Теперь обратимся к показателям, характеризующим рынок ценных бумаг в целом или отдельные его сегменты.
В текущем и перспективном анализе состояния рынка ценных бумаг широко используется ряд характеристик, отражающих содержание происходящих на нем изменений. Показатели (индикаторы) рынка ценных бумаг рассчитываются по видам ценных бумаг (акции, облигации, опционы и т.д.) в определенные сроки: ежедневно, ежемесячно, ежеквартально, по полугодиям, ежегодно. Исходя из степени обобщения исследуемой информации, показатели рынка ценных бумаг можно классифицировать так:
- интегральные (усредненные), характеризующие состояние исследуемого рынка одним обобщенным показателем (например, индекс по акциям промышленных компаний);
- частные (локальные), дополняющие интегральный показатель характеристикой отдельных элементов или параметров этого рынка (например, изменение курса акций отдельных промышленных компаний или дивидендная отдача акций этих компаний).
В качестве интегральных показателей используют индексы. Фондовые индексы по составу изучаемых объектов можно подразделять на интернациональные, национальные, секторные и отраслевые.
Интернациональные интегральные индексы характеризуют состояние рынка вне национальных границ и могут охватывать как весь мировой рынок акций, так и его географические сектора. Например, известен индекс MSCI (Morgan Stanley Capital International) и его мировой индекс (The World Index), а также индексы по географическим секторам: Северная Америка (“North America”), Европа (“Europe 13”), Дальний Восток (“Far East) и т.п. Индексы MSCI рассчитываются и в рамках национальных рынков акций, которые характеризуют динамику рынка определенного государства — Австралии, Австрии и т.д.
Секторные интегральные индексы характеризуют состояние внутринационального рынка. Например, индекс Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE Composite) характеризует движение акций всех компаний, котируемых на бирже; индекс Американской фондовой биржи (AMEX Composite) описывает те же процессы, происходящие c акциями компаний, внесенных в листинг данной биржи.
Отраслевые интегральные индексы являются органичной составной частью секторного индекса и характеризуют динамику акций группы компаний, принадлежащих, например, промышленной, транспортной или финансовой отрасли.
Таким образом, индексы рынка ценных бумаг (фондовые индексы) — это индексы цен акций, обращающихся на рынке. Фондовый индекс — показатель, рассчитываемый по какому-либо представительному набору обращающихся на рынке акций с целью оценки уровня и общего направления движения их курсовой стоимости.
Фондовые индексы исчисляются по разным методикам, в частности, как средние или средневзвешенные арифметические или геометрические значения цен набора акций, представляющих отрасль промышленности, сектор или рынок в целом.
Для интегральной оценки состояния фондового рынка специалисты пользуются фондовыми индексами более ста лет. Для профессиональных участников рынка ценных бумаг фондовый индекс означает примерно то же, что температура пациента для врача: рабочий день начинается с просмотра графиков динамики индексов, что позволяет быстро оценить общую ситуацию на рынке. В США регулярно публикуются данные по 20 индексам, в Европе - по 25, в Японии - по 3. К числу наиболее распространенных фондовых индексов относятся:
- в США: индексы Доу Джонса (Dow Jones Averages, DJA); индексы “Стэндард энд Пур” (Standard and Poor’s Indexes); составной индекс курсов обыкновенных акций Нью-Йоркской фондовой биржи (New York Stock Exchange Common Stock Index, NYSE Index); индекс системы автоматической котировки Национальной ассоциации биржевых дилеров (National Organization of Securities Dealers Automated Quotation system index, NASDAQ Index) и др.;
- в Великобритании: индексы курсов акций газеты “Файнэншл таймс” (Financial Times Share Indexes, FT Share Indexes);
- в Германии: индексы группы DAX (Deutscher Aktien-dex);
- в Японии: индекс Никкей — индекс курсов ведущих акций, операции с которыми проводятся на Токийской фондовой бирже; публикуется в газете “Нихон Кэйзай Симбун” (Nihon Keizai Shimbun);
- в России: РТС-индекс — индекс “Российской торговой системы”, где проходят торги корпоративными ценными бумагами; индекс газеты “Коммерсант-Daily”; индексы акционерного общества “АК&М”; индексы агентств “Интерфакс”(сводный), “Скейт-Пресс” (ASP-General) и др.
Рассмотрим для примера семейство индексов “Стэндард энд Пур”. Компания “Standard & Poor’s Corporation” (S&P) публикует около 100 фондовых индексов, охватывающих различные отрасли промышленности. Наиболее известны семь индексов S&P, публикуемых в ежедневных финансовых газетах по следующим наборам акций: 400 промышленных предприятий, 40 коммунальных компаний, 40 финансовых компаний, 20 транспортных компаний и составной индекс S&P 500 (включает все перечисленные наборы акций и является наиболее популярным), а также S&P 400 и S&P 100.
Наиболее известные фондовые индексы и их расчетная база
| Название индекса | Страна | Кол-во акций | Виды акций |
| Индекс промышленных компаний Доу Джонса (DowJonesIndustrialAverage, DJIA) | США | 30 | Акции ведущих промышленных корпораций |
| Составной индекс Доу Джонса(DowJonesComposite) | США | 65 | Акции ведущих промышленных корпораций (30), транспортных компаний (20) и коммунальных компаний (15) |
| Составной индекс Стэндард энд Пур (Standard & Poor’s 500 Index, S&P 500) | США | 500 | Акции промышленных компаний (400), коммунальных предприятий (40), финансовых компаний (40), транспортных компаний (20) |
| ИндексФайнэншлТаймс (Financial Times Stock Exchange 100 Share Index, FT-SE 100) | Велико- британия | 100 | Списочные акции ведущих компаний, представляющих почти две трети общей капитализации рынка |
| Индекс фондовой биржи Торонто (Toronto Stock Exchange Index, TSE 100) | Канада | 100 | Наиболее ликвидные акции |
| Индекс Никкей (Nikkei Index) | Япония | 225 | Акции ведущих компании, операции с которыми проводятся на Токийской фондовой бирже |
Фондовые индексы также называют биржевыми индексами, поскольку они рассчитываются по биржевым ценам. В обобщенной форме роль фондовых (биржевых) индексов может быть сведена к трем функциям: диагностической, индикативной и спекулятивной.
Под диагностической функцией понимается способность системы индексов характеризовать состояние и динамику развития как национальной экономики в целом, так и ее отдельных составляющих.
Выполнение индексами индикативной функции предполагает, что наличие объективной оценки ценовой ситуации на фондовом рынке дает точку отсчета для поведения инвесторов.
Спекулятивная функция фондовых индексов проявляется в том, что в биржевой игре активно используются производные финансовые инструменты, в основе которых лежат индексы (фьючерсы на индексы и т.д.). Фондовые индексы способны мгновенно реагировать на изменение широкого круга явлений экономического, политического и социального характера. Совместные действия этих факторов делают движение индексов непредсказуемым, особенно на коротких временных отрезках, что используют спекулянты в стремлении получить повышенный доход и сознательно принимающие на себя повышенный риск.
Фондовая биржа – это особый, институционально организованный рынок, на котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого инвестиционного качества и операции на котором совершают профессиональные участники рынка ценных бумаг. Фондовая биржа – это лучший рынок, создаваемый для лучших ценных бумаг, лучшими, крупнейшими, финансово устойчивыми и пользующимися доверием посредниками, работающими на финансовом рынке.
Международная федерация фондовых бирж разработала требования к фондовым биржам – членам Федерации. В частности, в них говорится, что биржевой рынок должен быть направлен на развитие акционерного капитала, быть существенным фактором в развитии экономики, содействовать привлечению долгосрочного капитала, преследовать цели, соответствующие общественным интересам, таким как доступность для публики, защита публики, участвующей в рынке, поддержание взаимодействия между участниками рынка.
Можно выделить следующие признаки классической фондовой биржи:
Фондовая биржа – это централизованный рынок с фиксированным местом торговли. Быстрое развитие современных технологий, в том числе компьютерных, привело к тому, что на современных биржевых рынках торговля ценными бумагами может вестись с удаленных терминалов, поэтому наличие торговой площадки перестает быть определяющим признаком фондовой биржи. Однако и в этом случае рынок остается централизованным, сделки заключаются через единую для данной торговой площадки торговую сеть по единым правилам.