Банковский овердрафт (обратный кредит) – это форма краткосрочного кредита, предоставление которого осуществляется путем списания банком средств по счету клиента сверх его остатка. Банк и клиент заключают между собой соглашение, в котором устанавливается максимальная сумма овердрафта, условия предоставления кредита, порядок его погашения, размер за кредит. При овердрафте в погашение задолженности направляются все суммы, зачисляемые на текущий счет клиента. Поэтому объем кредита изменяется по мере поступления средств, что отличает овердрафт от обычной ссуды. Обычно это наиболее дешевая форма займа, величина уплаты процентов по нему не превышает 1-2% базисной учетной ставки банка.
Вексельный кредит – при заключении договора клиент получает от банка пакет векселей, вексельные суммы которых определяются самим клиентом. Клиент использует векселя банка для оплаты товаров и услуг путем оформления передаточной надписи на оборотной стороне вексельного бланка. Число передаточных надписей не ограничено. По истечении срока обращения векселя последний векселедержатель предъявляет к оплате в банк. По окончании действия кредитного договора клиент перечисляет банку сумму кредита и проценты. Данная технология использования векселей при кредитовании в первую очередь решает проблему взаимной задолженности предприятий. Часто используется для осуществления расчетов между партнерами. Кроме того, получатели вексельных ссуд приобретают ряд конкурентных преимуществ:
· возможность ускоренной оплаты продукции и услуг;
· возможность пополнения оборотных средств с незначительными затратами на их обслуживание;
· возможность полного включения процентных выплат по обслуживанию вексельных кредитов в себестоимость;
· возможность максимизации процентных ставок в зависимости от срока, объема, графика погашения кредита и процентов по нему, графика учета векселей и т.д.
Переводной вексель (тратта) – денежный документ, согласно которому покупатель обещает продавцу уплатить определенную сумму, не ставя каких-либо условий в установленный сторонами срок. Банк учитывает векселя, предоставляя их владельцам заем на период до даты погашения. В качестве платы за выданный заем по векселю банк взимает дисконт (процент), величина которого ежедневно меняется.
Переводной вексель и овердрафт наиболее часто применяются во внешнеторговых платежах, при расчетах по экспортно-импортным операциям.
Кредитная линия – предельная сумма кредита, которая может быть переведена на счет заемщика и последний может приобретать материалы и услуги в пределах этой суммы. Процентные ставки ниже, чем при простом кредитовании. Возможно постепенное расходование средств и одновременное погашение.
Револьверный кредит – автоматический кредит или аккредитив, юридическое соглашение является основанием для предоставления кредита. В нем указываются максимальная сумма и период времени.
Изменяющийся залог – общий залог группы активов предприятия может быть осуществлен для покрытия запасов и дебиторской задолженности и для расходов по инкассированию (распределению) задолженности. Эта форма кредита деньги под залог, в качестве которого могут выступать как текущие, так и будущие запасы.
Залог движимого имущества (под собственность) – обычно оборудование, служащее обеспечением по ссуде.
Акцептный кредит (факторинг) – совмещение краткосрочного кредитования и посреднической деятельности. Акцептный кредит имеет место в тех случаях, когда банк принимает к оплате вексель, выписанный на имя его клиентов (что называется фактурной операцией, или перепродажей права на взыскание долгов). Банк выплачивает кредитору стоимость векселя (за вычетом дисконта), а по истечении срока его погашения взыскивает эту сумму с должника. При заключении договора банк проверяет кредитоспособность продавца и покупателя и с учетом этого определяет предельную сумму по операция факторинга, в пределах которого поставка товаров может производиться без риска неполучения платежа.
Коммерческий кредит – приобретение товаров или услуг с отсрочкой платежа, обычно от 1 до 2 месяцев (иногда и больше). Разновидностью фирменного кредита является аванс покупателя, который выплачивается поставщику (продавцу) после подписания договора.
Трастовый договор – расписка в получении имущества в доверительное управление. Используется в случае кредита (коммерческого), имеющего обеспечение, когда товары управляются по доверенности кредитора.
Целесообразность использования в финансово-хозяйственной деятельности фирмы только собственных средств весьма относительна. Фирма может увеличить рентабельность собственных средств путем привлечения кредита в зависимости от структуры пассива баланса предприятия и величины процентной ставки («стоимости денег») за счет эффекта финансового рычага. Эффект финансового рычага возникает при условии превышения уровня экономической рентабельности над стоимостью денег и усиливается правильно выбранным соотношением заемных и собственных средств в пассиве баланса:
Эффект финансового рычага= Уровень налогообложения * (Экономическая рентабельность, % - Величина ставки процента, %) * (Заемные средства/ Собственные средства).
Если:
экономическая рентабельность, % — величина ставки процента, % > 0,
то для данной фирмы целесообразно привлечение денежных средств.
Стратегия поведения фирмы на рынке ценных бумаг (РЦБ)
Вкладывая денежные средства в ценные бумаги, каждый предприниматель стремится получить доход и одновременно подвергается риску. Постоянно меняющаяся рыночная ситуация приводит к тому, что одинаковым доходам может отвечать различная степень риска. Поэтому встает вопрос, как, совершая сделки и перераспределяя деньги между различными ценными бумагами, оставаться в выигрыше.
Привлечение денежных ресурсов в сферу бизнеса возможно в виде:
· займов, т.е. деньги даются во временное пользование и подлежат возврату в соответствии с условиями договора. Процент за пользование заемными средствами устанавливается заранее и не зависит от последующего уровня доходов производства;
· вкладов, т.е. вкладчик становится равноправным совладельцем бизнеса, при выигрыше он участвует в распределении прибыли пропорционально своему вкладу, а при убыточности несет потери.
Соответственно двум указанным формам привлечения средств используются две основные категории ценных бумаг:
· облигации и
· акции.
Владелец акций может перепродать их на бирже или на свободном рынке, но только по рыночной цене. Эта цена мало зависит от той номинальной стоимости, по которой компания выпускала их первоначально в продажу. Она может быть выше или ниже в зависимости от двух основных факторов:
- доходов компании;
- количества предложений от продавцов других, не менее привлекательных акций.
Различают около 6-ти видов акций, основными из которых являются обыкновенные и привилегированные. Привилегированные акции обладают как чертами акции, так и чертами долгового обязательства. Каждый тип привилегированных акций имеют свою форму участия в распределении прибыли.
Почти все ценные бумаги, за исключением обыкновенных акций, имеют фиксированные доходы и не зависят от размеров прибыли. Поэтому весь эффект от высоких прибылей приходится на владельцев обыкновенных акций. Цены обыкновенных акций преуспевающих компаний на РЦБ быстро поднимаются под воздействием ажиотажного спроса, что позволяет иногда получить высокий доход от своевременной их продажи.
Существует целый ряд особенностей, определяющий действие каждого вида ценных бумаг.
Облигация – ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок, с уплатой фиксированного процента. Процент по ним выплачивается и при убыточности. Преимуществом над облигациями при возврате средств в случае банкротства обладают только банки. До окончания срока созревания (до погашения) любая облигация, как и акция, может быть продана на бирже или свободном рынке и ее цена также может существенно отличаться от номинала. Различают облигации:
· именные или на предъявителя,
· процентные или беспроцентные (целевые под товар или услуги),
· свободно обращающиеся или с ограниченным кругом обращения.
Опцион представляет собой двухсторонний договор (контракт) о передаче права (для покупателя - «держателя опциона») и обязательства (для продавца – «подписчика опциона») купить или продать определенный актив (ценные бумаги, валюту и т.п.) по определенной фиксированной цене (цена-страйк) в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени. Покупатель контракта выплачивает его продавцу (подписчику) так называемую опционную премию, являющуюся ценой опциона. Продавец же должен предоставить строго определенные гарантии выполнения своих обязательств в виде залога или ценных бумаг.
По направлению сделок с базовыми акциями различают три типа опционов:
- опцион на покупку (call) – означает право на приобретение в любой момент контрактного срока указанных в контракте акций в установленном количестве и по установленной цене;
- опцион на продажу(put) – действует в противоположном направлении, позволяя покупателю сдавать указанные в контракте акции по фиксированной на срок действия контракта цене;
- двойной опцион. Здесь различают: стеллаж и спрэд.
Стеллаж-комбинация: