Мировой рынок золота. Золотые аукционы 2 (стр. 3 из 7)

Табл3 . YХарактеристика мирового рынка золота

1995-1997 года

1995	1996	1997
предложение
добыча	3634	3477	4025
продажи гос. секторами	182	239	393
вторичное производство	625	644	575
золотые займы	0	0	5
форвардные сделки	466	10	306
опционное хеджирование	92	84	99
деинвестиции	0	153	246
спрос
потребление в промышленности	3266	3290	3750
золотые займы	23	5	0
среднегод. цена (долл. за тр. унц ) Цена на Лондонск. рынке	384,05	387,87	331,29

Падение цен началось ещё в 1997 году , вызванное главным образом поступлением на рынок золотых слитков в основном из государственных запасов .

Согласно оценкам аналитиков, дефицит между спросом и предложением золота (как вновь добытого, так и переплавленного металла), составлявший несколько лет назад 150 тонн, приблизился сегодня к 700 тоннам. Следовательно, утверждают они, цена золота в ближайшее время должна начать стремительно расти. Эксперты "Меррилл Линч" выражают сомнение, что на основании данных цифр можно с уверенностью прогнозировать рост стоимости золота.

Во-первых, любое более или менее значительное повышение цен на золото неизбежно вызовет увеличение предложения физического золота на рынке и сдержит дальнейший рост стоимости металла. Это обусловлено тем, что большая часть золота, около 85 тыс. тонн (по сравнению с 36 тыс. тонн золотых запасов центральных банков и других финансовых институтов), сосредоточена у частных владельцев в виде ювелирных изделий - колец, браслетов и др. Как правило, подобные держатели металла весьма "чувствительны" к колебаниям его стоимости. В 1993 году, в момент повышения цен на рынке золота, владельцы ювелирных украшений в течение нескольких недель сбыли с рук около 500 тонн металла. С каждым годом доля ювелирных украшений в общем объеме продаваемого на рынке металла неуклонно растет, достигнув в настоящее время 85%.

Кроме того, значительное количество золота тезаврируется и не учитывается при подведении баланса спроса и предложения. На мировые рынки поступает также нелегально добываемое золото, причем его объем составляет сотни тонн. Согласно оценкам южноафриканской золотодобывающей компании "Gencor", неконтролируемая добыча составляет примерно 5-10% от производства драгоценного металла в ЮАР.

Эксперты компании "Меррилл Линч" полагают, что в ближайшие 2,5 года стоимость золота будет колебаться в пределах 370-400 долл. за тройскую унцию. Любое превышение уровня в 400 долл. за унцию станет "кратковременным и неустойчивым", так как в этом случае на рынке произойдет массированное увеличение предложения.

В 2003г, впервые с 1995г, прирост запасов по золоту в России превысил добычу и составил около 6%. Об этом заявил начальник Управления минерально-сырьевых ресурсов министерства природных ресурсов России Борис Михайлов, выступая на совещании в Красноярске. Б.Михайлов отметил, что "основным результатом геологоразведочных работ на твердые полезные ископаемые в 2003г является сохранение тех положительных тенденций в сфере воспроизводства МСБ, которые наметились в последние два года благодаря усилению внимания МПР к этой проблеме".

Около 75% прироста запасов золота в России получено в пяти субъектах - Красноярском крае, Республике Саха (Якутия), Иркутской области, Хабаровском крае, Магаданской области.

По рудному золоту прирост запасов составит около 166 тонн. Ожидаемый прирост промышленных запасов россыпного золота будет получен в традиционных золотодобывающих районах и составит по категории С₁ 20,6 тонн, по категории С₂ - 21 тонну.

Прогнозируемый прирост запасов металлов платиновой группы на 20% перекроет добычу, в основном за счет работ, проводимых в Северо-западном федеральном округе. Прирост запасов алмазов на 15% превысит объем добычи.

Кроме того, МПР даны перспективные оценки глубоких горизонтов трубки им. Гриба в Архангельской области, оценены известные трубки Далдынского рудного поля, обоснованы перспективы выявления новых трубок на Муно-Тюгской площади в Якутии, за счет глубоких горизонтов увеличены запасы трубки Нюрбинской. За счет средств федерального бюджета положительно оценены перспективы Ковинской площади в Иркутской области.

Объем запасов золота в государственном резерве России в июле 2004г составил 390,1 тонны, что на 0,03% меньше показателей марта 2004г, сообщает World Gold Council. По его данным, доля золота в общем, объеме золотовалютных резервов РФ в июле составила 5,7%, тогда как в марте она составляла 5,9%. Между тем, Россия по-прежнему занимает 14 место в мире по объему золота, находящегося в государственном резерве.

По данным экспертов, по состоянию на июль 2004г первое место по объему запасов золота в госрезерве принадлежит США - 8,136 тыс. тонн (58,9% в общем, объеме золотовалютных резервов), затем следуют Германия - 3,439 тыс. т (46,6%), Международный валютный фонд - 3,217 тыс. т, Франция - 3,024 тыс. т (56,9%), Италия - 2,451 тыс. т (50,2%), Швейцария - 1,515 тыс. т (28,2%), Нидерланды - 777,5 тонны (48,5%), Европейский Центробанк - 766,9 т, Япония - 765,2 т (1,2%), Китай - 600 т (1,6%).

3. Операции с золотом.

3.1. Биржевые операции.

К драгоценным металлам, являющимся предметом биржевых сделок, относится, прежде всего, золото.

Биржевые сделки могут проводиться с золотом, как с физическим металлом, так и с ценными бумагами, обеспеченными золотом.

Ценные бумаги, обеспеченные золотом, - это предмет сделок на фондовой и фьючерсной биржах. Крупными мировыми Биржами драгоценных металлов являются COMEX (Нью-йоркская срочная товарная биржа) и MACE (Среднеамериканская товарная биржа – Чикаго).

Биржевые операции с драгоценными металлами включают четыре вида операций:

· торговлю драгоценными металлами

· торговлю ценными бумагами, обеспеченными золотом

· хеджирование

· фьючерсные операции

Торговля ценными бумагами, обеспеченными золотом – это торговля облигациями золотого федерального займа. Она является традиционной формой биржевых сделок и осуществляется по отработанной схеме и стандартным правилам.

Хеджирование – (англ. Heeaging – ограждать) означает страхование рисков от неблагоприятного изменения цен (курсов). Y

Хеджирование по золоту представляет собой систему операций по страхованию рисков от хеджирования по золоту заключается в системе купли – продажи срочных неблагоприятных изменений цен на золото.

Сущность контрактов (форвардного или опционного) и заключения сделок, учитывающих вероятные изменения цен на золото в будущем.

В хеджирование участвуют хеджер и спекулянт.

Хеджер – это лицо, осуществляющее хеджирование. Хеджер по золоту – это обычно юридическое лицо, то есть хозяйствующий субъект.

Хеджер приходит на рынко, чтобы передать кому-то свою долю риска. Он стремиться снизить риск, вызванный неопределенностью цен на золото, с помощью покупки или продажи срочных контрактов. Это дает ему возможность заранее зафиксировать на золото и сделать его доходы или расходы предсказуемыми.

Спекулянт – это лицо, идущее на заранее рассчитанный и приемлемый для себя риск.

Существуют две операции хеджирования:

1. на повышение

2. на понижение

Хеджирование на повышение представляет собой операцию по покупке срочных контрактов. Оно применяется в тех случаях, когда необходимо застраховаться от возможного повышения цены на золото в будущем. Цель его – установить цену покупки золота намного раньше, чем хеджер будет покупать золото. При этом хеджер приобретает контракт, дающий ему право купить золото через какой – то срок по цене, установленной в контракте в день его приобретения

Хеджирование на понижение представляет собой операцию по продаже срочных контрактов.Оно применяется в тех случаях , когда необходимо застраховаться от возможного снижения цены на золото в будущем.Цель его- установить цену продажи золота раньше , чем хеджер будет продавать золото. В этом случае хеджер продаёт контракт , дающий ему право продать золото через какой-то срок по цене , установленной в контракте в день его продажи..

Хеджирование осуществляется с помощью форвардного контракта или опциона.

Форвардный контракт по золоту представляет собой обязательство для двух сторон (продавца и покупателя), заключивших этот контракт, то есть продавец обязан продавать, а покупатель обязан купить определенное количество золота по зафиксированной в контракте цене в определенный день. Форвардная операция осуществляется путем заключения между продавцом и покупателем форвардного контракта.

Преимущество форвардной операции проявляется в отсутствии предварительных затрат на эту операцию и в защите от неблагоприятного изменения цен на золото.

Недостатком являются потенциальные потери, связанные с риском упущенной выгоды.

ПримерY: Хеджер заключил форвардный контракт сроком на два месяца на покупку 11 000 г золота марки ЗЛА-1П по форвардной цене 70 руб. ( в нов. ценах с 1. 01 .98 ) за 1 г ( в России в граммах)

Через два месяца на рынке золота могут возникнуть две ситуации:

1-я ситуация: Цена на золото составляет 72 тыс. руб. за 1г.

Тогда хеджер откажется от опциона и купит золото на наличном рынке. Экономия денежных средств (потенциальная выгода) хеджера с учётом уплаченной им премии составит 38, 5 млн. руб./(72-76) 11 000 - 5 500/