В свою очередь, венчурному капиталисту необходимо тщательно исследовать историю создания компании, а также проанализировать создание и возникновение прав собственности, чтобы, уже став совладельцем бизнеса, не делать неприятных открытий.
Совокупность рисков сегодня заставляет венчурных инвесторов предпочитать инвестиции в компании, находящиеся на стадии "взрывного расширения", хотя венчурный инвестор может входить в бизнес и на более ранних этапах его развития.
Такое положение осложняет компаниям - соискателям путь на рынок, ставя вопрос об источниках средств для развития на ранних этапах.
Статья из журнала «Финансы и кредит», 2010 г.
М. Е. Косов,
кандидат экономических наук, заведующий кафедрой налогового процесса и контроля.
Роль государства в развитии венчурной индустрии
В статье рассматривается вопрос о государственной поддержке венчурной индустрии. Сделан вывод о том, что основная деятельность государства по развитию венчурной индустрии должна быть направлена на совершенствование правовых механизмов обеспечения эффективности бюджетного и частно – государственного финансирования инноваций, а также на установление системы налоговых льгот и преференций для высокорискового бизнеса.
При рассмотрении проблем развития рискового бизнеса особое внимание следует уделить государственной политике в этой области. Успешный мировой опыт определяет роль государства и государственных программ поддержки развития венчурного предпринимательства в качестве катализатора запуска венчурного процесса в стране. В настоящее время одной из главных задач России – переход на инновационный путь развития. Решение этого вопроса должно превратить РФ из экспортно-ориентированной державы в мирового производителя наукоемкой продукции. Данная задача требует укрепления действующих и создания дополнительных институтов развития, в том числе – ускоренного формирования института венчурного финансирования. К сожалению, инвестиционные механизмы в области венчурного предпринимательства в России остаются пока недостаточно развитыми.
В настоящее время существую разные позиции относительно роли государства в регулировании венчурной индустрии. Например, для функционирования и развития венчура необходимо создать специфическую нормативно – правовую базу, которая будет регулировать вопросы относительно деятельности венчурного капитала.
Центральной проблемой регулирования венчурной деятельности является эффективное сочетание целей государства, связанных с развитием наукоемких производств и новых технологий, при сохранении и развитии в стране научного и технического потенциала, с целями самих предпринимателей, главным стимулом которых является эффективность инвестирования.
Важным инструментом государственной поддержки является стимулирование инновационной деятельности через налоговую систему. В большинстве развитых стран законодательные акты, так или иначе, касающиеся форм и способов венчурного финансирования принимаются с целью стимулирования данного вида деятельности через предоставления разного рода налоговых льгот, отсрочек инвесторам, инвестируемым компаниям.
Можно выделить 3 группы налоговых инструментов, стимулирующих инновации:
- освобождение от налогов государственных и частных некоммерческих организаций (налоги на добавленную стоимость, на имущество, на землю, а также отмена таможенных пошлин при импорте научного оборудования и т.п.);
- налоговые льготы, стимулирующие компании к увеличению расходов на исследования и разработки;
- налоговые льготы для начинающих компаний на ранних этапах их деятельности.
Единственное преимущество налоговых льгот первой группы состоит в том, что общая структура затрат государственных организаций будет относительно ниже, чем у других организаций. Это будет способствовать повышению их конкурентоспособности. Как и во многих странах, российские государственные научно-исследовательские институты и университеты освобождены от уплаты налога на добавленную стоимость. Это распространяется на исследования, финансируемые государством, а также исследования, выполняемые по контрактам с бизнесом. Налоговые льготы на прибыль не распространяются на государственные научные учреждения и университеты, поскольку целью их деятельности не является получение прибыли.
Для стабильного развития венчурной индустрии невозможно обойтись без института частно-государственного партнерства. Целью является появление прибыльного и самоподдерживающегося сектора венчурных инвестиций, ориентированного на сектор малых инвестиционных предприятий.
Также, в настоящее время, особое внимание устремлено в сторону создания венчурных фондов на посевной стадии развития инновационной компании. Это является огромным шагом в сторону построения эффективной системы венчурного финансирования.
Наряду с созданием государственных венчурных фондов на принципах частно-государственного партнерства важнейшим инструментом воздействия на инновационную среду является создание особых экономических зон (ОЭЗ) трех типов:
1. технико-внедренческие;
2. промышленно-производственные;
3. туристско-рекреационные
Механизм ОЭЗ предполагает преференции по ключевым для бизнеса направлениям: налоговые и таможенные льготы, государственное финансирование инфраструктуры, снижение административных барьеров. Именно сочетание этих факторов делает режим ОЭЗ достаточно привлекательными для инвесторов.
В настоящее время в России уже созданы две производственно-промышленные, четыре технико-внедренческие и семь туристско-рекреационных зон. По состоянию за июль 2009 года всего в них зарегистрировано 189 компаний. Из них: 24 - в промышленно-производственных зонах, 144 – в технико-внедренческих, 21 – в туристско-рекреационных.
Гос. поддержка и гос. содействие становлению и развитию венчурной индустрии в России должны осуществляться на постоянной основе. Для стимулирования венчурных инвестиций необходимо продолжать деятельность в области совершенствования правовых механизмов обеспечения эффективности бюджетного и частно-государственного финансирования, установления системы налоговых льгот и преференции как для инвесторов, так и для инвестируемых компаний, формирования гибкой структуры корпоративного управления с учетом различных по размерам долей участия в венчурных компаниях, защиты прав на интеллектуальную собственность.
Лизинг
Лизинг традиционно считается американским изобретением, якобы в начале 60-х гг. XX в. привезенным в Европу американскими предпринимателями. Однако многие специалисты утверждают, что экономические отношения, подобные лизинговым были известны уже задолго до нашей эры.
Английские термины «leasing», а также «leasor» и «lesee» (стороны договора лизинга) не имеют адекватного перевода в русском языке. Многие европейские ученые признают сложность перевода термина «лизинг» на другие языки. Корень «лиз» в переводе с греческого означает растворение, а с английского — арендовать, сдавать в наем. Поэтому, в виду того, что термин «лизинг» уже достаточно прочно вошел в обиход и используется как в отечественной, так и в зарубежной литературе, нецелесообразно, вероятно, переводить его вообще. Основной идеей лизинга является то, что для получения прибыли совсем не обязательно иметь средства производства в собственности, достаточно лишь иметь право их использовать и извлекать доход. Поэтому лизинг позволяет предпринимателям в пору становления бизнеса начать производственную деятельность, не обладая значительным первичным капиталом.
По сути, лизинг — это долгосрочная аренда имущества для предпринимательских целей с последующим правом выкупа, обладающая некоторыми налоговыми преференциями (это преимущество, льгота, предоставляемая отдельным государствам, предприятиям, организациям для поддержки определенных видов деятельности).
Одним из существенных условий при совершении лизинговой сделки является определение предмета (объекта) лизинга.
Согласно российскому законодательству объектами лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности. При этом, земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения, объектами лизинга быть не могут.
Субъектами (участниками) классического лизинга являются три основные стороны: лизингодатель, лизингополучатель и производитель (продавец) предмета лизинга.
Лизингодатель — это физическое или юридическое лицо, которое за счет собственных и (или) привлеченных средств приобретает в рамках договора лизинга в свою собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга во временное владение и в пользование лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях. Договором может быть предусмотрено, что предмет лизинга переходит в собственность лизингополучателя по истечении срока договора лизинга или до его истечения на условиях, предусмотренных соглашением сторон.
Однако законодательно могут быть установлены случаи запрещения перехода права собственности на предмет лизинга к лизингополучателю.
Лизингополучатель — физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга принимает предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга.