Лекции по микроэкономике (стр. 12 из 16)

Вопросы лекции:

1. Капитал и его виды. Движение капитала и капитальные фонды

2. Ссудный процент, спрос на заемные средства и их предложение.

3. Воздействие ставки ссудного процента на инвестиционные решения в краткосрочном периоде.

4. Долгосрочные инвестиции. Дисконтирование и инвестиционные решения.

5. Особенности спроса и предложения на рынке земельных ресурсов. Земельная рента и цена земли.

1–вопрос. Начнем с того, что каждая фирма принимает решения о том, какое количество факторов производства приобретать каждый месяц (или любой заданный промежуток времени), сравнивая доход от предельного продукта каждого фактора с соответствующими издержками. Решения всех фирм определяют рыночный спрос на каждый фактор производства, а рыночная цена на них – это цена, которая уравнивает объемы спроса и предложения. Для фирмы определение необходимого количества имеющихся факторов производства – очень важная задача. Капитал является ресурсом длительного пользования: он может сохраняться и использоваться в производстве еще долгие годы после того, как его приобретут. Часто капиталовложения связаны с покупкой оборудования или помещений, которые рассчитаны на использование в течение многих лет. Но иногда фирмы берут капитал в аренду, что во многом напоминает, как они нанимают рабочих. Например, фирма арендует офисные площади за ежемесячную плату. Точно так же, как она нанимает работников за месячную заработную плату.

Итак, капитал – это ресурс длительного пользования, создаваемый с целью производства большего количества услуг и товаров. Капитал представляет собой физический капитал и человеческие навыки. Физический капитал включает в себя машины, здания и сооружения, средства передвижения, инструменты и запасы (фонды) сырья и полуфабрикатов. Человеческий капитал состоит из навыков, например, таких, как у практикующих врачей, сформулированных для оказания различных медицинских услуг. Для создания капитала необходимо время. Во время создания нового капитала фирме требуется средства для финансирования издержек производства капитала. Они должны расходовать эти средства сегодня в расчете на будущие доходы, обусловленные использованием капитала для увеличения производства. Те, кто доставляют средства для создания нового капитала, откладывают во времени возможность потратить эти средства на текущие покупки. Суть решение создать новый капитал- в сравнении издержек, связанных с отказом от части доходов для финансирования проекта по созданию капитальных активов, который будет осуществляться определенный период времени, и доходов по окончанию этого срока.

Капитал включает в себя как инструменты, оборудование, средства передвижения, здания, сырье и запасы товаров на различных стадиях производства конечных товаров и услуг, так и доступные навыки для продажи и знания, полученные посредством образования и опыта. Услуги капитала (использование капитала) измеряются как переменные удельные затраты капитала. Удельные затраты капитала- это мера величины капитала, затрачиваемого в единицу времени. В производстве товаров услуги капитала могут быть измерены как число машинных часов в месяц, в процессе оказания услуг как часовая плата за особые навыки такие, как медицинские или юридические услуги.

Капитал сам по себе, однако, представляется в виде фондов. Фонды – это величина капитала в данный момент времени. В любой момент времени фирма имеет определенное количество оборудования и других типов капитала. Менеджера фирмы могут варьировать уровень использования оборудования в месяц, но действительное (имеющееся) количество оборудования и его цена фиксированы в данный момент. Цель анализа капитала заключается в том, чтобы понять, как создаются и изменяются фонды.

Основные фонды – материальные блага длительного пользования, которые неоднократно участвуют в производственных циклах и по частям переносят свою стоимость на стоимость созданного с их помощью товара или услуги. Изменение объема и состава основных фондов вследствие поступления или выбытия является движением основных фондов. Оборотные фонды (средства) – материальные блага используемые в одном производственном цикле и переносящие свою стоимость на стоимость продукта или услуги сразу полностью.

2–вопрос. Ссудный процент – это цена, уплачиваемая собственникам капитала за использование их заемных средств в течение определенного периода. Ссудный процент обычно выражается через ставку этого процента за год. Торговля использованием средств ведется на различных финансовых рынках. Те, кто желает дать в долг, предлагает заемные средства через эти рынки. Равновесная ставка, подобно всякой рыночной цене, определяется спросом и предложением, в данном случае спросом и предложением ссудного капитала.

Предложение ссудного капитала исходит от домохозяйств, которые хотят сберечь часть доходов, чтобы больше потреблять в будущем. Чем выше процентная ставка, тем больше стимул сберечь часть средств. Следовательно, предложение капитала можно изобразить как восходящую кривую, обозначенную буквой S на рис.10.2.1.

Спрос на ссудный капитал складывается из двух составляющих. Во-первых, его формируют домохозяйства, которые хотят потреблять больше, чем позволяют их текущие доходы. Вторым источником спроса на ссудный капитал являются фирмы, которые хотят инвестиции в основной капитал. Инвестирование – это процесс пополнения или добавление капитальных фондов. Инвестиция представляет собой приток нового капитала в данном году.

Фирмы занимают средства для инвестиций, так как поток прибыли от инвестиций приходит в будущем. Однако издержки от инвестиций должны быть оплачены уже сегодня. Таким образом, желание фирмы инвестировать является важным источником спроса на ссудный капитал. Однако, чем выше процентная ставка, тем величина спроса меньше. Соответственно, кривая спроса имеет отрицательный наклон. Совокупный спрос на ссудный капитал – это сумма спросов семей и фирм, на рис.10.2.1. это кривая D_T, образующаяся путем сложения кривой спроса домохозяйств D_Н и кривой спроса фирм D_F.

Рисунок 10.2.1. Спрос и предложение ссудного капитала

На финансовом рынке с совершенной конкуренцией ни отбельные заемщики, ни отдельные займодатели не могут влиять на рыночную ставку судного процента. Они принимают существующую цену. Процентные ставки изменяются под действием рыночного спроса или предложения в целом.

3-вопрос. При инвестировании фирма должна решить будет ли за определенное выбранное время увеличение прибылей, приносимое инвестициями больше стоимости издержек. Альтернативной стоимостью инвестирования некоторого количества долларов будет рыночный процент с капитала, взятый по сумме средств необходимых для приобретения нового капитала. Чтобы показать, как прибыльность инвестиций может быть оценена сравнением их окупаемости в процентах с рыночной ставкой ссудного процента, которая также выражается в процентах, введем понятие предельной нормы окупаемости инвестиции (r) которая является чистым доходом в результате инвестиций, выраженных в процентах от каждого дополнительного доллара. Предельная норма окупаемости инвестиций (за год) определяется вычитанием из предельного дохода от инвестиций всех предельных издержек, связанных с инвестициями за исключением предельных издержек по ставке процента с капитала, и выражает результат в процентах от всех инвестированных средств.

пред. доход с инвестиций – пред.издержки

r = -----------------------------------------------------------

предельные капиталовложения

разница между предельной окупаемостью инвестиций r и ставкой ссудного процента i. называется предельной чистой окупаемостью инвестиций (r - i).

До тех пор пока r не меньше i, фирма может получать дополнительную прибыль. Максимизирующий прибыль уровень инвестиции - это такой уровень, при котором предельная их окупаемость равняется ставке процента с капитала, т.е. предельная чистая окупаемость нулевая (r – i = 0).

Рисунок 10.3.1. Краткосрочные инвестиции

На рис.10.3.1. изображает изменение предельной нормы окупаемости инвестиций и показывает, что равновесный объем инвестиций соответствует точке, в которой кривая предельной окупаемости пересекает линию, отражающую ставку ссудного процента.

4–вопрос. Большинство инвестиций, производимых фирмами, долгосрочны. Типичное увеличение капитала фирмы будет продолжаться долгие годы. Для подсчета прибыли от долгосрочных инвестиций фирма должна, во-первых, оценить полезный срок службы нового основного капитала, во-вторых, подсчитать добавку к доходам, получаемую от каждого года использования основных фондов.

Предположим, что фирма производит, покупку новой компьютерной системы. Для подсчета внутренней нормы окупаемости длительных инвестиций фирма должна соотнести стоимость покупки оборудования с чистым вкладом оборудования в доходы за время его срока службы. Чистый вклад- это рост доходов или снижение издержек, которые ниже любых эксплуатационных и амортизационных годовых расходов.

Как первый шаг для понимания того, как это делается, подсчитаем внутреннюю норму окупаемости двухлетних инвестиций. Пусть срок полезной службы компьютера-2 года. Он выйдет из строя после этого срока, компьютер стоит 10 000 долларов. Установка всего оборудования займет 1 год. В этот год компьютер не принесет дохода и не сбережет издержек. Прибыль будет в конце 2-го года. К этому времени, как подсчитает фирма, компьютер дает чистый рост дохода в 12 000 долларов.