Проблемы стабилизационной политики подходы разных школ (стр. 4 из 8)
· “нулевая” инфляция (P);
· объем выпуска всеми субъектами хозяйствования (Y).
Желаемый уровень этих целевых показателей во времени определим, как P* и Y*. Если удается их достигнуть, то говорят, что экономика находится в точке максимальной удовлетворенности (получили то, что планировали).В точке максимального удовлетворения выпуск должен находиться на максимально возможном уровне Y=Y*,а инфляция P=Р*.Для достижения этих целевых показателей правительство может воздействовать на воспроизводственный процесс посредством следующих инструментов управления:
· регулирования денежной массы (М);
· фискальной политики (T).
В этом случае цели (Y* и Р*) являются линейными функциями инструментов (Т и М):
Y* = a1Т + a2М,
Р* = b1Т + b2М. [2, c.265]
Коэффициенты (a, b) характеризуют следующие параметры:
· a1 и b1 –количественные эффекты влияния налогов на выпуск Y*и инфляцию Р*;
· a2 и b2 –количественные эффекты влияния денежной политики на выпуск и уровень инфляции.
Данные соотношения показывают:
· b1 / a1– насколько повышается инфляция Р*, если в результате фискальной политики выпуск возрастает на единицу;
· a1 / b1 –насколько возрастет выпуск Y*, если в результате фискальной политики инфляция возрастает на одну единицу;
· b2 / а2 –насколько увеличивается инфляция, если количество денег увеличивается таким образом, что выпуск возрастает на единицу;
· a2 / b2 –насколько возрастает выпуск, если в результате денежной политики инфляция возрастает на одну единицу. [2, c.267-268]
Из экономической теории мы знаем, что денежная масса и налоги как инструменты экономической политики оказывают влияние на каждую цель. Отсюда Тинберген сделал фундаментальный вывод, что экономическая политика может достичь обеих целей тогда, когда она имеет в своем распоряжении оба инструмента, и влияния инструментов на цель линейно независимы друг от друга.
Из курса экономической математики известно, что, чтобы влияние инструментов (Т и М)на выбранные цели было линейно независимо, a1 / b1 недолжно быть равно a2 / b2. В случае, если a1 / b1 = = a2 / b2,правительство будет иметь только один независимый инструмент, с помощью которого попытается достичь сразу две цели, что практически невозможно. [4, c.280]
Предположим, экономика находится в состоянии, когда выпуск равен потенциально возможному Y=Y*,а инфляция составляет 6 % в год. Цель экономической политики состоит в том, чтобы снизить инфляцию до 4 % без снижения выпуска. В рамках модели Тинбергена это возможно, если инструменты экономической политики Т и М линейно независимы.
На практике недостаточно одной линейной независимости, инструменты экономической политики должны быть до такой степени независимы, чтобы с их помощью можно было достичь поставленных целей. В упрощенном варианте модели Тинбергена мы рассмотрели случай, когда есть две цели и два инструмента. Однако на практике правительство сталкивается с ситуацией, когда целей больше, чем инструментов, и всегда возникает вопрос, что в этом случае может произойти.
Предположим, что уровень налогов достиг такого состояния, что использовать фискальную политику как средство наращивания выпуска становится невозможным, то есть DТ=0.В этих условиях единственным средством влияния и на инфляцию, и на выпуск остается только денежная политика DМ. Если фискальная политика не может быть использована, то уравнение принимает следующий вид:
DY*= a2DM,
D Р*=b2DM. [4, c.311]
Коэффициенты а и b показывают количественное влияние денежной массы на выпуск и инфляцию.
Преобразуем это уравнение и получим:
DY*/ a2 =DM=D Р*/ b2,
тогда:
D Р*= 
.
Соотношение b2/а2показывает, насколько увеличивается инфляция, если количество денег DM увеличивается таким образом, что выпуск возрастает на единицу.
Рисунок 1 - Ограничения на экономическую политику в условиях недостатка инструментов
Примечание – Источник: 4, с. 312
На рисунке 1 показано, что линия SS1 связывает две цели DР и DY. Любое изменение в сторону увеличения выпуска неизбежно приведет к росту инфляции. В этом случае не существует даже чисто теоретической возможности снижения инфляции без потерь выпуска, т.к., поскольку в распоряжении правительства находится только один инструмент, то достичь двух целей одновременно, используя его, невозможно.
Из уравнения DРl=b2/a2 DYl следует, что выпуск и инфляция движутся в одном направлении, снижение инфляции ведет к снижению выпуска. При этом единственной возможностью уменьшения отрицательных последствий денежной политики было бы увеличение государственных расходов. Однако согласно нашему условию за счет внутренних налогов этого сделать невозможно, поэтому остаются внешние займы, но тогда увеличится дисбаланс внешнеторговых операций. [4, c.285]
В условиях, когда инструментов меньше, чем целей, органы управления не могут добиться достижения всех желаемых целей, и, таким образом, они сталкиваются с проблемой выбора между различными целевыми показателями. В приведенном примере снижение инфляции может произойти только за счет снижения выпуска.
В этих условиях на решение о выборе целевых показателей будет оказывать влияние функция социальных потерь.
Р. Лукас считал подход Тинбергена слишком упрощенным, поскольку исходные экономические показатели для построения модели ненадежны, так как сами являются следствием политических манипуляций. Ключевая цель экономической политики – минимизация социальных потерь может быть реализована только при последовательности действий многократно повторяемых, ставших как бы само собой разумеющимися. Главное не отступать отправил, даже если это представляется вполне оправданным. [7, c.168-169]
Для анализа наиболее эффективных путей достижения цели обеспечения двойного равновесия в малой открытой экономике используется модель Манделла – Флеминга, предложенная в начале 60-х годов профессором Колумбийского университета (США) Робертом Манделлом и сотрудником Международного валютного фонда (МВФ) Маркусом Флемингом. Модель была разработана для режима фиксированных валютных курсов, однако она абсолютно применима и для режима плавающих валютных курсов. Модель Манделла-Флеминга представляет собой модель кейнсианского типа, она разработана на основе модели IS-LM и исследует условия установления двойного равновесия в краткосрочном периоде. Точно так же, как модель IS-LM позволяет выяснить условия установления внутреннего равновесия и оценить эффективность различных видов политик в закрытой экономике, модель Манделла-Флеминга используется для оценки последствий монетарной, фискальной и внешнеторговой политики в условиях открытой экономики. [8, c. 120-121]
С этой целью необходимо дополнить модель IS-LM кривой равновесия платежного баланса (ВР – balance of payments). Платежный баланс находится в равновесии, если сумма сальдо счета текущих операций (NX – net export) и сальдо счета движения капитала (CF – capital flows) равна нулю:
BP = NX + CF = 0 [8]
Кривая платежного баланса имеет положительный наклон, поскольку рост дохода ведет к увеличению импорта (функция импорта: Im = Im + mY, где Im – величина автономного импорта, Y – величина совокупного дохода, m – предельная склонность к импорту, показывающая на сколько увеличится (уменьшится) импорт при росте (уменьшении) дохода на единицу) и к дефициту счета текущих операций (отрицательному чистому экспорту). Для обеспечения равновесия (нулевого сальдо) платежного баланса дефицит счета текущих операций должен быть скомпенсирован равновеликим положительным сальдо счета движения капитала. Приток капитала в страну может быть обеспечен лишь в случае, если внутренняя ставка процента повысится. Превышение внутренней ставки процента над мировой ставкой процента означает, что доходность финансовых активов данной страны будет выше, чем в других странах, и сделает их более привлекательными для иностранцев. Таким образом, более высокому уровню дохода должна соответствовать более высокая ставка процента. [8, c. 125]
Наклон кривой BP зависит от наклонов кривой чистого экспорта (NX) и кривой движения капитала (CF). Уравнение кривой NX:
NX = Ex – Im – mY [8]
где Ex – автономный экспорт, Im – автономный импорт, m – предельная склонность к импорту или, иными словами, чувствительность изменения импорта по изменению уровня дохода, Y – величина совокупного дохода. Наклон кривой NX определяется величиной коэффициента чувствительности изменения импорта по изменению уровня дохода (m). Кривая NX будет более пологой, если параметр m невелик, т.е. если импорт малочувствителен к изменению уровня дохода. И, соотвественно, чем выше чувствительность импорта к изменению уровня дохода, тем кривая NX более крутая. Уравнение кривой CF:
CF = CF + c (R - R*) [8]
где CF – автономный поток капитала, R - внутренняя ставка процента, R* - мировая ставка процента, c – чувствительность изменения величины потока капитала по изменению разницы между внутренней и мировой ставками процента. Наклон кривой CF определяется величиной коэффициента с. Кривая CF будет более пологой, если чувствительность изменения величины потока капитала по изменению разницы между внутренней и мировой ставками процента велика, и более крутой, если параметр с мал.
Уравнение кривой ВР:
ВР = Ex – Im – mY + CF + c (R - R*) = 0 [8]
Таким образом, наклон кривой ВР равен m/с. Чем более пологой будет кривая NX (чем меньше коэффициент m) и чем более пологая кривая CF (чем больше коэффициент с), тем более пологая кривая ВР. Главным фактором, определяющим наклон кривой ВР, выступает степень международной мобильности капитала, характеризуемая коэффициентом с. Чем выше степень международной мобильности капитала (коэффициент с большой), тем более пологая кривая ВР. Это означает, что чувствительность изменения величины потока капитала по изменению разницы между внутренней и мировой ставками процента велика, т.е. даже незначительное превышение внутренней ставки процента над мировой приведет к значительному притоку иностранного капитала в страну. Если мобильность капитала абсолютная, а это означает, что финансовые активы данной страны являются абсолютными субститутами финансовых активов других стран, то кривая ВР имеет горизонтальный вид (коэффициент с равен бесконечности). Если мобильность капитала низкая (потоки капитала слабо реагируют на разницу между внутренней и мировой ставками процента, т.е. коэффициент с мал, и требуется очень большое увеличение внутренней ставки процента для обеспечения необходимого притока иностранного капитала), то кривая ВР крутая. Если международная мобильность капитала отсутствует (степень международной мобильности капитала равна 0), то кривая ВР вертикальна (коэффициент с = 0). [8, c.130]
Степень международной мобильности капитала оказывает наиболее существенное влияние на эффективность монетарной политики в открытой экономике. Очень важным фактором выступает также режим валютных курсов. Различают два режима: режим фиксированного валютного курса и режим плавающего валютного курса.