Мировой рынок золота. Золотые аукционы 2 (стр. 4 из 7)

2-я ситуация: Цена на золото составит 81 тыс. руб. за 1 г. Тогда хеджер реализует опцион и покупает золото по указанной страйк цене. Экономия денежных средств составит / (76- 81 ) *11 000 -5000/

Фьючерсные операции. Они проводятся либо с золотом как физическим металлом, либо с ценными бумагами, обеспеченными золотом. Фьючерсные операции – это купля-продажа активов по цене, фиксируемой в момент заключения сделки с исполнением операции через определенный промежуток. Здесь участвуют два субъекта: продавец актива и покупатель актива. При торговле золотыми фьючерсами важно:

· предвидеть изменение цены золота в будущем по сравнению с датой ее покупки

· постоянно следить за изменением цены золота в течение всего срока действия фьючерса и, уловив нежелательную тенденцию, своевременно избавиться от фьючерсного контракта.

Механизм фьючерсных операций с золотом аналогичен фьючерсным сделкам с валютой.

В настоящее время получили распространение виды сделок с опционами – это опционы с фьючерсными контрактами, в основе которых лежит золото. Торговля опционами с фьючерсными контрактами ведется практически на всех фьючерсных биржах параллельно с торговлей фьючерсными контрактами. Преимуществом с фьючерсными контрактами, которые представляют производное от производного или фиктивный капитал в квадрате, по сравнению с другими видами опционов является доступность цен, что облегчает заключение сделок, а также простота и дешевизна реализации опциона (емкость фьючерсного рынка больше, чем рынка реального товара) Y. В таблице приведены данные об опционах с фьючерсами на Нью-йоркской срочной бирже – COMEX.

Таблица 1.Y Данные об опционах с фьючерсными контрактами на

Нью-Йоркской срочной товарной бирже COMEX.

COMEX.
Фьючерсный контракт	Золото (100 унций)
Месяцы окончания срока действия опциона	Апрель, август, декабрь
Последний день торговли опционами	Вторая пятница месяца, предшествующего месяцу окончания срока действия опциона
Интервалы цен заключения сделок	В зависимости от текущей цены: 10$, если цена меньше 300$ за унцию, 20$, при цене 300-500 $ за унцию, 30 $ - 500-800$ за тр. Унций, 40 $ при цене более 800$
Котировка премий	0, 1$ за унцию (100$ на контракт)

Таблица 2. *Котировки фьючерсных контрактов на золото на биржах

COMEX и MACE

Биржа	Срокпоставки	Ценаоткр.	Ценазакр.
COMEX	апрель	294,7	295,1
ЗОЛОТО	май	301,9	295,9
июнь	297,3	296,9
MACE	июнь	298	296,9

В России пока не существует Биржи драгоценных металлов, но работают Ассоциации «Золотая Биржа» - ассоциация, учреждённая 12.09.96. Учредителями являются банк Промстройбанк, Золотобанк, а также золотодобывающие предприятия, крупные старательные артели. Цель учредителей ассоциации - создание в РФ сети торговых площадок, где будут проводиться операции с наличным золотом и производными финансовыми инструментами. Но в 1994 Роскомдрагмет предлагал ввести в обращение предъявительские сертификаты на золото. Тогда же предполагалось, что будут проводиться операции с фьючерсами и опционами на эти предъявительские сертификаты, и были разработаны проекты Временных правил расчётов по фьючерсным сделкам на предъявительские сертификаты Комдрагмета РФ на золото. С мая 1995 г. фьючерсные операции с золотом проводит Российская Биржа. Золотой фьючерс включает 100 г золота 999,9 пробы. Сумма залога для участников сделки с золотым фьючерсом составляет 850 долл. США. Залог вносится в рублях. YYY

3.2. Банковские операции.

С 1 ноября 1996г. вступило в действие Положение о совершении кредитными организациями операций с драгоценными металлами на территории РФ и порядке проведения банковских операций

В соответствии с ним Центральный Банк РФ регулирует величины лимитов открытой позиции по операциям с драгоценными металлами, устанавливает официальные котировки цен на них, покупает золото у банков по заранее определённой товарной цене.

Банки имеют право осуществлять следующие операции по торговле драгоценными металлами:

1. покупать и продавать драгоценные металлы, как за свой счёт, так и за счёт клиентов (по договорам комиссии и поручения).

2. сделки купли-продажи драгоценных металлов осуществляются с поставкой драгоценных металлов в физической форме или с отражением по счетам.

2.1. сделки купли-продажи с немедленной поставкой (наличные сделки), когда дата валютирования устанавливается в пределах двух рабочих дней от даты заключения сделки.

2.2. срочные сделки купли-продажи, когда сроки расчётов по сделке составляют более двух рабочих дней от даты заключения сделки.

3. осуществлять сделки (опционы, фьючерсы, свопы).

Для совершения операций с драгоценными металлами банк должен получить лицензию от Центрального банка РФ. К середине 1997 года 120 коммерческих банков получили лицензию на работу с драгоценными металлами. Однако сделки с драгоценными металлами, причем не в полном объеме, проводят только 20 банков, или около 17%.

Например, в Санкт-Петербурге их проводят Лесопромбанк и Промрадтехбанк. Лесопромбанк является дочерним предприятием АО «Промстройбанк» и имеет лицензию только на работу с золотом и серебром. Y

Банки проводят операции с драгоценными металлами в целях:

· получение прибыли

· обеспечение кредита

· спекуляции

· тезаврации золота

Рис .1 YY

3.2.1Спекулятивные операции

Спекулятивная операция - это краткосрочная сделка по получению прибыли в виде разницы в ценах (курсах) покупки и продажи, разницы в процентах.

Центральные банки иностранных государств заинтересованы больше в операциях своп, чем в представлении своего золота в ссуду В случае с операциями своп, владелец золота меняется, то есть золото переходит от Центрального банка к его партнёру по сделке из частного сектора на весь период данной операции. Операции своп проводятся с золотом в основном, так как золото является валютным металлом.

СВОП - (swap-обмен) с золотом представляет собой операцию по одновременной покупке и продаже определённого количества золота при условии расчётов по ним на разные даты по разным ценам: по цене спот и форвардной цене. Своп с золотом означает подписание двух отдельных контрактов по обмену золото - деньги в одно и тоже время. В международных сделках своп объём сделки установлен в тройских унциях, а цена золота в долларах США за одну тройскую унцию. Для сделок своп на российском рынке золота объём сделки следует устанавливать в граммах, а цену золота - в рублях или в долларах США за 1 г.

Арбитраж с золотом может быть временным и пространственным. В основном практикуется пространственный арбитраж с золотом.

Пространственный арбитраж с золотом осуществляется по следующей схеме:

Первый рынок золота Второй рынок золота

1 2

3

Арбитраж 4 Деньги

1-покупка арбитража золота по первой цене

2- перевод купленного золота

3- продажа золота по второй (более высокой) цене

4- перевод денег, полученных от продажи золота

Пространственный арбитраж с золотом - это операция, проводимая с целью получения прибыли за счёт различий в цене на золото на разных рынках золота, тоесть производится покупка золота в одном банке и одновременная продажа его другому банку по более высокой цене. Сегодня российский рынок драгоценных металлов находится ещё в стадии становления. Поэтому операции своп и арбитраж с физическим металлом почти не проводятся.

4.ПОЛОЖЕНИЕ НА МИРОВОМ РЫНКЕ ЗОЛОТА

Начало 90-х годов ознаменовалось окончанием «золотого бума», охватившего мировой рынок золота в прошедшее десятилетие. Высокий уровень цен на золото (см. график ), который сложился на мировом рынке после кризисных потрясений 70-х годов привёл к освоению новейших технологий разведки и разработки драгоценного металла , позволивших начать эксплуатацию значительного числа ранее нерентабельных месторождений

График 1.Среднегодовая мировая цена золота 1979-1997

$/унц

700