности инвестиций, чем, если бы он покупал их обычным способом, за счет собственных средств. Если курс ценных бумаг снижается, происходит прямо противоположное. Фондовыми покупками в кредит обычно пользуются для увеличения доходности инвестиций либо для построения пирамиды".
Смысл продаж "без покрытия" состоит в продаже высоко котирующихся ценных бумаг, взятых в долг, в расчете на то, что в дальнейшем их можно будет выкупить по сниженному курсу и получить на этом прибыль. Чтобы провести продажу "без покрытия", инвестор также открывает маржинальный счет и берет нужные ему ценные бумаги в долг у брокера или с помощью брокера у другого инвестора. Собственник теряет право голоса по этим акциям, но сохраняет за собой все остальные права владельца, такие, как право на получение дивидендов.
Если курс ценных бумаг — объектов продаж "без покрытия" — падает, продавцу приходится внести дополнительные средства, и он может даже понести убытки, если, в конце концов, ему придется выкупать ценные бумаги по более высокому курсу. Продавец может нести практически неограниченные потери, а его выигрыш ограничен курсом данных ценных бумаг. Продажи "без покрытия" применяются в спекулятивных целях в случае ожидаемого снижения курса определенных ценных бумаг; ими также можно защитить полученную от предыдущих сделок прибыль и отложить уплату налога на нее — с помощью техники продажи "без покрытия" "против сейфа".
1.3 Инвестиционный доход и риск..
Доход может рассматриваться как вознаграждение за инвестирование. Общий доход от инвестирования включает текущий доход и прирост капитала (или убыток). Чаще всего доходность вычисляется на основе прошлых данных и затем используется для планирования ожидаемого дохода.
Уровень доходности, обеспечиваемый данным инвестиционным инструментом, зависит от внутренних характеристик, таких, как тип инструмента, и внешних сил, таких, как война, дефицита и т.п. Влияние инфляции на процентные ставки может значительным образом воздействовать на инвестиционный доход.
Стоимость денег во времени — важная концепция, которую следует учитывать при оценке инвестиционных доходов. Альтернативная возможность получить проценты, которые представляют собой главный вид дохода лиц, делающих сбережения, обеспечивает основу использования концепции стоимости денег во времени в процессе измерения инвестиционных доходов.
Проценты можно рассчитывать либо на основе метода простых процентов, согласно которому объявленная ставка процента будет равна действительной ставке, либо на основе метода сложных процентов, при котором в случае начисления один раз в год объявленная и действительная ставки процента будут равны. При более дробном начислении процентов по объявленной ставке действительная ставка процента возрастает.
Будущая стоимость текущей суммы денег может быть найдена с использованием концепции сложных процентов. Вдобавок эта концепция может быть использована для определения будущей стоимости аннуитета, являющегося потоком равных поступлений денежных средств.
Приведенная стоимость будущей суммы — это количество денег, размещенных сегодня на счете, по которому начисляются проценты по ставке, которая позволила бы увеличить ее до определенной суммы в будущем. Приведенная стоимость потоков будущих доходов может быть найдена суммированием приведенных стоимостей индивидуальных доходов. Приемлемым вложением является то, у которого приведенная стоимость доходов превышает приведенную стоимость затрат.
Период владения активом — приемлемый период, за который измеряют прошлый или ожидаемый доход от инвестирования. Доходность за период владения активом(HPR) — это доходность в течение установленного периода. Часто используется для сравнения доходов, получаемых в течение года и менее.
Полная доходность, или внутренняя ставка окупаемости(IRR), — это действительная ставка доходности долгосрочных инвестиций. Если полная доходность выше или равна соответствующей ставке дисконта, то инвестиции будут приемлемыми. Важный принцип применения полной доходности состоит в способности инвестора получить доходность, равную вычисленной полной доходности, на все доходы, полученные от данных инвестиций и реинвестированные в течение периода владения активом. Доходность инвестиций можно также оценивать с помощью формулы приблизительной доходности.
Риск — это вероятность того, что фактический инвестиционный доход будет отличаться от ожидаемого. Между риском и доходом существует компромисс. Совокупный риск проистекает из ряда источников, таких, как деловой риск, финансовый риск, риск покупательной способности, процентный риск, риск ликвидности, рыночный риск и случайный риск.
2.1 Вложения в фьючерсы и материальные активы.
Объем фьючерсной торговли в Соединенных Штатах значительно вырос за последние 10—15 лет, поскольку все большее число инвесторов обращалось в последние годы к фьючерсной торговле как способу получения высоко-конкурентной нормы прибыли. Но это не традиционные товарные контракты, которые привлекали многих из этих инвесторов, а скорее новые инвестиционные инструменты. Главная причина увеличения объемов фьючерсной торговли — это значительное увеличение числа и повышение разнообразия пригодных для торговли контрактов. Таким образом, к традиционно лидирующим товарам, таким, как зерно и металлы, добавились крупный рогатый скот, продукты переработки сырой нефти и бензина, иностранные валюты, ценные бумаги денежного рынка, среднесрочные и долгосрочные казначейские облигации США, евро-долларовые ценные бумаги и обыкновенные акции. Существуют даже биржевые опционы пут и колл на фьючерсные контракты. Всe эти товары и финансовые активы продаются на так называемом фьючерсном рынке.