При разумной организации функционирования отношений по формированию и обслуживанию государственного долга исполнительная власть может эффективно распределять налоговое бремя между поколениями страны в большом временном интервале.
Наконец, взаимные долговые обязательства стран являются фактором укрепления международного сотрудничества и взаимопонимания. Этому способствуют межправительственные займы, заимствования у международных финансовых организаций и на международных финансовых рынках, внешние государственные гарантии и кредиты. При высоком развитии международных долговых отношений все становятся экономически заинтересованными во всеобщей стабильности и мире.
Негативные аспекты влияния государственного долга на социально-экономические процессы проявляются, прежде всего, в том, что при чрезмерном развитии рынка государственного долга правительство ограничивает инвестиционные возможности в народном хозяйстве. Это происходит потому, что, привлекая заемные средства, государство снимает с рынка часть финансовых ресурсов, которые могли бы быть направлены в инвестиции в реальный сектор экономики. Степень негативного влияния государственного долга усиливается при чрезмерно высокой доходности государственных бумаг. В этих условиях инвесторы отдают безусловное предпочтение вложению средств в государственные долговые обязательства по сравнению с проведением реальных инвестиций. Кроме того, высокая доходность государственных бумаг ведет к росту ставки банковского процента за кредитные ресурсы, что делает банковскую ссуду неэффективной для предпринимателя.
Также чрезмерное увлечение государства заемными операциями способствует значительному отвлечению бюджетных средств от нужд хозяйственного и социального развития. Высокий уровень заимствований (если он к тому же сочетается с высокой доходностью государственных бумаг) ведет к большим бюджетным расходам по обслуживанию государственного долга.
Если государство, увлекающееся заимствованиями, делает крен в сторону внешних займов, то возможно не только попадание в чрезмерную зависимость состояния отечественных финансов от состояния финансов международных, но и потеря политической независимости.
Активное использование государственных экспортных гарантий и кредитов может сопровождаться нежелательными последствиями для страны-гаранта или кредитора в развитии внешнеэкономических отношений, если процедуры предоставления гарантий и кредитов не продуманы до мелочей и не имеют прочной правовой основы. Любая техническая погрешность в последствии может обернуться проблемами в работе по возврату государственных внешних долговых активов.
Наконец, мобилизуемые с помощью государственных заимствований средства являются антиципированными, взятыми наперед налогами. Рано или поздно долги нужно погашать и платить по ним налоги. В части долгосрочной задолженности это перекладывается на будущие поколения. Если речь не идет о долгосрочном строительстве социального характера, то решение текущих проблем за счет займов и кредитов не вполне этично, поскольку за наше нынешнее благополучие будут расплачиваться будущие граждане страны.
Проблема обслуживания суверенного долга России привлекла пристальное внимание экономистов и политиков сравнительно недавно. Финансовый кризис, в результате которого российское государство оказалось на грани полного банкротства, обусловил переход вопросов управления государственным долгом в разряд первостепенных. Более того, можно с уверенностью утверждать, что данная тема будет оставаться одним из важнейших предметов для обсуждения и в ближайшей перспективе.
Вместе с тем, прогноз макроэкономического развития России довольно позитивен. Мировая рецессия и падение спроса на российские сырьевые товары неминуемо должны оказать понижающее давление на наш экономический рост. Однако в противовес ему в результате той же мировой рецессии Россия способна получить выигрыш. За последний год наша страна, с её 5-7%ными темпами роста в целом и 10%ными темпами роста отдельных рынков оказалась одной из самых быстрорастущих зон в мире. Следствием этого преимущества должен стать прилив капитала в страну – и в виде возврата капитала наших отечественных «сырьевиков», и в виде привлечения просто внешнего капитала. Наряду с этим, по данным опросов населения, в последние месяцы происходит решительный рост склонности граждан к сбережениям. Это косвенное свидетельство того, что страна готова не тратить, а накапливать капитал, а значит, постепенно будут увеличиваться средние масштабы инвестиционных проектов, и это будет поддерживать экономический рост. Так вот, если интерес к России глобального капитала и рост внутренней склонности к сбережению станут тенденцией, рецессия, которая по простой циклической логике, может наступить в российской экономике в 2005-2006 году, может оказаться либо очень слабой, либо не состояться вовсе.
Необходимой предпосылкой обеспечения максимально благоприятных условий урегулирования внешнего долга является создание убедительной программы действий, ориентированной на продолжение и ускорение рыночных преобразований в России, улучшение инвестиционного климата, укрепление демократических институтов. Обязательное требование - одобрение её всеми ветвями власти, национальное согласие относительно её основного содержания. Реализация программы должна содействовать поддержанию платёжеспособности страны на базе сохранения экономического роста как условии укрепления доверия кредиторов и инвесторов. На данный момент для этого объёктивно существуют условия.
По поводу реструктуризации внешней задолженности можно сказать следующее. Механизм списания внешнего долга, являясь по своей сути крайней мерой, наименее приемлем для России, особенно в сложившейся макроэкономической ситуации. Более оправдан метод выкупа долга, однако же, сейчас российские торгуемые долги демонстрируют высокую ликвидность: в частности, в 2004 году годовой доход по ним составил около 30%. Поэтому наиболее привлекательным вариантом реструктуризации представляется схема «долг на экспорт». При этом важен качественный состав экспорта – экспорт не сырья и материалов, а машинно-технической и иной готовой продукции.
Программа должна состоять из двух ключевых частей.
Профицитный бюджет, демонстрирующий твёрдое намерение правительства рассчитаться по долгам. Это – необходимое условие доверия к стране как к заёмщику. При этом необходимо стремиться уйти от полумер: проект бюджета предусматривает выплаты по основному долгу из профицитной части и лишь процентные платежи по долгу осуществляются из расходной части бюджета.
И план структурных реформ, включающий меры по улучшению инвестиционного климата, реструктуризации предприятий, а также реформы в социальной сфере, которые позволили бы повысить эффективность использования инвестируемых средств, уменьшить обязательства государства и тем самым создать реальные предпосылки для снижения налогового бремени и повышения деловой активности.
В завершение необходимо отметить, что разрешение проблемы внешнего долга является задачей стратегического характера. Без её решения практически невозможно обеспечить необходимые условия для долгосрочного экономического подъёма и поддержания устойчивости всей социально-экономической системы страны.
1. Федеральный закон РФ “О государственных кредитах, предоставляемых РФ иностранными государствами”
2. Федеральный закон от 26 декабря 1994 г. N 76-ФЗ “О государственных внешних заимствованиях Российской Федерации и государственных кредитах, предоставляемых Российской Федерацией иностранным государствам, их юридическим лицам и международным организациям"
3. Указ Президента РФ “О порядке принятия решений о предоставлении и получении государственных займов и кредитов”
4. Декларация Правительства РФ “О поддержке Внешэкономбанка в части выполнения им своих обязательств перед Лондонским клубом кредиторов”
5. Доклад торгово-промышленной палата РФ за 1996 год, сервер Российской информационной сети делового сотрудничества (http: //www. rcbnet. ru) .
6. Постановление Правительства РФ “Об урегулировании задолженности бывшего СССР иностранным коммерческим банкам и финансовым институтам, объединенным в Лондонский клуб кредиторов”.
7. Постановление Правительства РФ от 14 октября 1994 г. N 1166 "О мерах по развитию экономического и технического сотрудничества Российской Федерации с зарубежными странами"
8. Постановление СМ РФ от 16 октября 1993 г. N 1060 "Об организации работы, связанной с привлечением и использованием иностранных кредитов" (с изменениями от 27 декабря 1994 г.)
9. Статистические данные о рынке государственных ценных бумаг // сервер Центрального Банка РФ (http: //www. cbr. ru) .
10. Афонасьев В. Управление сбалансированностью бюджета. Иностранный долг перед Россией // Вопросы экономики, №4, 2005 г
11. Астапов К.Л. Федеральный бюджет как инструмент ускоренного развития экономики России // Экономист, №4, 2003 г
12. Ведев А. Рынок еврооблигаций России в 2004 году и перспективы его развития в 2005 году // Экономическое развитие России, №2, 2005 г
13. Васильев А.В. Экспертное заключение на прогноз Федерального Бюджета на 2005 г // Банковское дело, №11, 2004 г
14. Деменцев В.В. Внешний долг России в системе международной задолженности // Финансы, 2005г
15. Иванова М.А. Вопросы финансового контроля в системе управления государственным долгом // Финансы и кредит, №12, 2004 г